Novembre 2025 Recensione del mercato delle criptovalute: Correzione dei prezzi, rimborsi degli ETF e panorama Blockchain in evoluzione

Novembre 2025 ha visto una pronunciata volatilità e una correzione strutturale all'interno del più ampio ecosistema blockchain, principalmente guidata da previsioni macroeconomiche fluttuanti e specifiche dinamiche di flusso di capitale. Nonostante un certo allentamento dei rischi esterni, la ripresa generale dei mercati è rimasta moderata, evidenziando la necessità di segnali politici più chiari e di un rilancio della fiducia degli investitori.

Ambiente macro: Politica e vuoto dei dati

Il contesto macroeconomico statunitense nel novembre 2025 era complesso, caratterizzato principalmente dall'assenza di dati economici critici a causa di uno shutdown governativo. Questa interruzione statistica ha creato lacune informative per i responsabili politici e ha alimentato ripetuti cambiamenti nelle aspettative del mercato per quanto riguarda i fondamentali e la futura traiettoria dei tassi di interesse, influenzando così gli asset di rischio.

Fattori macroeconomici chiave:

• Prestazioni economiche: Nonostante i discreti rapporti sugli utili dei settori AI e high-tech, le prestazioni economiche complessive hanno mostrato sfide dovute a occupazione contenuta e consumi ridotti.
• Direzione politica: La Federal Reserve ha mantenuto una posizione di pazienza in mezzo ai dati mancanti. Le aspettative politiche oscillavano tra allentamento (poiché l'indebolimento dell'occupazione ha suggerito tagli dei tassi precedenti) e cautela (a causa dell'inflazione vischiosa e dei rischi fiscali), contribuendo in modo significativo alla volatilità dei mercati finanziari.
• Mercato del lavoro: Il vero stato del mercato del lavoro è stato oscurato dalle interruzioni statistiche. Il rapporto ritardato sulle buste paga non agricole di settembre ha mostrato 119.000 posti di lavoro aggiunti, eppure la disoccupazione è salita al 4,4%, un massimo di quattro anni, con significative revisioni al ribasso dei dati dei mesi precedenti.
• Rischi esterni: I rischi geopolitici hanno visto una notevole riduzione. La ripresa dei negoziati Usa-Cina, ha portato a un accordo graduale che ha contribuito ad alleviare le tensioni tecnologiche e commerciali. Inoltre, sono emersi segnali di un potenziale cessate il fuoco nel conflitto Russia-Ucraina, riducendo i rischi di ricaduta geopolitica e contribuendo alla stabilità delle catene di approvvigionamento globali.
• Azioni USA: Le azioni USA hanno registrato un significativo pullback. A fine mese, tuttavia, le aspettative di tagli dei tassi di interesse sono state rilanciate e un calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi a lungo termine ha stimolato un breve rimbalzo. Al 28 novembre, l'alta probabilità (85-90% di probabilità) valutata dai future per un taglio dei tassi della Fed a dicembre (25 pb) stava migliorando il sentiment generale sul rischio, che è strutturalmente di supporto alla classe di asset blockchain.

Andamento del mercato delle criptovalute e flussi di capitale

Mercato generale

Il mercato complessivo delle criptovalute ha registrato un trend al ribasso volatile, con una capitalizzazione di mercato totale in calo da circa 3,88 trilioni di dollari a un minimo di 2,98 trilioni di dollari.

Attività di trading e sentimento

Il volume medio giornaliero degli scambi è stato di circa $ 180,8 miliardi. Il trading è stato caratterizzato da frequenti flussi di capitale bidirezionali, indicando una forte preferenza per il posizionamento speculativo a breve termine piuttosto che per l'istituzione di trade basati su trend a lungo termine. Ciò suggerisce la correzione strutturale di fondo del mercato in mezzo a un sentiment attenuato.

ETF Analisi

Gli ETF BTC Spot hanno registrato massicci deflussi netti per 35,8 miliardi di dollari a novembre. Questa significativa fuga di capitali (una diminuzione del 23,9% del Total Net Assets) è stata direttamente collegata al calo del 20,6% del prezzo di Bitcoin nel corso del mese, che ha intensificato le pressioni di rimborso in tutto il segmento istituzionale della asset class blockchain.

Anche gli ETF ETH Spot hanno registrato deflussi consistenti, per un totale di 8,34 miliardi di dollari e una diminuzione del 31,3% del patrimonio netto totale. (Nota: Mentre alcuni dati iniziali suggerivano afflussi, un'analisi dettagliata conferma deflussi netti per 8,34 miliardi di dollari, riflettendo l'impatto più ampio del calo dei prezzi di Ethereum.)

Stablecoin

La circolazione totale delle stablecoin è diminuita di 2,34 miliardi di dollari, segnando la prima contrazione complessiva dal 2025. Ciò segnala una marcata decelerazione dei nuovi afflussi di capitali fuori borsa a fronte della correzione del mercato.

Per quanto riguarda le singole stablecoin, la circolazione USDE è crollata del 26,57%, riflettendo la fiducia del mercato erosa a seguito dell'evento del cigno nero dell'11 ottobre e dei successivi incidenti di de-pegging. Anche USDC e DAI hanno registrato una contrazione a causa del sentiment generalmente risk-off.

Azione dei principali prezzi degli asset e analisi tecnica

Alla fine di novembre, i principali asset stavano tentando rimbalzi ma hanno affrontato livelli di resistenza cruciali.

