Comparado con el mercado de futuros de Gas, ETHGas se interesa más en ser una capa de ejecución en tiempo real

Título del Artículo Original: "ETHGas Aims to Be More About Real-Time Execution Layer Than Gas Futures Market"

Autor del Artículo Original: Eric, Foresight News

El 17 de diciembre, el mercado de futuros de espacio de block de Ethereum, ETHGas, anunció la finalización de una ronda de financiación de 12 millones de dólares, liderada por Polychain Capital y con la participación de Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT y Amber Group. El fundador Kevin Lepsoe declaró que ETHGas había recaudado previamente una ronda Pre-Seed no revelada de alrededor de 5 millones de dólares a mediados de 2024.

Además, Lepsoe mencionó que los validadores, productores de bloques y relayers de Ethereum se han comprometido a proporcionar alrededor de 800 millones de dólares para apoyar el desarrollo del mercado y del producto, no en forma de inversión en efectivo, sino en forma de liquidez de espacio de bloque de Ethereum para el mercado de ETHGas.

Si bien el proyecto se define como un mercado de futuros de espacio de bloque, su verdadera visión es lograr la "Ethereum en Tiempo Real".

Orden de Bloque

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, propuso el concepto de un mercado de futuros de Gas a principios de este mes, con el objetivo de abordar la volatilidad del Gas de Ethereum. Similar a la lógica de los mercados de futuros de materias primas tradicionales, el papel clave de los futuros al fijar los costos futuros de Gas es hacer que los costos de Gas sean predecibles y controlables.

Como resultado, las DApps pueden fijar los costos de Gas, por ejemplo, antes de eventos como un airdrop de token para los usuarios, y diseñar incentivos para las actividades de los usuarios. Las L2 también pueden comprar futuros cuando las tarifas de gas son más bajas para reducir el costo de enviar paquetes de datos a la L1, haciendo que los costos de transacción en la L2 sean estables y predecibles, sirviendo a empresas que requieren cálculos de costos por adelantado, como la tokenización de acciones.

Según la documentación, ETHGas también lanzará una herramienta sin código llamada Open Gas específicamente para que las DApps proporcionen planes de subsidio de Gas, permitiendo a los usuarios reclamar las tarifas de gas gastadas mientras usan una DApp en la plataforma ETHGas.

No hay mucha dificultad en el diseño y desarrollo del mercado de futuros de Gas; esencialmente, requiere establecer un mercado de trading de futuros on-chain con suficiente liquidez. Sin embargo, el "movimiento maestro" de ETHGas es el mercado de subastas de espacio de bloque.

El mercado de subastas se llama Blockspace, donde los validadores, creadores de bloques y nodos de relay de Ethereum pueden subastar espacio en los próximos bloques para asegurar que la transacción del postor se incluya en el siguiente bloque y para garantizar la eficiencia de ejecución de la transacción. Además, los postores pueden incluso pujar por todo el siguiente bloque para que contenga solo sus propias transacciones o transacciones proporcionadas por otros.

Si comparamos las transacciones con paquetes, asegurar la inclusión de transacciones en un bloque es como asegurar que un paquete se cargará definitivamente en un avión de transporte, y asegurar la ejecución de la transacción es como asegurar que el paquete se entregará a un destinatario específico a tiempo. Pujar por un bloque completo es similar a fletar un avión para transportar sus paquetes, pero al mismo tiempo, puede subarrendar cualquier espacio excedente para otros paquetes.

El objetivo final de ETHGas es lograr "transacciones en tiempo real" en Ethereum a través de Blockspace. Esta transacción en tiempo real solo puede estar entre comillas porque la finalización de las transacciones en la mainnet de Ethereum debe esperar a que el bloque se finalice, pero si se puede garantizar que una transacción se incluya en el siguiente bloque, se puede, hasta cierto punto, considerar "completada". Podemos pensar en ETHGas como una capa de ejecución sobre Ethereum, pero cómo se reflejarán las transacciones en tiempo real en el frontend aún espera la respuesta de ETHGas.

El núcleo de ETHGas es establecer un espacio de bloque ordenado, en lugar de la actual licitación caótica para competir por el espacio de bloque, lo que conduce a numerosas transacciones MEV incontrolables. Al atraer a operadores de infraestructura para que se unan a Blockspace a través de ganancias predecibles para crear suficiente liquidez para lograr transacciones en tiempo real, la mejora de la eficiencia atrae a varias DApps. Las DApps atraen a los usuarios a través de Open Gas, lo que genera más volumen trading en la red ETHGas, aumentando así las ganancias de los operadores de infraestructura, creando un círculo virtuoso.

Desafíos bajo la buena visión

Para una DApp a punto de realizar un airdrop de token, puede estimar el número de transacciones para reclamar el airdrop, reservar con antelación un cierto número de bloques después de un tiempo específico y proporcionar un plan de subsidio de Gas para lograr la controlabilidad del presupuesto sin causar congestión de red durante la actividad de reclamo del token.

Aunque tales visiones son ideales, permitir que el espacio de bloque se subaste puede generar muchos problemas previsibles.

Primero, si los usuarios institucionales pueden subastar libremente el espacio de bloque, pueden pujar fuertemente por bloques enteros y revenderlos a los usuarios minoristas. En este escenario, si bien las ganancias de los validadores son seguras y estables, en realidad aumenta los costos de transacción para los usuarios minoristas. En este caso, los usuarios minoristas, debido a su falta de capacidad técnica, no pueden competir con los usuarios institucionales, e incluso si los usuarios minoristas pueden participar en subastas o usar mercados de futuros para cubrirse contra el aumento de los costos de Gas, fundamentalmente aumenta los costos de transacción.

Además, el mercado de futuros también puede servir como herramienta para la manipulación del mercado, donde los grandes tenedores generan intencionalmente una gran cantidad de transacciones on-chain para aumentar las tarifas de gas y obtener ganancias en el mercado de futuros. Sin embargo, esta acción puede hacer que otros usuarios experimenten un aumento en los costos de transacción en la mainnet de Ethereum. Además, como operador de DApp, al ser consciente de momentos específicos en los que ciertas acciones pueden causar un aumento en el volumen de transacciones, uno puede beneficiarse proactivamente de las operaciones en el mercado de futuros, convirtiendo el mercado de futuros en un mercado de arbitraje para jugadores con ventaja de información, lo que genera pérdidas imprevistas para los usuarios habituales que dependen únicamente de la cobertura del mercado.

El surgimiento de un nuevo mercado de trading significa inevitablemente que habrá oportunidades de arbitraje debido a la asimetría de la información, lo que afectará la capacidad del mercado para resolver los problemas que pretende solucionar. Para ETHGas, equilibrar este problema para evitar que el "bucle de retroalimentación positiva" se convierta en una "espiral de muerte" puede requerir algunas medidas regulatorias necesarias.

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