Beyond SWIFT: An Insight into Russia’s Crypto Underground Economy

By: crypto insight|2025/12/07 16:00:08
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Key Takeaways

  • ロシアでは、USDTなどのstablecoinが西側の金融制裁から経済を守る重要な手段となっている。
  • 大手取引プラットフォームであるGarantexは、制裁にもかかわらず活動を続け、ロシアとその周辺地域に暗号通貨を提供している。
  • 2025年には、新たなルーブル連動のstablecoinであるA7A5が、制裁回避の手段として登場した。
  • 暗号通貨はロシアでは貿易決済の他、資本逃避手段としても使用されており、国内経済にとって重要な要素となっている。

WEEX Crypto News, 2025-12-07 15:50:11

モスクワの地下暗号通貨の朝

ロシアの首都モスクワでは、冬の朝がゆっくりと訪れ、灰色の住宅地から市の中心部へとメトロが滑るように走行する。そのメトロ車内の広告スクリーンには通常のルーブル融資やオンラインショッピングのキャンペーンと共に「海外収入の決済?USDTを受け付けています」のバナーが流れる。この一見普通のメッセージは、西側の金融システムに囲まれた国で、かつてはシリコンバレーに限定されていた「stablecoin」という言葉が普通の人々や企業のインフラとなっている状況を象徴している。

モスクワのあるエンジニア、仮名アレクセイ(34歳)は、一見ITコンサルタントとして働いているように見えるが、実はモスクワのstablecoinブラックマーケットチェーンの小さなノードに過ぎない。彼の一日は午前9時、Telegramチャンネルのチェックから始まる。「Moscow USDT Insider Rate」や「Freelancer Settlement Channel」、「Ruble Cash Exchange / Card-to-Card · Trusted Parties Only」など、彼のスマートフォンには4〜5つのグループが表示されている。

これらのグループでは、ボットが「USDTを76.3で買い、77.1で売る」といった為替レートを提供し、その下には多数のプライベートチャットが続く。アレクセイのような人々が仲介し、優れたネットワークを通じて安定した利益をあげている。

目立たない存在から成長する新たな地下経済

ロシアの暗号通貨の物語は、制裁が課せられた後に始まったわけではない。2020年には、東ヨーロッパがすでに「犯罪に関連する暗号取引量が最も多い地域の一つ」だった。暗号分析会社Chainalysisの調査によると、その年のダークネット市場は記録的な17億ドル相当の暗号通貨を受け入れており、そこで最大の市場ではHydraが75%を占めていた。起業から2022年4月にドイツ警察による閉鎖まで、Hydraは巨大な「暗黒経済の中心地」の役割を果たしており、薬物や偽造文書、マネーロンダリングに関連する取引はstablecoinで決済されていた。

制裁が生んだ新たな経路: 暗号経済の成長

2022年のロシア・ウクライナ戦争勃発と制裁のエスカレーションにより、ロシアは伝統的な金融世界から締め出された。外国為替準備が凍結され、主要な銀行がSWIFTから排除され、VisaやMastercardも撤退した。これは、エネルギーと商品輸出を生命線とする国にとって、まるで首を絞められたような状態である。しかし、オンチェーンデータが示すのは異なる物語だ。

Chainalysisが提供する2024年7月から2025年6月までのヨーロッパの暗号活動状況に関する統計によれば、その期間中にロシアは3763億ドル相当の暗号資産を受け取り、ヨーロッパで第1位となった。この数値はイギリスの2732億ドルを大きく上回っている。そして、ロシアは現在、世界のビットコインハッシュレートにおいてアメリカに次ぐ第2位を誇っている。

Local Exchanges and Their Role in the Russian Crypto Market

OTCトレーダーであるアレクセイが毛細血管に例えられるなら、ローカルの取引所Garantexはブラックマーケットの心臓部分に相当する。Garantexは元々エストニアに登録されたが、常にモスクワでの運営に重心を置いており、2022年以降、アメリカ財務省や欧州連合によってランサムウェアやダークウェブ取引を促進し、制裁された銀行にサービスを提供していると非難され、ブラックリストに載っている。理論的には、こうしたプラットフォームは既に「死んでいる」と見なされているべきだが、国際調査報道ジャーナリスト連合(ICIJ)が2025年9月に発表した報告書によれば、Garantexは実際には「影に隠れながら活動を続けている」とされ、オフショア企業やミラーサイト、代理アカウントを通じてロシアや地域の顧客に暗号通貨の交換および送金サービスを提供していることが明らかにされた。

