Japan’s Largest Wealth Manager Scales Back Crypto After Q3 Losses

By: crypto insight|2026/02/05 00:00:06

Key Takeaways

Nomura Holdings, Japan’s largest wealth manager, is scaling back its cryptocurrency involvement after significant losses.
The firm’s European crypto subsidiary has implemented stringent risk controls due to market volatility.
Despite financial setbacks, the company is pursuing a U.S. national bank trust charter, indicating a long-term digital asset strategy.
Industry-wide, major crypto holders are facing substantial unrealized losses, signaling broader market difficulties.

WEEX Crypto News, 2026-02-02 15:22:13

日本の最大手資産運用会社である野村ホールディングスは、第三四半期における暗号資産（crypto）関連の損失を受け、欧州の子会社でのリスク管理を強化することを決定しました。この動きは、デジタル資産市場のボラティリティの高まりによる撤退の一環とされています。最近、Bitcoinが80,000ドルを下回り、デジタル資産を大量に保有する企業が数十億ドルの未実現損失を報告していることが背景にあります。

暗号資産の損失が好業績を曇らせる

Bloombergによると、12月31日までの四半期で、野村ホールディングスの純利益が前年比で9.7%減少し、91.6億円（約590百万ドル）に達した結果、東京証券取引所に上場している同社の株価は月曜日に6.7%下落しました。これは9ヶ月以上ぶりの最大の下落率です。しかし、Bloomberg IntelligenceのシニアアナリストであるHideyasu Banは、この市場の反応を「短期的なもの」とし、投資家の暗号資産の損失への不安とアジア市場全体の弱さが影響していると述べています。

同社の最高財務責任者（CFO）であるHiroyuki Moriuchiは金曜日の決算説明会で、野村ホールディングスがスイス拠点のデジタル資産ユニット「Laser Digital Holdings」へのリスクの「削減」を進めていることを確認しました。同子会社は市場の変動によって今四半期に損失に陥り、厳格なポジション管理を強化しました。「市場の変動によって利益が大きく変動するため、厳格なポジション管理を行っています」とMoriuchi氏はアナリストへの説明で述べました。

野村の国際事業は、10四半期連続で黒字を維持したものの、前年同期比で約70%下落した163億円の税引前利益を記録しました。今回の暗号資産の挫折は他の堅調な四半期の業績を曇らせましたが、四つのセグメントの税引前利益は過去18年間で最高を記録しました。資産運用部門は安定した収益を記録し、投資運用資産は1.347兆円に達しました。これはMacquarieの資産運用事業18億ドルの買収を経たものです。また野村ホールディングスは、発行済み株式の3.2%に相当する600億円の自社株買いを計画しています。

暗号資産を保有する企業が報告する巨額の未実現損失

野村の課題は、暗号資産市場全体の苦戦を反映しています。この分野では主要な保有者が巨額の紙上損失を記録しています。Strategy社は、12月31日までの三ヶ月間で暗号資産に係る174.4億ドルの未実現損失を報告し、5.01億ドルの繰延税金利益を公告しました。

この四半期の打撃にもかかわらず、同社はBitcoinの蓄積を続ける意向を示し、1月20日から25日までの期間にさらに2932BTCを約2.64億ドルで取得しました。StrategyのBTC保有は、1BTCあたり75,314ドルに下落したことで、900百万ドルを超える未実現損失に直面しています。

Bitmine Immersion Technologies社も、6億ドルを超える未実現損失を集計しており、先週さらに40302 ETHを取得しました。現在、424万ETHを超える同社の合計保有高は、約96億ドルの評価額であり、これは10月の139億ドルの推定ピークから急落しています。

日本のMetaplanet社も、Bitcoin保有において1046億円の減損を報告しており、2025年度の連結純損失は985億6000万円になると予測しています。この東京証券取引所上場企業は、6月の高値から70%の下落を受け、第三者割当を通じて137百万ドルの資金調達を発表しました。

銀行業免許の申請が示す長期的なビジョン

これらの金融的な逆境にもかかわらず、Laser Digitalは米国通貨監督庁へ米国の国家銀行信託憲章の申請を行いました。この動きにより、州ごとの保管許可が不要なスポットデジタル資産取引の提供が可能にるという意図があると述べています。この二段階の承認プロセスは、最初の許可が4ヶ月以内に予想される中で通常1年以上にわたるプロセスです。

この申請は、Trump政権下の緩やかな規制を利用するためにフィンテックや暗号資産企業が進める申請ラッシュに加わる形となりました。World Liberty Financial社は1月初旬に申請を行いましたが、欧州フィンテック企業Revolut社はアメリカの貸金業者買収計画を中止し、独自の申請を準備しています。

