Key Takeaways 欧州Central Bank（ECB）は、DollarのStablecoinが金融政策に影響を及ぼす可能性があることを懸念している。 官民が協力して、EuroベースのStablecoinのエコシステムを構築すれば、これらの懸念を和らげることができる。 デジタルEuroの導入が遅れることから、民間のEuro Stablecoinが重要な役割を果たす可能性がある。 WEEXなどのプラットフォームは、安全で効率的なStablecoin取引をサポートする上で重要な役割を担っている。 ECBと欧州の金融政策への影響 European Central Bank (ECB)は、US DollarベースのStablecoinが金融政策に与える影響について深刻な懸念を抱いています。特にドル化が進むことで、ECBの金融政策の独立性が脅かされる可能性があります。専門家は、DollarベースのStablecoinの利用が増えると、金融システムの安定性が危機に瀕し、ECBが政策を見直す必要が生じかねないと指摘しています。 EuroベースのStablecoinの必要性 現時点で、DollarベースのStablecoinは市場で圧倒的な存在感を示していますが、EuroベースのStablecoinはまだ規模が小さいです。市場のニーズとしては、より安全かつ迅速なEuro Stablecoinの導入が求められています。これを実現するためには、欧州の金融機関やビジネスが積極的に市場に参入し、Euro Stablecoinのエコシステムを構築する必要があります。…

Key Takeaways 南アフリカのCentral Bankは、Crypto資産とStablecoinを新たな金融リスクとして警告し、特に国の主要なCrypto取引所のユーザー数が増加していることを指摘しています。 そこで、CryptoとStablecoinがExchange Control Regulationsを回避する手段になる可能性を示唆しています。 2025年の金融安定性レポートでは、USD-pegged Stablecoinが主要な取引手段として台頭していることが示されています。 南アフリカでは未だにStablecoinに関する包括的な規制が存在しないため、今後、適切な規制枠組みの策定が重要となっています。 政府内でのCryptoに関する意識は多様で、2022年にはCrypto通貨を金融商品として認定しています。 南アフリカにおけるCryptoとStablecoinの台頭 南アフリカのCentral Bankが発行した2025年の第2回金融安定性レポートは、Crypto資産とStablecoinが新しいリスクであることを強調して発表されました。この報告では、特に3大Crypto取引所のユーザー数が伸び、2024年末までに約15億ドルが管理下に置かれることが示されています。この状況により、デジタルでボーダーレスな資産は、南アフリカのExchange Control Regulationsを回避する可能性があります。 中央銀行のレポートによると、2022年以降、USD-pegged Stablecoinが著しく取引量を増やし、低価格変動性が特徴であることが示されています。一方で、BitcoinやXRP、Etherといった従来のCrypto資産が主要な取引形態だった時代は過去のものとなりつつあります。…

Key Takeaways 安定通貨 (Stablecoin) の急成長は世界の経済システムに潜在的なリスクをもたらす。 貿易の緊張はStablecoin市場に影響を及ぼす可能性がある。 特定のStablecoinは米国債の売却を引き起こすリスクがある。 銀行より通貨を安定的に保ち、全額準備でリスクを抑えられる。 安定通貨の背景: 新たな金融リスクの登場 世界の金融市場は、アメリカの新しい貿易障壁の影響をまだ吸収しており、ヨーロッパやアジアの中央銀行は、この揺らぎが債券市場での不安定性を引き起こす可能性があると警告しています。これは、2008年のリーマンショックを思い起こさせるものであり、特に安定通貨(Stablecoin)が引き金となり得るとされています。Stablecoinの突然の価値下落(デペッグ)は市場の混乱を招く可能性があり、それが大規模な米国国債の火災売却に繋がる懸念があります。 懸念される市場の動揺と影響 例として、Donald Trumpによる中国への新たな100%関税が発表された際、1日で仮想通貨市場から約200億ドルが一掃されました。また、Silicon Valley Bankの破綻に伴うUSDCの2023年3月のデペッグが示すように、現実の金融ショックは主要な法定通貨担保のStablecoinすら急な償還を引き起こすことがあります。特にドルにペッグされたトークンの急激な売却が、米国債の大量売却を引き起こす可能性があると考えられています。 米国債の火災売却の可能性 オランダ中央銀行(DNB)のOlaf…

