Wintermute: Market Structure is Improving, Mainstream Tokens are No Longer Fragile

By: theblockbeats.news|2025/12/02 09:54:56

bloque News, 2 de diciembre, Wintermute publicó un informe del mercado que indica que las expectativas de aumento de las tasa de interés por parte del Banco de Japón borraron completamente la situación estable de la semana anterior, activación un desapalancamiento generalizado. La estructura del mercado se restableció limpiamente: disminuyó significativamente el apalancamiento, los fondos volvieron a neutrales y aumentó significativamente la participación en spot. Ahora todo es trade según la lógica macro, pero los principales pares de monedas en long no parecen tan frágiles.

Desde una perspectiva de estructura de mercado, la situación en realidad está mejorando: la base ha caído a un mínimo cíclico, con Bitcoin en una base anualizada de 90 días cerca del 4% al 5%, y Ethereum cerca del 3% al 4%, lo que refleja una posición en long continuada del apalancamiento. El interés abierto total de contratos perpetuos ha disminuido de alrededor de 230.000 millones de dólares a principios de octubre a alrededor de 135.000 millones de dólares en la actualidad, lo que compensa un monto (según contexto) significativo de exceso de apalancamiento y reduce la probabilidad de nuevas liquidaciones forzadas. La participación en el volumen de trading en spot ha aumentado, y teniendo en cuenta el impacto de las vacaciones de Acción de Gracias, la profundidad del suministro en spot ha sido mejor de lo esperado. Por lo general, se necesitan ratios de apalancamiento más bajos, fondos negativos y una participación spot más saludable antes de que el mercado pueda pasar por una fase de reestructuración tras la estabilidad macroeconómica.

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