Czym są stablecoiny? Rodzaje, rankingi, ryzyko i kompletny przewodnik (2025)

Jeśli dopiero zaczynasz przygodę z kryptowalutami, prawdopodobnie spotkałeś się już z terminem „stablecoin”. Ale czym dokładnie są stablecoiny i które z nich warto znać?

Mówiąc najprościej, stablecoin to rodzaj kryptowaluty, której wartość jest powiązana lub uzależniona od innej waluty, towaru lub instrumentu finansowego. Stablecoiny zostały opracowane w celu uniknięcia wysokiej zmienności charakterystycznej dla rynku kryptowalut. Obecnie są one szeroko stosowane jako środek inwestycji w kryptowaluty, bezpieczna lokata kapitału i są coraz częściej akceptowane jako środek płatniczy ze względu na swoją stabilną wartość.

W tym artykule dowiesz się, czym są stablecoiny kryptowalutowe, jakie są ich rodzaje, aktualne rankingi oraz związane z nimi ryzyko. Mamy nadzieję, że okaże się pomocny.

Najważniejsze informacje na temat stablecoinów

• Stablecoin to kryptowaluta, której wartość rynkowa jest powiązana z zewnętrznym punktem odniesienia.
• Jako środek wymiany, stablecoiny są bardziej użyteczne niż bardziej zmienne kryptowaluty.
• Stablecoiny mogą być powiązane z ceną waluty, takiej jak dolar amerykański, lub towaru, takiego jak złoto.
• Stablecoiny dążą do stabilności cen poprzez utrzymywanie aktywów rezerwowych jako zabezpieczenia lub poprzez algorytmiczne formuły kontrolujące podaż.
• Biorąc pod uwagę szybki wzrost rynku o wartości 128 miliardów dolarów oraz jego potencjał wpływu na szeroko pojęty system finansowy, stablecoiny nadal są przedmiotem zainteresowania organów regulacyjnych.

Najnowsze wiadomości i zmiany dotyczące stablecoinów

Według raportu Dune „Raport dotyczący rynku stablecoinów w 2025 r.”: Podaż, adopcja i trendy rynkowe – mimo że kapitalizacja rynkowa stablecoinów jest nadal znacznie mniejsza niż tradycyjnej płynności fiducjarnej, ich wolumen obrotu przekroczył już wolumen głównych sieci płatniczych. Wskazuje to, że stablecoiny stopniowo stają się kluczową infrastrukturą finansów cyfrowych, łącząc tradycyjne finanse (TradFi) z ekosystemem kryptowalut.

Rynek stablecoinów przeżywa gwałtowny wzrost w latach 2024–2025. Dane pokazują, że od lutego 2025 r. podaż stablecoinów wzrosła o 63% rok do roku, z 138 mld dolarów do 225 mld dolarów. W międzyczasie, w porównaniu z lutym ubiegłego roku, średni miesięczny wolumen obrotu stablecoinami wzrósł z 1,9 bln USD do 4,1 bln USD, co stanowi wzrost o 115%, osiągając w grudniu 2024 r. rekordowy poziom 5,1 bln USD.

Ponadto, według danych DefiLlama, łączna kapitalizacja rynkowa stablecoinów przekroczyła obecnie 230 miliardów dolarów. Wśród nich nadal dominuje stablecoin Tether (USDT) zabezpieczony fiatami, którego kapitalizacja rynkowa wynosi 144 mld dolarów, co stanowi około 62,45% udziału w rynku, a za nim plasuje się USDC z 59 mld dolarów.

Warto zauważyć, że wraz z objęciem urzędu prezydenta Stanów Zjednoczonych przez Donalda Trumpa status prawny stablecoinów stopniowo się poprawia. Podczas szczytu poświęconego kryptowalutom Trump stwierdził, że stablecoiny mają kluczowe znaczenie dla umocnienia globalnej dominacji dolara amerykańskiego. „Wezwałem Kongres do uchwalenia przełomowej ustawy, która ustanowi proste i rozsądne zasady dotyczące stablecoinów i struktury rynku. Dopóki przepisy będą obowiązywać, instytucje duże i małe będą mogły inwestować, wprowadzać innowacje i uczestniczyć w tej nowoczesnej rewolucji fintechowej z większą pewnością siebie.

