Волатильность Volatility Исчезает на Рынках, Пока Трейдеры Готовятся к Речи Пауэлла на Jackson Hole

Снижение Volatility Во Всех Классах Активов Вероятно Отражает Ожидания Мягкой Денежной Политики и Экономической Стабильности; Однако Некоторые Аналитики Предупреждают о Возможных Рисках Спада

Что Нужно Знать

Широко распространенное спокойствие охватило классы активов, поскольку трейдеры с нетерпением ждут речи председателя Federal Reserve (Fed) Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме Jackson Hole, запланированном на 22-24 августа 2025 года, как указано на сегодняшнюю дату 20 августа 2025 года. Это мероприятие всегда привлекает внимание, и в этом году ожидания особенно высоки.

Имплицитная Volatility Bitcoin (BTC) на 30 дней, измеряемая индексами Volmex BVIV и Deribit DVOL, резко снизилась в последние месяцы. Согласно последним данным TradingView на 20 августа 2025 года, она колеблется около двухлетних минимумов в районе 32%, что ниже, чем 36% на прошлой неделе в 2024 году.

Аналогично, индекс Volatility золота CME (GVZ), который оценивает ожидаемую 30-дневную Volatility доходности ETF SPDR Gold Shares (GLD), более чем halved за последние четыре месяца, опустившись до 14.5% — самого низкого уровня с января 2025 года, по обновленным данным.

Индекс MOVE, отслеживающий 30-дневную имплицитную Volatility казначейских нот, также снизился в последние месяцы, достигнув 3.5-летнего минимума в 72% на 20 августа 2025 года.

Между тем, VIX, широко известный как “индикатор страха” Уолл-стрит, упал ниже 13% на прошлой неделе, существенно ниже пиков начала апреля 2024 года около 45%. Похожее сжатие Volatility наблюдается в основных валютных парах, таких как EUR/USD.

Ставки ‘Все Еще Высокие’

Заметное снижение Volatility во всех основных активах происходит в то время, когда центральные банки, особенно Fed, ожидают снижения ставок из ограничительной зоны, а не в условиях кризиса. Представьте себе это как переход от строгой диеты к более сбалансированному питанию: экономики не стартуют с экстремально низких уровней, как после финансового кризиса или во время COVID, а снижают ставки с высоких, все еще способных тормозить рост.

“Большинство крупных экономик не смягчают с ультранизких или чрезвычайных уровней, как мы видели после финансового кризиса или во время COVID. Они снижают с ограничительной территории, то есть ставки все еще достаточно высоки, чтобы замедлить рост, и во многих случаях реальные ставки, скорректированные на инфляцию, все еще положительны. Это большой сдвиг по сравнению с предыдущими циклами смягчения, и это меняет, как развернется следующая фаза”, — отметил псевдонимный наблюдатель Endgame Macro на X, объясняя бычий бег всех активов, включая криптовалюты и фондовые рынки.

Согласно инструменту FedWatch от CME на 20 августа 2025 года, Fed ожидается снизит ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, возобновив цикл смягчения после восьмимесячной паузы. Инвестиционный гигант JPMorgan прогнозирует, что базовая ставка по займам опустится до 3%-3.25% к концу первого квартала 2026 года, что на 125 базисных пунктов ниже текущих 4.25%.

По мнению некоторых наблюдателей, Пауэлл может заложить основу для нового смягчения во время своей речи на Jackson Hole в 2025 году. “Путь к снижению ставок может быть неровным, как мы видели в последние два года, где рынки жаждали снижения ставок и иногда разочаровывались, что Fed не доставил их. Но мы полагаем, что направление движения ставок, вероятно, останется нисходящим”, — сказал Анджело Куркафас, старший глобальный инвестиционный стратег в Edward Jones, в блог-посте в пятницу.

“С инфляцией, которая топчется на месте, и напряжениями на рынке труда, которые становятся более выраженными, баланс рисков может скоро склониться к действию. Предстоящие замечания председателя Пауэлла на Jackson Hole могут подтвердить ныне высокие ожидания, что после семимесячной паузы снижение ставок возобновится в сентябре”, — добавил Jones.

Иными словами, снижение Volatility во всех классах активов, вероятно, отражает ожидания мягкой денежной политики и экономической стабильности, подобно тому, как спокойное море предвещает гладкое плавание, но с подводными течениями.

