كشف حساب HashKey: تفاصيل الاكتتاب العام لأكبر بروكر كريبتو في هونغ كونغ

النقاط الرئيسية

• تلخيص للاكتتاب العام الأولي لشركة HashKey ومرورها بنجاح عبر “التسمّع” في بورصة هونغ كونغ.
• تحليل الأعمال الأساسية لـ HashKey والتي تشمل الخدمات التداولية والخدمات على السلسلة وإدارة الأصول.
• استكشاف الإيرادات والكشف عن اعتمادها الكبير على حجم التداول.
• نظرة على التوسع الضخم في قاعدة المستخدمين خلال السنوات الثلاث الماضية.
• مناقشة حول هيكلية ملكية الشركة وسيطرة المساهمين الرئيسيين عليها.

WEEX Crypto News, 2025-12-01 10:25:18

مقدمة

استعداداً للاكتتاب العام الأولي، اجتازت شركة HashKey، أكبر منصة تداول مرخصة في هونغ كونغ، مرحلة التسمّع في البورصة بنجاح. تعد هذه الخطوة نقطة تحول لهذه الشركة والتي تُعتبر الآن ثانية الشركات المتعلقة بالأصول الرقمية التي تدخل السوق الرأسمالية في هونغ كونغ بعد شركة OSL. تجدر الإشارة إلى أن كلتا الشركتين تحملان نهجين مختلفين تمامًا حيث تُركّز OSL على خدمات الوصاية والوساطة المالية بينما تُقدّم HashKey خدمات مباشرة للمستهلكين الأفراد.

رؤية أوسع لـ HashKey: شركة رقمية شاملة

من خلال تصنيفها كمؤسسة الأصول الرقمية المتكاملة، تُعرف HashKey بأنها ليست مجرد منصة تبادل عملات رقميّة. إنها تعمل ضمن ثلاثة محاور رئيسية: خدمات التداول، الخدمات على السلسلة، وإدارة الأصول. هذا التنوع في العمل يُمكّنها من بناء نظام إيكولوجي مكتمل يغطي جميع جوانب سوق الأصول الرقمية.

خدمات التداول: العمود الفقري للأعمال

تشمل هذه الخدمات المعروفة بتداول الأصول الفورية، والتي تمتاز بالتعامل مع الصفقات الكبيرة عبر سوق التداول خارج السوق. بلغ حجم التداول على منصتها حوالي 1.3 تريليون دولار هونغ كونغ بحلول سبتمبر 2025، مما يعكس مكانتها كأكبر منصة مرخصة في هونغ كونغ ومنطقة آسيا.

الخدمات على السلسلة وإدارة الأصول

تعتبر الخدمات على السلسلة جزءا أساسيا من تمييز HashKey عن غيرها. من ضمن هذه الخدمات، نجد خدمات الرهن وتحويل الأصول الواقعية إلى الأصول الرقمية بواسطة شبكة HashKey الخاصة. كما تسعى للسعي لتحويل أصول العالم الواقعي مثل الأصول المالية الثابتة إلى أصول رقمية.

تحليل الإيرادات: الاعتماد على تقلبات السوق

عانت HashKey من صدمات في الإيرادات خلال السنتين السابقتين. ففي عام 2025، شهدت الشركة توقفاً في نمو الإيرادات بنسبة 26%، بعد زيادة ملحوظة في الفترة السابقة. يتميز تأثير تقلبات السوق بأنها تؤثر مباشرة على مبيعات HashKey نتيجة لتعتمد الشركة أيضًا على العمولة التي تتولد من معاملات (USDT)، (BTC)، والعملات التقليدية. تعتمد الأرباح بشكل كبير على تقلبات الأسعار وحجم التعاملات في السوق.

جغرافية العملاء: تحول نحو العملاء المؤسساتيين

كشف الكتاب التقديمي أن قاعدة العملاء في HashKey تتطور بشكل أسرع من أي وقت مضى. فعدد المستخدمين المسجلين قد نما من 18 شخصًا في نهاية عام 2022 إلى أكثر من 144 مليون شخص في منتصف عام 2025. ومع هذا النمو الهائل، يتحول التركيز الآن من العملاء الشخصيين إلى المؤسسات، بالإضافة إلى التسويق عبر استراتيجية B2B2C الشاملة.

الأداء المالي: نحو الربحية

بالرغم من التحسن في الأداء المالي لشركة HashKey، لا تزال الشركة بعيدة عن تحقيق الربحية. شهدت الشركة خسائر كبيرة وصلت إلى 11.9 مليار دولار هونغ كونغ عام 2024 مقارنة بالخسائر السنوية السابقة. إلا أن النصف الأول من عام 2025 أظهر تحسينات ملحوظة حيث تراجعت الخسائر إلى 5.063 مليار دولار هونغ كونغ، مما يشير إلى اقتراب الشركة من تحقيق مكاسب.

تركيبة الملكية والمساهمين المؤثرين

تلعب ملكية شركة HashKey دورًا حاسمًا في استراتيجيتها المستقبلية. تشمل الملكية كلاً من لجنتين رئيسيتين هما XChainX التي يمتلكها Shaw Feng وGDZ International. وتظهر الوثائق أن تأثير الملاك الرئيسيين على الشركة يظل قوياً بملكية مجمّعة تتجاوز 80%، مما يعني أن الطرح العام الأولي سيشمل حصة صغيرة جدًا من الأسهم الكلية المتداولة.

ماذا بعد؟

مع اجتياز مرحلة التسمّع، تستعد HashKey للإعلان عن أسعار الأسهم والمعايير الأخرى لاستقطاب مستثمرين مستقبليين. الحقيقة أن قدرة السوق على تحديد القيمة الحقيقية لشركة HashKey ستظل قيد الاختبار والتحدي حينما تدخل سوق الأسهم.

الأسئلة الشائعة

كيف ستؤثر التقلبات السوقية على أداء HashKey في المستقبل؟

تقلبات السوق لها تأثير مباشر على أداء HashKey ويُرجح أن تستمر في تأثرها تبعًا لحركة السوق.

ما هي الاستراتيجية المستقبلية لـ HashKey تجاه العملاء؟

تتجه HashKey نحو المؤسسات والشراكات الاستراتيجية عبر نموذج B2B2C لتوسيع قاعدة مستخدميها.

من هم المنافسون الرئيسيون لـ HashKey في سوق هونغ كونغ؟

من الشركات المنافسة الرئيسية لـ HashKey في هونغ كونغ شركة OSL التي تركز على المؤسسات.

كيف يؤثر نمو قاعدة المستخدمين على HashKey؟

أدى النمو الكبير في قاعدة المستخدمين إلى زيادة عبء العمليات اليومية ولكن أيضًا لزيادة الأرباح.

ما هو الجزء الأكثر ربحية لـ HashKey؟

يعتبر التداول والإدارة المالية من أكثر القطاعات ربحية لـ HashKey في الوقت الحاضر.