大規模な市場の不安定化とその背景
Key Takeaways:
- 米連邦準備制度理事会(Fed)の金融引き締めは、市場の予想以上に複雑化している。
- AIおよびビッグテック企業の成長モデルが、現金から借入による成長へと変化している。
- プライベートクレジット市場では、評価のばらつきが信用サイクルの兆候を示唆している。
- 経済の「K字型」格差は政治的な課題に進化してきている。
経済の流れの変化とその影響
過去数ヶ月で、私の経済見通しは大きく変化しました。「極端な弱気から強気への転換」といった楽観主義が過去には存在しましたが、現在はより持続可能で現実的な懸念が生まれています。この根本的な変化は、以下の五つの要因から来ています:
- 政策的誤りのリスク増加
経済データの不確実性と明白な経済減速の兆候により、Fedが金融条件を引き締めています。
- AIとビッグテック企業の変革
AIと大手テクノロジー企業は、豊富な現金ベースから借入成長モデルへ移行しつつあります。これにより、株価の変動リスクが従来の信用サイクルの問題にシフトしています。
- プライベートクレジット市場の分断
プライベートクレジットとローンの評価が分断され始めており、モデル駆動の価格圧力が現れ始めています。
- 「K字型」経済が政治変数に進化
経済の不平等が政治的な表現を見つけつつあり、この問題は今後ますます顕著になるでしょう。
- 市場集中度のリスク
主要な市場指数の約40%が、地政学的およびレバレッジに敏感な一部の技術独占企業に集中しており、これらは成長ストーリーだけでなく国家安全保障問題や政策ターゲットでもあります。
Fedの政策と市場への影響
Fedの動きは、ここ最近で大きな転換を迎えています。特に、次の点は特筆すべきでしょう。
政策の引き締めとその影響
- データの不確実性
政府停止の影響で、インフレーションや雇用データの発表が遅延し、その信頼性も疑問視されています。このようなデータの不備がある中でFedが政策を厳格化しています。
- 金利の期待
経済指標が低下傾向にあるにもかかわらず、Fedは金利を引き下げる兆しを見せず、むしろ引き締めの姿勢を示しています。
過去のFedの誤りにおける「遅過ぎる引き締めや緩和」のパターンを繰り返すリスクがあるとされています。
ビッグテックとAIの「借入成長」の物語
この10年間の「Mag7」と呼ばれる企業群は、基本的に「株式債券」の役割を果たしてきました。しかし、ここ2、3年で、これらの企業の自由現金流がAIへの投資に向かい始め、借入による資本支出が増加しています。これにより、次のような変化が生じています。
- 信用スプレッドとCDSの変動
AIのインフラストラクチャーの資金調達のためにレバレッジが増加し、企業の信用スプレッドが広がり始めています。
- 市場構造の影響
これらの企業が主要指数で過度に代表されるようになり、その変化が指数全体のリスクプロファイルを変えています。
これがAIバブルの崩壊を意味するわけではありません。しかし、特に高金利や厳格な政策環境では、エラーのマージンが小さくなっています。
プライベートクレジット市場の信用の歪み
公的市場の表面下では、プライベートクレジット市場にストレスの兆候が見られています。同一のローンが異なる価値評価を受けており、市場ベースの評価とモデルベースの評価の間で議論が生まれているのです。
さらには、Fedの余剰準備がピークから減少し始め、金融基盤の問題を防ぐために何らかのバランスシート拡大が必要になる可能性があります。
「K字型」経済の政治的変化
長らく「K字型」とされてきた経済の格差が、政治的に変動しつつあります。家庭の所得期待が分岐し、一部のグループでは安定や改善が期待される一方、その他のグループでは急激な悪化が予期されています。これにより、以下のような現実的なストレス指標も見られます。
- サブプライム借り手間でのデフォルト率の上昇
- 初回住宅購入者の年齢の上昇
- 若年層の失業率の上昇
こうした環境では、従来の社会契約が崩壊しており、政治行動も変化しています。
ビットコインとゴールドの役割
政策の誤りや信用圧力、政治的不安定が広がる中での「完璧なヘッジ」としてのビットコインの期待にはずれ、実際にはゴールドが伝統的な危機へのヘッジとして強調されています。ビットコインは流動性サイクルに連動し、リスク資産として行動しています。
よくある質問 (FAQ)
「K字型」経済とは何ですか?
“K字型”経済とは、経済回復が一部のセクターには恩恵をもたらす一方で、他のセクターには逆風となる、格差の広がりを示すモデルです。
今の金融市場で最も懸念されている点は何ですか?
