ما هي العملات المستقرة؟ أنواع، تصنيفات، مخاطر ودليل كامل (2025)

إذا كنت جديدًا في عالم التشفير، فمن المحتمل أنك سمعت مصطلح "العملة المستقرة". لكن ما هي العملات المستقرة بالضبط، وأي منها يجب أن تعرفه؟

ببساطة، العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي يتم ربط قيمتها أو ربطها بعملة أخرى، أو سلعة، أو أداة مالية. تم تطوير العملات المستقرة لتجنب التقلبات العالية الشائعة في سوق العملات المشفرة. اليوم، تُستخدم على نطاق واسع كوسيلة للاستثمار في التشفير، وأصل ملاذ آمن، وتُقبل بشكل متزايد كوسيلة للدفع بسبب قيمتها المستقرة.

ستقدم لك هذه المقالة ما هي العملات المستقرة في عالم التشفير، وأنواعها المختلفة، والتصنيفات الحالية، والمخاطر المعنية. نأمل أن تجدها مفيدة.

النقاط الرئيسية حول العملات المستقرة

• العملة المستقرة هي عملة مشفرة تحاول ربط قيمتها السوقية بمؤشر خارجي.
• كوسيلة للتبادل، تعتبر العملات المستقرة أكثر فائدة من العملات المشفرة الأكثر تقلبًا.
• يمكن ربط العملات المستقرة بسعر عملة مثل الدولار الأمريكي أو سلعة مثل الذهب.
• تسعى العملات المستقرة لتحقيق استقرار الأسعار من خلال الحفاظ على أصول احتياطية كضمان أو من خلال صيغ خوارزمية تتحكم في العرض.
• نظرًا للنمو السريع لسوق بقيمة 128 مليار دولار وإمكانية تأثيره على النظام المالي الأوسع، تواصل العملات المستقرة مواجهة التدقيق من قبل المنظمين.

أحدث الأخبار والتطورات في العملات المستقرة

وفقًا لتقرير "سوق العملات المستقرة 2025" من Dune: "العرض، التبني والاتجاهات السوقية"، على الرغم من أن القيمة السوقية للعملات المستقرة لا تزال أصغر بكثير من السيولة النقدية التقليدية، إلا أن حجم تداولها قد تجاوز بالفعل الشبكات الكبرى للدفع. هذا يشير إلى أن العملات المستقرة أصبحت تدريجياً بنية تحتية رئيسية للتمويل الرقمي، تربط بين التمويل التقليدي (TradFi) ونظام التشفير.

سوق العملات المستقرة يشهد نمواً هائلاً بين عامي 2024 و2025. تظهر البيانات أنه اعتباراً من فبراير 2025، زاد عرض العملات المستقرة بنسبة 63% على أساس سنوي، من 138 مليار دولار إلى 225 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، مقارنةً بشهر فبراير من العام الماضي، قفز متوسط حجم التداول الشهري للعملات المستقرة من 1.9 تريليون دولار إلى 4.1 تريليون دولار، بزيادة قدرها 115%، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 5.1 تريليون دولار في ديسمبر 2024.

علاوة على ذلك، وفقاً للبيانات من DefiLlama، تجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة الآن 230 مليار دولار. من بينها، لا تزال العملة المستقرة المدعومة بالعملة الورقية Tether (USDT) تهيمن، بقيمة سوقية تبلغ 144 مليار دولار، تمثل حوالي 62.45% من حصة السوق، تليها USDC بقيمة 59 مليار دولار.

من الجدير بالذكر أنه مع تولي دونالد ترامب منصب رئيس الولايات المتحدة، فإن الوضع القانوني للعملات المستقرة يتقدم تدريجياً. في قمة العملات المشفرة، صرح ترامب بأن العملات المستقرة هي مفتاح لتوطيد الهيمنة العالمية للدولار الأمريكي. "لقد حثثت الكونغرس على تمرير تشريع تاريخي يضع قواعد بسيطة ومعقولة للعملات المستقرة وبنية السوق. طالما أن اللوائح موجودة، يمكن للمؤسسات الكبيرة والصغيرة أن تستثمر وتبتكر وتشارك في هذه الثورة المالية الحديثة بثقة أكبر."

