A Uniswap está presa em um dilema de inovação
Autor: Gu Yu, ChainCatcher
No setor de criptomoedas, a velocidade da inovação costuma ser um critério importante para avaliar a vitalidade de um protocolo. No entanto, a Uniswap, que em seu momento deu o pontapé inicial no "DeFi Summer", parece estar perdendo força.
Ao analisar a evolução do Uniswap, seu ritmo de atualização sempre se destacou pela rapidez: A versão V1, com o mecanismo AMM, surgiu em 2018; a V2 introduziu pares ERC-20/ERC-20 em 2020; a V3 lançou a liquidez concentrada em 2021; e a V4 propôs os Hooks programáveis em 2023. Em média, a Uniswap tem lançado um mecanismo inovador a cada 1,5 ano, redirecionando o fluxo de centenas de bilhões de dólares.
No entanto, o tempo parece ter parado em abril de 2026, quase três anos após o anúncio da proposta V4, e o mercado ainda não recebeu nenhuma atualização sobre a próxima versão do Uniswap.
Atualmente, a dinâmica de produtos da Uniswap ainda gira em torno da Uniswap V4, que pode transformar a Uniswap de um AMM de função fixa em uma plataforma de liquidez altamente programável. A principal inovação desta versão é o Hooks, um plugin modular e programável que permite aos desenvolvedores inserir lógica personalizada ao longo de todo o ciclo de vida do pool, possibilitando funcionalidades praticamente ilimitadas, como taxas dinâmicas, ordens com limite, TWAMM (formação de mercado com média ponderada pelo tempo), proteção contra MEV, cobertura contra perdas, oráculos personalizados, leilões de compensação contínua (CCA) e muito mais.
Em outras palavras, muitos desenvolvedores precisavam anteriormente criar um fork do Uniswap para obter determinadas funcionalidades específicas, o que levou a um desvio da liquidez do Uniswap para várias DEXs derivadas. Agora, os desenvolvedores precisam apenas criar um contrato Hook para ampliar significativamente as possibilidades de personalização dos pools de liquidez do Uniswap.
Embora, em junho de 2023, a Uniswap tenha anunciado o conceito específico da versão V4, por motivos de segurança, essa versão passou por nove auditorias independentes e uma competição de segurança em grande escala, o que fez com que seu lançamento na mainnet fosse adiado do terceiro trimestre de 2024, inicialmente previsto, para o final de janeiro de 2025.
Após seu lançamento, o valor total bloqueado na Uniswap V4 atingiu um pico de mais de US$ 1,2 bilhão, caindo atualmente para US$ 650 milhões, mas ainda representando apenas 40% da versão V3 e ficando atrás da versão V2.
Ao mesmo tempo, a Uniswap também está “seguindo as regras” para acelerar sua expansão em cenários de uso e mercados. Nos últimos seis meses, a Uniswap lançou-se sucessivamente em blockchains como Linea, Tempo, X Layer e Monad para aproveitar as oportunidades de mercado nessas blockchains emergentes. Por outro lado, a Uniswap está ampliando significativamente suas parcerias de API, com novos parceiros como Anchorage Digital, Ledger, Privy e MetaMask.
É claro que a Uniswap não ficou parada nos últimos anos em termos de inovações de produto, como a cadeia de aplicativos Uniswap e o produto de leilão de tokens CCA, ambos os quais tiveram uma resposta significativa do mercado.
Em fevereiro de 2025, a cadeia de aplicativos Unichain lançou sua rede principal, atraindo mais de 90 protocolos DeFi para integração, com o TVL caindo de um pico de US$ 900 milhões para os atuais US$ 36 milhões.
Até o final de 2025, a Uniswap anunciou o lançamento da função de leilão de compensação contínua (CCA), destinada especificamente à determinação de preços e à geração de liquidez para novos ativos, e firmou parcerias sucessivas com a Aztec e a Rainbow para concluir as vendas de tokens.
No entanto, é importante ressaltar que, até 2025, tanto as cadeias de aplicativos quanto os leilões de tokens serão modelos de negócios bastante “ultrapassados” no setor de criptomoedas, com muitos projetos existentes enfrentando gargalos em seus principais negócios ao explorar a “emissão de cadeias” e negócios do tipo Launchpad. A Uniswap também começou a "seguir o exemplo" e a aderir a essa tendência, mas seu impacto real é muito limitado.
Nos anos anteriores, a Uniswap também havia explorado o mercado de negociação de NFTs e os jogos na cadeia de blocos ao adquirir produtos como o Genie e o Crypto: A Game pagou quantias avultadas, mas os dados posteriores revelaram que essas foram duas aquisições malsucedidas.
No último ano, a diretora de crescimento da Uniswap, Sarina Siddhanti, a diretora de operações, Mary Catherine Lader, o chefe de estratégia e operações, Zach Wong, a diretora jurídica, Katherine Minarik, e a chefe de capital de risco, Julia Rosenberg, deixaram a empresa, refletindo os esforços da Uniswap para controlar os custos operacionais e suas dificuldades em relação ao crescimento.
A queda geral da Uniswap também se reflete no preço de seu token de governança, o UNI. No último ano, o preço do UNI caiu mais de 74%, chegando a ficar abaixo de US$ 2 em seu ponto mais baixo, uma queda significativamente maior do que a queda geral das principais criptomoedas, o que levou analistas do mercado a afirmar que o token UNI “não tem valor prático”.
Em setembro de 2025, Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, respondeu a um tuíte do fundador da Uniswap, Hayden Adams, sobre o desempenho dos dados do protocolo, afirmando: "Não temos uma visão pessimista em relação à Uniswap, mas temos uma visão pessimista em relação à UNI. No mercado atual e no ambiente regulatório em constante mudança, trata-se apenas de um gesto totalmente sem sentido. "A posição de vocês e dos investidores de capital de risco não importa; ou mudam para um modelo de distribuição de receitas ou de recompra, ou simplesmente não terão um token."
Para responder às dúvidas do mercado e agregar mais valor ao UNI, a Fundação Uniswap apresentou uma proposta em novembro passado para habilitar a transferência das taxas do protocolo para as versões V2 e V3 do Uniswap e utilizá-las para recompras e queimas de UNI, além de queimar 100 milhões de UNI do tesouro. Posteriormente, a UNI registrou um aumento de curto prazo de quase 38%, atingindo um pico acima de US$ 9.
De acordo com dados da DeFillama, a receita diária recente da Uniswap com taxas oscila entre US$ 100.000 e US$ 200.000, com uma receita de US$ 3,93 milhões nos últimos 30 dias e uma receita anualizada de cerca de US$ 46 milhões, ainda ficando atrás de outros protocolos DeFi, como PancakeSwap, Jupiter, Lido e Aave.
A situação delicada da Uniswap é, na verdade, um reflexo e uma projeção do estado desanimador do setor de DeFi: falta de inovação subjacente, narrativas esgotadas e liquidez sendo repetidamente consumida em fragmentação e jogos especulativos.
No entanto, o Uniswap continua sendo um dos poucos protocolos DeFi líderes que não foram hackeados, sem nenhum incidente de roubo de fundos no nível do protocolo, e ainda é o protocolo de negociação descentralizado com o maior valor total bloqueado, mantendo seu status no setor e a confiança dos usuários.
Mas será que vai haver um Uniswap V5? Se for o caso, quando vai chegar? Será que a Uniswap continuará sendo o motor da próxima onda do “DeFi Summer”?
Você também pode gostar

