Aperçu : Les tokens devraient capturer la valeur on-chain, tandis que les fonds propres devraient capturer la valeur off-chain

By: theblockbeats.news|2025/12/24 04:22:47

BlockBeats News, le 24 décembre, Jake Chervinsky, directeur juridique de la société de capital-risque en cryptomonnaie Variant Fund, a publié sur les réseaux sociaux que « le débat sur les tokens contre les fonds propres ne fait que commencer. De nombreux projets crypto sont nés pendant le mandat de Gary Gensler à la présidence de la SEC, à une époque où une forte pression réglementaire a forcé les sociétés de développement à canaliser la quasi-totalité de la valeur en actions plutôt qu'en tokens. Aujourd’hui, l’environnement politique évolue, de nouvelles opportunités apparaissent et comprendre comment les tokens et les fonds propres peuvent (ou ne peuvent pas) bien fonctionner ensemble nécessitera beaucoup de temps et d’expérimentation. Et cette phase expérimentale commence maintenant."

« Je n'ai pas de position spécifique sur la situation d'Aave, je voudrais juste insister sur un point : la clarté est toujours le plus important. Les détenteurs de tokens doivent clairement savoir ce qu'ils possèdent, ce qu'ils peuvent contrôler et ce qu'ils ne peuvent pas contrôler. L'espace de conception pour capturer la valeur des tokens est extrêmement large, dépassant de loin celui des fonds propres traditionnels. Je crois que pendant un bon moment, il est peu probable qu'un modèle de token standardisé émerge comme les actions. Nous pensons que les tokens devraient porter une valeur on-chain, tandis que les fonds propres devraient porter une valeur off-chain. L’innovation fondamentale débloquée par les tokens est la propriété autosouveraine des actifs numériques. Les tokens permettent à leurs détenteurs de posséder et de contrôler directement l'infrastructure on-chain sans dépendre d'intermédiaires hors-chaîne. »

« La valeur hors-chaîne est différente. Les détenteurs de tokens ne peuvent pas posséder ou contrôler directement des revenus ou des actifs hors blockchain, donc dans la plupart des cas, cette valeur devrait appartenir aux fonds propres plutôt qu'aux tokens. Bien sûr, d'autres modèles peuvent également fonctionner. Certains projets peuvent choisir un modèle à actif unique sans fonds propres du tout ; d'autres projets peuvent décider de traiter leurs tokens comme des titres tokenisés et de se conformer aux nouvelles règles de la SEC pour ce marché à l'avenir. »

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