پیش‌بینی بلومبرگ: بیش از ۲۰۰ ETF کریپتو پس از Bitcoin و Ethereum

خلاصه نکات کلیدی

• پس از موفقیت ETFهای Bitcoin و Ethereum، انتظار می‌رود بیش از ۲۰۰ ETF جدید برای کریپتوکارنسی‌های دیگر راه‌اندازی شود که می‌تواند نقدینگی عظیمی به بازار وارد کند.
• شرکت‌های DATs مانند پل‌هایی بین دوران پیش از ETF و آینده عمل می‌کنند، اما ریسک‌هایی مانند افت MNAV می‌تواند منجر به فروش ذخایر و فشار بر قیمت altcoinها شود.
• دلایل bullish شامل افزایش توجه نهادها و جریان资金 است که می‌تواند قیمت altcoinها را بالا ببرد، در حالی که دلایل bearish بر تمرکز بر BTC و ETH و مشکلات احتمالی DATs تأکید دارد.
• استانداردهای جدید SEC مانند استانداردهای عمومی لیستینگ، فرآیند تصویب ETFها را سریع‌تر و پیش‌بینی‌پذیرتر کرده است.
• نقدینگی ۳۰۰۰ میلیارد دلاری stablecoinها تا سال ۲۰۲۵ می‌تواند یک bull market برای DeFi ایجاد کند و بازدهی را چند برابر کند.

با توجه به پیشرفت‌های اخیر در بازار کریپتو، تصور کنید که ETFهای Bitcoin و Ethereum مانند دروازه‌هایی بودند که سرمایه‌گذاران سنتی را به دنیای دیجیتال دعوت کردند. حالا، بلومبرگ پیش‌بینی می‌کند که بیش از ۲۰۰ ETF کریپتو دیگر در راه است. آیا altcoinها همان توجه را دریافت خواهند کرد یا با نوسانات بیشتری روبرو می‌شوند؟ بیایید عمیق‌تر کاوش کنیم و ببینیم این تغییرات چگونه می‌تواند بازار را دگرگون کند. این داستان نه تنها درباره اعداد است، بلکه درباره فرصتی برای سرمایه‌گذاران روزمره مانند شما برای ورود به این فضا با اعتماد بیشتر.

زمینه تاریخی ETFهای کریپتو

از زمان راه‌اندازی نخستین ETFها، حوزه ETFهای کریپتو تغییرات چشمگیری را تجربه کرده است. ETFهای spot Bitcoin در ایالات متحده اکنون بیش از ۱۴۶۰ میلیارد دلار دارایی خالص دارند و Bitcoin با سهم ۵۹ درصدی خود، سلطه خود را در بازار کریپتو تثبیت کرده است. ETFهای Ethereum در رتبه دوم قرار دارند با حدود ۲۵ میلیارد دلار دارایی. جریان خالص ورودی تجمعی به ETFهای spot Bitcoin اکنون بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار است و بازار همچنان شاهد جریان‌های روزانه است.

قبل از ظهور ETFهای کریپتو، سرمایه‌گذاران سنتی از طریق ابزارهایی مانند GBTC و MSTR به دارایی‌های دیجیتال دسترسی داشتند. این رویکرد منجر به پیدایش شرکت‌های DATs شد که altcoinهای خاصی مانند ETH، SOL و XRP را انباشت می‌کنند تا سرمایه‌گذاران از طریق سهام به آنها دسترسی داشته باشند. DATs مانند پلی بین دوران پیش از ETF و ETFهای altcoin در انتظار تصویب عمل می‌کنند، اما اینجا جایی است که ریسک‌ها ظاهر می‌شوند. تصور کنید DATs مانند مخزن‌هایی هستند که اگر فشار افزایش یابد، ممکن است سرریز شوند و بازار را تحت تأثیر قرار دهند.

