Том Ли: шорт MSTR стал предпочтительным инструментом хеджирования на рынке криптовалют

BlockBeats News, 23 ноября, председатель и генеральный директор BitMine Том Ли заявил, что MicroStrategy стала предпочтительным инструментом для инвесторов в криптовалюта для управления рисками, что отчасти объясняет падение цены ее акций на 43% за последний месяц.

«Стратегия может быть самым важным фокусом в данный момент, поскольку это одновременно прокси-акция на Биткоин и самый ликвидный альтернативный актив», — сказал Ли в интервью CNBC в четверг. Из-за ограниченности инструментов для прямого хеджирования убытков на рынке криптовалют, институциональные трейдеры переключились на шорт акций Strategy. Компания владеет почти 650 000 Биткоин, что тесно связывает цену ее акций с динамикой Биткоин.

«На мой взгляд, когда участники рынка криптовалют пытаются хеджировать убытки по своим позициям в Биткоин и Эфириум, они не могут найти другого пути хеджирования, кроме шорта ее ликвидных альтернативных акций — и MicroStrategy является лучшим выбором», — пояснил Ли. Он добавил, что нативные инструменты хеджирования, такие как деривативы на Биткоин и Эфириум, лишены ликвидность для крупных фондов: «Любой инвестор, удерживающий значительную длинную позицию по Биткоин... имеет очень ограниченные возможности хеджирования на рынке крипто-деривативов».

Однако Strategy предоставляет обходной путь. «Инвесторы могут использовать высоколиквидную цепочку опционов Strategy для хеджирования всего своего риска по криптовалюта, — отметил Ли. — По сути, Strategy поглощает все давление хеджирования, создаваемое всей криптоиндустрией, для защиты длинных позиций».

Ли также упомянул о длительном воздействии обвала рынка 10 октября, который уничтожил 20 миллиардов долларов рыночная капитализация и разрушил ликвидность на криптобиржа. «Это сильно ударило по маркет-мейкерам», — он назвал маркет-мейкеров «центральными банками» рынка криптовалют. С тех пор системные трещины сохраняются, а ликвидность для прокси-активов Биткоин, таких как альткоины, акции майнинг и Strategy, остается низкой.

На фоне текущего спада MSTR является одной из наиболее пострадавших целей. Ли считает, что это отчасти связано с ее ролью «клапана давления» рынка. Он указал, что базовая структура рынка криптовалют остается хрупкой, а феномен превращения Strategy в инструмент хеджирования обнажает более глубокие структурные проблемы.