ما هي العملة المستقرة؟

العملة المستقرة هي عملة رقمية مرتبطة بأصل احتياطي "مستقر" مثل عملة ورقية (مثل الدولار الأمريكي) أو الذهب. تهدف إلى تقليل التقلبات التي تُرى في العملات المشفرة غير المرتبطة مثل البيتكوين. على سبيل المثال، تحتفظ العملة المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي بمقدار 1 دولار من العملة الورقية كاحتياطي مقابل كل عملة رقمية تصدر، مما يضمن أن سعرها يبقى معادلاً لـ 1 دولار.

حالياً، يمكن أن يكون التحويل بين العملات الورقية والعملات المشفرة مكلفاً ويستغرق وقتاً طويلاً. لذلك، غالباً ما يستخدم مستثمرو العملات المشفرة العملات المستقرة كوسيلة للتداول ومخزن للقيمة. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يعتقد أن سعر البيتكوين قد ينخفض، يمكنه تحويل بيتكوين الخاص به إلى عملة مستقرة والاحتفاظ بها أثناء انتظار الفرصة التالية لدخول السوق. وقت المعاملة والتكلفة بين العملات المشفرة والعملات المستقرة أقل بكثير من تلك بين العملات الورقية والعملات المشفرة.

في البداية، تم بناء معظم العملات المستقرة على أساس "مرتبط بالعملة الورقية"، مما يحافظ على قيمتها من خلال ضمانات العملة الورقية. ومع ذلك، مع تطور سوق العملات المشفرة، تم تطوير أنواع أخرى من العملات المستقرة، مثل تلك المدعومة بعملات مشفرة أخرى أو تلك التي تستخدم خوارزميات للحفاظ على استقرار الأسعار. لقد أدخلت هذه الأنواع الجديدة مزيدًا من الحيوية إلى سوق العملات المشفرة.

لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جدًا؟

بالمقارنة مع المنتجات الاستثمارية التقليدية، فإن العملات الافتراضية أكثر عرضة لتقلبات كبيرة في الأسعار أو أسعار الصرف. حتى العملة المشفرة الرائدة، بيتكوين (BTC)، تخضع لتقلبات هائلة في القيمة.

على سبيل المثال، ارتفع سعر بيتكوين من أقل من 5000 دولار في مارس 2020 إلى أكثر من 63000 دولار في أبريل 2021، ليهبط بعد ذلك بنحو 50% في الشهرين التاليين.

لا تعاني العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي من هذا المستوى من تقلب الأسعار. تهدف العملات المستقرة إلى حل هذه المشكلة من خلال الوعد بالحفاظ على قيمة العملة المشفرة مستقرة بطرق مختلفة.

طريقة أخرى لفهم العملات المستقرة هي التفكير فيها كنسخ موحدة من العملات الورقية. من الناحية النظرية، فإن العملة المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي هي رمز يقيم على سلسلة الكتل ويتداول دائمًا بسعر دولار واحد.

في 7 أغسطس 2023، أعلنت شركة باي بال العملاقة للدفع أنها ستصدر عملتها المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، باي بال USD (PYUSD). كانت هذه هي المرة الأولى التي تصدر فيها شركة مالية كبيرة عملتها المستقرة المنظمة الخاصة بها، مما جذب المزيد من الانتباه إلى فئة الأصول هذه.

ما هي أنواع العملات المستقرة؟

الآن بعد أن لديك فهمًا أساسيًا لماهية العملات المستقرة، دعنا نستكشف الأنواع المختلفة. استنادًا إلى طريقة ضمانها، يمكن تقسيم العملات المستقرة بشكل عام إلى ثلاث فئات: مدعومة بالعملات الورقية، ومدعومة بالعملات المشفرة، وخوارزمية. إليك جدول مقارنة لمساعدتك في التمييز بينها:

1. العملات المستقرة المدعومة بالعملة الورقية

أشهر العملات المستقرة والأكثر أمانًا هي المدعومة بالعملة الورقية. إنها مرتبطة مباشرة بعملة ورقية ويتم إصدارها من قبل كيان مركزي يجب أن يضمن احتياطي 1:1 من العملة الورقية.

