TAO é Elon Musk, que investiu na OpenAI, e Subnet é Sam Altman

Autor: Momir, IOSG

A lógica otimista da TAO exige que se acredite que um milagre da teoria dos jogos possa ocorrer. No entanto, já ocorreram milagres deste tipo no setor das criptomoedas.

A Bittensor apresenta uma das narrativas mais elegantes no mundo das criptomoedas: um mercado descentralizado de inteligência artificial, onde o mecanismo de mercado aloca fundos às investigações mais influentes. A TAO é a camada de coordenação, a sub-rede é o laboratório e o mercado é o comité de financiamento.

Se formos além da narrativa, encontraremos algo ainda mais perturbador.

O Bittensor é um programa de financiamento em que especuladores de criptomoedas fornecem financiamento para a investigação em IA — sem que os beneficiários tenham qualquer obrigação de retribuir à TAO.

Pode pensar na TAO como Elon Musk — ele foi o primeiro investidor na OpenAI, uma organização «sem fins lucrativos». As sub-redes são como o Sam Altman: são os criadores que recebem financiamento e lançam produtos, mas não têm qualquer obrigação contratual de partilhar os lucros. Podem acabar por optar por privatizar os lucros sem devolver qualquer valor à fonte original de financiamento.

A Bittensor distribuirá tokens TAO aos operadores de sub-redes e aos mineradores com base no preço dos tokens das sub-redes. Assim que uma sub-rede recebe uma atribuição de TAO, não existe qualquer mecanismo de imposição que exija que os modelos de IA, os conjuntos de dados ou os serviços por ela gerados tenham de permanecer dentro do ecossistema Bittensor. Os operadores de sub-redes podem utilizar os incentivos TAO da Bittensor para explorar o sistema e, em seguida, transferir os produtos reais para outro local — para servidores centralizados na nuvem, empacotados como APIs independentes ou vendidos diretamente sob uma estrutura SaaS.

A TAO não possui participações sociais nem contratos de licenciamento. O único fator determinante é o token da sub-rede — o preço do token deve manter-se estável para garantir o acesso aos recursos. Mas isto só é eficaz antes de a sub-rede ter «desaparecido»: assim que o produto for suficientemente robusto para funcionar de forma autónoma fora do sistema Bittensor, esta ligação é cortada. A relação entre a Bittensor e a sub-rede assemelha-se mais ao financiamento de investigação do que ao capital de risco — fornecendo-lhe capital inicial, mas sem adquirir qualquer participação no seu capital social.

Para ser franco, o Bittensor é, essencialmente, uma transferência de riqueza: dos bolsos dos especuladores de tokens para as contas dos investigadores de IA — ou, mais diretamente, dos inexperientes para os «mineradores» que compreendem a tecnologia.

O princípio é simples:

• Os investidores da TAO estão a arcar com os custos de todo o ecossistema. Eles compram e mantêm TAO para sustentar o preço do token, e o próprio preço do token é o canal através do qual os fundos fluem para o sistema de incentivos da sub-rede.

• Os operadores de sub-redes ganham recompensas de inflação TAO ao «demonstrarem desempenho» — mas, na realidade, «demonstrar desempenho» significa, em grande parte, manter o preço do token da sua sub-rede a parecer bom.

• Os produtos de IA desenvolvidos com este financiamento podem sair do mercado a qualquer momento — a única condição é que continuem a necessitar de recursos de rede de forma contínua.

Este é o pesadelo que os investidores de capital de risco mais temem: você investe o dinheiro, eles criam o produto, mas não lhe devem nada. O que resta é um calendário para a emissão de tokens, além de uma esperança.

