Comparado ao mercado de futuros de Gas, ETHGas está mais interessado em ser uma camada de execução em tempo real

Título original do artigo: "ETHGas Aims to Be More About Real-Time Execution Layer Than Gas Futures Market"

Autor original: Eric, Foresight News

Em 17 de dezembro, o mercado de futuros de espaço de block da Ethereum, ETHGas, anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 12 milhões, liderada pela Polychain Capital e com a participação da Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT e Amber Group. O fundador Kevin Lepsoe afirmou que a ETHGas havia levantado anteriormente uma rodada Pre-Seed não divulgada de cerca de US$ 5 milhões em meados de 2024.

Além disso, Lepsoe mencionou que os validadores da Ethereum, produtores de blocos e relayers se comprometeram a fornecer cerca de US$ 800 milhões para apoiar o desenvolvimento do mercado e do produto, não em investimento em dinheiro, mas na forma de liquidez de espaço de bloco da Ethereum para o mercado da ETHGas.

Embora o projeto seja definido como um mercado de futuros de espaço de bloco, sua verdadeira visão é alcançar uma "Ethereum em Tempo Real".

Ordem de Bloco

O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, propôs o conceito de um mercado de futuros de Gas no início deste mês, visando abordar a volatilidade do Gas na Ethereum. Semelhante à lógica dos mercados tradicionais de futuros de commodities, o papel fundamental dos futuros em travar os custos futuros de Gas é tornar os custos de Gas previsíveis e controláveis.

Como resultado, DApps podem travar os custos de Gas, por exemplo, antes de eventos como airdrop de token para usuários, e projetar incentivos para atividades dos usuários. A L2 também pode comprar futuros quando as taxa de gas estão mais baixas para reduzir o custo de envio de pacotes de dados para a L1, tornando os custos de transação na L2 estáveis e previsíveis, atendendo a empresas que exigem cálculos de custos antecipados, como a tokenização de ações.

De acordo com a documentação, a ETHGas também lançará uma ferramenta zero-code chamada Open Gas especificamente para DApps fornecerem planos de subsídio de Gas, permitindo que os usuários recuperem as taxa de gas gastas ao usar um DApp na plataforma ETHGas.

Não há muita dificuldade no design e desenvolvimento do mercado de futuros de Gas; essencialmente, requer o estabelecimento de um mercado de trading de futuros on-chain com liquidez suficiente. No entanto, a "jogada de mestre" da ETHGas é o mercado de leilão de espaço de bloco.

O mercado de leilão é chamado de Blockspace, onde validadores da Ethereum, criadores de blocos e nós de retransmissão podem leiloar espaço nos próximos blocos para garantir que a transação do licitante seja incluída no próximo bloco e para garantir a eficiência da execução da transação. Além disso, os licitantes podem até dar lances pelo próximo bloco inteiro para que ele contenha apenas suas próprias transações ou transações fornecidas por outros.

Se compararmos as transações a pacotes, garantir a inclusão de uma transação em um bloco é como garantir que um pacote será definitivamente carregado em um avião de transporte, e garantir a execução da transação é como garantir que o pacote será entregue a um destinatário específico a tempo. Dar um lance por um bloco completo é semelhante a fretar um avião para transportar seus pacotes, mas, ao mesmo tempo, você pode sublocar qualquer espaço excedente para outros pacotes.

O objetivo final da ETHGas é alcançar as "transações em tempo real" da Ethereum através do Blockspace. Esta transação em tempo real só pode estar entre aspas porque a conclusão das transações na mainnet da Ethereum deve esperar pela finalização do bloco, mas se uma transação puder ser garantida para ser incluída no próximo bloco, ela pode, até certo ponto, ser considerada "concluída". Podemos pensar na ETHGas como uma camada de execução sobre a Ethereum, mas como as transações em tempo real serão refletidas no frontend ainda aguarda a resposta da ETHGas.

O núcleo da ETHGas é estabelecer um espaço de bloco ordenado, em vez do atual leilão caótico para competir por espaço de bloco, o que leva a inúmeras transações MEV incontroláveis. Ao atrair operadores de infraestrutura para ingressar no Blockspace através de ganhos previsíveis para criar liquidez suficiente para alcançar transações em tempo real, a melhoria da eficiência atrai vários DApps. DApps atraem usuários através do Open Gas, trazendo mais volume de negociação para a rede ETHGas, aumentando assim os ganhos dos operadores de infraestrutura, criando um ciclo virtuoso.

Desafios sob a Boa Visão

Para um DApp prestes a realizar um airdrop de token, ele pode estimar o número de transações para reivindicar o airdrop, reservar antecipadamente um certo número de blocos após um horário específico e fornecer um plano de subsídio de Gas para alcançar a controlabilidade do orçamento sem causar network congestion durante a atividade de reivindicação de token.

Embora tais visões sejam ideais, permitir que o espaço de bloco seja leiloado pode levar a muitos problemas previsíveis.

Primeiro, se usuários institucionais puderem leiloar livremente o espaço de bloco, eles podem dar lances pesados por blocos inteiros e revendê-los para usuários de varejo. Nesse cenário, embora os ganhos dos validadores sejam seguros e estáveis, isso aumenta os custos de transação para os usuários de varejo. Nesse caso, os usuários de varejo, devido à sua falta de capacidade técnica, não conseguem competir com os usuários institucionais, e mesmo que os usuários de varejo possam participar de leilões ou usar mercados de futuros para se proteger contra o aumento dos custos de Gas, isso aumenta fundamentalmente os custos de transação.

Além disso, o mercado de futuros também pode servir como uma ferramenta para manipulação de mercado, onde grandes detentores geram intencionalmente um grande número de transações on-chain para aumentar as taxa de gas e lucrar no mercado de futuros. No entanto, essa ação pode fazer com que outros usuários experimentem um aumento nos custos de transação na mainnet da Ethereum. Além disso, como operador de DApp, estando ciente de momentos específicos em que certas ações podem causar um aumento no volume de negociação, pode-se beneficiar proativamente de operações no mercado de futuros, transformando o mercado de futuros em um mercado de arbitrage para jogadores com vantagem de informação, levando a perdas imprevistas para usuários regulares que dependem apenas da proteção de mercado.

O surgimento de um novo mercado de negociação significa inevitavelmente que haverá oportunidades de arbitrage devido à assimetria de informação, afetando a capacidade do mercado de resolver os problemas que visa resolver. Para a ETHGas, equilibrar essa questão para evitar que o "ciclo de feedback positivo" se transforme em uma "espiral da morte" pode exigir algumas medidas regulatórias necessárias.

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