主に政策の誤り、クレジット市場の圧力、政治的な不安定性が懸念されており、これらが市場にはより深刻な影響を与える可能性があります。
AIの成長における借入の増加は、どのようなリスクをもたらしますか?
借入成長モデルは、信用スプレッドの変動や企業のリスクプロファイルを変え、全体的な市場不安を引き起こす可能性があるため、特に監視が必要です。
ビットコインは本当に「完璧なヘッジ」なのでしょうか?
現在のところ、ビットコインは伝統的なヘッジ資産というよりも、高ベータのリスク資産として行動しており、ゴールドの方が安定した危機回避ツールとされています。
経済の将来の見通しはどうなるでしょうか?
短期的には金融条件の引き締めと経済圧力が続きますが、2026年には政策サイクルによる緩和が見込まれ、それによる資産インフレが懸念されます。
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身份、追索、帰因:次世代AIエージェント経済の革新
Key Takeaways 次世代のAIエージェント経済は、特に新興の課題として認識、詐欺防止、結果の追跡(帰因)を柱としています。 OpenAIやGoogle、Stripeといった企業は、AIエージェントが商取引を可能にするプロトコルを開発しています。 x402プロトコルの導入により、マイクロペイメントの可能性が大幅に開かれ、即時決済が可能になっています。 AIエージェントの商業運用には信頼のインフラが必要であり、これにはエージェントの識別や取引後の救済措置が含まれます。 WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:02:39 AIエージェント経済の現在と未来 AIエージェント経済は、昨今急速に発展を遂げています。この新たな経済体制は、特に機械間でのやり取りが効率化されることが見込まれており、大規模な変革をもたらす可能性を秘めています。ただし、この変化には課題も伴います。AIエージェント同士の取引が増えると、人間の監督が及ばないシーンにおいて、エージェントがどのように取引を行うか、困難が生じないように信頼性の高いインフラが求められます。 エージェントの独立性とプロトコル 商取引には通常、買い手、売り手、そして取引を促進する仲介者が存在します。AIエージェントはこれらの要素を変革し、特に商取引の自動化に大いに寄与します。OpenAIがStripeと共同で開発した自治エージェント商業プロトコル(ACP)やGoogleのエージェントペイメントプロトコル(AP2)は、エージェントが取引を直接行えるようにし、ユーザーが手間をかけずに様々なサービスや商品を購入できるシステムづくりに貢献しています。 ACPでは、ユーザーが商取引の最終決定権を持ちつつ、AIエージェントが選択肢を提示する形で、効率的な購買体験を提供します。一方、Googleはエージェント同士が協力し合い、タスクを超えて連携できることを目的として、異なるエージェントが共通の言語でコミュニケーションするためのプロトコルを開発しています。これにより、エージェントは様々なツールやサービスを活用しやすくなり、エージェント同士の技術的な連携がよりスムースに行われます。 マイクロペイメントと信頼性の向上 AIエージェント経済の推進にはマイクロペイメント技術の進化が不可欠です。Coinbaseが開発したx402プロトコルは、かつて未使用だったHTTPステータスコード402を復活させたもので、これを使用することで、エージェント同士の迅速かつ低コストなマイクロペイメントを実現します。このプロトコルにより、APIの使用やデータアクセスの料金を都度請求する仕組みが機械間取引で可能になります。…

2026年の暗号市場の未来展望:変革の年を迎える
Key Takeaways 2026年の暗号市場はアメリカ経済の回復力に楽観的期待感があります。 透明な規制フレームワークが2026年に導入される見込みです。 「DAT 2.0」モデルを中心にデジタル経済が進化します。 技術革新によりプライバシーの強化が進む予測です。 WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:04:40 2026年の暗号市場は、さまざまな要因によって形成されるでしょう。特にビットコイン(BTC)、イーサリアム(ETH)、そしてSolana(SOL)に関する詳細な予測には注目が集まっています。加えて、規制の動向、市場の構造、そしてトークン化の最新進展についても深く分析していきます。またビットコインの4年周期、量子コンピューティングがもたらす潜在的リスク、ならびにイーサリアムのFusakaハードフォークやSolana Alpenglowといった主要なプラットフォームのアップグレードについても掘り下げていきます。 アメリカ経済の見通しに対する慎重な楽観主義 我々はアメリカ経済の持続的な回復力に対して慎重な楽観主義を抱いています。労働生産性が向上し続けることで、経済データが低迷している状況下でも一定のバッファー効果を提供すると考えています。したがって、2026年上半期の暗号市場は「1996年」のようでありながら、依然不確実性が高い状態が続くと予測しています。 規制の進展 規制の観点からは、2026年により明確なグローバル規制の枠組みが導入され、これが機関の戦略、リスク、コンプライアンスに関する対応に大きな影響を与えることが予期されています。より厳格なコンプライアンス要件とともに、新規参入者にとってはチャレンジとなる一方で、長期的には市場の透明性と安定性をもたらすと考えられます。…

