November 2025 Crypto Market Review: Коррекция цен, выкуп ETF и развивающийся ландшафт блокчейна

& nbsp;

В ноябре 2025 года наблюдалась выраженная волатильность и структурная коррекция в рамках более широкой экосистемы блокчейн, в первую очередь под влиянием колебаний макроэкономических прогнозов и специфической динамики потоков капитала. Несмотря на некоторое ослабление внешних рисков, общее оживление рынка оставалось незначительным, что подчеркивает необходимость более четких политических сигналов и восстановления доверия инвесторов.

Macro Environment: Политика и вакуум данных

Макроэкономическая обстановка в США в ноябре 2025 года была сложной, характеризующейся главным образом отсутствием критических экономических данных из-за приостановки работы правительства. Этот статистический сбой создал информационные пробелы для директивных органов и способствовал неоднократным сдвигам в ожиданиях рынка в отношении основных показателей и будущей траектории процентных ставок, что в свою очередь повлияло на рисковые активы.

Ключевые макроэкономические факторы:

• <сильные>Экономические показатели: Несмотря на отчеты о достойном заработке в секторах ИИ и высоких технологий, общие экономические показатели показали проблемы, связанные со сдержанной занятостью и сокращением потребления.
• Политическое указание: Федеральная резервная система сохранила позицию терпения на фоне отсутствующих данных. Политические ожидания колебались между смягчением (как это предлагалось в случае снижения ставок ранее) и осторожностью (из-за липкой инфляции и бюджетных рисков), что в значительной степени способствовало нестабильности финансовых рынков.
• <сильный>Рынок труда: Истинное состояние рынка труда было скрыто статистическими перебоями. Задержка сентябрьского отчета о зарплате в несельскохозяйственных секторах показала, что было добавлено 119 000 рабочих мест, однако безработица выросла до 4,4%, что является четырехлетним максимумом, со значительным пересмотром в сторону понижения данных за предыдущие месяцы.
• Внешние риски: Геополитические риски увидели заметное снижение. Возобновление американо-китайских переговоров привело к поэтапному соглашению, которое помогло снять технологическую и торговую напряженность. Кроме того, появились признаки потенциального прекращения огня в российско-украинском конфликте, что снизило геополитические риски и способствовало стабильности глобальных цепочек поставок.
• Акции США: Акции США пережили значительный откат назад. Однако к концу месяца возродившиеся ожидания снижения процентных ставок и снижения доходности казначейства США в долгосрочной перспективе стимулировали кратковременный подъем. По состоянию на 28 ноября высокой вероятностью (вероятность 85-90%), заложенной фьючерсами на декабрьское снижение ставки ФРС (25 б. п.), было <сильное>улучшение общих настроений риска, что структурно поддерживает класс активов

Динамика криптовалютного рынка и потоки капитала

Общий рынок

Общий рынок криптовалют пережил неустойчивый нисходящий тренд: общая рыночная капитализация снизилась приблизительно с $3,88 трлн до минимума в $2,98 трлн.

Торговая активность и настроения

Среднесуточный объем торгов составил примерно <сильно>$180,8 млрд. Торговля характеризовалась частыми двусторонними потоками капитала, что свидетельствует о сильном предпочтении <сильного>краткосрочного, спекулятивного позиционирования, а не установления долгосрочных сделок, основанных на тенденциях. Это говорит об основной структурной коррекции рынка на фоне ослабленных настроений.

ETF Analysis

Институциональные ETF BTC Spot, не подвергающиеся риску, зафиксировали в ноябре массовый чистый отток в размере $35,8 млрд. Столь значительный отток капитала (сокращение совокупных чистых активов на 23,9%) был напрямую связан со снижением цены биткоина на 20,6% в течение месяца, что усилило давление выкупа в рамках институционального сегмента класса блокчейн-активов.

Существенный отток средств наблюдался и из ETH Spot ETF, общий объем которых составил $8,34 млрд, что означает сокращение совокупных чистых активов на 31,3%. (Примечание: Хотя некоторые первоначальные данные свидетельствуют о притоке средств, подробный анализ подтверждает чистый отток в размере 8,34 млрд. долл. США, что отражает более широкое влияние снижения цен на эфириум.)

Stablecoins

Общий объем обращения стабильных монет сократился на $2,34 млрд, что стало первым общим сокращением с 2025 года. Это свидетельствует о заметном замедлении притока нового вневалютного капитала на фоне коррекции рынка.

Что касается отдельных конюшен, то хождение USDE упало на 26,57%, что отражает подрыв доверия рынка после событий 11 октября и последующих инцидентов с отказом от привязки. США и ДАИ также столкнулись с сокращением из-за в целом рискованных настроений.

<сильные>Действия и технический анализ по основным ценам активов

По состоянию на конец ноября крупные активы пытались отыграться, но столкнулись с решающим уровнем сопротивления.