Key Takeaways: UKの安定通貨に対する規制提案は、依然として業界の一部から慎重すぎるとの声がある。 BOEはその規制の視点を改善したが、多くの人々はさらなる進展を求めている。 安定通貨の保有額制限は特に議論の的となっている。 新しい規制はBOEの流動性供給を導入し、マーケットでの競争力を向上させる可能性がある。 UK政府の規制策定の遅さが国のデジタル資産の成長を阻んでいる可能性がある。 イギリスの中央銀行とStablecoinの新たな規制提案 UKの中央銀行であるBank of England (BOE)は、Stablecoinに関する新しい規制の提案を発表しました。この新提案は、暗号業界の意見を取り入れつつも、依然として厳格であるとして業界の一部から懸念が示されています。2023年に発表された以前のバージョンよりもいくつかの面で改善されていますが、さらなる進展が必要だとの声もあります。 BOEによる顧客保護と市場安定化への取り組み BOEのこの新たな提案には、BOE自身が流動性ラインを提供することや、流動性目的で準備金をレポする能力などの革新的な特徴が含まれています。これにより、特にUK市場では競争力のあるバックエンド資産の体制を構築できる可能性があります。一方で、この規制案が依然として慎重すぎるという意見もあります。 安定通貨の保有制限への業界の反発 特に議論を呼んでいるのは「システミック小売安定通貨」に対する保有制限です。これはBOEにより、個人が日常の支払いに利用する通貨と定義され、個人には2万ポンド、企業には1000万ポンドの制限が設けられています。この制限に対しては、イギリス国内の銀行から預金を引き出し、金融の安定性を確保するための慎重な措置といった意見もある一方で、不満の声も多く聞かれます。 例えば、CryptoUKのボードメンバーであるIan Taylorは、「BOEは金融安定性の保護を使命としており、その金融安定性は銀行システムに繋がっている」とし、慎重なアプローチが必要であると理解を示しました。…

何千年もの間、お金は匿名でやり取りされてきました。それが最近の金融監視という実験によって変わったのです。Privacy-preserving crypto は、通常の状態に戻る道を提供します。 歴史的なお金のプライバシー 想像してみてください。古代の商人から顧客へ青銅のコインが渡される場面を。取引の記録は残らず、政府はあなたが何を買ったのか、誰からかを知りませんでした。銀行があなたの支出習慣を追跡することもありませんでした。これはシステムの欠陥ではなく、お金の自然な働き方だったのです。 銀行システムが発展しても、プライバシーはデフォルトでした。Bank of England のような機関が発行した紙幣でビールを買うとき、居酒屋は実名確認やKYC を強制されませんでした。中世の中国や初期近代のヨーロッパで登場した紙幣は、匿名で譲渡可能なbearer instrument として機能し、所有権は物理的な交換で移り、個人識別は必要ありませんでした。政府はあなたの支出を把握できず、監査や証人、告白に頼るしかなかったのです。 この状況は比較的最近、生きている人々の記憶の中で変わりました。20世紀半ばのクレジットカードが支出を検索可能な記録にまとめ始めました。1970年代からの法律が銀行に顧客の身元確認と疑わしい取引の報告を義務付けました。国際ネットワークが国境を越えた取引メッセージを標準化しました。それぞれのステップは個別には合理的でした：詐欺防止、Anti-Money Laundering 、法執行。でも全体として、前例のない金融監視のインフラを築いたのです。 70年間の監視実験の加速 インターネットがすべてを加速させました。オンラインバンク口座、デジタルカード、モバイル決済は、あなたが何を買うかだけでなく、いつ、どこで、どのデバイスからかを捕捉します。決済プラットフォームは最初から身元確認と行動分析を組み込み、リアルタイムでリスクプロファイルをスコアリングします。利便性がフックになり、surveillance が組み込まれました。…

PakistanのCrypto市場が急成長中 Pakistanでは、経済の活性化を目指してRupee-Backed Stablecoinの導入を真剣に検討しています。この動きは、デジタル資産の規制が遅れると$25億ドルの経済機会を失う可能性があるという専門家の警告に基づいています。2025年11月11日現在、グローバルなStablecoin市場は爆発的に拡大しており、Pakistan Banks Associationの関係者が最近の会議で指摘したように、Crypto関連の成長が$20億から$25億ドルの価値を生み出す可能性があります。これは、単なる数字ではなく、国民の生活を向上させるチャンスです。想像してみてください。伝統的な銀行システムが届かない場所で、Stablecoinがまるで橋のように人々をつなぐのです。 Central Bank Digital Currency (CBDC) の開発も進んでおり、World BankやIMFの支援を受けてプロトタイプが作られています。パイロット段階を予定し、送金コストの削減と金融包摂の拡大を目指しています。これにより、Pakistanの240百万人の人口のうち、1億人以上が銀行口座を持たない人々が恩恵を受けるでしょう。こうしたイニシアチブは、Cryptoが発展途上国でレガシーな金融制約を回避する手段となる好例です。 ZARがStablecoinで金融包摂を推進 最近、FintechスタートアップのZARがAndreessen Horowitz主導の資金調達で$12.9百万を獲得しました。この資金は、ドルベースのStablecoinをPakistanや他の新興市場の日常ユーザーに届けるためのものです。ZARの目標は、銀行口座のない人々にStablecoinへのアクセスを提供し、金融格差を埋めること。Chainalysisの2025 Global Crypto Adoption…