Cosa sono le stablecoin? Tipi, classifiche, rischi e una guida completa (2025)

Se sei nuovo nel mondo delle criptovalute, probabilmente hai sentito il termine «stablecoin». » Ma cosa sono esattamente le stablecoin e quali dovresti conoscere?

In poche parole, una stablecoin è un tipo di criptovaluta il cui valore è ancorato o legato a un'altra valuta, merce o strumento finanziario. Le stablecoin sono state sviluppate per evitare l'elevata volatilità comune nel mercato delle criptovalute. Oggi sono ampiamente utilizzati come mezzo per gli investimenti in criptovalute, un bene rifugio e sono sempre più accettati per i pagamenti grazie al loro valore stabile.

Questo articolo ti introdurrà a cosa sono le stablecoin di criptovaluta, i loro diversi tipi, le classifiche attuali e i rischi connessi. Ci auguriamo che lo trovi utile.

Punti chiave sulle stablecoin

• Una stablecoin è una criptovaluta che tenta di ancorare il suo valore di mercato a un riferimento esterno.
• Come mezzo di scambio, le stablecoin sono più utili delle criptovalute più volatili.
• Le stablecoin possono essere ancorate al prezzo di una valuta come il dollaro USA o di una materia prima come l'oro.
• Le stablecoin perseguono la stabilità dei prezzi mantenendo gli asset di riserva come garanzia o attraverso formule algoritmiche che controllano l'offerta.
• Data la rapida crescita del mercato da 128 miliardi di dollari e il suo potenziale impatto sul sistema finanziario in generale, le stablecoin continuano a essere esaminate dai regolatori.

Ultime notizie e sviluppi sulle stablecoin

Secondo il «2025 Stablecoin Market Report» di Dune: Fornitura, adozione e tendenze di mercato», sebbene la capitalizzazione di mercato delle stablecoin sia ancora molto inferiore alla tradizionale liquidità fiat, il loro volume di scambi ha già superato le principali reti di pagamento. Ciò indica che le stablecoin stanno gradualmente diventando un'infrastruttura chiave per la finanza digitale, collegando la finanza tradizionale (TradFi) e l'ecosistema crittografico.

Il mercato delle stablecoin sta registrando una crescita esplosiva tra il 2024 e il 2025. I dati mostrano che a febbraio 2025, l'offerta di stablecoin è cresciuta del 63% anno su anno, da 138 miliardi di dollari a 225 miliardi di dollari. Nel frattempo, rispetto a febbraio dello scorso anno, il volume medio mensile degli scambi di stablecoin è passato da 1,9 trilioni di dollari a 4,1 trilioni di dollari, con un aumento del 115%, raggiungendo il massimo storico di 5,1 trilioni di dollari nel dicembre 2024.

Inoltre, secondo i dati di DefiLlama, la capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin ha ormai superato i 230 miliardi di dollari. Tra questi, domina ancora la stablecoin Tether (USDT), sostenuta da fiat, con una capitalizzazione di mercato di 144 miliardi di dollari, pari a circa il 62,45% della quota di mercato, seguita da USDC con 59 miliardi di dollari.

Vale la pena notare che con l'insediamento di Donald Trump come presidente degli Stati Uniti, lo status legale delle stablecoin sta gradualmente avanzando. In un summit sulle criptovalute, Trump ha dichiarato che le stablecoin sono fondamentali per consolidare il dominio globale del dollaro USA. «Ho esortato il Congresso ad approvare una legislazione fondamentale che stabilisca regole semplici e ragionevoli per le stablecoin e la struttura del mercato. Finché le normative saranno in vigore, le istituzioni grandi e piccole possono investire, innovare e partecipare a questa moderna rivoluzione fintech con maggiore fiducia. »

Cos'è una Stablecoin?

Una stablecoin è una valuta digitale ancorata a un asset di riserva «stabile» come una valuta fiat (ad esempio il dollaro USA) o l'oro. Mira a ridurre la volatilità osservata nelle criptovalute non ancorate come Bitcoin. Ad esempio, una stablecoin sostenuta dall'USD detiene 1 dollaro di valuta fiat in riserva per ogni moneta digitale emessa, assicurando che il suo prezzo rimanga equivalente a 1 dollaro.

