Chercheur indépendant : Effondrement d'un système de Ponzi IA de 61 milliards de dollars

Actualités BlockBeats, 21 novembre : Shanaka Anslem Perera, chercheur indépendant sur les marchés financiers, a écrit qu'après la publication du rapport financier de NVIDIA hier, le cours de l'action a initialement augmenté de 5 %, mais a plongé en territoire négatif en 18 heures. Les comptes clients de l'entreprise ont atteint le chiffre stupéfiant de 33,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 89 % sur un an. Le délai moyen de recouvrement s'est allongé à 53 jours, avec un inventaire de 19,8 milliards de dollars de puces invendues. Le flux de trésorerie n'est que de 14,5 milliards de dollars, alors que le bénéfice déclaré est de 19,3 milliards de dollars, ce qui indique un écart de 4,8 milliards de dollars et souligne une pression financière importante.

Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que les fonds de plusieurs entreprises d'IA sont recyclés, les ventes de puces NVIDIA ont été enregistrées comme revenus à plusieurs reprises sans reçus réels, ce qui entraîne un vieillissement des comptes, une accumulation de stocks et une expansion continue du déficit de trésorerie. Les startups d'IA subissent d'énormes pertes chaque année, certains investissements sont surévalués et les institutions financières ont commencé à ajuster leurs positions, notamment par des réductions de participations de la part de Peter Thiel et de SoftBank, ainsi que par Michael Burry qui parie sur la baisse du cours de l'action NVIDIA.

L'impact sur le marché est rapidement devenu évident : Bitcoin a chuté de 126 000 $ en octobre à 86 000 $, le Bitcoin utilisé comme garantie pour des prêts par des startups d'IA subissant une pression vendeuse. Il est prévu qu'en février 2026, après que le rapport financier de NVIDIA aura révélé la situation des créances en souffrance, cela déclenchera une dégradation de la note de crédit et un redressement financier. Le marché estime la juste valeur de NVIDIA à environ 71 $ par action, alors que le cours actuel est de 186 $, ce qui indique un risque de baisse important.

Dans l'ensemble, Perera adopte une position prudente concernant les interventions des banques centrales, les frictions géopolitiques et les risques de concentration technologique. Il conseille aux investisseurs de se tourner vers des actifs principalement axés sur la « thermodynamique et la théorie des jeux » plutôt que sur une dépendance nostalgique envers les banques centrales. De plus, il souligne le changement dans la structure d'investissement : un afflux massif d'ETF et l'investissement passif remplaçant le trading actif, ce qui indique que la liquidité du marché et la découverte des prix sont davantage influencées par des algorithmes et des flux de capitaux à grande échelle que par les fondamentaux des actifs individuels.