Co to jest stablecoin?

Stablecoin to cyfrowa waluta powiązana z „stabilnym” aktywem rezerwowym, takim jak waluta fiducjarna (np. dolar amerykański) lub złoto. Ma to na celu zmniejszenie zmienności obserwowanej w przypadku kryptowalut niepowiązanych z żadną walutą, takich jak Bitcoin. Na przykład stablecoin oparty na dolarze amerykańskim posiada w rezerwie 1 dolara waluty fiducjarnej za każdą wyemitowaną monetę cyfrową, co gwarantuje, że jego cena pozostaje równa 1 dolarowi.

Obecnie wymiana walut fiducjarnych na kryptowaluty może być kosztowna i czasochłonna. Dlatego inwestorzy kryptowalutowi często wykorzystują stablecoiny jako środek wymiany i środek przechowywania wartości. Na przykład, jeśli inwestor uważa, że cena Bitcoina może spaść, może zamienić swoje Bitcoiny na stablecoiny i zatrzymać je, czekając na kolejną okazję do wejścia na rynek. Czas i koszt transakcji między kryptowalutami a stablecoinami są znacznie niższe niż między walutami fiducjarnymi a kryptowalutami.

Początkowo większość stablecoinów była oparta na „powiązaniu z walutą fiducjarną”, a ich wartość była utrzymywana dzięki zabezpieczeniu w postaci waluty fiducjarnej. Jednak wraz z rozwojem rynku kryptowalut pojawiły się inne rodzaje stablecoinów, takie jak te zabezpieczone innymi kryptowalutami lub te, które wykorzystują algorytmy do utrzymania stabilności ceny. Te nowe typy wniosły więcej energii do rynku kryptowalut.

Dlaczego stablecoiny są tak ważne?

W porównaniu z tradycyjnymi produktami inwestycyjnymi wirtualne waluty są znacznie bardziej podatne na znaczne wahania cen lub kursów wymiany. Nawet najpopularniejsza kryptowaluta, Bitcoin (BTC), podlega ogromnym wahaniom wartości.

Na przykład cena bitcoina wzrosła z niecałych 5000 dolarów w marcu 2020 roku do ponad 63 000 dolarów w kwietniu 2021 roku, by następnie spaść o prawie 50% w ciągu kolejnych dwóch miesięcy.

Waluty fiducjarne, takie jak dolar amerykański, nie doświadczają takiego poziomu zmienności cen. Stablecoiny mają na celu rozwiązanie tego problemu, obiecując utrzymanie stabilnej wartości kryptowaluty na różne sposoby.

Innym sposobem zrozumienia stablecoinów jest potraktowanie ich jako tokenizowanych wersji walut fiducjarnych. Teoretycznie stablecoin oparty na dolarze amerykańskim to token, który znajduje się w łańcuchu bloków i zawsze jest wart jednego dolara.

7 sierpnia 2023 r. gigant płatności internetowych PayPal ogłosił, że wyemituje własną stablecoin powiązaną z dolarem amerykańskim, PayPal USD (PYUSD). Był to pierwszy przypadek, kiedy duża firma finansowa wyemitowała własną regulowaną stablecoin, co jeszcze bardziej zwróciło uwagę na tę klasę aktywów.

Jakie są rodzaje stablecoinów?

Teraz, gdy już wiesz, czym są stablecoiny, przyjrzyjmy się różnym ich rodzajom. W zależności od metody zabezpieczenia stablecoiny można ogólnie podzielić na trzy kategorie: Zabezpieczone fiatami, zabezpieczone kryptowalutami i algorytmiczne. Oto tabela porównawcza, która pomoże Ci rozróżnić te pojęcia:

1. Stablecoiny zabezpieczone fiatami

Najpopularniejsze i prawdopodobnie najbezpieczniejsze stablecoiny są zabezpieczone walutą fiducjarną. Są one bezpośrednio powiązane z walutą fiducjarną i emitowane przez scentralizowany podmiot, który musi zagwarantować rezerwę waluty fiducjarnej w stosunku 1:1.