Punti caldi di novembre: Altcoin ETF Era e Blockchain Evolution

Diversi sviluppi normativi e di piattaforma hanno dominato i punti caldi del mercato a novembre.

Nuovi Listini e Offerta Pubblica di Coinbase

I token appena quotati sono stati dominati da progetti sostenuti da VC (Monad, Pieverse, Allora), mostrando robusti volumi di trading post-lancio. Coinbase ha lanciato la sua prima funzione di offerta pubblica di token con Monad.

• L’offerta ha venduto 7,5 miliardi di token MON ad un prezzo di vendita pubblico di 0,025 dollari.
• Nonostante le aspettative rialziste del pre-listino (prezzo OTC che ha raggiunto 0,051$), il prezzo di Monad è crollato bruscamente poco dopo l’inizio delle negoziazioni ufficiali, superando brevemente il prezzo di vendita pubblica a circa 0,0204$.
• Il prezzo è successivamente rimbalzato rapidamente, toccando 0,048 dollari a un certo punto, dimostrando un modello di trading altamente volatile con un tasso di rendimento massimo di circa il 92%.

Iniziativa di "UNIficazioni" di Uniswap

Uniswap ha proposto l’iniziativa “UNIfication”, volta a potenziare sostanzialmente la cattura di valore di UNI e a rafforzare la sua competitività a lungo termine nella DeFi.

• Core Economic Changes: La proposta si concentra sull'attivazione del protocollo fee switch e sull'implementazione di un meccanismo deflazionistico. Le azioni chiave includono una masterizzazione iniziale di 100 milioni di token UNI di compensazione retroattiva e l'assegnazione di una parte delle commissioni di trading LP (dai pool v2 e v3) a un TokenJar per la successiva masterizzazione UNI.
• Ristrutturazione della governance: L'iniziativa raccomanda di ristrutturare il quadro di governance in un'entità DAO del Wyoming denominata "DUNI". Questa mossa è principalmente progettata per migliorare la protezione della responsabilità legale per il protocollo e i suoi contributori, rafforzando la legittimità del modello di governance blockchain decentralizzato.
• Impatto strategico: Il mercato ha reagito positivamente, riflesso da notevoli guadagni per UNI. Questo segna un aggiornamento completo destinato a trasformare il modello economico del protocollo da quello di un DEX standalone a un ampio ecosistema blockchain a livello di piattaforma, assicurando la sua futura influenza nella DeFi.

Gli ETF Altcoin aprono la stagione

L’approvazione e la quotazione degli ETF spot Dogecoin e XRP il 26 novembre ha aperto ufficialmente il mercato degli ETF altcoin.

• L’ETF XRP ha registrato un afflusso netto iniziale di 21,81 milioni di dollari, mentre l’ETF DOGE ha registrato un modesto afflusso di 365.000 dollari. Questo traguardo conferma che le altcoin mainstream stanno guadagnando terreno nei canali finanziari tradizionali e conformi.
• Prodotti di generazione di rendimento: La concorrenza degli ETF si sta spostando oltre la semplice esposizione patrimoniale verso il rendimento. L’applicazione aggiornata di Bitwise per un ETF Avalanche Spot (BAVA), che prevede di mettere in stake il 70% del suo AVAX, è pioniera nello sforzo di introdurre ETF crypto che generano rendimenti nel mercato statunitense.

Prospettive di dicembre

Guardando al futuro, la ripresa del mercato dipende da una direzione macro più chiara e da una continua integrazione istituzionale.

• Ripristino dei dati macro: Mentre il governo riprende le normali operazioni, i dati economici mancanti verranno gradualmente riempiti nelle prossime settimane. La ripresa del prezzo del Bitcoin e del mercato complessivo delle criptovalute dipende dall'inflazione che ne sostiene il declino con dati completi e chiarezza delle politiche che si stabilizzano.
• Circle’s Arc Ecosystem: Circle sta accelerando lo sviluppo del suo ecosistema blockchain pubblico Arc. La società ha dichiarato esplicitamente che sta esplorando l’emissione di un token nativo sulla rete Arc, a significare una transizione strategica dall’essere unicamente un emittente di stablecoin a diventare un costruttore di infrastrutture blockchain. Questo potenziale lancio di token potrebbe servire come nuovo motore di crescita in aree come la DeFi e i pagamenti transfrontalieri.
• Integrazione ed espansione del mercato: Il successo del lancio degli ETF DOGE e XRP dovrebbe accelerare il lancio di un maggior numero di prodotti basati su token. Mentre l'attenzione competitiva si sposta sulle commissioni e sulle strutture dei rendimenti, la classe di asset blockchain si sta rapidamente integrando nei tradizionali sistemi di valutazione finanziaria, creando nuove opportunità per asset come il prezzo di Ethereum da prezzare all'interno di quadri convenzionali.

Conclusione

Novembre 2025 ha visto una correzione strutturale dei prezzi in tutto l'ecosistema blockchain, causata principalmente da lacune nei dati macroeconomici e incertezza delle politiche, che ha portato a un significativo calo del prezzo del Bitcoin e massicci deflussi istituzionali di ETF. Nonostante questo de-risking, il mese ha registrato progressi cruciali a lungo termine: il lancio di successo degli ETF Altcoin e i principali aggiornamenti del protocollo hanno confermato che la classe di asset si sta rapidamente integrando in strutture finanziarie conformi. La prossima mossa direzionale del mercato, che incide sia sul prezzo di Bitcoin che su quello di Ethereum, rimane condizionata al ripristino della chiarezza macro a dicembre.