Attualmente, la conversione tra valute fiat e criptovalute può essere costosa e richiedere molto tempo. Pertanto, gli investitori in criptovalute utilizzano spesso le stablecoin come mezzo di scambio e riserva di valore. Ad esempio, se un investitore ritiene che il prezzo del Bitcoin possa scendere, può convertire il proprio Bitcoin in una stablecoin e mantenerla in attesa della prossima opportunità di entrare nel mercato. I tempi e i costi delle transazioni tra criptovalute e stablecoin sono significativamente inferiori rispetto a quelli tra fiat e criptovalute.

Inizialmente, la maggior parte delle stablecoin erano costruite su fondamenta «ancorate alla valuta fiat», mantenendo il loro valore attraverso garanzie legali. Tuttavia, con l'evoluzione del mercato delle criptovalute, sono stati sviluppati altri tipi di stablecoin, come quelle garantite da altre criptovalute o quelle che utilizzano algoritmi per mantenere la stabilità dei prezzi. Questi nuovi tipi hanno iniettato più vitalità nel mercato delle criptovalute.

Perché le stablecoin sono così importanti?

Rispetto ai prodotti di investimento tradizionali, le valute virtuali sono molto più soggette a fluttuazioni significative dei prezzi o dei tassi di cambio. Anche la principale criptovaluta, Bitcoin (BTC), è soggetta a enormi oscillazioni di valore.

Ad esempio, il prezzo del Bitcoin è passato da poco meno di 5.000 dollari a marzo 2020 a oltre 63.000 dollari nell'aprile 2021, per poi crollare di quasi il 50% nei due mesi successivi.

Le valute fiat come il dollaro USA non presentano questo livello di volatilità dei prezzi. Le stablecoin mirano a risolvere questo problema promettendo di mantenere stabile il valore di una criptovaluta in vari modi.

Un altro modo per comprendere le stablecoin è pensarle come versioni tokenizzate di valute legali. In teoria, una stablecoin basata sul dollaro USA è un token che risiede su una blockchain e viene sempre scambiato a un dollaro.

Il 7 agosto 2023, il gigante dei pagamenti PayPal ha annunciato che avrebbe emesso la propria stablecoin ancorata al dollaro USA, PayPal USD (PYUSD). Questa è stata la prima volta che una grande società finanziaria ha emesso una propria stablecoin regolamentata, attirando ancora più attenzione sull'asset class.

Quali sono i tipi di stablecoin?

Ora che hai una conoscenza di base di cosa sono le stablecoin, esploriamo i diversi tipi. In base al loro metodo di collateralizzazione, le stablecoin possono essere suddivise sostanzialmente in tre categorie: Collateralizzato Fiat, Crypto-Collateralizzato e Algoritmico. Ecco una tabella di confronto per aiutarti a distinguerli:

1. Stablecoin garantite da Fiat

Le stablecoin più popolari e probabilmente più sicure sono garantite in valuta fiat. Sono ancorati direttamente a una valuta fiat ed emessi da un'entità centralizzata che deve garantire una riserva 1:1 della valuta fiat.

Le stablecoin con garanzia fiat più conosciute sono USDT (Tether) e USDC (USD Coin). USDT è la stablecoin con il più alto volume di scambi nel mercato delle criptovalute, ancorato 1:1 al dollaro USA. USDC, la seconda stablecoin per capitalizzazione di mercato, è emessa dal consorzio Centre, fondato da Circle e Coinbase, ed è anch'esso ancorato 1:1 al dollaro USA.

Questi istituti emittenti pubblicano regolarmente informazioni sui conti, con revisioni mensili da parte delle società di revisione contabile per assicurare agli utenti che vi siano sufficienti riserve in dollari USA.

Vantaggi:

• La struttura è semplice e facile da capire.
• Sostenuto da valute legali stabili, che garantiscono una bassa volatilità.

Svantaggi:

• La struttura centralizzata è vulnerabile all'hacking e alla bancarotta.
• Comporta il rischio di controparte: è necessario fidarsi dell'emittente e dell'organizzazione centralizzata che detiene le riserve.
• Richiede regolamentazione e audit regolari.

2. Stablecoin crittografate

Le stablecoin crittografate funzionano in modo simile alle loro controparti garantite in valuta fiat, ma il loro collaterale sottostante è un'altra criptovaluta.