この情報は、2025年にブロックチェーン分析会社TRM Labsが発表した詳細な報告書と一致しており、その年Garantexとイランの交換プラットフォームNobitexが制裁を受けた主体と司法管轄区域への暗号資金流入の85%以上を占めているとされている。

2025年3月に、TetherはGarantexに関連するUSDTウォレットを凍結し、約28万ドル(約25億ルーブル)相当を保持していたため、この取引所はその業務の一時停止を発表した。しかし、数ヵ月後、アメリカ財務省は新しい名前を制裁した。それが、Garantexの従業員によって制裁を回避するために作られた暗号通貨交換プラットフォーム「Grinex」である。ブラックマーケットの心臓は一度打撃を受けたが、新たな形で再び蘇ったのだ。

“Ruble On-chain”への新たなる賭け: A7A5の登場

USDTはロシアの影の経済において現在のスターであり続けているが、モスクワの公式見解では、USDTには致命的な欠点がある。それは「アメリカ的すぎる」ことと「中央集権化しすぎている」ことだ。それに対抗する新たなプレイヤーが2025年に静かに登場した。それがA7A5で、キルギスに拠点を置くプラットフォームによって発行され、「ルーブル裏付け」を主張している。この動きはロシアがstablecoinの一部を自分たちの手で発行すべきであるという考えが一層明確になったことを示している。

ファイナンシャル・タイムズが行った調査によれば、A7A5はわずか4ヶ月の間に約600〜800億ドル相当の取引を完了し、その大部分はモスクワの取引時間中に発生したとされている。加えて、その保管銀行はロシアの制裁を受けたPromsvyazbankであるとされている。

暗号通貨がロシアにもたらす現実

西洋では、暗号通貨は資産や技術、時には文化と見なされることが多い。しかし、ロシアにおいては、それは全く異なる役割を果たしている。暗号通貨は企業にとっては貿易決済の代替チャネル、若者にとってはルーブルからの脱出手段となっている。さらに、暗号通貨とマイニングは「デジタルエネルギー輸出」としても機能しており、ロシアの国家にとって経済状況の一部を形成している。

ロシアの暗号戦略の本質

ロシアの暗号戦略の本質とは、もはや西側の金融システムから抜け出したいと願いながらも、西側が構築した「ブロックチェーン金融のレゴブロック」を使い続けざるを得ない現実にある。それは、いわば「主権的stablecoin」として設計されつつも、結局はロシアが完全に制御できない世界で循環しなければならないParadoxを抱えている。

暗号通貨がロシアにとって「未来ではなく現在」を意味するのは、西洋での技術革新やVCプロジェクトとの視点からは測れないが、マイニングやオンチェーン取引量、stablecoin流入、貿易決済への依存度から見ると、世界が無視できない暗号力になっていることだ。彼らはこれを「自発的に」成し遂げたわけではなく、「世界によって駆り立てられた」のだ。

FAQs

ロシアが暗号通貨を利用して行っている支払いの主な用途は何ですか?

ロシアでは、暗号通貨が貿易決済のための主要な代替手段となっています。特に、高度な技術部品や工業用具の輸入で活用され、USDTやUSDCなどのstablecoinが主に使用されています。

A7A5はどのようにしてルーブル基軸を主張していますか?

A7A5は、キルギスに基盤を置きつつ、ロシアの制裁関連銀行と連携し、ルーブル裏付けのstablecoinとして取引されています。これにより、USDTのリスクを回避しようとしています。

ロシアが世界でのビットコインマイニングで2位につけた要因は何ですか?

ロシアは、安価な電力を利用できる有利な条件があったため、ビットコインマイニングの大国として台頭しました。特に、シベリアの水力発電や油田のガスがマイニングを支える要素となっています。

暗号通貨がロシア国内の若者にとっての意味は何ですか?

ロシアにおける銀行システムへの信頼不足とルーブルの不安定性が続く中、暗号通貨が若者や中流階級にとって資産保護の手段となっています。多くの若者が収入をUSDTに変換し、安定した資産として保持しています。

Garantexが制裁をかいくぐり活動を続けた理由は何ですか?

Garantexは、オフショア企業やミラーサイト、代理アカウントを活用することで、制裁にもかかわらず暗号通貨の交換と送金を可能にし続けています。これは、制裁回避のための高度なネットワーク構築の一例です。

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