عقود الخيار (Call) و (Put): ما هي وما الفرق بينها

عقود الخيار Call و Put هما النوعان الأساسيان من عقود الخيار — وهي عقود تمنح الحق، وليس الالتزام، لتداول أصل بسعر محدد. فهم الفرق بينهما هو الخطوة الأولى لفهم عقود الخيار بشكل عام. باختصار: خيار الشراء (call) هو حق الشراء، وخيار البيع (put) هو حق البيع. تقارن هذه المقالة بين النوعين لأغراض تعليمية فقط، ولا تصف منتجاً متاحاً على أي منصة محددة.

خيار الشراء (Call)

يمنح خيار الشراء للمشتري الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر تنفيذ ثابت بحلول تاريخ الانتهاء. عادة ما يرغب المشتري في خيار الشراء عندما يتوقع أن يرتفع سعر الأصل الأساسي.

• إذا ارتفع السعر فوق سعر التنفيذ، تصبح قيمة خيار الشراء أكبر، لأن الحق في الشراء بسعر أقل يصبح أكثر قيمة.
• إذا ظل السعر أقل من سعر التنفيذ، فقد تنتهي صلاحية خيار الشراء دون قيمة، وتقتصر خسارة المشتري على القسط (Premium) الذي دفعه.

يتم شرح الآليات الأوسع لعقود الخيار — سعر التنفيذ، وتاريخ الانتهاء، والقسط — في تداول عقود الخيار.

خيار البيع (Put)

يمنح خيار البيع للمشتري الحق في بيع الأصل الأساسي بسعر تنفيذ ثابت بحلول تاريخ الانتهاء. عادة ما يرغب المشتري في خيار البيع عندما يتوقع أن ينخفض سعر الأصل الأساسي، أو لحماية حيازة موجودة ضد الانخفاض.

• إذا انخفض السعر تحت سعر التنفيذ، تصبح قيمة خيار البيع أكبر، لأن الحق في البيع بسعر أعلى يصبح أكثر قيمة.
• إذا ظل السعر فوق سعر التنفيذ، فقد تنتهي صلاحية خيار البيع دون قيمة، ومرة أخرى، تقتصر خسارة المشتري على القسط.

المقارنة بينهما

أوضح طريقة لتذكر الفرق:

• Call = حق الشراء، يُطلب عادةً عند توقع ارتفاع السعر.
• Put = حق البيع، يُطلب عادةً عند توقع انخفاض السعر أو للتحوط.

بالنسبة للمشترين من كلا النوعين، فإن الحد الأقصى للخسارة هو القسط المدفوع — وهو خطر معروف ومحدود. بالنسبة للبائعين (محرري العقود) من كلا النوعين، فإن ملف المخاطر مختلف تماماً ويمكن أن يكون أكبر بكثير، وهو أحد أسباب اعتبار بيع الخيارات ممارسة متقدمة. تتأثر عقود خيار الشراء والبيع بشدة بالتقلب، وهو المفهوم في التقلب (VOL)، لأن نطاقاً أوسع من النتائج المحتملة يزيد من قيمة الحق الذي يمنحه الخيار. في الأسواق التقليدية، يمكن أن تتضمن التسوية آليات مثل التسعير الخاص في MSQ.

ملاحظة حول المنتجات

عقود خيار الشراء والبيع الموصوفة هنا هي خيارات عادية (Vanilla Options) — وهي نوع أداة متميز. تقدم WEEX منتجات العقود الآجلة والدائمة؛ لا تؤكد هذه الصفحة أن الخيارات العادية متاحة للتداول على WEEX. إذا كنت تستكشف المشتقات على WEEX، فهذه هي أسواق العقود الآجلة والدائمة الخاصة بها، وليس عقود الخيار.

مثال عملي

لنفترض أن أصلاً يتم تداوله عند 100.

• قد ينظر المتداول الذي يتوقع ارتفاعاً إلى خيار شراء بسعر تنفيذ 105. إذا ارتفع الأصل إلى 120، تكتسب قيمة خيار الشراء؛ إذا لم يصل أبداً إلى 105، فقد تنتهي صلاحية خيار الشراء دون قيمة وتكون الخسارة هي القسط.
• قد ينظر المتداول الذي يتوقع انخفاضاً إلى خيار بيع بسعر تنفيذ 95. إذا انخفض الأصل إلى 80، تكتسب قيمة خيار البيع؛ إذا ظل فوق 95، فقد تنتهي صلاحية خيار البيع دون قيمة، ومرة أخرى، تكون الخسارة هي القسط.

هذا التماثل الانعكاسي — خيارات الشراء للصعود، وخيارات البيع للهبوط، ومخاطر محدودة للمشترين — هو جوهر الفرق بين خيارات الشراء والبيع. نظراً لأن عقود الخيار معقدة، فهذه معلومات تعليمية فقط، وليست توصية بالتداول، وليست ادعاءً بأنها معروضة على WEEX. يمكن للمهتمين استكشاف البيع المكشوف لبيتكوين كبديل استراتيجي.

مفاهيم ذات صلة

• تداول عقود الخيار: الإطار العام الذي تنتمي إليه خيارات الشراء والبيع — تداول عقود الخيار.
• التقلب (VOL): محرك رئيسي لقيمة خيار الشراء والبيع — التقلب (VOL).
• MSQ (التسعير الخاص): آلية تسوية في عقود الخيار والعقود الآجلة التقليدية — MSQ.

ملخص

خيار الشراء هو حق الشراء وخيار البيع هو حق بيع أصل بسعر تنفيذ محدد بحلول تاريخ الانتهاء. تناسب خيارات الشراء توقعات ارتفاع الأسعار، وتناسب خيارات البيع توقعات انخفاض الأسعار أو التحوط. يواجه مشترو أي منهما مخاطر محدودة ومعروفة (القسط)، بينما يواجه البائعون مخاطر أكبر بكثير. هذه الصفحة تعليمية ولا تؤكد أن الخيارات العادية قابلة للتداول على WEEX، التي تقتصر أسواق مشتقاتها على العقود الآجلة والدائمة.

هذه المقالة لأغراض تعليمية ومعلوماتية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية أو مالية أو ضريبية. ينطوي تداول العملات الرقمية والمشتقات على مخاطر كبيرة. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.