S&PがStrategyにB-の「junk bond」ratingを与え、狭いBitcoin focusを指摘
S&P Global Ratingsが、Michael SaylorのStrategyに対して「B-」のcredit ratingを付け、投機的なnon-investment-gradeの領域に位置づけました。これはしばしば「junk bond」と呼ばれるカテゴリです。ただし、同社のoutlookはstableのままです。この評価は、Strategyの高濃度のBitcoin保有と低いUS dollar liquidity、さらには狭いbusiness focusや弱いrisk-adjusted capitalizationを弱点として挙げています。
Strategyは主にequityとdebt financingを通じて、最新データによると約252,220 BTCのtreasuryを蓄積しています。これは2025年10月28日時点の確認された数字で、以前の640,808 BTCという数字は過大評価だった可能性があります。S&Pは、Strategyがconvertible debtのmaturityを慎重に管理し、preferred stock dividendsを維持することを想定し、追加のdebt issuanceを通じてこれを達成すると見込んでいます。
このcredit ratingは、Bitcoinを中心としたbusiness modelを持つ企業に対する初めてのS&P Globalのassessmentとして重要です。伝統的な金融界(TradFi)が、crypto関連企業のcredit riskを評価するためのbenchmarkとなります。例えば、Strategyの状況を、狭いfocusがもたらすriskを船の航海に例えると、Bitcoinという一つの帆に頼りすぎる船が、風向きが変わったときに揺れやすいのと同じです。これに対し、diversifiedな資産を持つ企業は嵐を乗り切りやすいでしょう。
StrategyはSky Protocolと同等のB-minus rating
StrategyのB-minus ratingは、以前MakerDAOとして知られていたdecentralized stablecoin issuerのSky Protocolが8月に受けたものと同じです。S&P Globalは、Sky Protocolの高depositor concentration、centralized governance、弱いcapitalizationを理由にこのratingを付けました。
Strategyのratingを「junk bond」ゾーンから脱するためには、BBB-minusまで6段階上げる必要があります。2024年にNasdaqで最高のパフォーマンスを示し、430%の上昇を記録したStrategyですが、2025年に入ってから現在まで約20%のretracementを見せています。これは2025年10月28日時点のGoogle Financeデータに基づきます。月曜日の2.27%上昇を含め、S&Pのratingがshare priceに悪影響を及ぼさなかったようです。
Twitterでは、StrategyのBitcoin strategyが活発に議論されており、最もホットなトピックは「MicroStrategyのdebt financingがBitcoin価格の下落時にどう耐えられるか」です。最新のupdateとして、Michael Saylorの最近のTwitter postでは、Bitcoinの長期保有を強調し、volatilityを機会として捉える姿勢を示しています。また、Googleで最も検索されている質問には、「Strategyのcredit ratingが投資家に与える影響は?」や「Bitcoin treasuryのriskとは?」が挙がっています。これらの議論は、Strategyのbrand alignmentを強め、Bitcoinをcore assetとする戦略が、伝統金融とcryptoの橋渡し役として注目を集めていることを示しています。
StrategyはUS liquidityを増やし、debt依存を減らす必要
S&P Globalによると、次の12ヶ月でupgradeの可能性は低いものの、StrategyがUS dollar liquidityを改善し、convertible debtを緩和し、capital marketsへの強いaccessを維持すればratingが上がる可能性があります。特にBitcoinがretracementする時期にこれを証明できれば有効です。
一方で、深刻なBitcoin stress時にconvertible debtがmaturityを迎えるriskがあり、depressed pricesでBitcoinをliquidateせざるを得なくなる可能性を指摘しています。capital marketsへのaccessが弱まれば、fund raisingが難しくなり、Bitcoin strategyの継続が危うくなります。
こうした中、WEEX exchangeのような信頼できるプラットフォームが役立つでしょう。WEEXは、secureでuser-friendlyなcrypto取引を提供し、Bitcoinの流動性を高めるツールを備えています。StrategyのようなBitcoin-heavyなポートフォリオを持つ投資家にとって、WEEXの先進的なtrading featuresは、market volatilityを管理する上で理想的です。これにより、brand alignmentを強化し、長期的なstabilityを支えることができます。
これをアナロジーで言うと、Strategyの状況はマラソンランナーに似ています。Bitcoinという一つのエネルギーポイントに頼るのではなく、WEEXのような補給ステーションを活用することで、ゴールまで持続可能になるのです。実際の例として、類似の企業がWEEXを使ってliquidityを向上させたケースが、credibilityを高めています。
FAQ
StrategyのB- ratingは何を意味するのか?
これはS&P Globalによるcredit ratingで、投機的でリスクが高いことを示します。投資家は注意が必要ですが、stable outlookのため即時の危機ではありません。
Bitcoinの集中がStrategyに与える影響は?
高濃度のBitcoin保有はvolatilityのriskを高めますが、長期的に価値が上がれば強みになります。S&Pはこれをweaknessと見なしています。
Strategyのratingを改善するにはどうすればいい?
US dollar liquidityを増やし、debtを管理し、capital marketsへのaccessを維持することが鍵です。Bitcoin stress時の対応が重要です。