Relatório Spot da CoinGecko: Panorama geral dos 12 principais mercados spot de bolsas centralizadas (CEX): apenas 32% dos novos tokens superam o preço da IEO

Título original do artigo: Relatório Spot CEX 2026

Fonte original: CoinGecko

Tradução original: Deep Tide TechFlow

Resumo de Deep Tide: A CoinGecko divulgou o Relatório Spot CEX 2026, que abrange as 12 principais plataformas de câmbio centralizadas a nível mundial. O relatório revelou vários factos importantes: O USDT e o USDC representam quase 98% dos pares de negociação de stablecoins; apenas 32% dos tokens recém-listados superaram o seu preço de emissão a curto prazo, tendo quase todos caído abaixo desse preço após 12 meses; as reservas totais nas bolsas aumentaram de 1,521 biliões de dólares para 2,254 biliões de dólares; os fundos estão a migrar de plataformas institucionais, como a Coinbase, para plataformas voltadas para o público de retalho, como a Bitget e a MEXC.

Desde o surgimento do mercado de criptomoedas, as plataformas de câmbio centralizadas (CEXs) têm sido a principal porta de entrada para que tanto os investidores particulares como os institucionais tenham acesso à liquidez. Só em 2025, os mercados à vista das 12 principais bolsas centralizadas (CEX) registaram um volume de negociação de quase 21 biliões de dólares. À medida que o setor amadurece, o foco do mercado está a deslocar-se para a sustentabilidade das transações à vista e para a solidez das reservas subjacentes que sustentam estas transações de grande volume.

O panorama competitivo das bolsas de valores centralizadas está a evoluir. O USDT e o USDC dominam os pares de negociação, e o desempenho das moedas recém-listadas continua a ser um desafio significativo. As reservas totais das 12 principais bolsas de valores (CEX) em 2026 atingiram 2,254 biliões de dólares, com os fundos a migrarem de gigantes institucionais para plataformas de elevado volume de transações, impulsionadas pelo mercado de retalho.

A seguir apresentam-se as quatro principais conclusões do relatório. O relatório completo tem 21 páginas, pelo que se recomenda que o descarregue e leia.

1. O USDT e o USDC representam 66,6% dos pares de negociação; as stablecoins quase monopolizam a negociação à vista

Figura: Proporção de pares de negociação com stablecoins e sem stablecoins nas 12 principais bolsas centralizadas

A grande maioria do volume de negociação à vista nas 12 principais bolsas centralizadas (CEX) é realizada através de pares de negociação com stablecoins, como o USDT e o USDC.

Mais concretamente, dos 9 870 pares de negociação de stablecoins, 9 646 são pares de USDT ou USDC, representando 97,7 %. Existem, no total, 4 615 pares de negociação que não são stablecoins, o que representa 31,9 % do total de 14 485 pares de negociação.

No entanto, o número de pares de negociação não está diretamente relacionado com o volume de negociação. A percentagem de pares de negociação que não envolvem stablecoins atingiu o seu pico em novembro de 2024, situando-se em apenas 23%.

2. Pico de listagem de novas moedas: Apenas 32% registaram ganhos a curto prazo, tendo-se quase esgotado após 12 meses

Gráfico: Evolução do preço de 12 tokens principais cotados em bolsas centralizadas

Entre as 12 principais bolsas, a Upbit apresentou o melhor desempenho a curto prazo após a cotação de novas moedas, com 67% das novas moedas ainda a gerar lucro 30 dias após a cotação. No entanto, a Upbit foi também a que apresentou o menor número de listagens. A seguir à Upbit vieram a Binance e a OKX, com uma taxa de lucro de 50 % ao fim de 30 dias.

Verificou-se uma diferença significativa no desempenho entre as bolsas nos primeiros 0 a 29 dias após a cotação, mas essa diferença diminuiu rapidamente após 30 dias. Em média, apenas 25 % dos tokens continuavam a ser rentáveis 30 a 59 dias após a sua cotação.

Numa perspetiva de longo prazo, o desempenho das bolsas de valores apresentou uma tendência de declínio linear. A única exceção foi a Coinbase, onde os tokens recém-listados registaram uma «recuperação» seis meses após a sua listagem.

Ao fim de 12 meses, na maioria dos tokens cotados nas principais bolsas, menos de 10% estavam a ser negociados acima do preço de cotação. Os dados da Upbit foram particularmente impressionantes: apesar de terem começado em alta, caíram rapidamente; entre os dias 300 e 329, todos os tokens recém-listados estavam a ser negociados abaixo do preço de listagem.

3. As reservas totais das 12 principais bolsas centralizadas (CEX) aumentaram de 152,1 mil milhões de dólares para 225,4 mil milhões de dólares, com a Binance a duplicar a sua vantagem

Gráfico: Variações no valor dos 12 principais ativos de reserva das bolsas de valores (2024-2026)

Apesar da subida dos preços do BTC e do ETH ter aumentado o valor das reservas da maioria das bolsas, a volatilidade dos preços e as regulamentações mais rigorosas estão a levar os utilizadores a transferir os seus fundos das grandes bolsas para outras plataformas.

Desde o início de 2024 até ao final de fevereiro de 2026, o valor total dos ativos subjacentes das 12 principais bolsas de criptomoedas (CEX) cresceu, em média, 69,6 %, passando de 152,1 mil milhões de dólares para 225,4 mil milhões de dólares.

Oito das bolsas registaram um aumento líquido das reservas, com a Binance a liderar de longe, tendo duplicado as suas reservas de 46,7 mil milhões de dólares para 93,4 mil milhões de dólares ao longo de dois anos.

No que diz respeito às reservas de BTC, a Coinbase ocupa o primeiro lugar com mais de 800 mil BTC, seguida de perto pela Binance com 669 mil BTC. No entanto, a Coinbase registou saídas líquidas de 20 % e 41 % das suas reservas de BTC e ETH, respetivamente.

Uma parte significativa dessas saídas dirigiu-se para bolsas de menor dimensão, como a Bitget e a MEXC. O valor de mercado destas duas plataformas registou um aumento de 262,0 % e 274,6 %, respetivamente.

4. As bolsas voltadas para o retalho apresentam uma rotação de capital muito superior à das bolsas institucionais, sendo que a taxa de rotação da MEXC é 20 vezes superior à da Coinbase

Figura: Comparação do volume de transações e dos rácios de reservas das 12 principais bolsas de valores

Embora as CEX detenham reservas significativas de ativos criptográficos, a eficiência na utilização do capital varia consideravelmente entre as plataformas.

As bolsas em conformidade, como a Coinbase, a Binance e a Kraken, apresentam um volume de: Taxa de reservas de cerca de 0,1. Isto pode dever-se ao facto de a sua base de clientes ser principalmente institucional, utilizando as plataformas mais para fins de custódia do que para negociação frequente.

A Bybit e a Bitget combinam elevados volumes de negociação com montantes substanciais de depósitos, com rácios médios entre janeiro de 2024 e fevereiro de 2026 de 0,3 e 0,5, respetivamente.

As bolsas com reservas mais reduzidas, como a MEXC, a HTX e a KuCoin, apresentam taxas de rotação de ativos que variam entre 1,44 e 2,04. Isto significa que o volume de transações dos utilizadores excede em muito as reservas detidas pela bolsa, com os fundos a circularem rapidamente na plataforma.

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