Por que a SpaceX, com um prejuízo anual de 5 bilhões de dólares e uma avaliação de 2 trilhões de dólares, atrai tanto os investidores do mercado de criptomoedas?

Principais tokens de IA a serem observados em 2026: Quais moedas de IA vale a pena começar a acumular desde cedo?
Procurando os melhores tokens de criptomoedas baseados em IA para investir antes do próximo ciclo de mercado? Este guia explica o que são as moedas de IA, por que 2026 pode ser um momento crucial para a acumulação e quais projetos de infraestrutura, agentes de IA e camada de dados podem apresentar um forte potencial de crescimento a longo prazo.

O Presidente do Fed Mais Conhecedor de Cripto da História: Quais Criptomoedas Kevin Warsh Possui?

X Lança Cashtag, o Super App de Musk Mais Concreto

Educacional | Como a pessoa média pode identificar rapidamente um golpe de token e uma estratégia de negociação?

É um movimento de alta temporário ou o renascimento do mercado em alta? Como os traders veem isso?

Por que o Bitcoin consegue subir mesmo em meio à turbulência?

A OpenAI e a Anthropic, ambas pré-IPO, querem continuar lutando

A “Máfia do PayPal” da era da IA: de um estágio a um patrimônio líquido de bilhões

A receita é a entrada: o YouTube está se transformando em um neobanco?

NEET atinge novo recorde, mais um fenômeno cultural dos memes de IA

Anúncio de convidados para o evento Rhythm X Zhihu, com especialistas de instituições acadêmicas e indivíduos que cobrem todos os aspectos do modelo financeiro transformador do agente de IA.

A CROO lançou oficialmente o Protocolo de Agente CROO (CAP), construindo uma infraestrutura de negócios descentralizada para agentes de IA

Quem está nadando nu e quem está quebrando as ondas? Relatório de Análise sobre a Classificação Abrangente das Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais Licenciadas em Hong Kong (VATP)

Desconstruindo as técnicas de controle dos dealers do RAVE

70 vezes em um mês: Quando o $RAVE levou a pista de dança de Istambul para a blockchain
Um projeto Web3 sem nenhum investimento de capital de risco e sem white paper começou com uma festa à meia-noite para 200 pessoas. Dezoito meses depois, seu token $RAVE valorizou 70 vezes, e o número de liquidações de contratos ultrapassou brevemente o do Ethereum. Isso é apenas pura especulação, ou estamos diante de um novo tipo de bem cultural?

Operadores pessimistas continuam vendendo Bitcoin a descoberto | Atualização matinal da Rewire News

A Nasdaq está prestes a atingir uma nova alta? O mercado em alta está de volta?
Por que a SpaceX, com um prejuízo anual de 5 bilhões de dólares e uma avaliação de 2 trilhões de dólares, atrai tanto os investidores do mercado de criptomoedas?
Principais tokens de IA a serem observados em 2026: Quais moedas de IA vale a pena começar a acumular desde cedo?
Procurando os melhores tokens de criptomoedas baseados em IA para investir antes do próximo ciclo de mercado? Este guia explica o que são as moedas de IA, por que 2026 pode ser um momento crucial para a acumulação e quais projetos de infraestrutura, agentes de IA e camada de dados podem apresentar um forte potencial de crescimento a longo prazo.