Gli utenti bloccano le proprie risorse crittografiche in un contratto intelligente che emette la stablecoin. Per recuperare le garanzie, devono rimborsare la stablecoin sullo stesso contratto, spesso con gli interessi.

Poiché gli asset crittografici garantiti sono essi stessi volatili, queste stablecoin sono eccessivamente collateralizzate. Ciò significa che il valore degli asset bloccati è superiore al valore delle stablecoin emesse, creando un buffer per assorbire le fluttuazioni dei prezzi.

Un esempio ben noto è DAI, che utilizza Ether (ETH) come garanzia. L'emittente deve mantenere un rapporto di collateralizzazione del 150%-200%. Se il prezzo di Ether scende e il rapporto scende al di sotto del 150%, viene attivato un evento di liquidazione per mantenere il valore di DAI.

Vantaggi:

• Decentralizzato, in quanto basato sulla blockchain.
• Non richiede un custode.
• Non richiede normative o audit tradizionali.

Svantaggi:

• La struttura è più complessa.
• Dipende eccessivamente dalla criptovaluta collateralizzata.

3. Stablecoin non collateralizzate (algoritmiche)

Le stablecoin algoritmiche come l'originale TerraUSD (UST) sono un tipo più recente che non richiede garanzie. Invece, utilizzano algoritmi informatici e contratti intelligenti per gestire l'offerta della moneta, in modo simile a come una banca centrale gestisce una valuta nazionale.

Se una stablecoin algoritmica ancorata a 1 dollaro supera quel prezzo, l'algoritmo rilascia automaticamente più token nell'offerta per abbassare il prezzo. Se scende al di sotto di $1, l'algoritmo riduce l'offerta per far risalire il prezzo.

Il vantaggio principale è il basso costo di manutenzione. Tuttavia, lo svantaggio è che gli aggiustamenti algoritmici non sono infallibili e la stablecoin può ancora subire periodi di instabilità e picchi di prezzo.

La sicurezza delle stablecoin algoritmiche è stata fortemente messa in discussione dopo il crollo di UST. TerraUSD (UST) è stata la più grande stablecoin algoritmica, con una capitalizzazione di mercato che ha raggiunto un picco di oltre 18,7 miliardi di dollari il 5 maggio 2022, prima di iniziare a crollare dopo aver perso il suo ancoraggio.

Il prezzo di TerraUSD è stato mantenuto a $1 attraverso il conio (creazione) e la combustione (distruzione) della sua moneta sorella, Luna. Senza garanzie, l'intero modello funzionava su un algoritmo che coniava e bruciava token Luna ad ogni acquisto o vendita di UST.

Questo si è rivelato un modello difettoso. TerraUSD ha subito quella che è diventata nota come una «spirale mortale», in cui un'ondata di panico ha portato a una corsa alla criptovaluta a maggio e a vendite massicce ha «deancorato» TerraUSD dal suo prezzo di 1 dollaro. Alla fine, i prezzi sia del token «stabile» che della moneta sorella, Luna, sono scesi quasi a zero.

La paura del mercato si è diffusa, facendo sì che Tether (USDT) rompa brevemente il suo livello 1:1 il 12 maggio, scendendo a 94 centesimi. Nonostante le diverse circostanze, gli investitori erano preoccupati per l'affidabilità delle riserve di Tether e per il fatto che fossero completamente garantite.

Dopo che la blockchain di Terra è stata ufficialmente interrotta il 9 maggio e svincolata dal dollaro, TerraUSD è stato rinominato e ora viene scambiato come TerraClassicUSD (USTC). Al 21 giugno 2023, l'USTC veniva scambiato a circa 0,01 dollari, il 99% al di sotto del presunto prezzo di 1 dollaro.

Vantaggi:

• Decentralizzato, in quanto non sono necessarie garanzie.
• I contratti intelligenti creano un sistema affidabile.
• Offre strumenti interattivi tramite monete, azioni e obbligazioni.

Svantaggi:

• Meccanismo più complesso di qualsiasi altro tipo di stablecoin.
• Non sempre è possibile garantire il soddisfacimento di una domanda elevata.
• Storia dei meccanismi di ancoraggio falliti (ad esempio, Terra UST).

Quali sono i rischi delle stablecoin?

Dopo aver compreso i tipi di stablecoin, è fondamentale essere consapevoli dei rischi prima di investire.