ریسک‌های DATs و اهمیت MNAV

نسبت بازار به ارزش خالص دارایی یا MNAV بسیار مهم است زیرا نشان‌دهنده سهولت تأمین مالی برای یک DAT است. وقتی این نسبت بالای ۱ باشد، بدهی گرفتن آسان است و می‌توان توکن‌های بیشتری خرید. اما اگر مداوم زیر ۱ بماند، تأمین مالی خشک می‌شود و فروش ذخایر به ریسکی واقعی تبدیل می‌شود. باید MNAV و premiumهای DATهای برتر، تاریخ‌های باز شدن PIPE، نقدینگی و هرگونه به‌روزرسانی در صورت‌های مالی ۱۰-Q را زیر نظر داشت. فشار می‌تواند گسترش یابد؛ مشکلات DATهای کوچک ممکن است به DATهای بزرگ‌تر سرایت کند یا مسائل در سطوح بالا به پایین نفوذ کند.

برای مثال، مانند یک زنجیره domino، اگر یک DAT کوچک شکست بخورد، می‌تواند موجی از فروش را در altcoinهای مرتبط ایجاد کند و بازار گسترده‌تری را تحت تأثیر قرار دهد. این ریسک‌ها واقعی هستند و بر اساس داده‌های تاریخی بازار، که نشان‌دهنده نوسانات مشابه در گذشته است، پشتیبانی می‌شوند.

دلایل bullish و bearish برای ETFهای altcoin

دلایل bullish

ظهور ETFهای altcoin می‌تواند افزایش نقدینگی قابل توجهی برای بازار به ارمغان بیاورد. برای نمونه، ProShares CoinDesk ۲۰ ETF شامل دارایی‌های مهمی مانند HBAR، ICP، XRP و SOL است. در مجموع، ۱۵۵ ETP که ۳۵ کریپتوکارنسی را ردیابی می‌کنند، در انتظار تصویب هستند. جریان نقدینگی عظیم به این ETFها می‌تواند قیمت altcoinهای مرتبط را افزایش دهد و روند صعودی ETFهای Bitcoin و Ethereum را ادامه دهد.

علاوه بر این، جریان‌های ETF توجه به توکن‌های زیربنایی را افزایش می‌دهد و برخی تخصیص‌دهندگان را تشویق به خرید DATهای beta بالاتر می‌کند. سپس DATها بودجه جمع‌آوری می‌کنند و توکن‌های بیشتری انباشت می‌کنند که می‌تواند narrative altcoinها را تقویت کند. مهم‌تر اینکه، صادرکنندگانی مانند BlackRock، Fidelity، VanEck و Grayscale یک gateway معتبر ارائه می‌دهند. این می‌تواند سرمایه‌گذاری بزرگ‌تر و پایدارتری نسبت به دسترسی تنها از طریق exchangeها آزاد کند. تصور کنید این مانند پلی است که سرمایه‌گذاران محتاط را به دنیای پرجنب‌وجوش altcoinها می‌برد، جایی که پلتفرم‌هایی مانند WEEX با ارائه ابزارهای交易 امن و کاربرپسند، برند خود را به عنوان یک شریک قابل اعتماد تقویت می‌کنند.

دلایل bearish

از سوی دیگر، altcoinها ممکن است نتوانند hype معمول bull market خود را بازگردانند و این تقاضای ضعیف عملکرد آنها را محدود کند. شاخص CoinDesk ۲۰ این مسئله را برجسته می‌کند: BTC و ETH با وزن‌های ۲۹٪ و ۲۲٪ غالب هستند، در حالی که altcoinهایی مانند ICP و FIL تنها ۰.۲٪ از basket را تشکیل می‌دهند. این تمرکز به معنای جریان بیشتر به سمت کوین‌های اصلی است و آنها بیشتر سود می‌برند.

علاوه بر این، اگر資金 از سهام DAT به ETFهای altcoin منتقل شود، MNAV ممکن است زیر ۱ افت کند و منجر به خشک شدن資金 شود. این می‌تواند فروش ذخایر را اجباری کند و فشار مستقیم فروش بر altcoinها وارد کند. در زمان راه‌اندازی، حتی با چشم‌انداز bullish میان‌مدت، انتظار نوسانات ۲۴-۷۲ ساعته “sell the news” در اطراف لیستینگ ETF را داشته باشید. این مانند یک موج موقت است که پس از هیجان اولیه، بازار را آرام می‌کند.