これらの前向きな規制の動きにもかかわらず、市場の感情は短期的な見通しについて依然として分かれています。Bitwiseの報告によれば、2025年第4四半期は、暗号資産市場の弱気相場の終わりを静かに告げた可能性があります。Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Houganは、ファンダメンタルズが弱含みながらも改善を示した2023年初頭との類似性を引きながら、このように述べました。

野村ホールディングスの今後のデジタル資産戦略の全体像は、短期的な管理強化と、長期的な市場の可能性を見据えた戦略的展開に基づくものです。今後のデジタル資産市場の動向が企業の業績にどのような影響を与えるか、投資家たちはその成り行きを見守っています。

よくある質問（FAQ）

野村ホールディングスが暗号資産関連で抱えている課題とは何ですか？

野村ホールディングスは、暗号資産マーケットのボラティリティのため、ヨーロッパの子会社での損失を抱え、リスク管理強化を進めているのが現状です。

暗号資産市場全体で他にどのような問題が発生していますか？

大手保有者がBitcoinやEtherの価格下落により、数十億ドル規模の未実現損失を抱える状況が見られます。

銀行業免許の申請が示す野村の戦略的意図は何ですか？

野村は、この申請を通じて、デジタル資産取引をより効率的に展開し、長期的な市場の拡大を狙っています。

今後の暗号資産市場の展望はどうなると考えられますか？

暗号資産市場は短期的な変動がある一方で、長期的には技術革新や規制の変化によって成長が期待されています。

今後の野村ホールディングスのデジタル資産戦略はどのように展開されるでしょうか？

野村はリスク管理を強化しながらも、銀行業免許の取得を通じて、より広範囲な市場に対応する準備を進めています。

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Muskの「Western WeChat」Xチャットを使用する前に、この3つの質問を理解する必要があります

X Chatは今週金曜日にApp Storeでダウンロード可能になります。メディアはすでに機能リストを取り上げ、自滅メッセージ、スクリーンショット防止、481人グループチャット、Grok統合、電話番号なしの登録など、「西側のWeChat」と位置づけている。しかし、どの報告でもほとんど取り上げられていない疑問が3つある。

Xの公式ヘルプにまだかかっている一文があります:「悪意のある内部関係者やX自身が、法的な手続きによって暗号化された会話が暴露された場合、送信者と受信者の双方にまったく気付かれない」

質問一この暗号化はSignalの暗号化と同じですか？

いいえ。違いは鍵の保存場所にあります。

Signalのエンドツーエンド暗号化では、鍵がデバイスから離れることはありません。X、裁判所、または外部のいかなる当事者もあなたの鍵を保持しません。シグナルのサーバーはあなたのメッセージを解読するものがないたとえ召喚されたとしても過去の召喚記録から証明されるように登録タイムスタンプと最後の接続時間しか提供できない

X ChatはJuiceboxプロトコルを使用している。このソリューションでは、キーを3つの部分に分け、それぞれXが運営する3つのサーバーに格納します。PINコードでキーを回復する際に、システムはXのサーバーからこの3つのシャードを取り出して再結合します。どんなに複雑な暗証番号であっても、Xはユーザーではなく鍵の実際の保管者です。

これが「ヘルプページの文章」の技術的背景である：鍵はXのサーバー上にあるため、Xはユーザーが意識することなく法的手続きに対応する能力を持っている。Signalにはこの機能はありません。ポリシーが原因ではなく、単にキーがないためです。

次の図は、Signal、WhatsApp、Telegram、X Chatのセキュリティメカニズムを6つの次元で比較したものです。Xチャットは、プラットフォームが鍵を保持している4つの唯一のものであり、Forward Secrecyがない唯一のものである。

Forward Secrecy の意義は、ある時点で鍵が漏洩したとしても、各メッセージは一意の鍵を持っているため、過去のメッセージを解読できないという点である。SignalのDouble Ratchetプロトコルは、X Chatに欠けているメカニズムで、メッセージごとにキーを自動的に更新します。

2025年6月にXChatアーキテクチャを分析した後、ジョンズ・ホプキンス大学の暗号学教授マシュー・グリーンは「XChatをエンドツーエンドの暗号化スキームとして判断した場合、これはかなりゲームオーバータイプの脆弱性のように思える」とコメントしている。彼は後に「現在の暗号化されていないDMを信用するのと同様に、私はこれを信用しない」と付け加えた。

2025年9月のTechCrunchのレポートから、2026年4月に運用を開始するまで、このアーキテクチャに変更はありませんでした。

Musk氏は2026年2月9日のツイートで、X Chatのローンチ前にX Chatの厳格なセキュリティテストを受け、すべてのコードをオープンソース化すると約束した。

4月17日のローンチ日時点では、独立した第三者監査は完了しておらず、GitHub上に公式コードリポジトリも存在せず、App Storeのプライバシーラベルでは、X Chatが位置情報、連絡先情報、検索履歴を含む5つ以上のカテゴリーのデータを収集していることが明らかになっており、「広告なし、トラッカーなし」というマーケティング上の主張と真っ向から矛盾しています。