1. Controllo normativo

Con un mercato di circa 130 miliardi di dollari e in crescita, le stablecoin continuano a essere sottoposte al controllo delle autorità di regolamentazione a causa del loro potenziale impatto sul sistema finanziario in generale. Nell'ottobre 2021, l'International Organization of Securities Commissions (IOSCO) ha dichiarato che le stablecoin dovrebbero essere regolamentate come infrastruttura del mercato finanziario, insieme ai sistemi di pagamento e alle stanze di compensazione. Le regole proposte si concentrano sulle stablecoin ritenute importanti dal punto di vista sistemico, che potrebbero interrompere le transazioni di pagamento e regolamento.

I politici chiedono inoltre sempre più una regolamentazione più severa. Ad esempio, nel novembre 2021, la senatrice Cynthia Lummis (R-WY) ha chiesto controlli regolari degli emittenti di stablecoin, mentre altri sono favorevoli a una regolamentazione simile a quella bancaria per il settore.

2. Rischio di de-pegging

Qualsiasi stablecoin può allontanarsi dal suo valore target a causa della volatilità del mercato. Anche la più grande stablecoin collateralizzata in valuta fiat, USDT, ha subito un evento di de-pegging nel 2018, con il suo prezzo che è sceso a un minimo di 0,60 dollari.

3. Rischio di corsa bancaria

Una corsa in banca è uno degli eventi più temuti della finanza, in grado di mandare in bancarotta qualsiasi progetto o istituzione. In parole povere, una corsa alle stablecoin si verifica quando i detentori si lasciano prendere dal panico e vendono le loro monete in massa. Anche se l'istituto dispone di riserve sufficienti, ciò può causare il crollo del prezzo della moneta.

Qual è la migliore stablecoin?

La stablecoin più popolare e più grande per capitalizzazione di mercato è USDT (Tether). È ancorato 1:1 al dollaro USA e sostenuto da riserve. Si colloca costantemente tra le prime cinque criptovalute per capitalizzazione di mercato. Puoi trovare Tether sulla maggior parte dei principali exchange di criptovalute, inclusi Binance, BTCC e altri.

Originariamente, l'USDT veniva emesso sulla rete Bitcoin tramite il protocollo Omni Layer. Per soddisfare la domanda di trading, Tether ha successivamente emesso USDT sulle reti Ethereum e TRON. Pertanto, esistono tre tipi di USDT: USDT-Omni (basato su Bitcoin), USDT-ERC20 (basato su Ethereum) e USDT-TRC20 (basato su TRON). Questi tipi non sono trasferibili reciprocamente.

Ultime classifiche delle stablecoin del 2025

Secondo i dati di CoinGecko, le prime tre stablecoin per capitalizzazione di mercato sono attualmente USDT, USDC e DAI. Ecco una breve introduzione a ciascuno.

1. Tether (USDT)

Tether (USDT) è una delle stablecoin più antiche, lanciata nel 2014, e rimane la più popolare. È una delle criptovalute più preziose in assoluto per capitalizzazione di mercato. L'uso principale di USDT è spostare rapidamente fondi tra le borse per sfruttare le opportunità di arbitraggio quando i prezzi delle criptovalute sono diversi. Tuttavia, ha trovato altre applicazioni: Gli importatori cinesi con sede in Russia hanno anche utilizzato l'USDT per inviare milioni di dollari di valore attraverso i confini, aggirando i rigidi controlli sui capitali della Cina.

Tether Ltd., la società che emette USDT, è stata coinvolta in una battaglia legale durata 22 mesi con il procuratore generale di New York, il quale ha affermato che Bitfinex (la società sorella di Tether) ha cercato di coprire un deficit di 850 milioni di dollari utilizzando fondi di Tether. Il caso è stato risolto il 23 febbraio 2021, con Tether e Bitfinex costretti a pagare 18,5 milioni di dollari e presentare report trimestrali che mostrassero le riserve di stablecoin di Tether per i prossimi due anni.

2. USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) è una stablecoin lanciata nel 2018 dal Centre Consortium, una joint venture tra la società di criptovalute Circle e Coinbase. Come Tether prima del passaggio ad asset collaterali misti, USD Coin è ancorato al dollaro USA. USDC è un protocollo open source, il che significa che qualsiasi individuo o azienda può utilizzarlo per sviluppare i propri prodotti.