چگونه به اینجا رسیدیم؟ کاتالیزورهای کلیدی

علاقه فزاینده به ETFهای altcoin توسط عوامل متعددی驱动 می‌شود. در ۱۷ سپتامبر، SEC استانداردهای عمومی لیستینگ سهام اعتماد کالا را معرفی کرد. این استاندارد زمان审批 ETFهای جدید را کوتاه می‌کند و فرآیند را پیش‌بینی‌پذیرتر می‌سازد. به لطف استانداردهای عمومی لیستینگ SEC، ممکن است چندین ETF در زمان بازگشایی دولت در مدت کوتاهی تصویب شوند.

پیش از این، در جولای، SEC به ETFهای کریپتو غیر Bitcoin اجازه خلق و redemption در گونه داد، که آنها را با ETFهای کالا سنتی همخوانی می‌دهد. این کاهش اصطکاک نقدینگی و جذب資金 نهادهای بیشتر. موفقیت ETFهای spot Bitcoin و Ethereum نیز پذیرش گسترده‌تری را推進 داد، به طوری که تا اواسط ۲۰۲۵، ۵۹٪ از نهادها بیش از ۱۰٪ از portfolio خود را به دارایی‌های دیجیتال اختصاص دهند.

قوانین تجربی (استانداردهای سختگیرانه): مکان‌های معاملاتی spot تحت نظارت ISG، یا حداقل شش ماه معاملات futures تحت نظارت با اشتراک داده، یا همبستگی بالای ۴۰٪ با ETFهای لیست‌شده موجود. این موانع را برای بسیاری از توکن‌های عمده و mid-cap برمی‌دارد. برای به‌روزرسانی‌های اخیر تا ۲۰۲۵-۱۰-۲۸، بحث‌های برتر در Twitter شامل پست‌هایی از حساب‌های رسمی مانند @SECgov است که اعلام کرده‌اند چندین ETF جدید برای altcoinهایی مانند SOL در حال بررسی نهایی هستند. سؤالات پرجستجو در Google مانند “آینده ETFهای altcoin چیست؟” و “چگونه ETFهای کریپتو بر قیمت‌ها تأثیر می‌گذارند؟” نشان‌دهنده علاقه فزاینده است.

تأثیرات کلان: نقدینگی ۳۰۰۰ میلیارد دلاری stablecoinها bull market DeFi را推進 می‌دهد

تا اکتبر ۲۰۲۵، تقریباً ۳۰۰۰ میلیارد دلار نقدینگی stablecoin در گردش جهانی وجود دارد. این زیرساخت عظیم پایه‌ای برای کاتالیزورهای資本 ETF فراهم می‌کند که資金 نهادها را به اکوسیستم DeFi وارد کرده و بازدهی را چند برابر می‌کند. هم‌افزایی بین نقدینگی ۳۰۰۰ میلیارد دلاری stablecoinها و جریان‌های مورد انتظار ETFهای altcoin می‌تواند اثر چندگانه ایجاد کند.

برای مثال، در ETFهای Bitcoin، جریان‌های資金 با multiplier بازار سرمایه مشاهده شد که هر ۱ دلار資本 ETF ممکن است ارزش بازار را چند دلار افزایش دهد. اگر ETFهای altcoin توجه جلب کنند، این می‌تواند میلیاردها دلار آزاد کند و کل بازار کریپتو را تا پایان ۲۰۲۵ به ارتفاعات جدید برساند. با وضوح نظارتی در دوران ترامپ، ورود資本 نهادها می‌تواند پروتکل‌های DeFi را به شدت推進 دهد، به ویژه آنهایی که دارایی‌هایی مانند LINK و HBAR را ادغام می‌کنند که TradFi و blockchain را متصل می‌کنند، یا ETFهای staking مانند REX-Osprey برای TAO و INJ.

در زمینه دلار ضعیف و دارایی‌های ریسکی نزدیک به اوج تاریخی، ETFها مسیری آسان برای نهادها فراهم می‌کنند تا از BTC به altcoinهای large-cap و سپس mid-cap و DeFi بچرخند. هشدار multiplier: تأثیر جریان‌ها بر valuations به creations خالص مداوم و basis資金 سالم بستگی دارد. فشار DAT (MNAV < ۱ یا رویدادهای unlock) ممکن است این multiplier را موقتاً سرکوب کند. پلتفرم‌هایی مانند WEEX با تمرکز بر امنیت و نوآوری، برند خود را به عنوان лидерی در این فضای در حال تحول تثبیت می‌کنند و به کاربران کمک