أشهر العملات المستقرة المدعومة بالعملة الورقية هي USDT (Tether) و USDC (USD Coin). USDT هي العملة المستقرة ذات أعلى حجم تداول في سوق العملات المشفرة، مرتبطة 1:1 بالدولار الأمريكي. USDC، ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، تصدرها مجموعة Centre، التي أسسها Circle وCoinbase، وهي أيضًا مرتبطة 1:1 بالدولار الأمريكي.

تقوم هذه المؤسسات المصدرة بنشر معلومات الحساب بانتظام، مع تدقيق شهري من قبل شركات المحاسبة لضمان وجود احتياطيات كافية من الدولار الأمريكي.

المزايا:

• الهيكل بسيط وسهل الفهم.
• مدعومة بعملات ورقية مستقرة، مما يضمن تقلبًا منخفضًا.

العيوب:

• الهيكل المركزي عرضة للاختراق والإفلاس.
• يتضمن مخاطر الطرف المقابل: تحتاج إلى الثقة في المصدر والمنظمة المركزية التي تحتفظ بالاحتياطيات.
• يتطلب تنظيمًا وتدقيقًا منتظمًا.

2. العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة

تعمل العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة بشكل مشابه لنظيراتها المدعومة بالعملة الورقية، لكن الضمان الأساسي هو عملة مشفرة أخرى.

يقوم المستخدمون بقفل أصولهم المشفرة في عقد ذكي يصدر العملة المستقرة. لاسترداد ضماناتهم، يجب عليهم سداد العملة المستقرة لنفس العقد، غالبًا مع فائدة.

نظرًا لأن الأصول المشفرة المضمونة متقلبة بنفسها، فإن هذه العملات المستقرة تكون مضمونة بشكل زائد. هذا يعني أن قيمة الأصول المقفلة أكبر من قيمة العملات المستقرة المصدرة، مما يخلق وسادة لامتصاص تقلبات الأسعار.

مثال معروف هو DAI، الذي يستخدم الإيثر (ETH) كضمان. يجب على المُصدر الحفاظ على نسبة ضمان تتراوح بين 150%-200%. إذا انخفض سعر الإيثر وانخفضت النسبة إلى أقل من 150%، يتم تفعيل حدث تصفية للحفاظ على قيمة DAI.

المزايا:

• لامركزي، حيث أنه يعتمد على البلوكشين.
• لا يتطلب وصيًا.
• لا يتطلب تنظيمًا تقليديًا أو تدقيقًا.

العيوب:

• الهيكل أكثر تعقيدًا.
• يعتمد بشكل مفرط على العملة المشفرة المضمونة.

3. العملات المستقرة غير المضمونة (الخوارزمية)

العملات المستقرة الخوارزمية مثل TerraUSD (UST) الأصلية هي نوع أحدث لا يتطلب ضمانًا. بدلاً من ذلك، تستخدم الخوارزميات الحاسوبية والعقود الذكية لإدارة عرض العملة، مشابهة لكيفية إدارة البنك المركزي للعملة الوطنية.

إذا ارتفعت عملة مستقرة خوارزمية مرتبطة بـ 1 دولار فوق هذا السعر، تطلق الخوارزمية تلقائيًا المزيد من الرموز في العرض لخفض السعر. إذا انخفضت إلى أقل من 1 دولار، تقلل الخوارزمية العرض لدفع السعر للارتفاع مرة أخرى.

الميزة الرئيسية هي انخفاض تكلفة الصيانة. ومع ذلك، فإن العيب هو أن التعديلات الخوارزمية ليست مضمونة، ويمكن أن تواجه العملة المستقرة فترات من عدم الاستقرار وارتفاع الأسعار.

تم التشكيك بشدة في أمان العملات المستقرة الخوارزمية منذ انهيار UST. كانت TerraUSD (UST) أكبر عملة مستقرة خوارزمية، حيث بلغت قيمتها السوقية ذروتها بأكثر من 18.7 مليار دولار في 5 مايو 2022، قبل أن تبدأ في الانخفاض بعد فقدان ربطها.

