$21 млрд в RWA? CEO Plume сомневается и говорит, что институционалы не в игре

Несмотря на глобальную гонку за токенизацию реальных активов, этот рынок ещё слишком сырой, чтобы его всерьёз приняли институциональные инвесторы. Об этом заявил Крис Йин , сооснователь и CEO платформы Plume , поддерживаемой Galaxy . По словам Йина, институциональный капитал пока не зашёл в сегмент RWA . На это потребуется время, сначала нужно показать реальную ценность и востребованность. Об этом он рассказал во время мероприятия Token2049 в Дубае. «Такие вещи развиваются очень медленно. Сначала нужно показать, что это работает, что есть использование», — пояснил Йин. Он сравнил текущую стадию развития токенизированных активов с первыми годами биткоина и стейблкоинов. «Только спустя 10 лет они начали хоть как-то думать о применении стейблкоинов. С токенизацией произойдёт то же самое», — добавил он. Рынок RWA сильно переоценён Йин поставил под сомнение популярные оценки, согласно которым объём рынка токенизированных активов превышает $21 миллиард . «Во-первых, все эти данные, скорее всего, неточные. А во-вторых, сам подход у многих к этим цифрам неправильный. Вот берут $21 миллиард активов и считают, что это весь рынок», — отметил Йин. По его мнению, реальная капитализация RWA ближе к $10 миллиардам . И основная доля там, это казначейские облигации и золото. Чуть-чуть добавляют ещё токены, обеспеченные частным кредитом. Общий объём рынка RWA. Источник: RWA.xyz По данным RWA.xyz , на 27 апреля совокупная капитализация сектора составляла около $17,4 миллиарда . При этом почти 60% приходится на частный кредит, а казначейские бумаги и сырьевые активы составляют 27% и 8% соответственно. Частный кредит не двигает рынок RWA Оценить реальный объём глобального рынка токенизированных активов непросто, особенно когда речь идёт о частных инструментах. Данные по ним разрознены и часто недоступны, рассказал сооснователь Stobox Росс Шемеляк . По оценке команды Stobox , основную часть рынка RWA сегодня всё же составляют казначейские бумаги и облигации, от 60 до 65% . Оценка рынка токенизированных активов. Источник: Stobox «Важно понимать, что 99,9% всех компаний в мире это частные компании, и почти все они пока не охвачены токенизацией», — подчеркнул Шемеляк. Он добавил, что именно для таких компаний токенизация может открыть новые возможности: привлечь капитал, упростить работу с инвесторами и сделать структуру владения более прозрачной. Институционалы приходят не за инновациями, а за деньгами По словам CEO Plume Криса Йина , институциональный капитал включается в игру только тогда, когда рынок становится масштабным и позволяет зарабатывать. Это прагматичный подход и его не стоит недооценивать. «Многие забывают, как на самом деле работают институционалы и как устроен реальный мир. Их интерес к токенизированным активам не в том, чтобы всё стало дешевле или быстрее. Им просто нужно заработать больше», — отметил Йин. Plume CEO Крис Йин на Token2049 в Дубае. Источник: Plume Он также упомянул BlackRock : несмотря на то, что их фонд денежного рынка работает успешно, объём в $2,5 млрд , это капля по сравнению с $12 триллионами под управлением. На текущем этапе, считает Йин, индустрии стоит меньше надеяться на фонды и больше опираться на Web3-сообщество. «Ни один институт сейчас не вкладывает деньги ончейн. Они скорее вытягивают ликвидность из экосистемы, предлагая ей свои продукты, но не приносят капитал внутрь», — заявил он. Росс Шемеляк из Stobox согласился с тем, что пока токенизация RWA остаётся нишевой, как биткоин в 2013 году. Но при этом подчеркнул, что такой рынок изначально рассчитан на институционалов, поскольку подразумевает работу с регулируемыми инструментами, доходными активами и юридически оформленными контрактами. «Невозможно построить биржу без регуляторов, кастодианов и расчётной инфраструктуры. Да, всё начинается с стартапов и Web3, но для серьёзного объёма нужны институциональные участники, управляющие фондами, юристы и лицензированные платформы», — отметил он.