Solanaの企業crypto戦備金庫を満たす番が来た

By: crypto insight|2025/10/16 12:20:02
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FTXの崩壊からMetaplanetに触発された拡大まで、Solanaの企業物語はSOL treasury companiesを通じて完全な円を描いている。

Solana(SOL)のtreasury companiesは、Bitcoin(BTC)やEther(ETH)のトレンドを追従している。これらの通貨は公開企業による採用で株価を押し上げ、メディアの見出しを飾ってきた。Digital asset treasuries(DATs)は公開市場に上場し、cryptoを購入してトークンあたりの価値を成長させる。トレーダーにとっての売り文句はシンプルで、証券口座を通じてcrypto露出を得たい人向けに、スポット価格を上回るアップサイドを提供する。

Exchange-traded funds(ETFs)も今や投資家にcrypto露出を与えるが、DATsは市場に素早く到達できる。また、net asset value(NAV)に対するプレミアムやディスカウントが埋め込まれたレバレッジを生み、トークンの価値から離れて取引されるため、清算の懸念がない。

Solana treasuriesはBitcoinやEtherに比べて流動性が低い。しかし、機関投資家が既に名前を知り、長期間保有する意志があるため、この賭けは売り圧力を抑え、より保守的な資本を引き込み、cryptoの次の流通戦争が公開市場で戦われることを示している。過去30日間で、Solana treasury companiesは約800万SOLを蓄積し、トークンのcirculating supplyの2%超を表し、企業treasuriesが保有する全SOLの半分以上を占める(2025年10月16日現在、CoinGeckoデータに基づく)。

公開企業によるSolanaの採用が増加中。出典:CoinGecko

Solana DATsが有望視される理由

SOLは市場資本化で世界第5位のcryptocurrencyであり、そのblockchain networkはスマートコントラクトやDeFiでのEthereumの支配に挑戦する存在として知られ、高いスループットと低い取引コストが特徴だ。しかし、treasury assetとして、SolanaのDATsはBitcoinやEtherのものに比べて未熟だ。

全体として、Solana treasury companiesはSOL supplyの約3.1%を保有し、価値で約45億ドルに達する(2025年10月現在、CoinGecko)。上位企業ではForward Industriesが1.5%をリードし、DeFi Development Corp(DFDV)、Upexi、Sharps Technologyがそれぞれ0.4%以上保有する。

DFDVは元不動産プラットフォームからSolana treasuriesにリブランドし、今年のベストパフォーマンス株の一つ。出典:Google Finance

「多くのlayer 1を検討したが、Solanaが技術レースで勝っているのは明らかだった」とDFDVのCEO、Joseph Onoratiは語る。「Ethereumはまだマインドシェアを握っているが、実際の使用量と効率でSolanaがほぼ全てのメトリクスで優位だ。それでもEthereumの市場資本の5分の1で取引されている」と彼は付け加え、Solanaの成長ポテンシャルを暗示した。

Solana treasuriesは、伝統的な証券口座を通じて資産への露出を提供する。BitcoinやEtherと異なり、spot Solana ETFsはまだ市場にないが、アナリストはSECが通常業務を再開すれば承認を期待している(2025年現在、米国政府shutdownの影響で遅延中)。

BloombergアナリストはSolana ETFsの承認確率を100%と見込む。出典:Eric Balchunas

ETFsが資産価格をパッシブに鏡映するのに対し、Solana DATsは保有を積極的に展開できる。例えばDFDVはSolanaをステークし、自社validatorを運営し、DeFi戦略で利回りを生成して平坦市場でもトークン保有を拡大する。ETFs申請者がstaking機能を追加し始めているが、DATsはトークンベースを成長させる柔軟性が高い。「DATsは優れた手段だ。最終的にETFsを完全に置き換えるだろう」とOnoratiは言う。

Solanaはaltcoinsの中でも馴染みと露出で優位だ。多くの機関投資家がそのecosystemを理解し、長期間保有する。「FTXとの関連が当初Solanaの価格とイメージを傷つけた」とBitcoinインフラ企業FunctionのCEO、Thomas Chenは言う。「しかし、そのネガティブな注目が投資家にSolanaの認知を高め、実際の活動、staking、製品が存在することを示した」。

2024年3月、破産したFTXの資産管理者が41百万SOLを機関投資家に68%ディスカウントで売却した。この販売は市場のoverhangを4年間のvestingスケジュール下の長期機関ベットに変え、数億ドルのSOLをロックした。