تم الحفاظ على سعر TerraUSD عند 1 دولار من خلال سك (إنشاء) وحرق (تدمير) عملتها الشقيقة، لونا. بدون ضمان، كان النموذج بأكمله يعمل على خوارزمية كانت تسك وتحرق رموز لونا مع كل عملية شراء أو بيع لـ UST.

ثبت أن هذا نموذج معيب. عانت TerraUSD مما أصبح يعرف باسم "دوامة الموت"، حيث أدت موجة من الذعر إلى هجوم على العملة المشفرة في مايو، وبيع ضخم "فك ارتباط" TerraUSD عن سعرها البالغ 1 دولار. في النهاية، انخفضت أسعار كل من الرمز "المدعوم" وعملة شقيقتها، لونا، إلى ما يقرب من الصفر.

انتشرت مخاوف السوق، مما تسبب في كسر Tether (USDT) لفترة وجيزة لربطه 1:1 في 12 مايو، حيث انخفض إلى 94 سنتًا. على الرغم من الظروف المختلفة، كان المستثمرون قلقين بشأن موثوقية احتياطيات Tether وما إذا كانت مضمونة بالكامل.

بعد أن تم إيقاف سلسلة كتل Terra رسميًا في 9 مايو وفك ارتباطها عن الدولار، تم إعادة تسمية TerraUSD والآن يتم تداولها كـ TerraClassicUSD (USTC). اعتبارًا من 21 يونيو 2023، كانت USTC تتداول بحوالي 0.01 دولار، أي 99% أقل من ربطها المفترض البالغ 1 دولار.

المزايا:

• لامركزية، حيث لا حاجة إلى ضمانات.
• تخلق العقود الذكية نظامًا بدون ثقة.
• تقدم أدوات تفاعلية من خلال حصص العملات والسندات.

العيوب:

• آلية أكثر تعقيدًا من أي نوع آخر من العملات المستقرة.
• لا يمكن دائمًا ضمان تلبية الطلب العالي.
• تاريخ من آليات الربط الفاشلة (مثل Terra UST).

ما هي مخاطر العملات المستقرة؟

بعد فهم أنواع العملات المستقرة، من الضروري أن تكون على دراية بالمخاطر قبل الاستثمار.

1. التدقيق التنظيمي

مع سوق يبلغ حوالي 130 مليار دولار وينمو، تواصل العملات المستقرة مواجهة التدقيق من المنظمين بسبب قدرتها على التأثير على النظام المالي الأوسع. في أكتوبر 2021، صرحت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) أن العملات المستقرة يجب أن تخضع للتنظيم كالبنية التحتية للأسواق المالية، جنبًا إلى جنب مع أنظمة الدفع ومراكز المقاصة. تركز القواعد المقترحة على العملات المستقرة التي تعتبر مهمة نظاميًا، والتي يمكن أن تعطل معاملات الدفع والتسوية.

كما أن السياسيين يدعون بشكل متزايد إلى تنظيم أكثر صرامة. على سبيل المثال، في نوفمبر 2021، دعت السيناتور سينثيا لومييس (R-WY) إلى تدقيقات منتظمة لمصدري العملات المستقرة، بينما يدعم آخرون تنظيمًا مشابهًا للبنوك للصناعة.

2. مخاطر فك الارتباط

يمكن لأي عملة مستقرة أن تفك الارتباط عن قيمتها المستهدفة بسبب تقلبات السوق. حتى أكبر عملة مستقرة مدعومة بالعملة الورقية، USDT، شهدت حدث فك ارتباط في عام 2018، حيث انخفض سعرها إلى 0.60 دولار.

3. مخاطر هروب الودائع

هروب الودائع هو أحد أكثر الأحداث رعبًا في المالية، قادر على إفلاس أي مشروع أو مؤسسة. بعبارات بسيطة، يحدث هروب الودائع للعملة المستقرة عندما يهلع الحاملو ويبيعون عملاتهم بشكل جماعي. حتى إذا كانت المؤسسة لديها احتياطيات كافية، يمكن أن يتسبب ذلك في انهيار سعر العملة.