2ヶ月で9000スター獲得したNofxとその三重の危機
Key Takeaways オープンソースプロジェクトNofxはたった2ヶ月でGitHub上で9000以上のスターを集めたが、同時に三重の大きな危機にも直面した。 Nofxの「開源」にはMITからAGPLへのライセンス変更の議論が含まれ、これは商業利益とオープンソース精神の対立を示した。 開発チーム内での内紛(股权问题)では、Zackの貢献と利益に関する争いが激化し、法的対応へと進展した。 安全性の欠如が明らかになったデータ漏洩事件は、AI トレーディングによるオートメーションのリスクを強調した。 WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:04:42 序章:Nof1の爆発的成功がもたらしたもの 2025年10月末、AI自動トレーディングプロジェクト「Nof1」はTwitter上で爆発的に話題となった。そして短期間で生まれた複数のオープンソースバージョン—nof0やNofxを含む—がGitHub上で多くの注目を集め、Nofxは2ヶ月で9000以上のスターを獲得し、AI自動取引領域で最も注目されるオープンソースプロジェクトの一つとなった。しかし、この急速な成功は同時に幾つかの重大な問題をもたらした。 三重の危機:安全性、内紛、ライセンスの争い Nofxは「ハック」事件で大きな打撃を受けた。ある日、ブロックチェーンセキュリティ企業SlowMistがNofxのセキュリティの深刻な欠陥を発見し、公衆のユーザー情報(API鍵やウォレットアドレス含む)が完全に露出していることを報告した。このため、主要取引所BinanceやOKXは急遽対応し、影響を受けたユーザーの証明書を変更する支援を行った。この事件はNofxが抱えるセキュリティにおける欠如の重大さを浮き彫りにした。 また、Nofx内での「内斗门」では、共同創業者TinkleとZackの間での法的な紛争が発生した。Zackは僅か14日間の参加で50%の株式を求め、50万ドルの返金を要求したが、Tinkleはこれに対し、Zackの貢献が極めて限定的であることに基づいて反論した。 さらに、「開源门」として知られるライセンスの争いが勃発した。Nofxが提供するMITライセンスからAGPLへの変更は、ChainOpera…

人均「95后」, 账上超十亿美金, MiniMax 叩响港股大门
MiniMax は、テキスト、音声、ビジュアルの多モーダル・一般人工知能(AGI)技術のリーディング企業として知られ、急速な成長を遂げています。 同社は2025年には国際マーケットでの売上の70%以上を占め、着実に国際的な地位を築いています。 MiniMax の製品は世界中の企業と連携し、Amazon、Google、Alibabaなどの主要企業で活用されています。 採用している次世代テキストモデルは、効率と経済性で競合を凌駕しています。 WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:06:41 近年、AI 業界の動向は予測困難で、その中で MiniMax は独特な存在感を放っています。2021年に創業されたばかりの MiniMax は、その斬新な技術と展望でわずか数年間で注目される企業になりました。 MiniMaxの急速な成長の裏側…
WEEXPERIENCEクジラの夜: AI取引、暗号コミュニティ&暗号市場インサイト
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仮想通貨のAI取引リスク: より良い仮想通貨取引戦略がより大きな損失を生み出す理由
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AI取引ボットとコピー取引: 同期戦略が仮想通貨市場のボラティリティを再構築する方法
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Vitalikが語るGrokの価値:Xをより誠実にするための改善
重要なポイント Grok AIチャットボットは、Xの真実性を向上させる役割を果たしています。 Ethereumの共同創設者、Vitalik Buterinは、Grokがユーザーの偏見に挑戦する能力を強調しています。 Grokは、時に誤った情報を広めるリスクを持ちながらも、Xの中で情報の信頼性を改善するために重要なツールとなっています。 AIチャットボットが持つ偏見の問題は、多くの専門家やAI開発者の間で深刻な懸念となっています。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:17:14 GrokとXの関係 XのAIチャットボットであるGrokは、ソーシャルメディアプラットフォーム上でユーザーが直面するバイアスに対抗する手段として重要な役割を果たしています。特に、Ethereumの共同創設者であるVitalik Buterinは、Grokがユーザーの思い込みに反論する能力を強調しています。この機能により、Xは真実性を高めるプラットフォームとしての評価を上げているといえます。 Buterinは、「GrokをTwitter上で呼び出すことが非常に容易であるという事実は、このプラットフォームの真実性向上に対する主要な貢献である」と述べています。また、ユーザーがGrokを使用して自身の政治的信念を確認しようとする際に、Grokがしばしば期待通りの回答をしないことで、ユーザーの思い込みに挑戦する状況を目撃しているとしています。 Grokの改善点と課題 GrokはXにとっての「ネット改善」となり得るとButerinは強調しているものの、その学習プロセスが特定のユーザーの意見や視点、さらにはその開発者であるElon…
