マイケル・セイラー氏：3四半期連続の赤字を受け、Strategyは配当支払いのためにBitcoinを売却する可能性を示唆

By: rootdata|2026/05/06 13:13:38

執筆：Jai Hamid

翻訳：AididiaoJP、Foresight News

要約

セイラー氏は、会社のためになるのであれば、Strategyが保有するBitcoinの一部を売却する可能性があると述べた。
Strategyは818,334 BTCを保有する一方で、125億4,000万ドルの純損失を計上した。
同社は約15億ドルの配当および債務関連の支払義務を抱えている。

マイケル・セイラー氏は現在、StrategyのBitcoin準備金を他の企業資産と同様に「有用かつ価値があり、資金が必要な際には売却可能なもの」と位置づけている。

これはStrategy（MSTR）が3四半期連続で決算目標を達成できなかった後の重要な動きであり、セイラー氏自身が事業に資するならばBitcoinを売却し得ると言及した。

この発言は、5月5日に行われたStrategyの第1四半期決算説明会でのものだ。セイラー氏は、Strategyの利益にかなうのであればBitcoin売却の可能性を排除しないと述べた。また、保有分の一部を配当支払いに充てる可能性があり、その際は事前に市場へ通知するとも語った。

同氏の正確な発言は以下の通り：

「配当を支払うためにBitcoinを一部売却する可能性がある。市場に調整の機会を与え、そのメッセージを伝えるためだ。不動産開発会社の目的は土地を安く買って高く売ることにある。我々はBitcoin開発会社のようなものだ。」

セイラー氏が投資家に語った内容：Strategyは配当支払いにBitcoin売却を活用できる

Strategy（MSTR）は依然として世界最大級の企業Bitcoin保有量を誇る。同社は平均取得単価75,537ドルで818,334 BTCを保有していると開示した。これは巨大な賭けであるが、同時にBitcoin価格の大きな下落が同社のバランスシートに深刻な影響を及ぼすことを意味する。

同社は第4四半期に125億4,000万ドルの純損失を計上し、約15億ドルの配当義務を抱えている。この数字には、優先株の年間配当やバランスシートに計上された債務利息が含まれる。

ドル準備金に基づくと、Strategyは約18ヶ月分の支払い能力を有している。これがセイラー氏の発言が重要視される理由だ。彼はBitcoin売却の可能性をパニック売りとしてではなく、同社の積極的な信用戦略の一環として説明した。

同氏は計画を次のように要約した。「信用でBitcoinを買い、価値を上昇させ、その後Bitcoinを売って配当を支払うのだ。」

市場はこの発言に冷静に反応しなかった。Strategy（MSTR）の株価は時間外取引で4%以上下落した。Bitcoinも81,000ドルを割り込み、数時間前まで維持していた水準を失った。これが暗号資産トレーダーに即座に影響を与える部分だ。BTC保有を軸とする企業が、市場に対して「売却は容認される」と告げたのである。

Strategyの2022年の売却と2026年の会計的影響が、セイラー氏の発言に圧力をかける

同社には過去に一度、Bitcoinを売却した実績がある。2022年12月22日、当時のMicroStrategyは704 BTCを約1,180万ドルで売却した。これが同社にとって初のBitcoin売却であった。

その売却は、市場にとって困難な一年を経て行われた。2022年5月3日の決算説明会で、MicroStrategyのCFOであるPhong Le氏は、Bitcoinが21,000ドル近くまで下落した場合、同社がマージンコール（追証）に直面する可能性があると述べていた。その場合、同社はBitcoinを売却するか、追加の担保を差し入れる必要があった。

2022年6月にBitcoinが約20,800ドルまで下落した際、MicroStrategyはマージンコールの通知は受けていないと発表した。また、さらなる価格変動に対応するための十分な資本があることも示唆していた。

2025年11月末、再び圧力が強まった。Forbesは、Strategy（MSTR）の株価が前年比で60%下落したと報じた。時価総額は490億ドルまで低下したが、同期間のBitcoin保有価値は約560億ドルであった。StrategyのCEOであるPhong Le氏がBitcoin売却の可能性について議論した後、市場観測筋はこの発言を2025年12月初旬のBitcoin価格が86,000ドルを割り込んだ動きと結びつけた。

本日、Phong氏は次のように述べた：

「我々は将来的なBitcoin売却を検討している。ドルへの交換であれ、Bitcoinの1株当たり価値にとって有利な場合に債務を買い戻すための売却であれ、会社のためになる時に売却を行う。我々は『決してBitcoinを売らない』などと座して待つことはしない。我々はBitcoinのネット蓄積者であり続けたいと考えている。Bitcoinの総量を増やすことはもちろん、それ以上に重要なのは、保有する1株あたりのBitcoin量を増やすことだ。それがMSTRにとって長期的に最も価値があると信じているからだ。」

Strategyは、第1四半期のBitcoin評価損に関連する繰延税金資産が実現不可能と見込まれるため、22億ドルの評価引当金を計上した。同社は当四半期中に89,599 BTCを購入したが、Bitcoinの23%の下落によりデジタル資産は72億ドル減少した。また、報告書によると、STRCの発行により第1四半期に21億ドルの成長をもたらした。