ما هي أفضل عملة مستقرة؟

أكثر العملات المستقرة شعبية وأكبرها من حيث القيمة السوقية هي USDT (تيثر). إنها مرتبطة بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي ومدعومة بالاحتياطيات. تحتل باستمرار مرتبة بين أفضل خمس عملات مشفرة من حيث القيمة السوقية. يمكنك العثور على تيثر في معظم بورصات العملات المشفرة الكبرى، بما في ذلك بينانس وBTCC وغيرها.

في الأصل، تم إصدار USDT على شبكة البيتكوين عبر بروتوكول Omni Layer. لتلبية طلب التداول، أصدرت تيثر لاحقًا USDT على شبكات الإيثيريوم وTRON. لذلك، هناك ثلاثة أنواع من USDT: USDT-Omni (مبني على البيتكوين)، USDT-ERC20 (مبني على الإيثيريوم)، وUSDT-TRC20 (مبني على TRON). هذه الأنواع غير قابلة للتحويل المتبادل.

تصنيفات العملات المستقرة الأحدث لعام 2025

وفقًا لبيانات من CoinGecko، فإن أفضل ثلاث عملات مستقرة من حيث القيمة السوقية هي حاليًا USDT وUSDC وDAI. إليك مقدمة موجزة عن كل منها.

1. تيثر (USDT)

تيثر (USDT) هي واحدة من أقدم العملات المستقرة، أُطلقت في عام 2014، ولا تزال الأكثر شعبية. إنها واحدة من أكثر العملات المشفرة قيمة بشكل عام من حيث القيمة السوقية. الاستخدام الأساسي لـ USDT هو نقل الأموال بسرعة بين البورصات للاستفادة من فرص التحكيم عندما تختلف أسعار العملات المشفرة. ومع ذلك، فقد وجدت تطبيقات أخرى: استخدم المستوردون الصينيون المقيمون في روسيا أيضًا USDT لإرسال ملايين الدولارات عبر الحدود، متجاوزين ضوابط رأس المال الصارمة في الصين.

كانت شركة تيثر المحدودة، التي تصدر USDT، متورطة في معركة قانونية استمرت 22 شهرًا مع المدعي العام في نيويورك، الذي زعم أن بيتفينكس (الشركة الشقيقة لتيثر) حاولت التستر على عجز قدره 850 مليون دولار باستخدام أموال من تيثر. تم تسوية القضية في 23 فبراير 2021، مع إجبار تيثر وبيتفينكس على دفع 18.5 مليون دولار وتقديم تقارير ربع سنوية تظهر احتياطيات تيثر من العملات المستقرة على مدار العامين المقبلين.

2. عملة الدولار الأمريكي (USDC)

عملة الدولار الأمريكي (USDC) هي عملة مستقرة أُطلقت في عام 2018 بواسطة مركز الكونسورتيوم، وهو مشروع مشترك بين شركة العملات المشفرة سيركل وكوين بيس. مثل تيثر قبل أن تنتقل إلى أصول الضمان المختلطة، يتم ربط عملة الدولار الأمريكي بالدولار الأمريكي. USDC هو بروتوكول مفتوح المصدر، مما يعني أن أي فرد أو شركة يمكنها استخدامه لتطوير منتجاتها الخاصة.

في 8 يوليو 2021، أعلنت سيركل عن خططها للطرح العام من خلال اندماج SPAC بقيمة 4.5 مليار دولار مع شركة كونكورد للاستحواذ. قبل شهر، أكملت سيركل جولة تمويل بقيمة 440 مليون دولار شملت عمالقة الصناعة مثل FTX، ومجموعة العملات الرقمية (الشركة الأم لكوين ديسك)، وشركة فيديليتي للإدارة والبحوث.

3. DAI

داي تعمل على بروتوكول MakerDAO وهي عملة مستقرة على سلسلة كتل الإيثيريوم. تم إنشاؤها في عام 2015، يتم ربط داي بالدولار الأمريكي ومدعومة بالإيثر (الرمز المميز وراء الإيثيريوم).