Vitalik:GrokはXをより誠実に保つための「ネット改善」
GrokはXのAIチャットボットで、Vitalik Buterinによれば、ユーザーの思い込みに挑戦し、Xをより誠実なプラットフォームにすることで評価されている。 Buterinは、Grokの予測不可能な応答が、偏見を持つユーザーの期待を打ち砕くケースが多いと指摘。 AIの偏見を防ぐためには、集中化されたシステムからの分散化が重要とされる。 GrokはElon MuskのxAIが開発、広く使われているが、その誤情報拡散のリスクも懸念される。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:17:13(today’s date, format: day, month, year) Grokの誠実性への貢献 Ethereum共同創設者であるVitalik…
パルマー・ラッキーのEreborが$4.3Bの評価額に到達
Ereborは$350Mを調達し、評価額は$4.35Bとなった OCCとFDICの承認が、暗号通貨とAI中心の銀行に勢いを与えている Ereborはデジタル資産市場に新しい銀行サービスを提供する一翼を担っている アメリカの規制明確化に伴い、暗号資産に特化した銀行が増加中 WEEX Crypto News, 2025-12-24 14:13:48 技術起業家のパルマー・ラッキーが共同設立し、億万長者ピーター・ティールが支援するデジタルバンクEreborが、最新の資金調達ラウンドで$4.35Bの評価額を達成しました。この資金調達は、Lux Capitalが主導し、合計で$350Mを調達しました。Ereborは、暗号通貨、AI、およびステーブルコインに特化した銀行モデルに対する機関投資家の関心が高まっていることを示しています。 Ereborの成功とその背景 Ereborは、米通貨監督庁(OCC)からの予備的な条件付き承認を受けており、完全なライセンスを取得するための重要な一歩を踏み出しています。また、米連邦預金保険公社(FDIC)から預金保険の申請が承認されました。この承認は12カ月間有効で、銀行が正式に設立されない限り、またはFDICが延長を認めない限り失効します。Ereborの新たな資金調達ラウンドには、新規参入の投資家に加え、Founders Fund、Haun Ventures、8VCなどの既存の支援者も参加しています。 パルマー・ラッキーは、Facebookにより買収された仮想現実ヘッドセット企業Oculus VRの創設者として有名になり、その後、防衛請負業者Anduril Industriesの共同設立者としても活動しました。Ereborは、2025年半ばに産業の欠点に応える形でステルスモードから姿を現しました。この背景には、2023年のシリコンバレー銀行(SVB)の崩壊があります。SVBは、多くのベンチャー支援技術企業の主要な銀行パートナーでしたが、金利の急上昇が長期証券の価値を侵食し、預金者の取り付けを引き起こした結果、破綻に至りました。…
灯塔が示す方向、火把が争う主権:AI分配権に関する隠れた戦争
キーテイクアウェイ AI分配権では、「灯塔」と「火把」の二つの異なるアプローチが存在し、それぞれが独自の役割を果たしている。 「灯塔」は限られた機関が支配し、高度な技術突破を目指している一方、「火把」は開源とローカル使用を推進することで、広範な普及を目指している。 灯塔は最強の認知能力を持ち、一部のエリート組織によって管理されるが、その集中型構造には依存と単点リスクが伴う。 火把は、個人や組織の制御を許し、知的基盤を私的資産として扱うことを可能にするが、その自由には自己責任が求められる。 AIの未来では、両者の融合が重要であり、社会の進化と技術革新を支える役割を果たす。 WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:02:39(today’s date,foramt: day, month, year) AI技術における「灯塔」と「火把」 今日、AIを論じるとき、多くの人々はそのパラメーターの規模や、ランキング、最新のモデルが他の何を越えたかという議論に引き込まれがちです。これらは一見、些細に思えるかもしれませんが、実際には技術の本質的な流れを覆い隠す表面的な話題です。現代の技術地図においては、AI分配権に関する隠れた戦争が静かに進行しています。この戦争を理解するためには、AIの計画が示す二つの異なる光、つまり「灯塔」と「火把」の役割と特性を知ることが重要です。 灯塔:AIの最高峰を探る…