logo

قوانین فدرال اوراق بهادار و دارایی‌های کریپتو: انتشار دستورالعمل جدید توسط SEC

By: crypto insight|2026/03/20 09:00:11
0
اشتراک‌گذاری
copy
  • کمیسیون اوراق بهادار آمریکا (SEC) با همکاری CFTC، سیستم جدیدی برای طبقه‌بندی دارایی‌های کریپتو ارائه داده است و ابهامات قانونی چندین ساله را پایان بخشیده است.
  • دستورالعمل جدید با طبقه‌بندی دارایی‌های دیجیتال در پنج دسته، شامل دیجیتال کالاها، دیجیتال کلکسیون‌ها، ابزارهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار دیجیتال، وضعیت قانونی فعالیت‌های مختلف زنجیره‌ای را روشن می‌کند.
  • دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین، اتریوم و سولانا به‌عنوان دیجیتال کالاها تعیین شده‌اند و از حوزه نظارتی SEC خارج هستند.
  • staking و mining تحت محافظت قانونی قرار گرفته‌ و فعالیت‌هایی مانند token wrapping نیز با ممنوعیت استفاده از دارایی‌های سپرده‌شده مشمول حفاظ ایمنی قرار دارند.
  • چارچوب جدید از طریق کار گروهی SEC در سال 2025 شکل گرفته و اولین‌بار در رابطه با بازارهای دارایی دیجیتال ارائه شده است.

WEEX Crypto News, 2026-03-19 14:46:13

سیستم طبقه‌بندی جدید و تعیین وضعیت قانونی

در انتشار جدید توسط SEC و CFTC که با نام Release No. 33-11412 منتشر شده، یک سیستم طبقه‌بندی برای دارایی‌های کریپتو تعریف شده است که فعالیت‌های مختلف زنجیره‌ای از جمله staking، mining، airdrops و token wrapping را روشن می‌کند. به منظور کاهش ابهامات و ایجاد یک چارچوب قانونی، دارایی‌ها به پنج گروه تقسیم‌بندی شده‌اند: دیجیتال کالاها، دیجیتال کلکسیون‌ها، ابزارهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار دیجیتال.

دیجیتال کالاها: دارایی‌هایی که اوراق بهادار نیستند

در این طبقه‌بندی، 16 توکن بزرگ از جمله بیت‌کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، و سولانا (SOL) به عنوان دیجیتال کالاها دسته‌بندی شده‌اند. این دارایی‌ها که ارزش خود را از عملیات برنامه‌ریزی شده یک شبکه کریپتو دریافت می‌کنند، به جای تلاش‌های مدیریتی یک طرف متمرکز، از حوزه SEC خارج بوده و تحت نظارت CFTC به عنوان کالاها قرار می‌گیرند.

تحلیل بازار NFTها، Meme Coins و Fan Tokens

دستورالعمل ارائه‌شده توسط SEC همچنین به طور رسمی NFTها و meme coins را به عنوان کلکسیون های دیجیتال مشخص می کند. این دسته بندی شامل دارایی‌هایی است که ارزش هنری، تفریحی، اجتماعی یا فرهنگی دارند، مانند CryptoPunks و Chromie Squiggles. نکته بارز در این میان، این است که تقسیم بخش یک کلکسیون دیجیتال به چندین مالکیت جداگانه می‌تواند به معنای عرضه اوراق بهادار باشد، زیرا عناصر سرمایه‌گذاری مشترک و اتکا به تلاش‌های مدیریتی را معرفی می‌کند.

Fan Tokens و خصوصیات هیبرید

Fan tokens در این دستورالعمل، به دلیل ویژگی‌های ویژه‌ای که دارند، به عنوان ابزارهای دیجیتال نیز در نظر گرفته شده‌اند. این توکن‌ها با خصوصیت‌های خود می‌توانند در هر دو گروه قرار بگیرند و سوژه تحقیقات بیشتری باشند.

فراهم کردن حفاظت قانونی برای staking و mining

یکی از بخش‌های حیاتی این دستورالعمل، مربوط به staking و mining پروتکل‌ها است. SEC، این فعالیت‌ها را به عنوان معاملات اوراق بهادار نمی‌شناسد. این حکم شامل staking فردی، staking امانی و staking نقدی می‌شود، به شرطی که ارائه دهندگان staking بازگشتی ثابت را تضمین نکنند و از دارایی‌های سپرده‌شده برای تخمین یا استفاده دیگری استفاده نکنند. به علاوه، توکن‌های رسید staking نقدی، مانند stETH و rETH که توسط پروتکل‌هایی نظیر Lido و Rocket Pool صادر می‌شوند، به عنوان عدم اوراق بهادار شناخته می‌شوند زمانی که دارایی‌های زیرین خود نیز اوراق بهادار نباشند.