على عكس العملات المستقرة الأخرى، تهدف MakerDAO إلى أن تكون داي لامركزية، مما يعني أنه لا توجد سلطة مركزية يمكن الوثوق بها في التحكم في النظام. بدلاً من ذلك، تتولى العقود الذكية على الإيثيريوم (التي تحتوي على قواعد مشفرة غير قابلة للتغيير) هذه المهمة. ومع ذلك، لا يزال هذا النموذج المبتكر يواجه مشكلات؛ على سبيل المثال، إذا لم تعمل العقود الذكية التي تدعم MakerDAO تمامًا كما هو مقصود. في الواقع، تم استغلالها في عام 2020، مما أدى إلى خسارة قدرها 8 ملايين دولار.

مستقبل العملات المستقرة

الغرض من العملة المستقرة ليس مجرد أن تكون عقدًا ماليًا. إنها تطور لأنظمة الدفع التقليدية والعملات المشفرة المتقلبة.

إنها شكل جديد من العملات الرقمية، يتم التحكم فيها بواسطة الخوارزميات بدلاً من سلطة مركزية، وتقدم فوائد مالية مشابهة للعملة الورقية. كأصل مستقر بطبيعته، يمكن أن تفتح العملات المستقرة أبوابًا جديدة لاعتماد الأصول الرقمية في الحياة اليومية.

ومع ذلك، بسبب المخاطر الكامنة في العملات المستقرة، تستكشف الحكومات أشكالًا جديدة من التنظيم. أعلنت إدارة بايدن في أوائل عام 2022 أنها تريد تنظيم مُصدري العملات المستقرة مثل البنوك.

لهذا الغرض، سيتعين على المصدّرين تأمين احتياطياتهم من العملات المستقرة، تمامًا مثل المؤسسات الودائعية التقليدية. سيكون هذا مثل نسخة مشفرة من تأمين FDIC. لن يوفر ذلك فقط بعض الحماية للمتداولين ضد تقلبات الأسعار ولكن أيضًا ضد السرقة أو إفلاس المُصدر. سيكون المصدّرون أيضًا خاضعين للرقابة الفيدرالية والتدقيق. سيتعين عليهم الامتثال للقيود المفروضة على ارتباطات الكيانات التجارية وتعزيز التوافق بين العملات المستقرة.

على الرغم من أن القضايا لا تزال قيد المعالجة، إلا أن العملات المستقرة لديها إمكانات هائلة لتحويل مشهد المدفوعات العالمي. مع استمرار العملات المستقرة في "الاستقرار" وكسب ثقة الجمهور، ستستمر طريقة استخدام القطاع المالي للأصول الرقمية في التطور. الوقت سيخبرنا كيف ستشكل مستقبل المال.

أسئلة شائعة حول العملات المستقرة

س: ما هي العملة المستقرة؟ 

ج: العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي يتم ربط قيمتها أو ربطها بعملة أخرى أو سلعة أو أداة مالية.

س: ما هو الغرض من العملة المستقرة؟ 

ج: تهدف العملات المستقرة إلى توفير بديل للتقلبات العالية للعملات المشفرة الشهيرة، بما في ذلك بيتكوين (BTC).

س: كيف تعمل العملات المستقرة؟ 

ج: تحاول العملات المستقرة ربط قيمتها السوقية بمؤشر خارجي، عادةً ما يكون عملة قانونية. كوسيلة للتبادل، فهي أكثر فائدة من العملات المشفرة الأكثر تقلبًا. يمكن ربطها بعملات مثل الدولار الأمريكي، أو سلع مثل الذهب، أو استخدام خوارزميات للتحكم في العرض. كما أنها تحتفظ بأصول احتياطية كضمان أو تستخدم صيغًا خوارزمية مصممة للتحكم في العرض.

الخاتمة

باختصار، تحتل العملات المستقرة موقعًا حيويًا في سوق العملات المشفرة. تجعل تقلباتها المنخفضة والمخاطر الأقل مقارنةً بالعملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين منها استثمارًا مناسبًا، خاصةً للمبتدئين.

إذا كنت تتعلم فقط عن العملات المشفرة وترغب في البدء في الاستثمار، يمكن أن تكون العملات المستقرة نقطة دخول ممتازة. بعد فهم المعرفة وراءها تمامًا، يمكنك اختيار العملة المستقرة المناسبة لرحلة استثمارك.