Najbardziej znane stablecoiny zabezpieczone fiatami to USDT (Tether) i USDC (USD Coin). USDT to stablecoin o największym wolumenie obrotu na rynku kryptowalut, powiązany w stosunku 1:1 z dolarem amerykańskim. USDC, druga co do wielkości stablecoin pod względem kapitalizacji rynkowej, jest emitowana przez konsorcjum Centre, założone przez Circle i Coinbase, i jest również powiązana w stosunku 1:1 z dolarem amerykańskim.

Instytucje emitujące regularnie publikują informacje o stanach kont, a co miesiąc przeprowadzane są audyty przez firmy księgowe, aby zapewnić użytkowników, że posiadają one wystarczające rezerwy w dolarach amerykańskich.

Zalety:

• Struktura jest prosta i łatwa do zrozumienia.
• Wspierane przez stabilne waluty fiducjarne, zapewniające niską zmienność.

Wady:

• Scentralizowana struktura jest podatna na ataki hakerskie i upadłość.
• Wiąże się z ryzykiem kontrahenta: musisz zaufać emitentowi i scentralizowanej organizacji przechowującej rezerwy.
• Wymaga regulacji i regularnych audytów.

2. Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami działają podobnie jak ich odpowiedniki zabezpieczone walutami fiducjarnymi, ale ich zabezpieczeniem jest inna kryptowaluta.

Użytkownicy blokują swoje aktywa kryptograficzne w inteligentnej umowie, która emituje stablecoin. Aby odzyskać zabezpieczenie, muszą zwrócić stablecoin do tego samego kontraktu, często wraz z odsetkami.

Ponieważ zabezpieczone aktywa kryptograficzne same w sobie są niestabilne, te stablecoiny są nadmiernie zabezpieczone. Oznacza to, że wartość zablokowanych aktywów jest większa niż wartość wyemitowanych stablecoinów, tworząc bufor amortyzujący wahania cen.

Dobrze znanym przykładem jest DAI, który wykorzystuje Ether (ETH) jako zabezpieczenie. Emitent musi utrzymywać wskaźnik zabezpieczenia na poziomie 150–200%. Jeśli cena Ether spadnie, a stosunek spadnie poniżej 150%, uruchomiona zostanie likwidacja w celu utrzymania wartości DAI.

Zalety:

• Zdecentralizowany, ponieważ opiera się na technologii blockchain.
• Nie wymaga powiernika.
• Nie wymaga tradycyjnych regulacji ani audytów.

Wady:

• Struktura jest bardziej złożona.
• Nadmierne poleganie na zabezpieczonej kryptowalucie.

3. Stablecoiny bez zabezpieczenia (algorytmiczne)

Algorytmiczne stablecoiny, takie jak oryginalny TerraUSD (UST), są nowszym typem, który nie wymaga zabezpieczenia. Zamiast tego wykorzystują algorytmy komputerowe i inteligentne kontrakty do zarządzania podażą monety, podobnie jak bank centralny zarządza walutą krajową.

Jeśli algorytmiczna stablecoin powiązana z ceną 1 dolara wzrośnie powyżej tej wartości, algorytm automatycznie wprowadza do obiegu więcej tokenów, aby obniżyć cenę. Jeśli cena spadnie poniżej 1 dolara, algorytm zmniejsza podaż, aby ponownie podnieść cenę.

Główną zaletą jest niski koszt utrzymania. Jednak wadą tego rozwiązania jest to, że algorytmiczne korekty nie są niezawodne, a stablecoin nadal może doświadczać okresów niestabilności i gwałtownych wzrostów cen.

Od czasu upadku UST bezpieczeństwo algorytmicznych stablecoinów jest przedmiotem wielu wątpliwości. TerraUSD (UST) był największym algorytmicznym stablecoinem, którego kapitalizacja rynkowa osiągnęła szczytową wartość ponad 18,7 mld dolarów 5 maja 2022 r., po czym zaczęła gwałtownie spadać w wyniku utraty parytetu.