قیمت --

--

تعیین وضعیت قانونی برای token wrapping

SEC همچنین وضعیت token wrapping را روشن کرده است و نتیجه‌گیری کرده که توکن‌های بسته‌بندی شده‌ای که قابل بازخرید هستند، اگر دارایی زیرینشان خود اوراق بهادار نباشد، به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند. این شرط شامل ممنوعیت هر نوع استفاده از دارایی‌های سپرده‌شده برای وام‌گیری یا معاملات می‌شود.

گذار از “قانون‌گذاری با اجرا” به یک چارچوب مکتوب

دستورالعمل جدید در پی سال‌ها نارضایتی صنعت از اقدامات اجرایی SEC علیه شرکت‌های کریپتو منتشر شده است. این چارچوب به شکایات قبلی پاسخ داده و اشاره می‌کند که رویکرد قبلی SEC اقداماتی را دنبال کرده که به جای توسعه یک چارچوب قانونی تطبیقی با نوآوری‌های دارایی‌های کریپتو، حوزه نظارتی را تعریف کرده است.

کارگروه کریپتو و ابتکارات مشترک

این چارچوب از کارهای کارگروه کریپتو SEC که در ژانویه 2025 تحت ریاست موقت مارک ت. اویدا شروع شد، رشد یافته و به عنوان “پروژه کریپتو” تحت ریاست پول اس. اتکینز رسمی شده است. این ابتکار در 29 ژانویه 2026 به صورت مشترک توسط اتکینز و رئیس CFTC، مایکل اس. سیلیگ، اعلام شد.

تعریف اوراق بهادار دیجیتال

در این سند به وضوح ذکر شده که دارایی‌هایی که به عنوان اوراق بهادار دیجیتال ساختار یافته‌اند، بدون توجه به فرمت زنجیره‌ای‌شان به طور کامل تحت قانون اوراق بهادار قرار دارند.

ارائه پیشنهاداتی بر اساس تلاش‌های مدیریتی

هر دارایی کریپتویی که تحت قرارداد سرمایه‌گذاری قرار می‌گیرد، اگر صادرکنندگان وعده سود خاصی که به تلاش‌های مدیریتی خودشان بستگی دارد بدهند، به عنوان یک اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شود و نیاز به ثبت یا معافیت دارد.

سوالات متداول

1. طبقه‌بندی جدید SEC برای دارایی‌های کریپتو چیست؟

SEC دارایی‌های کریپتو را به پنج دسته تقسیم کرده است: دیجیتال کالاها، دیجیتال کلکسیون‌ها، ابزارهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار دیجیتال.

2. آیا بیت‌کوین و اتریوم توکن‌های اوراق بهادار هستند؟

نه، بیت‌کوین و اتریوم به‌عنوان دیجیتال کالاها دسته‌بندی شده‌اند و تحت نظارت SEC قرار نمی‌گیرند.

3. چرا staking و mining به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند؟

این فعالیت‌ها اگر بدون تضمین بازده ثابت و بدون استفاده از دارایی‌های سپرده‌شده برای اهداف دیگر انجام شوند، تحت عنوان معاملات اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند.

4. SEC چه چالش‌هایی در مقابل دستگاه‌های کریپتو داشت؟

شرکت‌ها از رویکرد SEC در “قوانین‌گذاری با اجرا” ناراضی بودند و معتقد بودند که به جای ایجاد یک چارچوب قانونی منطبق با نوآوری‌ها، SEC حوزه نظارتی را با اقدامات اجرایی مشخص می‌کند.

5. آیا توکن‌های بسته‌بندی شده همیشه به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شوند؟

نه، تنها زمانی که دارایی زیرین آن‌ها خود عدم اوراق بهادار باشد، این توکن‌ها به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند.

ممکن است شما نیز علاقه‌مند باشید

نظرسنجی جهانی رمزنگاری سطح مصرف‌کننده: کاربران، درآمد و توزیع ردیابی

تعداد کاربران فعال رمزنگاری سطح مصرف‌کننده مدت‌هاست که به ده‌ها میلیون رسیده است، اما در دیده‌ی سیلیکون‌ولی و نیویورک قرار ندارد.

