رکود اثر شبکه در بازار Cryptocurrency

نکات کلیدی

• قیمت‌های معاملات cryptocurrency فراتر از اصول بنیادی خود قرار گرفته‌اند و این موضوع باعث اختلاف نظرهایی بر سر ارزش‌گذاری واقعی شده است.
• مفهوم اثر شبکه‌ای در cryptocurrency عمدتاً دچار سوتفاهم شده و اغلب مشاهده می‌شود که با رشد کاربران، تجربه کاربران کاهش می‌یابد.
• قوانین متکالف نمی‌تواند پشتیبان ارزشیابی‌های حال حاضر باشد و در واقع نقاط ضعف آن را آشکار می‌کند.
• در حالی که برخی بلکچین‌های جدید مشکل پهنای باند را حل کرده‌اند، اما نتوانسته‌اند مشکل اصلی اثر شبکه‌ای را برطرف کنند.
• هزینه‌ها به طور عمده به سمت لایه‌های کاربردی حرکت می‌کنند، نه لایه 1، و این نشان می‌دهد که ارزش واقعی در کجا متمرکز شده است.

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:40:31

بررسی دقیق ضعف‌های ارزشیابی cryptocurrency

سالهای اخیر، ارزشیابی‌های Cryptocurrency بحث و جدل‌های زیادی را برانگیخته است. مخالفان غالباً به این باور که “Cryptocurrency تجاری نیست” اشاره می‌کنند، و در عوض بر اهمیت قوانین متکالف و قدرت اثر شبکه‌ای در ارزش‌گذاری تأکید دارند. با این حال، تجربیات شاهدان عروج غول‌هایی مانند فیسبوک، توییتر و اینستاگرام نشان می‌دهد حتی محصولات اولیه اینترنت با چالش‌های ارزشیابی مواجه بوده‌اند. رشد انفجاری و نگه‌داشت کاربران در این پلتفرم‌ها نمونه‌ای از اثر واقعی شبکه است. اما آیا این ماجرا به دنیای cryptocurrency هم شباهت دارد؟

جهش کاربران و تأثیرات منفی

به نظر می‌رسد که در بسیاری موارد، آثار شبکه‌ای که در مورد cryptocurrency مطرح می‌شود، در واقع آثار منفی است. با افزایش کاربران، تجربه کاربران کاهش می‌یابد. هزینه‌های معاملات افزایش یافته و شبکه به ترافیک بالا دچار می‌شود. برخلاف فیسبوک که با افزایش کاربران تجربه کاربری بهبود می‌یافت، در بسیاری از ارزهای دیجیتال، افزایش کاربران به معنای افزایش مشکلات است.

چگونه بلکچین‌های جدید مشکل پهنای باند را حل کرده‌اند؟

برخی شبکه‌های بلکچین تازه وارد، موفق به رفع مشکل پهنای باند شده‌اند و این مسئله را تسهیل کرده‌اند. اما آنها نتوانسته‌اند مشکل اصلی و بنیادی اثر شبکه‌ای را حل کنند. افزایش پهنای باند، تنها از اصطکاک‌ها کاسته و به خودی خود ارزش افزوده‌ای ایجاد نمی‌کند. مشکلاتی چون از دست دادن نقدینگی و تغییر سریع کاربران، هنوز برای بسیاری از شبکه‌ها وجود دارد.

تجزیه و تحلیل هزینه‌ها و ارزش اثر شبکه‌ای در لایه‌های مختلف

در حالی که بسیاری از متخصصان انتظار دارند که لایه 1 در اثر شبکه‌ای عمده‌ترین سهم را داشته باشد، بررسی‌ها نشان می‌دهد اینطور نیست. سهم هزینه‌های لایه 1 از 60% به 12% کاهش یافته و در عوض، فناوری DeFi 73% از هزینه‌ها را به خود اختصاص داده است. این اختلاف نشان می‌دهد که بخش اعظم ارزش به سمت لایه‌ی کاربران و کاربردها منحرف شده است.