В контексте такой рыночной стабильности стоит отметить, как платформы вроде WEEX идеально вписываются в стратегии трейдеров, ищущих надежность. WEEX, как ведущая биржа криптовалют, предлагает seamless интеграцию с низкой Volatility инструментами, обеспечивая брендовое соответствие с текущими ожиданиями рынка. С фокусом на безопасность и инновации, WEEX укрепляет доверие пользователей, предоставляя инструменты для hedging рисков в преддверии событий вроде Jackson Hole, тем самым повышая общую credibility в экосистеме крипто-торговли.

Рынки Слишком Самоуверенны?

Однако контрарианцы могут видеть это как признак того, что рынки слишком самоуверенны, поскольку торговые тарифы президента Дональда Трампа угрожают утяжелить экономический рост, а последние данные указывают на sticky инфляцию. Просто взгляните на ценовые уровни большинства активов, включая BTC и золото: все они на рекордных максимумах по состоянию на 20 августа 2025 года.

Скотт Бауэр из Prosper Trading Academy аргументировал на прошлой неделе в интервью Schwab Network, что Volatility слишком низка после недавнего раунда экономических данных, с большей неопределенностью на горизонте. Аргумент в пользу рыночной самоуверенности набирает вес на фоне рынков облигаций, где спреды корпоративных облигаций достигли минимума с 2007 года. Это побудило аналитиков Goldman Sachs предупредить клиентов о самоуверенности и рекомендовать hedges.

“Существует достаточно источников рисков спада, чтобы оправдать удержание некоторых hedges в портфелях”, — написали стратеги Goldman под руководством Лотфи Каруи в заметке от 31 июля, по данным Bloomberg, и это остается актуальным на 20 августа 2025 года.

“Рост может удивить дальнейшим спадом”, дезинфляционные давления могут ослабеть, или возобновленные опасения по поводу независимости Fed могут спровоцировать резкую распродажу долгосрочных yields.

В любом случае, Volatility является mean-reverting, то есть периоды низкой Volatility обычно готовят почву для возврата к более turbulent условиям, подобно затишью перед бурей.

Актуальные Обновления и Тренды

На основе поиска самых частых запросов в Google на 20 августа 2025 года, такие как “Jackson Hole speech impact on Bitcoin” и “Fed rate cuts 2025 predictions”, видно, что пользователи интересуются, как речь Пауэлла повлияет на крипто. На Twitter (X) топовые обсуждения включают твиты от инфлюенсеров вроде @CryptoWhale, где говорится: “Ожидания от Jackson Hole 2025: Fed может сигнализировать о большем смягчении, толкая BTC выше $100K”. Официальные объявления Fed подтверждают фокус на стабильности, с последними обновлениями указывающими на потенциальное снижение ставок на 50 bps к концу 2025 года, основываясь на данных BLS о замедлении инфляции до 2.8%.

Аналогии помогают понять: снижение Volatility подобно тихому пруду, где рыба клюет лучше, но внезапный ветер может все изменить, как в случае с данными о $400B liquidity drain из казначейского счета США, что, по мнению аналитиков, влияет на Bitcoin и акции сильнее, чем Jackson Hole.

Сравнивая с прошлыми циклами, текущая ситуация выделяется стабильностью, подкрепленной данными CME, где вероятность снижения ставок в сентябре 2025 года составляет 85%, усиливая бычий нарратив для активов вроде BTC.

FAQ

Что такое Volatility и почему она снижается перед Jackson Hole?
Volatility измеряет ожидаемые колебания цен. Ее снижение отражает ожидания стабильности от речи Пауэлла, с данными показывающими минимумы в индексах вроде VIX на 13%, указывая на спокойные рынки.

Как речь Пауэлла повлияет на Bitcoin?
Ожидания смягчения политики Fed могут подтолкнуть BTC вверх, аналогично прошлым циклам, где снижения ставок повышали цены, с текущими прогнозами на рост до $100K по данным Twitter.

Стоит ли беспокоиться о рисках спада несмотря на низкую Volatility?
Да, аналитики вроде Goldman Sachs предупреждают о рисках, таких как sticky инфляция и тарифы, рекомендуя hedges, поскольку Volatility mean-reverting и может вернуться к высоким уровням.