بازارهای پیش‌بینی تحت سوگیری

چرا روایت‌های معتبر همیشه بازارهای پیش‌بینی را کنار می‌گذارند؟

سرقت: ۲۹۰ میلیون دلار، سه طرف از تأیید خودداری می‌کنند، چه کسی باید هزینه حل و فصل حادثه KelpDAO را بپردازد؟

خطرناک‌ترین سناریو در حال حاضر این است که اگر قیمت اتریوم ناگهان کاهش یابد، بدهی معوق آوه می‌تواند بیشتر و بیشتر شود.

آسترئید در سه روز ۱۰٬۰۰۰ برابر پمپ شد، آیا فصل میم‌ها در اتریوم بازگشته است؟

«اسپیس داگ» باعث جهش قیمت شبکه اصلی ETH شد و موجب نگرانی جامعه SOL گردید.

نکات برجسته انجمن موضوعی ChainCatcher هنگ کنگ: رمزگشایی از موتور رشد تحت ادغام دارایی‌های دیجیتال و اقتصاد هوشمند

مهمانان به اتفاق آرا موافقت کردند که درک ارزش ارزهای دیجیتال از «صدور توکن صرفاً به خاطر صدور توکن» به سمت دنبال کردن مدل‌های کسب‌وکار پایدار، با تمرکز بیشتر بر بهره‌وری سرمایه، هزینه‌های پایین و تسویه حساب ۲۴ ساعته، در کنار سایر ارزش‌های کاربردی، در حال تغییر است.

میکسین قراردادهای دائمی با حاشیه سود USTD را راه‌اندازی کرده و معاملات مشتقات را به عرصه چت آورده است.

کیف پول رمزنگاری Mixin با محوریت حریم خصوصی، امروز از راه‌اندازی قرارداد دائمی مبتنی بر U خود (یک مشتقه با قیمت USDT) خبر داد. برخلاف صرافی‌های سنتی، میکسین با «رهاسازی» معاملات مشتقه از موتورهای تطبیق ایزوله و ادغام آن در محیط پیام‌رسان فوری، رویکرد جدیدی را در پیش گرفته است.


کاربران می‌توانند مستقیماً در داخل برنامه با اهرم تا ۲۰۰ برابر، موقعیت‌هایی را باز کنند، ضمن اینکه موقعیت‌ها را به اشتراک می‌گذارند، در مورد استراتژی‌ها بحث می‌کنند و معاملات را در جوامع خصوصی کپی می‌کنند. معاملات، تعامل اجتماعی و مدیریت دارایی در یک رابط کاربری واحد ادغام شده‌اند.


تجربه معاملاتی ساده: بدون نیاز به احراز هویت، افتتاح پوزیشن در پنج مرحله


میکسین، بر اساس معماری غیرمتولی خود، موانع موجود در فرآیند سنتی ثبت‌نام را از بین برده و به کاربران اجازه می‌دهد بدون تأیید هویت، در معاملات قراردادی دائمی شرکت کنند.


فرآیند معاملات به پنج مرحله ساده‌سازی شده است:

· دارایی معاملاتی را انتخاب کنید

· انتخاب بلند یا کوتاه

· اندازه موقعیت ورودی و اهرم

· جزئیات سفارش را تأیید کنید

· تأیید و باز کردن موقعیت


این رابط کاربری، تجسم بلادرنگ قیمت، موقعیت و سود و زیان (PnL) را فراهم می‌کند و به کاربران امکان می‌دهد بدون جابجایی بین ماژول‌های مختلف، معاملات را انجام دهند.


تجارت اجتماعی-بومی: استراتژی و اجرا در یک بستر انجام می‌شوند


میکسین مستقیماً ویژگی‌های اجتماعی را در محیط معاملات مشتقات ادغام کرده است. کاربران می‌توانند انجمن‌های معاملاتی خصوصی ایجاد کنند و در مورد موقعیت‌های لحظه‌ای با یکدیگر تعامل داشته باشند:

· گروه‌های خصوصی رمزگذاری شده سرتاسری با پشتیبانی تا 1024 عضو

· ارتباط صوتی رمزگذاری شده سرتاسری

· اشتراک‌گذاری موقعیت با یک کلیک

· کپی کردن معاملات با یک کلیک


در سمت اجرا، میکسین نقدینگی را از منابع متعدد جمع‌آوری می‌کند و از طریق یک رابط معاملاتی یکپارچه به پروتکل غیرمتمرکز و نقدینگی بازار خارجی دسترسی پیدا می‌کند.


با ترکیب تعامل اجتماعی با اجرای معاملات، Mixin به کاربران این امکان را می‌دهد که در یک محیط واحد، همکاری، اشتراک‌گذاری و استراتژی‌های معاملاتی را فوراً اجرا کنند.


