ما هي إشارات صندوق بيتكوين المتداول في البورصة التابع لشركة بلاك روك للمرحلة التالية من العملات المشفرة؟

ملخص

• بحلول أواخر نوفمبر 2025، أكدت شركة بلاك روك أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الخاصة بها أصبحت واحدة من أكثر خطوط المنتجات ربحية للشركة، حيث اقتربت المخصصات المجمعة في صناديق البيتكوين الأمريكية والدولية من 100 مليار دولار.
• أصبح صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) الرائد، والذي تم إطلاقه في يناير 2024، أسرع صندوق تداول متداول في التاريخ يصل إلى 70 مليار دولار في الأصول المدارة، حيث وصل إلى هذا الإنجاز في 341 يومًا فقط، ولا يزال يتجاوز 70 مليار دولار في الأصول الصافية اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025.
• حتى بعد خروج حوالي 2.3 مليار دولار من التدفقات الخارجية خلال شهر نوفمبر/تشرين الثاني 2025، وصف المسؤولون التنفيذيون في شركة بلاك روك هذه التحركات بأنها سلوك طبيعي لصناديق الاستثمار المتداولة، وليس فقدانًا للثقة. في ذروته، احتفظ مجمع IBIT بأكثر من 3% من إجمالي المعروض من البيتكوين.
• بالنسبة للسوق الأوسع، فإن هذا يمثل خطوة واضحة: لم يعد البيتكوين مجرد تجارة مضاربة على الهامش - بل أصبح تخصيص محفظة رئيسية للمؤسسات الكبيرة. ومن وجهة نظر WEEX، فهذه علامة أخرى على أن سعر البيتكوين لا يعتمد على المشاعر الصرفة بل على المواقف طويلة الأجل من جانب اللاعبين الكبار.

من التجربة إلى صاحب أعلى دخل: عام التميز لـ IBIT

عندما أطلقت شركة بلاك روك صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) في يناير 2024، كان معظم الاهتمام منصبا على الرمزية: حيث قدم أكبر مدير أصول في العالم أخيرًا تعرضًا فوريًا للبيتكوين في شكل صندوق تداول متداول. وبعد أقل من عامين، تحولت القصة من الرمزية إلى العمل الحقيقي.

وقد أكد المسؤولون التنفيذيون في شركة بلاك روك منذ ذلك الحين أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أصبحت الآن من بين خطوط المنتجات الأعلى توليداً للإيرادات في بلاك روك، متفوقة على العديد من القطاعات الأخرى في أعمال صناديق الاستثمار المتداولة العالمية. وهذا أمر رائع بالنسبة لشركة تدير أكثر من 1400 صندوق استثمار متداول وتدير أصولاً إجمالية تزيد قيمتها على 13 تريليون دولار.

القطعة الأساسية هي IBIT، صندوق التداول المتداول في البورصة للبيتكوين المدرج في الولايات المتحدة. وأصبح صندوق الاستثمار المتداول الأسرع في التاريخ الذي يصل إلى 70 مليار دولار من الأصول قيد الإدارة، وقد فعل ذلك في 341 يومًا فقط. وبحلول أواخر نوفمبر/تشرين الثاني 2025، من المتوقع أن تحتفظ IBIT بنحو 70 إلى 71 مليار دولار من الأصول الصافية، وفقاً لبيانات صندوق بلاك روك ومتتبعي الطرف الثالث.

وتؤكد اقتصاديات الرسوم مدى أهمية هذا الأمر. وبمعدل مصاريف يبلغ نحو 0.25%، يقدر المحللون أن صندوق IBIT يولد ما يقرب من 240 إلى 245 مليون دولار في الرسوم السنوية عند مستويات الأصول الحالية. بالنسبة لشركة بلاك روك، يعد هذا خط عمل خطيرًا. بالنسبة للبيتكوين، إنها إشارة قوية: انتقل التعرض لعملة البيتكوين (BTC) من كونها مجرد مكان تجريبي إلى مصدر ربح رئيسي لأكبر اسم في مجال التمويل التقليدي.

وجهة نظر WEEX: لا يصبح المنتج "صاحب أعلى ربحية" في شركة مثل بلاك روك إلا عندما يكون الطلب عميقًا ومستمرًا ومؤسسيًا بطبيعته. وهذا يختلف كثيرًا عن دورة الضجيج القصيرة الأمد.

البيتكوين كمخصص رئيسي، وليس رهانًا جانبيًا

بدأ حجم IBIT ومنتجاتها الشقيقة في إعادة تشكيل هيكل السوق حول البيتكوين.