Точки ноября: Эволюция ЭТФ Altcoin и блокчейн

В ноябре в горячих точках рынка преобладали несколько изменений в платформе и регулировании.

Новые листинги и публичное размещение Coinbase

Среди вновь вышедших на биржу токенов преобладали поддерживаемые VC проекты (Monad, Pieverse, Allora), демонстрирующие высокие объемы послестартовой торговли. Coinbase запустила свою первую функцию размещения токенов совместно с Monad.

• В ходе размещения было продано 7,5 млрд токенов MON по цене публичной продажи $0,025.
• Несмотря на бычьи ожидания по предлистингу (внебиржевая цена достигла $0,051), цена Monad резко упала вскоре после начала официальных торгов, ненадолго пробивая цену публичной продажи до приблизительно $0,204.
• Впоследствии цена быстро поднялась, достигнув в какой-то момент $0,048, продемонстрировав крайне волатильную структуру торгов с максимальной доходностью около 92%.

Инициатива Uniswap “UNIFication”

ЮНИСВАП предложила инициативу " ЮНИФИКАЦИЯ " , направленную на существенное повышение качества услуг ЮНИФИКАЦИИ и укрепление ее долгосрочной конкурентоспособности в области деФи.

• <сильные>Основные экономические изменения: Предложение сосредоточено на активации переключателя платы за протокол и реализации дефляционного механизма. Ключевые меры включают в себя первоначальный сжигание 100 миллионов токенов UNI ретроактивно компенсации и выделение части торговых сборов LP (из пулов v2 и v3) TokenJar для последующего сжигания UNI.
• Перестройка управления: Авторы инициативы рекомендуют перестроить систему управления в структуру ДАО штата Вайоминг под названием "DUNI". Этот шаг направлен в первую очередь на усиление правовой защиты ответственности протокола и его участников и укрепление легитимности децентрализованной модели управления блокчейном.
• Стратегический эффект: Рынок отреагировал позитивно, что нашло отражение в заметных достижениях UNI Это означает комплексную модернизацию, призванную перевести экономическую модель протокола с модели автономного DEX на широкую экосистему блокчейн на уровне платформы, обеспечив ее будущее влияние в DeFi.

Altcoin ETFs открывают сезон

Утверждение и листинг спотовых ETF Dogecoin и XRP 26 ноября официально открыли рынок ETF альткоина.

• Чистый приток средств в Целевой фонд XRP составил 21,81 млн. долл. США, в то время как в Целевой фонд ДОГЭ он составил лишь 365 000 долл. США. Эта веха подтверждает, что основные альткойны набирают силу в традиционных, соответствующих требованиям финансовых каналах.
• Продукты, приносящие доход: Конкуренция ETF переходит от простых вложений в активы к доходности. Обновленное приложение Bitwise для ЛАВИННОГО спотового ETF (BAVA), планирующего долю 70% своего AVAX, является пионером усилий по внедрению приносящих доход крипто ETF на рынок США.

December Outlook

В перспективе восстановление рынка зависит от более четкого макронаправления и дальнейшей институциональной интеграции.

• Восстановление макроданных: По мере возобновления нормальной работы правительства недостающие экономические данные будут постепенно восполняться в ближайшие недели. Восстановление Bitcoin<сильная>цена и общий крипторынок зависят от того, будет ли инфляция поддерживать свое падение при полной стабилизации данных и четкости политики.
• Экосистема дуги круга: Круг ускоряет развитие своей экосистемы публичного блокчейна дуги. Компания прямо заявила, что изучает возможность выпуска собственного токена в сети Arc, что означает стратегический переход от исключительно эмитента стабильных монет к созданию инфраструктуры блокчейна. Этот потенциальный запуск токена может послужить новым двигателем роста в таких областях, как DeFi и трансграничные платежи.
• Интеграция и расширение рынка: Ожидается, что успешный запуск ETF DOGE и XRP ускорит выпуск большего числа продуктов на основе токенов. По мере того, как конкурентный фокус смещается на сборы и структуры доходности, класс блокчейн-активов быстро интегрируется в традиционные системы финансовой оценки, создавая новые возможности для цен на активы, такие как Ethereum цена, в обычных рамках.

Conclusion

В ноябре 2025 года произошла структурная коррекция цен по всей экосистеме блокчейн, вызванная в первую очередь пробелами в макроэкономических данных и неопределенностью политики, что привело к значительному снижению цен на биткойн и массовому оттоку институциональных ETF. Несмотря на этот отказ от рисков, месяц принес решающий долгосрочный прогресс: успешный запуск ETF-фондов Altcoin и крупная модернизация протоколов подтвердили быструю интеграцию класса активов в соответствующие финансовые структуры. Следующий направленный шаг рынка, влияющий как на курс биткоина, так и на цену Ethereum, по-прежнему зависит от восстановления макроясности в декабре.