Cena TerraUSD została utrzymana na poziomie 1 dolara poprzez emisję (tworzenie) i spalanie (niszczenie) jej siostrzanej monety, Luna. Bez zabezpieczenia cały model działał w oparciu o algorytm, który emitował i niszczył tokeny Luna przy każdym zakupie lub sprzedaży UST.

Model ten okazał się wadliwy. TerraUSD doświadczyła czegoś, co nazwano „spiralą śmierci”, kiedy fala paniki doprowadziła w maju do runu na tę kryptowalutę, a masowa wyprzedaż spowodowała „odłączenie” TerraUSD od ceny 1 dolara. Ostatecznie ceny zarówno „stabilnego” tokenu, jak i jego siostrzanej monety, Luna, spadły niemal do zera.

Na rynku pojawiły się obawy, które spowodowały, że 12 maja kurs Tether (USDT) na chwilę stracił parytet 1:1 i spadł do 94 centów. Pomimo odmiennych okoliczności inwestorzy byli zaniepokojeni wiarygodnością rezerw Tether i tym, czy są one w pełni zabezpieczone.

Po oficjalnym wstrzymaniu działania łańcucha bloków Terra 9 maja i odejściu od parytetu dolara, TerraUSD zmieniła nazwę i obecnie jest notowana jako TerraClassicUSD (USTC). Na dzień 21 czerwca 2023 r. kurs USTC wynosił około 0,01 USD, czyli 99% poniżej zakładanego poziomu 1 USD.

Zalety:

• Zdecentralizowany, ponieważ nie są wymagane żadne zabezpieczenia.
• Inteligentne kontrakty tworzą system oparty na zaufaniu.
• Oferuje interaktywne narzędzia poprzez udział w monetach i obligacjach.

Wady:

• Bardziej złożony mechanizm niż jakikolwiek inny rodzaj stablecoina.
• Nie zawsze możemy zagwarantować zaspokojenie dużego popytu.
• Historia nieudanych mechanizmów sztywnego kursu walutowego (np. Terra UST).

Jakie są zagrożenia związane ze stablecoinami?

Po zrozumieniu rodzajów stablecoinów, przed zainwestowaniem należy koniecznie zapoznać się z ryzykiem.

1. Kontrola regulacyjna

Rynek stablecoinów, którego wartość wynosi około 130 miliardów dolarów i wciąż rośnie, pozostaje pod baczną obserwacją organów regulacyjnych ze względu na potencjalny wpływ na cały system finansowy. W październiku 2021 r. Międzynarodowa Organizacja Komisji Papierów Wartościowych (IOSCO) stwierdziła, że stablecoiny powinny być regulowane jako infrastruktura rynku finansowego, podobnie jak systemy płatności i izby rozliczeniowe. Proponowane przepisy koncentrują się na stablecoinach uznanych za istotne dla systemu, które mogą zakłócić transakcje płatnicze i rozliczeniowe.

Politycy również coraz częściej domagają się zaostrzenia przepisów. Na przykład w listopadzie 2021 r. senator Cynthia Lummis (R-WY) wezwała do regularnych audytów emitentów stablecoinów, podczas gdy inni opowiadają się za regulacjami podobnymi do tych obowiązujących banki.

2. Ryzyko odejścia od sztywnego kursu walutowego

Każda stablecoin może odbiegać od swojej wartości docelowej z powodu zmienności rynku. Nawet największa stablecoin zabezpieczona fiatami, USDT, doświadczyła w 2018 r. zdarzenia o nazwie „de-pegging”, kiedy jej cena spadła do poziomu 0,60 USD.

3. Ryzyko paniki bankowej

Panika bankowa jest jednym z najbardziej przerażających zjawisk w finansach, zdolnym doprowadzić do bankructwa każdy projekt lub instytucję. Mówiąc najprościej, panika bankowa związana ze stablecoinami ma miejsce, gdy posiadacze wpadają w panikę i masowo wyprzedają swoje monety. Nawet jeśli instytucja posiada wystarczające rezerwy, może to spowodować załamanie ceny monety.