بحلول أواخر نوفمبر 2025، من المتوقع أن تمتلك IBIT وحدها أكثر من 3% من إجمالي إمدادات BTC، مع اقتراب إجمالي مركبات IBIT الأمريكية وIBIT39 البرازيلية من 100 مليار دولار من الأصول في ذروتها. من المتوقع على نطاق واسع أن تدير منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF/ETP) العالمية للعملات المشفرة والبيتكوين الفورية حوالي 170 مليار دولار من الأصول المدارة بحلول أواخر عام 2025، مع بروز حصة بلاك روك كواحدة من أكبر هذه الحصص.

وهذا يخبرنا ببعض الأشياء:

• أصبح كبار موزعي الأصول يشعرون براحة متزايدة عند وضع البيتكوين في أغلفة منظمة تتصل مباشرة بأنظمة محافظهم الاستثمارية وأنظمة المخاطر الحالية.
• ينتقل التعرض لعملة البيتكوين من "مكاتب التداول والصناديق المشفرة الأصلية" إلى صناديق التقاعد ومنصات إدارة الثروات ومحافظ الأصول المتعددة. حتى عندما يتقلب سعر الإيثريوم وغيره من الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة، أصبح البيتكوين الآن جزءًا من نفس محادثة التخصيص مثل الممتلكات الأكثر تقليدية.
• بالنسبة للعديد من المستثمرين، يتحول البيتكوين من تجارة لمرة واحدة إلى تخصيص استراتيجي، حتى لو كانت أحجام المواقف لا تزال متحفظة.

بعبارة أخرى، قصة البيتكوين في عام 2025 لا تتعلق فقط بحركة الأسعار. يتعلق الأمر بالبنية التحتية والتوزيع والتكامل البطيء والمطرد لعملة البيتكوين (BTC) في النظام المالي التقليدي المرتبط بتقنية البلوكشين.

وجهة نظر WEEX: كلما تم التعامل مع البيتكوين كأصل جاد داخل محافظ كبيرة، أصبح النظام البيئي أكثر مرونة - لكل من حاملي صناديق الاستثمار المتداولة والمتداولين في البورصة.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة متقلبة - الإدانة طويلة الأمد

إن كلمة “التيار السائد” لا تعني “اتجاه واحد”. وكان شهر نوفمبر/تشرين الثاني 2025 بمثابة تذكير بأن حتى المنتجات من الدرجة الأولى قد تشهد تقلبات كبيرة في التدفقات. سجلت IBIT حوالي 2.3 مليار دولار من التدفقات الخارجية على مدار الشهر، بما في ذلك يومي استرداد كبيرين في منتصف نوفمبر.

وفي تصريحات عامة، وصف ممثلو بلاك روك هذه التحركات بأنها سلوك طبيعي لصناديق الاستثمار المتداولة، مشيرين إلى أن مثل هذه الأدوات مصممة للتعامل مع التدفقات الداخلة والخارجة مع قيام المستثمرين بإعادة موازنة محافظهم أو إدارة النقد.

هناك بعض النقاط البارزة:

• حتى بعد عمليات الاسترداد في نوفمبر، فإن القوائم المجمعة في الولايات المتحدة والبرازيل لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بشركة بلاك روك لا تزال تقترب من 100 مليار دولار عند ذروة الأصول المدارة، مع بقاء العائد قبل الفوائد والضرائب أعلى من مستوى 70 مليار دولار حتى أواخر نوفمبر.
• اختتمت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين على مستوى القطاع، بعد عدة أسابيع من التدفقات الخارجية، الشهر بتدفقات أسبوعية صافية تعوض جزئيًا عن عمليات الاسترداد السابقة - مما يشير إلى أن المستثمرين يدورون، وليسوا يتخلون عن فئة الأصول.
• وقد أضافت محافظ الأصول المتعددة التابعة لشركة بلاك روك تعرضًا لـ IBIT، وهو ما عزز فكرة أن القناعة الداخلية لا تزال قوية.

ببساطة: التدفقات اليومية متقلبة، لكن البنية التحتية والموقع المؤسسي يتحركان في اتجاه واحد - نحو تكامل أعمق للبيتكوين في النظام البيئي العالمي لصناديق الاستثمار المتداولة.

عرض WEEX: بالنسبة للمتداولين، قد تبدو تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مثيرة للقلق على الرسم البياني ليوم واحد. بالنسبة للتبني على المدى الطويل، فإن القصة الأكثر أهمية هي أن صناديق البيتكوين أصبحت الآن كبيرة وسائلة ومتكاملة بما يكفي لاستيعاب مليارات الدولارات من التدفقات دون انقطاع.