مکانیسم ارجاع: کاربران غیر سازمانی می‌توانند تا ۶۰٪ کارمزد را تقسیم کنند


میکسین همچنین یک سیستم تشویقی برای ارجاع بر اساس رفتار معاملاتی معرفی کرده است:

· کاربران می‌توانند با کد دعوت عضو شوند

· تا 60٪ از کارمزد معاملات به عنوان پاداش معرفی

· مکانیزم تشویقی طراحی شده برای درآمدهای بلندمدت و پایدار


این مدل با هدف گسترش شبکه مبتنی بر کاربر و رشد ارگانیک طراحی شده است.


معماری خود-نگهداری و مکانیسم حفظ حریم خصوصی داخلی


تراکنش‌های مشتقه میکسین بر روی زیرساخت کیف پول خودکفا موجود آن ساخته شده‌اند و ویژگی‌های اصلی آن عبارتند از:


· تفکیک حساب تراکنش و ذخیره دارایی

· کنترل کامل کاربر بر دارایی‌ها

· پلتفرم از وجوه کاربران نگهداری نمی‌کند

· مکانیسم‌های حفظ حریم خصوصی داخلی برای کاهش افشای داده‌ها


هدف این سیستم ایجاد تعادل بین کارایی تراکنش‌ها، امنیت دارایی‌ها و حفاظت از حریم خصوصی است.


مسیری جدید برای مشتقات درون زنجیره‌ای


در شرایطی که قراردادهای دائمی به یک ابزار معاملاتی رایج تبدیل می‌شوند، میکسین با کاهش موانع و افزایش ویژگی‌های اجتماعی و حریم خصوصی، در حال بررسی مسیر توسعه متفاوتی است.


این پلتفرم نه تنها تراکنش‌ها را به عنوان اقدامات اجرایی می‌بیند، بلکه آنها را به عنوان یک فعالیت شبکه‌ای نیز در نظر می‌گیرد: تراکنش‌ها دارای ویژگی‌های اجتماعی هستند، استراتژی‌ها را می‌توان به اشتراک گذاشت و روابط بین افراد نیز بخشی از سیستم مالی می‌شود.


پیشینه نظارتی


طراحی Mixin بر اساس یک مدل آغاز شده توسط کاربر و کنترل شده توسط کاربر است. این پلتفرم نه دارایی‌ها را نگهداری می‌کند و نه تراکنش‌ها را از طرف کاربران انجام می‌دهد.


این مدل با بیانیه‌ای که توسط ایالات متحده صادر شده است، همسو است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در ۱۳ آوریل ۲۰۲۶، با عنوان «بیانیه کارکنان در مورد اینکه آیا رابط کاربری جزئی مورد استفاده در آماده‌سازی معاملات اوراق بهادار ارزهای دیجیتال ممکن است نیاز به ثبت نام کارگزار-معامله‌گر داشته باشد یا خیر».


این بیانیه نشان می‌دهد که تحت این فرض که تراکنش‌ها کاملاً توسط کاربران آغاز و کنترل می‌شوند، ارائه‌دهندگان خدمات غیرمتصدی که رابط‌های بی‌طرف ارائه می‌دهند، ممکن است نیازی به ثبت نام به عنوان کارگزار-معامله‌گر یا صرافی نداشته باشند.


درباره میکسین


میکسین یک کیف پول غیرمتمرکز و خودکفا با حریم خصوصی است که برای ارائه خدمات مدیریت دارایی‌های دیجیتال ایمن و کارآمد طراحی شده است.


قابلیت‌های اصلی آن عبارتند از:

· تجمیع: ادغام دارایی‌های چند زنجیره‌ای و مسیریابی بین مسیرهای مختلف تراکنش برای ساده‌سازی عملیات کاربر

· دسترسی به نقدینگی بالا: اتصال به منابع مختلف نقدینگی، از جمله پروتکل‌های غیرمتمرکز و بازارهای خارجی

· تمرکززدایی: دستیابی به کنترل کامل کاربر بر دارایی‌ها بدون تکیه بر واسطه‌های متولی

· حفاظت از حریم خصوصی: حفاظت از دارایی‌ها و داده‌ها از طریق MPC، CryptoNote و ارتباطات رمزگذاری شده سرتاسری


میکسین بیش از ۸ سال است که فعالیت می‌کند و از بیش از ۴۰ بلاکچین و بیش از ۱۰،۰۰۰ دارایی پشتیبانی می‌کند، با یک پایگاه کاربر جهانی بیش از ۱۰ میلیون نفر و مقیاس دارایی‌های خودکفا درون زنجیره‌ای بیش از ۱ میلیارد دلار.


رمزارزهای محبوب

آخرین اخبار رمز ارز

ادامه مطلب