Która jest najlepsza stablecoin?

Najpopularniejszym i największym stablecoinem pod względem kapitalizacji rynkowej jest USDT (Tether). Jest on powiązany w stosunku 1:1 do dolara amerykańskiego i zabezpieczony rezerwami. Kryptowaluta ta konsekwentnie plasuje się w pierwszej piątce kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej. Tether można znaleźć na większości głównych giełd kryptowalut, w tym Binance, BTCC i innych.

Pierwotnie USDT był emitowany w sieci Bitcoin za pośrednictwem protokołu Omni Layer. Aby sprostać zapotrzebowaniu handlowym, firma Tether wyemitowała później USDT w sieciach Ethereum i TRON. W związku z tym istnieją trzy rodzaje USDT: USDT-Omni (oparty na Bitcoinie), USDT-ERC20 (oparty na Ethereum) oraz USDT-TRC20 (oparty na TRON). Te typy nie są wzajemnie przenoszalne.

Najnowszy ranking stablecoinów na rok 2025

Według danych CoinGecko, trzy największe stablecoiny pod względem kapitalizacji rynkowej to obecnie USDT, USDC i DAI. Oto krótkie wprowadzenie do każdego z nich.

1. Tether (USDT)

Tether (USDT) jest jedną z najstarszych stablecoinów, wprowadzoną na rynek w 2014 roku i pozostającą najpopularniejszą. Jest to jedna z najcenniejszych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej. Głównym zastosowaniem USDT jest szybkie przenoszenie środków między giełdami w celu wykorzystania możliwości arbitrażu, gdy ceny kryptowalut się różnią. Jednak znalazł on również inne zastosowania: Chińscy importerzy z siedzibą w Rosji również wykorzystali USDT do przesłania za granicę milionów dolarów, omijając surowe kontrole kapitałowe w Chinach.

Tether Ltd., firma emitująca USDT, była zaangażowana w 22-miesięczną batalię prawną z prokuratorem generalnym stanu Nowy Jork, który zarzucał Bitfinex (spółce siostrzanej Tether) próbę ukrycia deficytu w wysokości 850 milionów dolarów przy użyciu środków pochodzących z Tether. Sprawa została rozstrzygnięta 23 lutego 2021 r., a Tether i Bitfinex zostały zmuszone do zapłaty 18,5 mln dolarów oraz przedkładania kwartalnych raportów przedstawiających rezerwy stablecoina Tether na najbliższe dwa lata.

2. USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) to stablecoin wprowadzony w 2018 roku przez Centre Consortium, spółkę joint venture pomiędzy firmami Circle i Coinbase zajmującymi się kryptowalutami. Podobnie jak Tether przed przejściem na mieszane aktywa zabezpieczające, USD Coin jest powiązany z dolarem amerykańskim. USDC jest protokołem typu open source, co oznacza, że każda osoba fizyczna lub firma może go wykorzystać do opracowania własnych produktów.

W dniu 8 lipca 2021 r. Circle ogłosiło plany wejścia na giełdę poprzez fuzję typu SPAC o wartości 4,5 mld dolarów z Concord Acquisition Corp. Miesiąc wcześniej Circle zakończyło rundę finansowania o wartości 440 milionów dolarów, w której uczestniczyli giganci branży, tacy jak FTX, Digital Currency Group (spółka macierzysta CoinDesk) oraz Fidelity Management & Research Company.

3. DAI

Dai działa w oparciu o protokół MakerDAO i jest stablecoinem w łańcuchu bloków Ethereum. Stworzona w 2015 roku waluta Dai jest powiązana z dolarem amerykańskim i zabezpieczona tokenem Ether (walutą kryptograficzną platformy Ethereum).