ماذا يعني هذا للمستثمرين اليوميين في العملات المشفرة؟

أين يترك هذا المستخدمين الأفراد الذين يتداولون على منصات مثل WEEX بدلاً من التداول من خلال منصات ETF الأمريكية؟

بعض النقاط العملية المستفادة:

• إشارة قوية، وليست تعليمات مباشرة إن نجاح بلاك روك مع IBIT لا يعني أنه يجب على الجميع التسرع في شراء منتج واحد. وهذا يشير إلى أن البيتكوين قد اجتاز اختبارًا مهمًا: حيث تنظر المؤسسات الكبرى الآن إلى البيتكوين باعتباره عملًا تجاريًا شرعيًا وقابلًا للتطوير، وليس مجرد عنوان تسويقي.
• مزيد من نقاط الدخول توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية مسارًا واحدًا للدخول إلى BTC - خاصة للمستثمرين الذين يفضلون البقاء داخل حساب الوساطة أو التقاعد. في الوقت نفسه، تواصل البورصات المركزية خدمة المستخدمين الذين يريدون ملكية الأصول المباشرة، أو المشتقات، أو الاستراتيجيات القائمة على العملات المستقرة، والذين يتابعون أخبار الذكاء الاصطناعي اليوم وعناوين الاقتصاد الكلي لتحديد وقت الدخول والخروج.
• سوق ناضجة يشير الجمع بين النمو القياسي في الأصول المدارة، والتدفقات الداخلة والخارجة الطبيعية، والمخصصات المؤسسية المتزايدة إلى سوق ناضجة، حتى مع بقاء الأسعار متقلبة.

من وجهة نظر WEEX، فإن صعود IBIT وصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى الخاصة بالبيتكوين لا يحل محل التداول في البورصة - بل إنه يوسع الفطيرة الإجمالية. يمكن أن يدخل المزيد من رأس المال إلى البيتكوين من خلال قنوات متعددة، وتوجد المزيد من أدوات التحوط، ويفكر المزيد من المستخدمين في البيتكوين من حيث التخصيص لعدة سنوات بدلاً من المضاربة قصيرة الأجل البحتة.

وجهة نظر WEEX: تجعل صناديق الاستثمار المتداولة البيتكوين أكثر سهولة في الوصول إليها بالنسبة للمستثمرين التقليديين؛ وتعمل البورصات مثل WEEX على جعلها أكثر قابلية للاستخدام والتداول ودمجها في الاستراتيجيات اليومية.

منظور WEEX: نظام بيئي لبيتكوين أكبر وأكثر اتصالاً

بالنسبة لمستخدمي WEEX، فإن العنوان ليس مجرد "BlackRock تجني الأموال من البيتكوين". والقصة الأعمق هي أن البيتكوين أصبح بهدوء جزءًا من المجموعة القياسية للاستثمارات العالمية:

• تعتبر الآن أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين من بين محركات إيراداتها الرئيسية.
• ارتفعت قيمة الأصول المدارة في صناديق BTC المتداولة عالميًا إلى مئات المليارات، مع تصدر IBIT حصة السوق.
• وحتى عندما تكون التدفقات متقلبة، فإن المؤسسات الكبرى تعمل على إضافة تعرضها الاستراتيجي، وليس الخروج منه.

في WEEX، نرى هذا بمثابة تأكيد إضافي لما كان يعتقده مستخدمو العملات المشفرة الأصليون لسنوات: إن البيتكوين هنا للبقاء، والبنية الأساسية المحيطة به تزداد قوة. دورنا هو توفير مكان تداول احترافي وفعال ومنتجات سهلة الاستخدام تساعد المستثمرين اليوميين على التعامل مع هذا الواقع الجديد - سواء كانوا يتداولون BTC الفوري، أو يراقبون سعر البيتكوين وسعر الإيثريوم، أو يختبرون استراتيجيات التداول بالذكاء الاصطناعي، أو يستخدمون أدوات العائد مثل Auto Earn أثناء انتظارهم الفرصة التالية.

إلى جانب العقود الفورية الكلاسيكية والمشتقات، تقوم WEEX أيضًا بتجربة حملات التداول لكسب المال ونماذج الحوافز الأخرى، مما يمنح المستخدمين المزيد من الطرق للمشاركة في نظام التشفير المتطور دون الحاجة إلى الاختيار بين المخاطرة بنسبة 100% أو البقاء على الهامش بنسبة 100%.

وتُعد قصة الصناديق المتداولة في البورصة جزءًا آخر من نفس اللغز: نظام بيئي أكبر وأكثر ارتباطًا للبيتكوين، حيث لم تعد المنصات المالية التقليدية ومنصات العملات المشفرة غريبة - بل أصبحت ببساطة أبوابًا مختلفة لنفس السوق.

إخلاء المسؤولية: WEEX ليست تابعة لشركة BlackRock ولا معتمدة منها. جميع البيانات المذكورة تعتمد على معلومات متاحة للعامة وهي لأغراض إعلامية فقط.

تابع WEEX على وسائل التواصل الاجتماعي:

· انستجرام: @WEEX Exchange
· X: @WEEX_Official
· تيك توك: @weex_global
· يوتيوب: @WEEX_Global
· ديسكورد: مجتمع WEEX
· تيليجرام: مجموعة ويكس جلوبال