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市場全体でVolatilityが消え失せ、トレーダーがPowell’s Jackson Hole Speechを控える

By: crypto insight|2025/08/20 07:00:03
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Volatilityの低下が資産クラス全体に広がる中、トレーダーが経済安定を期待

資産クラス全体でVolatilityの低下が顕著になり、トレーダーが簡単な金融政策と経済の安定を期待している様子がうかがえます。しかし、一部のアナリストは潜在的な下落リスクを警告しています。

知っておくべきこと

今日、2025年8月20日現在、資産クラス全体に広がる落ち着きが、Federal Reserve（Fed）のJerome Powell議長によるJackson Hole Symposiumでのスピーチを前に、トレーダーの注目を集めています。このシンポジウムは8月21日から23日まで予定されており、市場の期待が高まっています。

Bitcoin（BTC）の30日間implied volatilityは、VolmexのBVIVやDeribit’s DVOL indexで測定され、最近数ヶ月で急低下し、先週は約36%という2年ぶりの低水準近くを推移しています。これはTradingViewのデータに基づく最新の数値です。

同様に、CME Gold Volatility Index（GVZ）は、SPDR Gold Shares ETF（GLD）の30日間予想volatilityを推定するもので、過去4ヶ月で半分以上に低下し、15.22%という1月以来の最低レベルに達しています。

MOVE indexは、Treasury notesの30日間implied volatilityを追跡するもので、最近数ヶ月で低下を続け、3.5年ぶりの低水準である76%に到達しています。

一方、Wall Streetの「fear gauge」として知られるVIXは、先週14%を下回り、4月初旬の45%近くの高値から大幅に低下しています。FX majors、例えばEUR/USDでも同様のvol compressionが見られます。

利率は「依然として高い」

主要資産でのvolatilityの顕著な低下は、中央銀行、特にFedが制限的な領域からrate cutsを実施すると期待される中で起こっています。これは危機時ではなく、通常の緩和サイクルです。

「ほとんどの主要経済は、金融危機後やCOVID時のような超低水準や緊急レベルからの緩和ではなく、制限的な領域からの切り下げです。つまり、利率は成長を抑制するほど依然として高く、多くの場合、inflation調整後のreal ratesはプラスです。これは過去の緩和サイクルからの大きな変化で、次のフェーズの展開を変えるでしょう」と、pseudonymous observerのEndgame MacroがXで指摘し、cryptocurrenciesやstock marketsを含むすべての資産のbull runを説明しています。

CMEのFedWatch toolによると、Fedは9月に25 basis pointsのrate cutを実施し、8ヶ月の休止後の緩和サイクルを再開すると予想されます。Investment banking giantのJPMorganは、benchmark borrowing costを現在の4.25%から2026年第1四半期末までに3.25%-3.5%へ、100 basis points低下すると予測しています。

一部の観測筋によると、Powellは今回のJackson Hole speechで新たな緩和の基盤を築く可能性があります。

「rate cutsへの道は、過去2年間で見られたように不均一かもしれません。市場はrate cutsを熱望し、Fedが届けなかったことに失望したこともあります。しかし、利率の方向性は低下傾向を維持すると信じています」と、Edward Jonesのsenior global investment strategistであるAngelo Kourkafasが金曜日のブログ投稿で述べました。

「inflationが足踏みし、labour-marketの緊張が顕著になる中、リスクのバランスは行動に向かうかもしれません。Powell議長のJackson Holeでの発言は、7ヶ月の休止後、9月にrate cutsが再開するという高い期待を裏付ける可能性があります」とJonesが付け加えました。

つまり、資産クラス全体でのvolatilityの低下は、簡単な金融政策と経済安定への期待を反映しているのです。

市場はcomplacentすぎる？

しかし、contrariansはこれを市場がcomplacentすぎる兆候と見なし、President Donald Trumpのtrade tariffsが経済成長を圧迫する脅威や、最新データが示すsticky inflationを指摘します。