課題2：グロクはあなたがプライベートで何をメッセージしてるか知ってるの？

継続的な監視ではなく、明確なアクセスポイント。

Xチャットのすべてのメッセージについて、ユーザーは長押しして「グロクに尋ねる」を選択できます。このボタンをクリックすると、メッセージはプレーンテキストで Grok に配信され、この段階で暗号化された状態から暗号化されていない状態に移行します。

この設計は脆弱性ではなく特徴である。ただし、X Chatのプライバシーポリシーには、このプレーンテキストデータがGrokのモデルトレーニングに使用されるのか、Grokがこの会話コンテンツを保存するのかは記載されていません。「グロクに尋ねる」を積極的にクリックすることで、ユーザーはそのメッセージの暗号化保護を自発的に解除している。

構造的な問題もあります。このボタンは「オプション機能」から「既定の習慣」にどれだけ早く移行しますか？Grok の返信の品質が高いほど、ユーザがそれに依存する頻度が高くなり、暗号化保護から流出するメッセージの割合が増加する。X Chatの実際の暗号化強度は、長期的にはJuiceboxプロトコルの設計だけでなく、ユーザーが「Ask Grok」をクリックする頻度にも依存する。

課題3：Android版がないのはなぜですか?

X Chatの初期リリースはiOSのみをサポートしており、Android版はタイムラインなしで「近日公開」と表示されるだけです。

世界のスマートフォン市場では、Androidが約73 ％、 iOSが約27％のシェアを占めている（IDC/Statista、2025年）。WhatsAppの月間アクティブユーザー数31億4000万人のうち、73％がAndroidを利用している（Demand Sage調べ）。インドでは、WhatsAppは8億5400万人のユーザーをカバーし、Androidの普及率は95%を超えています。ブラジルでは1億4800万人のユーザーがおり、そのうち81％がAndroid、インドネシアでは1億1200万人のユーザーがおり、87％がAndroidを利用している。

世界の通信市場におけるWhatsAppの優位性は、Android上に構築されています。Signalは月間アクティブユーザー数が約8500万人で、Androidが優勢な国のプライバシー意識の高いユーザーにも主に依存しています。

Xチャットはこの戦場を回避し、2つの解釈が可能であった。1つは技術的な負債で、X ChatはRustで構築されており、クロスプラットフォーム対応の実現は容易ではないため、iOSを優先することがエンジニアリング上の制約になる可能性がある。もう1つは戦略的な選択です。iOSが米国で55%近いシェアを占めている中、Xのコアユーザーベースは米国です。iOSを優先するということは、Androidが支配する新興市場やWhatsAppと直接競争するのではなく、コアユーザーベースに集中することを意味します。

この2つの解釈は互いに排他的ではなく、同じ結果をもたらします。X Chatのデビューは、世界のスマートフォンユーザーベースの73％を喜んで没収した。

イーロン・マスクの「スーパーアプリ」

この問題については、次のような意見も聞かれます。X Chatは、X Money、Grokとともに、既存のインフラに平行してクローズドループ型のデータシステムを作る3連綿を形成し、WeChatエコシステムとコンセプトが似ている。この評価は新しいものではありませんが、X Chatの提供開始により、回路図を見直す価値があります。

X Chatは、誰が誰とどのくらいの時間、どのくらいの頻度で話しているかなどの情報を含むコミュニケーションメタデータを生成します。このデータはXのIDシステムに流れ込んでくる。メッセージコンテンツの一部は Ask Grok 機能を通過し、Grok の処理チェーンに入ります。金融取引はX Moneyで処理され、3月に外部公開テストが完了し、4月に一般公開され、Visa Direct経由で法定ピアツーピアの送金が可能となった。Fireblocksの幹部は、現在米国の40以上の州で送金ライセンスを保持しており、年末までに暗号通貨決済を稼働させる計画を確認した。

WeChatの機能はどれも中国の規制の枠組みの中で動いています。マスク氏のシステムは欧米の規制の枠組みの中で運営されているが、政府効率局（DOGE）の長官も務めている。これは微信のレプリカではありません同じ論理を異なる政治的条件下で再現したのです

違いは、WeChatがメインインターフェイスで「エンドツーエンド暗号化」を明示的に主張したことがないのに対し、X Chatはそう主張している点だ。ユーザーの認識における「エンドツーエンド暗号化」とは、プラットフォームさえ誰もあなたのメッセージを見ることができないことを意味します。X Chatのアーキテクチャ設計はこのユーザーの期待に沿わないが、この用語を使用している。

X Chatは、「この人は誰で、誰と話していて、そのお金はどこから来て、どこへ行くのか」という3つのデータラインを1つの企業の手に集約する。

ヘルプページの文章は、技術的な指示だけを示したものではありません。