Cos'è il VIX (indice della paura)? Come leggerlo e il suo legame con le criptovalute

Il VIX è un indice di mercato che misura la volatilità che gli investitori si aspettano sul mercato azionario statunitense nei prossimi 30 giorni circa. Il suo nome completo è CBOE Volatility Index ed è soprannominato "indice della paura" perché tende a impennarsi quando i mercati sono ansiosi. È importante sottolineare che il VIX è un indicatore del mercato azionario: viene calcolato dai prezzi delle opzioni sull'S&P 500, non dalle criptovalute. Questa pagina spiega il VIX azionario; l'indicatore di sentiment specifico per le criptovalute è trattato nel Crypto Fear & Greed Index e non deve essere confuso con esso.

Come funziona il VIX

Il VIX deriva dai prezzi che gli investitori sono disposti a pagare per le opzioni sull'indice S&P 500. Le opzioni sono contratti il cui valore aumenta quando si prevedono ampie oscillazioni di prezzo, quindi i loro prezzi incorporano una previsione della volatilità futura. Il VIX sintetizza questi prezzi in un unico numero, espresso in termini percentuali annualizzati.

• VIX basso (storicamente nei valori bassi o medi a due cifre) suggerisce che i mercati si aspettano condizioni calme e stabili.
• VIX alto (valori ben superiori a 20, e talvolta molto più alti durante le crisi) suggerisce che gli investitori stanno pagando per proteggersi perché si aspettano movimenti bruschi.

Il termine "paura" è appropriato perché l'indice solitamente balza durante le vendite massicce: quando i prezzi scendono rapidamente, la domanda di protezione contro il ribasso aumenta e il VIX sale di conseguenza. Nei periodi più calmi, tende a scendere.

Il VIX contro la volatilità realizzata

È utile distinguere due concetti. La volatilità realizzata (o storica) misura quanto i prezzi si sono già mossi: il concetto generale è spiegato nella volatilità (VOL). Il VIX, al contrario, è la volatilità implicita o attesa: una stima basata sul mercato delle fluttuazioni future. Un trader potrebbe descrivere il VIX come la supposizione collettiva del mercato su quanto sarà accidentata la strada da percorrere.

Perché il VIX è importante per i trader di criptovalute

Le criptovalute non hanno un proprio VIX, ma molti trader di criptovalute osservano comunque il VIX azionario per avere un contesto. Poiché un picco del VIX segnala un'ampia avversione al rischio, movimenti bruschi nei mercati tradizionali possono coincidere con movimenti nelle criptovalute, specialmente nei periodi in cui gli investitori trattano le criptovalute come un asset "risk-on". Quando la paura afferra le azioni, parte di questo stato d'animo può riversarsi tra le classi di attività.

Questa relazione è una tendenza, non una regola. La correlazione tra criptovalute e azioni cambia nel tempo: a volte si muovono insieme, a volte divergono. Il VIX è utilizzato al meglio come un elemento di contesto macro, non come un segnale di trading di criptovalute isolato. Condizioni di liquidità più ampie, catturate da misure come M2, fanno parte dello stesso quadro.

Un esempio pratico

Immaginate che una notizia negativa inaspettata colpisca il mercato azionario e l'S&P 500 scenda di diversi punti percentuali in un giorno.

• Gli investitori si affrettano ad acquistare opzioni che proteggono da ulteriori cali.
• I prezzi di quelle opzioni balzano e il VIX schizza, diciamo, dai 15 ai 35.
• Un trader di criptovalute vede il VIX impennarsi e lo interpreta come un segnale che l'appetito per il rischio complessivo del mercato è peggiorato: un contesto utile quando si decide quanto rischio assumersi, in particolare in prodotti a leva come i contratti futures o perpetui.

Concetti correlati

• Volatilità (VOL): quanto oscillano i prezzi, la base su cui si costruisce il VIX — volatilità (VOL).
• Crypto Fear & Greed Index: l'indicatore di sentiment specifico per le criptovalute — uno strumento diverso dal VIX azionario — Crypto Fear & Greed Index.
• Offerta di moneta: contesto di liquidità ampia — M2.

Sommario

Il VIX è l'"indice della paura" del mercato azionario, una misura della volatilità attesa dell'S&P 500 derivata dai prezzi delle opzioni. Sale quando gli investitori si aspettano turbolenze e scende quando si aspettano calma. Le criptovalute non hanno un proprio VIX, ma il VIX azionario è ampiamente osservato come contesto macro. Va tenuto distinto dal Crypto Fear & Greed Index, che misura il sentiment all'interno del mercato delle criptovalute stesso.

Questo articolo è solo a scopo educativo e informativo e non costituisce consulenza di investimento, finanziaria o fiscale. Il trading di criptovalute e derivati comporta rischi significativi. Fai sempre le tue ricerche.