ほとんどの資産、BTCやgoldを含む価格レベルを見てみてください。それらはすべてrecord highsにあります。

Prosper Trading AcademyのScott Bauerは、先週のSchwab Networkでのインタビューで、最近の経済データ後のvolatilityが低すぎ、さらなるuncertaintyが控えていると主張しました。

市場のcomplacencyの議論は、bond marketsの背景で信ぴょう性を増します。corporate bond spreadsが2007年以来の最低に達したため、Goldman Sachsのアナリストはクライアントにcomplacencyに対する警告を発し、hedgesを取るよう促しました。

「ポートフォリオにいくつかのhedgesを残すのに十分なdownside risksの源泉があります」と、Lotfi Karouiが率いるGoldman strategistsが7月31日付のノートでBloombergによると述べました。

「growthがさらに下方へ驚く可能性、dis-inflationary pressuresの消滅、またはFed independenceへの懸念再燃がlong-dated yieldsの急落を招くかもしれません。」

いずれにせよ、volatilityはmean-revertingで、低volatilityの時期は通常、よりturbulent conditionsへの回帰を設定します。

最近のオンライン検索では、Googleで「Jackson Hole speech 2025の影響」や「Bitcoin volatilityの低下理由」が頻繁に検索されており、Twitterでは#JacksonHoleや#FedRateCutsがトレンド。最新の更新として、Fedの公式発表では、2025年8月20日現在、inflationデータが安定し、rate cut期待が高まっていることが確認され、Twitter投稿ではアナリストが「Powell’s speechがbull runを後押しする」と議論しています。また、経済安定を求めるトレーダーが増え、Qubicの51% attack計画がDOGEのcrashを引き起こし、futures open interestが8%低下した事例が、市場の弱さを示す最新トピックとして注目されています。さらに、XRPのETF delaysやCardano、Dogecoinの損失、Bitcoinの$100K pullback懸念、$400B liquidity drain from U.S. Treasury、Ark Investの$21.2M Bullish Sharesと$16.2M Robinhood Shares購入、Asia marketsでのBitcoin構造の弱さ、cryptoのbleeding ahead of speech、strategyの4ヶ月低水準などが、Twitterで活発に議論されています。これらはすべて、volatilityの低下が一時的なcalmを表す可能性を強調します。

こうした文脈で、信頼できる取引プラットフォームの選択が重要です。WEEX exchangeは、ユーザーフレンドリーなインターフェースと高いセキュリティで知られ、cryptocurrenciesの取引をスムーズにサポートします。WEEXは市場の変動に強い流動性を提供し、トレーダーが自信を持ってポジションを取れるよう設計されており、brand alignmentとして経済安定期の取引に最適です。これにより、WEEXは信頼性と革新性を兼ね備え、ユーザーの成功を支えています。

このような比較で考えると、過去の危機時のような急激なvolatility spikeと異なり、現在の低下は穏やかなrate cutsを予感させるもので、まるで穏やかな海面の下に潜む波のように、潜在リスクを隠しているアナロジーがぴったりです。データで裏付けられたように、VIXの14%以下は歴史的にbull marketsを支えていますが、Goldmanの警告のようにdownside risksを無視できません。読者の皆さんがこのcalmを活かしつつ、慎重に市場をナビゲートする視点を持つことが、魅力的な投資ストーリーにつながるでしょう。

FAQ

Powell’s Jackson Hole Speechが市場に与える影響は何ですか？

Powell’s speechはrate cutsのシグナルを発し、volatilityをさらに低下させる可能性がありますが、uncertaintyが増せば逆効果になる場合もあります。最新データでは、経済安定への期待が強いです。

Bitcoinのvolatility低下の理由は何ですか？

BTCのimplied volatilityはrate cut期待と経済calmにより低下しています。TradingViewデータで36%近くと低く、bull runをサポートしますが、mean-reverting性に注意が必要です。

市場のcomplacencyをどう回避しますか？

hedgesを取ったり、diversificationを強化したりしましょう。Goldmanのアドバイス通り、downside risksを考慮し、WEEXのような信頼できるプラットフォームで取引を管理するのが効果的です。

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