W przeciwieństwie do innych stablecoinów, MakerDAO zamierza, aby Dai był zdecentralizowany, co oznacza, że nie ma centralnego organu, któremu można by powierzyć kontrolę nad systemem. Zamiast tego zadanie to realizują inteligentne kontrakty Ethereum (które mają niezmienne, zakodowane zasady). Jednak ten innowacyjny model nadal ma pewne problemy, na przykład jeśli inteligentne kontrakty obsługujące MakerDAO nie działają dokładnie tak, jak powinny. W rzeczywistości zostały one wykorzystane w 2020 r., co spowodowało stratę w wysokości 8 milionów dolarów.

Przyszłość stablecoinów

Celem stablecoina nie jest tylko bycie kontraktem finansowym. Jest to ewolucja tradycyjnych systemów płatności i niestabilnych kryptowalut.

Jest to nowa forma waluty cyfrowej, kontrolowana przez algorytmy, a nie przez centralny organ, oferująca korzyści pieniężne podobne do waluty fiducjarnej. Jako aktywa o stabilnej wartości, stablecoiny mogą otworzyć nowe możliwości dla powszechnego wykorzystania aktywów cyfrowych w życiu codziennym.

Jednak ze względu na nieodłączne zagrożenia związane ze stablecoinami rządy poszukują nowych form regulacji. Administracja Bidena ogłosiła na początku 2022 r., że chce regulować działalność emitentów stablecoinów tak samo jak banki.

W tym celu emitenci musieliby ubezpieczyć swoje rezerwy stablecoinów, podobnie jak tradycyjne instytucje depozytowe. Byłoby to coś w rodzaju kryptowalutowej wersji ubezpieczenia FDIC. Zapewniłoby to inwestorom nie tylko pewną ochronę przed wahaniami cen, ale także przed kradzieżą lub upadłością emitenta. Emitentów podlegałoby również nadzorowi federalnemu i audytom. Musiałyby one przestrzegać ograniczeń dotyczących powiązań z podmiotami gospodarczymi oraz promować interoperacyjność między stablecoinami.

Chociaż kwestie te są nadal opracowywane, stablecoiny mają ogromny potencjał, aby zmienić globalny krajobraz płatności. Wraz z postępującą „stabilizacją” stablecoinów i wzrostem zaufania społecznego, sposób wykorzystania aktywów cyfrowych w sektorze finansowym będzie nadal ewoluował. Czas pokaże, jak wpłyną one na przyszłość finansów.

Często zadawane pytania dotyczące stablecoinów

PYTANIE: Czym jest stablecoin? 

A: Stablecoin to rodzaj kryptowaluty, której wartość jest powiązana lub uzależniona od innej waluty, towaru lub instrumentu finansowego.

PYTANIE: Jaki jest cel stablecoina? 

A: Stablecoiny mają na celu zapewnienie alternatywy dla wysokiej zmienności popularnych kryptowalut, w tym Bitcoin (BTC).

PYTANIE: Jak działają stablecoiny? 

A: Stablecoiny próbują powiązać swoją wartość rynkową z zewnętrznym punktem odniesienia, zazwyczaj walutą fiducjarną. Jako środek wymiany są bardziej użyteczne niż bardziej zmienne kryptowaluty. Mogą być powiązane z walutami, takimi jak dolar amerykański, towarami, takimi jak złoto, lub wykorzystywać algorytmy do kontrolowania podaży. Utrzymują również aktywa rezerwowe jako zabezpieczenie lub stosują algorytmiczne formuły mające na celu kontrolę podaży.

Wnioski

Podsumowując, stablecoiny zajmują kluczową pozycję na rynku kryptowalut. Ich niska zmienność i mniejsze ryzyko w porównaniu z popularnymi walutami cyfrowymi, takimi jak Bitcoin, sprawiają, że są one odpowiednią inwestycją, zwłaszcza dla początkujących.

Jeśli dopiero zaczynasz przygodę z kryptowalutami i chcesz zacząć inwestować, stablecoiny mogą być doskonałym punktem wyjścia. Po dokładnym zrozumieniu wiedzy na ich temat, możesz wybrać odpowiednią stablecoin dla swojej inwestycji.