最近のTwitter議論では、Solanaの企業採用がトピックで、#SolanaTreasuryのハッシュタグが急上昇。ユーザーは「Solana DATsがBitcoinのMicroStrategyモデルをどう超えるか?」を論じ、2025年10月の公式発表でDFDVが日本と韓国でのtreasuryフランチャイズを拡大したことが話題だ。Googleの頻出検索では「Solana treasury companiesの最新リスト」「Solana vs Ethereum treasury比較」「spot Solana ETF承認時期」が上位を占める。

ブランドアライメントの観点では、Solanaの成長がWEEXのような革新的exchangeと一致する。WEEXはユーザーフレンドリーなプラットフォームで知られ、安全で効率的なcrypto取引を提供し、Solanaのような高性能assetの取引をサポート。WEEXのインターフェースは初心者からプロまでを魅了し、信頼性の高いセキュリティと低手数料でブランド価値を高めている。これにより、投資家はSolana treasuriesのトレンドをWEEXを通じて簡単に追うことができ、cryptoの未来を強化する。

Solana DATモデルでの制約

有望さにもかかわらず、Solana treasury companiesはスケール化の構造的課題に直面する。BitcoinやEtherのカウンターパートに比べて流動性が薄く、Solana DATsは同じ投資家プールで競争する。「流動性の比較が重要だ」とMantleのグローバル戦略ヘッド、Tim Chenは言う。「Bitcoin proxiesは1日数千万株を取引し、Ethereum proxiesも成長中。Solana DATsはそれよりはるかに少ない」。

集中リスクも懸念だ。現在のSolana DATsはsupplyの数パーセントしか保有しないが、単一企業が大量蓄積を始めれば監視される。

ChenはDATsを3つのバケットに分類:Bitcoin中心のstore-of-valueプレイ、EthereumとSolanaの中間(機関向けに成熟しつつ進化中)、他のaltcoinsのダイナミックモデル。「それらのモデルはまだ初期だが、正しく設計すれば大規模キャップを相対的に上回るインパクトを生む。ecosystemに価値を還元するよう設計されているからだ」。

altcoinsでのDAT private investment in public equityの増加。出典:Tim Chen

Solana DATsのグローバル展開

Solana DATsは資産の成熟を助け、Solanaのtoken inflation課題を緩和する。ネットワークの現在のinflation rateは3.8%(2025年10月現在)で、1.5%の長期フロアまで徐々に低下する。Stakingは長期保有者が希薄化を相殺し、treasury companiesはトークンをロックして機関の自信を示すことで貢献する。

MantleのChenによると、Solana DATsは伝統金融からの新規資本流入があればsupply sinkとして機能する。「filingを確認せよ。DATsは新規SOLを買うのか、locked SOLか、既存保有者からのものか?ネット新規フローなしではただコインをポケット間で動かすだけだ」。

Solanaのinflationは毎年15%低下し1.5%に到達。出典:Helius

Solanaの企業採用が増す中、DFDVはモデルをさらに進める。「treasury accelerator」を立ち上げ、他国でのローカライズDATs作成を支援。税制、通貨、投資家ベースが異なる国々で。DFDVは韓国と日本でSolana treasuryフランチャイズを展開した。

これは日本のMetaplanetやDavid BaileyのNakamotoモデルを追う—公開企業がリスティングをcrypto露出車両に変える。批評家は苦戦企業のrebrandと呼ぶが、Onoratiは効率について言う。「これらの企業が失敗しているわけではない。ただ市場への最速パスだ」。crypto戦略がスケールすれば、元事業はtreasury運営に二次的になる。

inflation offsetから国際フランチャイズ計画まで、Solanaのtreasury運動はcryptoネイティブの仕組みを企業ファイナンス戦略と融合させる。BitcoinとEtherのバランスシート実験から始まったものがSolanaに拡張され、より速く、変動的で機関に馴染み深いnetworkだ。SolanaのDATsは公開企業が投資ecosystemに直接参加する次の段階を示す。

FAQ

Q: Solana treasury companiesとは何ですか?
A: Solana treasury companiesは公開企業で、バランスシートにSOLを保有し、トークン価値を成長させるDATsモデルを採用。投資家に伝統市場経由のcrypto露出を提供します。

Q: Solana DATsがBitcoinやEtherのものより優位な点は?
A: Solana DATsはstakingやDeFiで積極的に利回りを生成可能で、柔軟性が高い。流動性は低いですが、長期機関ベットに適し、ETFs未承認の今、代替手段です。

Q: SolanaのinflationをDATsがどう影響するか?
A: DATsはSOLをロックし、supplyを減らすsupply sinkとして機能。inflationを相殺し、ecosystemの成熟を促進しますが、新規資本流入が鍵です。

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