I. Interpretação otimista

Agora, vamos analisar isto de um ponto de vista diferente. A visão otimista assenta em dois pilares:

1. A procura contínua de recursos leva as empresas de IA a enfrentarem constantemente dificuldades de financiamento. Os custos com informática, dados e recursos humanos são elevados. Se a Bittensor conseguir fornecer estes recursos de forma fiável e em grande escala, as sub-redes terão um incentivo razoável para permanecer — não porque estejam presas a um sistema, mas porque sair significaria perder o acesso aos canais de fornecimento de recursos. Há um argumento lógico de fundo: a procura por recursos na IA é infinita, e a escala que a TAO pode oferecer é inatingível apenas com financiamento próprio. Seguindo esta lógica, as equipas das sub-redes irão manter ativamente o valor dos seus tokens sem necessidade de quaisquer mecanismos de imposição, permitindo que a economia da TAO forme espontaneamente um ciclo de retroalimentação positiva.

2. A criptomoeda destaca-se na agregação de recursos. A Bitcoin conseguiu reunir um enorme poder de computação exclusivamente através de incentivos baseados em tokens. O mecanismo de prova de trabalho da Ethereum também alcançou um grande sucesso, tornando-se um poderoso polo de atração para recursos computacionais. A Bittensor está a aplicar a mesma estratégia no domínio da IA. O «mecanismo de aplicação» é o próprio jogo de tokens — enquanto o TAO tiver valor, a motivação para participar continuará a crescer.

Se simularmos o futuro do Bittensor 1000 vezes, a distribuição dos resultados será extremamente assimétrica.

Na maioria das simulações, o Bittensor continuará a ser um projeto de financiamento de nicho. Os resultados em matéria de IA obtidos pelas sub-redes serão insignificantes. As sub-redes com melhor desempenho irão atrair uma atenção significativa, obter recompensas e, em seguida, passar para um modelo de código fechado, não deixando qualquer valor para a TAO. Quando a emissão de tokens exceder o valor criado, os tokens TAO sofrerão uma desvalorização.

Em algumas simulações, algo realmente ganha força. Uma sub-rede cria um serviço de IA verdadeiramente competitivo, e os efeitos de rede começam a ter um efeito bola de neve. A TAO torna-se a verdadeira camada de coordenação da infraestrutura de IA descentralizada — não captando valor através de restrições coercivas, mas sim através da atração gravitacional de ser um ativo de reserva numa economia operacional de IA.

Em casos muito raros, o TAO torna-se o elemento que define uma classe de ativos totalmente nova.

II. Onde podem surgir problemas

A lógica pessimista é simples:

• Sem pegajosidade. Quando uma sub-rede já não precisar dos incentivos do token TAO, ela sairá. O Bittensor é uma fase de transição, não um destino final.

• A IA centralizada tem uma vantagem esmagadora. Empresas como a OpenAI, a Google e a Anthropic dispõem de uma capacidade computacional e de recursos humanos muito superiores. A TAO não consegue competir com a força considerável dos mercados de capital de risco e de capital privado. Por isso, os melhores profissionais optarão por percursos de desenvolvimento tradicionais.

• A emissão é tributação. O plano de emissão da TAO subsidia as sub-redes através da diluição dos detentores. Se o valor gerado pela sub-rede não corresponder a este nível de diluição, trata-se de uma perda crônica disfarçada de «mecanismo de crescimento».

O cenário otimista, para ser franco, assemelha-se mais a uma ilusão do que a um caminho verdadeiramente viável para o sucesso.

III. Conclusão

A maior parte do capital investido na TAO acabará por subsidiar atividades de desenvolvimento que não geram retorno para os detentores de tokens. No entanto, a criptografia tem demonstrado repetidamente que os jogos de coordenação baseados em incentivos de tokens podem produzir resultados que nenhum modelo racional consegue prever. O Bitcoin não devia ter tido sucesso, mas teve — embora este argumento, por si só, não seja suficiente, o setor tem-no utilizado para apoiar muitos projetos que não resistem a uma análise minuciosa com base nos princípios fundamentais.

A questão central em relação ao TAO não é se existem mecanismos de aplicação — estes não existem, e os esforços do dTAO não alteraram esta situação. A questão central é saber se os incentivos da teoria dos jogos são suficientemente fortes para manter as sub-redes de maior qualidade no bom caminho. Comprar TAO é apostar que uma «garantia flexível» se mantém firme numa realidade dura.

Isto é ou ingenuidade ou visão de futuro.