سنجش ارزش کاربران از طریق معیارهای عمومی

با مقایسه ارزش‌گذاری کاربران در پلتفرم‌های مختلف، مساله بیش از پیش آشکار می‌شود. به عنوان مثال، فیسبوک با بیش از 31 میلیارد کاربر فعال ماهانه و ارزشی 1.5 تریلیون دلاری، هر کاربر را حدود 400-500 دلار ارزش‌گذاری می‌کند. در حالی که ارزش هر کاربر cryptocurrency بدون بیت کوین به طور مشابهی انجام نمی‌شود و یک کاربر فعال در بلاکچین‌ها ممکن است تا 23,000 دلار ارزش‌گذاری شود. این تفاوت‌ها نشان می‌دهد که بازار در حال حباب‌سازی و ارزش‌گذاری بی‌روی بحساب می‌آورد.

به چالش کشیدن دیدگاه‌های متداول درباره اثر شبکه‌ای

قانون متکالف، اظهار می‌کند ارزش بر اساس مجذور تعداد کاربران (n²) رشد می‌کند اما معمولاً مفروضات این قانون در cryptocurrency صدق نمی‌کنند. تعاملات عمیق بین کاربران در این شبکه‌ها نادرست ارزیابی می‌شود و شبکه‌ها اغلب فاقد چسبندگی هستند.

کدام متغیرها در ارزشیابی واقعی تاثیرگذارند؟

ارزش‌یابی در مدلی به نام V=k·n² قابل توضیح است. در حالی که مقدار k برای شبکه‌های مثل فیسبوک و Tencent به دلیل مقیاس بزرگ شبکه کوچک است، در مورد cryptocurrencies، این عدد بسیار بزرگتر است. این به این معنا است که قیمت فعلی ارزهای دیجیتال بیش از حد واقعی پتانسیل آینده‌شان را منعکس می‌کند.

نگاهی به آینده و پیش‌بینی برندها

اگرچه نظریه‌های بسیاری عنوان می‌کنند که آینده اینترنت بر اساس شبکه‌های cryptocurrency ساخته خواهد شد، اما در حال حاضر، این چشم‌انداز تحقق نیافته است. ارزش در لایه‌های مختلف پخش می‌شود و برای کاربران، لایه‌ها و کاربردها منافعی در پی دارد، اما ارزش لایه 1 هنوز در حال روند کاهندگی است.

سوالات رایج

آیا اثر شبکه‌ای واقعاً کلید موفقیت cryptocurrency است؟

اثر شبکه‌ای می‌تواند نقشی اساسی ایفا کند اما باید توجه داشت که مشکلاتی مانند تجربه کاربری ضعیف و مهاجرت سریع کاربران به راحتی می‌توانند به ارزش گذاری نامعتادل منجر شوند.

چگونه می‌توان به درک بهتری از ارزش واقعی cryptocurrency دست یافت؟

ارزش کاربران را باید بر اساس معیارهای عمومی سنجید و ببینیم که آیا ارزش آنها با نهادهایی مانند فیسبوک مقایسه‌پذیر است یا نه؛ نه فقط بر اساس تیوری.

چرا برخی بلکچین‌ها همچنان در زمینه توسعه با مشکل مواجه هستند؟

مشکلاتی همچون از دست دادن نقدینگی، پیچیدگی‌های کاربردپذیری و هزینه‌های رو به افزایش از جمله مسائل اساسی است که اغلب با آن روبرو هستند.

چگونه می‌توان اثربخشی یک شبکه ایمن را تضمین کرد؟

یک شبکه موفق علاوه بر توسعه مداوم اکوسیستم، نیاز به چسبندگی بالا، انتقال کم هزینه و یکپارچه‌سازی ابزارها و استانداردها دارد.

چه عواملی می‌تواند موجب بهبود پایدار ارزش Cryptocurrency شود؟

تقویت چسبندگی کاربری، بهبود هزینه‌های تراکنش و ایجاد سازوکارهای پایدار برای نگه‌داشت طولانی‌مدت کاربران می‌تواند به افزایش ارزش واقعی کمک کند.