L'8 luglio 2021, Circle ha annunciato l'intenzione di diventare pubblica attraverso una fusione SPAC da 4,5 miliardi di dollari con Concord Acquisition Corp. Un mese prima, Circle ha completato un round di finanziamento da 440 milioni di dollari coinvolgendo giganti del settore come FTX, Digital Currency Group (la società madre di CoinDesk) e Fidelity Management & Research Company.

3. DAI

Dai funziona con il protocollo MakerDAO ed è una stablecoin sulla blockchain di Ethereum. Creato nel 2015, Dai è ancorato al dollaro USA ed è sostenuto da Ether (il token dietro Ethereum).

A differenza di altre stablecoin, MakerDAO intende che Dai sia decentralizzato, il che significa che non esiste un'autorità centrale a cui affidarsi per il controllo del sistema. Invece, gli smart contract di Ethereum (che hanno regole codificate immutabili) gestiscono questo lavoro. Tuttavia, questo modello innovativo presenta ancora problemi; ad esempio, se i contratti intelligenti che supportano MakerDAO non funzionano esattamente come previsto. In effetti, sono stati sfruttati nel 2020, con una perdita di 8 milioni di dollari.

Il futuro delle stablecoin

Lo scopo di una stablecoin non è solo quello di essere un contratto finanziario. È un'evoluzione dei sistemi di pagamento tradizionali e delle criptovalute volatili.

È una nuova forma di valuta digitale, controllata da algoritmi piuttosto che da un'autorità centrale, che offre vantaggi monetari simili alla valuta fiat. Essendo un asset intrinsecamente stabile, le stablecoin potrebbero aprire nuove porte all'adozione mainstream degli asset digitali nella vita quotidiana.

Tuttavia, a causa dei pericoli intrinseci delle stablecoin, i governi stanno esplorando nuove forme di regolamentazione. L'amministrazione Biden ha annunciato all'inizio del 2022 di voler regolamentare gli emittenti di stablecoin come le banche.

A tal fine, gli emittenti dovrebbero assicurare le proprie riserve di stablecoin, proprio come i tradizionali istituti di deposito. Sarebbe come una versione criptata dell'assicurazione FDIC. Non solo fornirebbe ai trader una certa protezione contro le fluttuazioni dei prezzi, ma anche contro il furto o il fallimento dell'emittente. Gli emittenti sarebbero inoltre soggetti alla supervisione e agli audit federali. Dovrebbero rispettare le restrizioni sulle affiliazioni alle entità commerciali e promuovere l'interoperabilità tra le stablecoin.

Sebbene i problemi siano ancora in fase di risoluzione, le stablecoin hanno un potenziale immenso per trasformare il panorama globale dei pagamenti. Man mano che le stablecoin continuano a «stabilizzarsi» e a conquistare la fiducia del pubblico, il modo in cui il settore finanziario utilizza gli asset digitali continuerà a evolversi. Il tempo ci dirà come plasmeranno il futuro della finanza.

Domande frequenti sulle stablecoin

Q: Cos'è una stablecoin? 

A: Una stablecoin è un tipo di criptovaluta il cui valore è ancorato o legato a un'altra valuta, merce o strumento finanziario.

Q: Qual è lo scopo di una stablecoin? 

A: Le stablecoin mirano a fornire un'alternativa all'elevata volatilità delle criptovalute più diffuse, incluso Bitcoin (BTC).

Q: Come funzionano le stablecoin? 

A: Le stablecoin tentano di ancorare il loro valore di mercato a un riferimento esterno, di solito una valuta fiat. Come mezzo di scambio, sono più utili delle criptovalute più volatili. Possono essere ancorati a valute come il dollaro USA, a materie prime come l'oro o utilizzare algoritmi per controllare l'offerta. Inoltre, mantengono le riserve come garanzia o utilizzano formule algoritmiche progettate per controllare l'offerta.

Conclusione

In sintesi, le stablecoin occupano una posizione fondamentale nel mercato delle criptovalute. La loro bassa volatilità e il minor rischio rispetto alle valute digitali tradizionali come Bitcoin le rendono un investimento adatto, soprattutto per i principianti.

Se stai solo imparando a conoscere le criptovalute e vuoi iniziare a investire, le stablecoin possono essere un ottimo punto di ingresso. Dopo aver compreso a fondo le conoscenze alla base, puoi scegliere la stablecoin giusta per il tuo percorso di investimento.