分析：イーサリアムの上昇は構造的な需要の急増によって引き起こされている

BlockBeatsのニュースによると、7月23日、Bitwiseの最高投資責任者であるマット・ホーガン氏は、7月22日付の社内メモで、イーサリアムが「需要ショック」を経験していると述べた。5月15日以降、ETFと新設の企業財務部門は合計約283万ETHを購入しており、その時価総額は約100億ドルに達している。これは、この期間のイーサリアムネットワークの生産量の約32倍に相当する。そして、この需給ギャップは拡大し続ける可能性がある。

ホーガン氏によると、イーサリアムは過去1か月で65%以上、4月以降では160%以上上昇している。彼は、これは市場センチメントの変化ではなく、主に需給の不均衡によって引き起こされていると考えている。ホーガン氏は、この状況を2024年のビットコイン市場と比較した。2024年1月に米国スポットビットコインETFが立ち上げられて以来、ウォール街のファンド、上場企業（ストラテジーやトランプメディアなど）、さらには一部の国政府までが合計150万BTC以上を購入したのに対し、同期間に採掘されたBTCは約30万BTCにとどまり、5倍の需要超過を示した。

ホーガン氏は、この5倍の需要優位性がビットコイン価格を155%上昇させ、この期間で最も好調な主要資産となったと述べた。「需要は供給の5倍だ。物事は本当にそれほど単純なこともある」と彼は書いている。

しかし、彼はイーサリアムが当初同様の配当を享受していなかったことも指摘した。2024年7月のETF立ち上げ後の最初の10か月間で、ETH ETFは約66万ETHしか購入せず、資金流入は約25億ドルにとどまった。同期間、上場企業による購入はほとんどなく、ETHの総発行量は54万3000ETHにとどまりました。その結果、イーサリアムのパフォーマンスはビットコインに遅れをとりました。