logo

Без механизмов подотчетности DeFi будут продолжать терпеть неудачи

By: crypto insight|2025/11/21 10:00:12

Основные выводы:

  • С 2020 года Decentralized Finance (DeFi) быстро развиваются, но продолжают сталкиваться с системными сбоями из-за отсутствия регулирования и механизмов подотчетности.
  • Кураторы, управляющие миллиардами пользователей, во многом способствуют этим сбоям вследствие недостаточного управления рисками и прозрачности.
  • Распад Stream Finance в 2025 году стал пределом, подчеркнув слабости текущей модели управления рисками без подотчетности.
  • Внедрение технических реформ, таких как требования к раскрытию личности и доказательства резервов, могли бы снизить частоту таких неудач.
  • WEEX, как часть экосистемы, призвана использовать данные уроки для улучшения своего подхода к управлению рисками.

Парадоксальное развитие DeFi: уязвимости без ограничений

С момента своего стремительного роста в 2020 году, Decentralized Finance (DeFi) стала ареной как инноваций, так и поражений. Абсолютная свобода, предоставляемая пользователям и создателям, принесла как значительные выгоды, так и существенные риски. Центральным элементом этой экосистемы стали так называемые “Curators”, которые управляют огромными объемами пользовательских средств без должной прозрачности и контроля.

Новый финансовый посредник: “Curators”

На протяжении последних 18 месяцев DeFi породила новый класс финансовых посредников, известных как “Curators”. Они управляют миллиардными вложениями пользователей без лицензий или строгой регуляторной отчетности, что стало возможным благодаря таким протоколам, как Morpho и Euler. Проблема тут в том, что при отсутствии четкой структуры подотчетности эти менеджеры больше ориентированы на накопление активов и максимизацию прибыли, а не на управление рисками.

Кризисы, подобные краху Stream Finance, продемонстрировали слабость нынешней модели управления без четкой подотчетности. Этот крах в ноябре 2025 года выявил, насколько уязвимым может быть DeFi в отсутствие контролирующих механизмов и целостности стратегии. Этот случай показал, что без соответствующих мер Curators могут продолжать накапливать риски без личных последствий.

Неизбежные провалы: пример Stream Finance

Stream Finance, как и многие другие DeFi платформы, опиралась на так называемую “разрешительную архитектуру”, где любой мог стать управляющим рисков без существенных ограничений. В отсутствие регистрационных требований и необходимости раскрытия личности Curators могли накапливать потери под одним именем, а затем начинать заново под другим.

Например, Stream Finance распространил свои риски через анонимного внешнего управляющего фондами. В итоге, когда $285 миллионов были потеряны, основные потери понесли пользователи, тогда как управляющие понесли лишь репутационные риски.

Конфликты интересов и сбои стимулов

Конфликт интересов стал хронической проблемой в этой системе. Управляющие, извлекающие выгоду из комиссионных, имеют все стимулы для увеличения доходов, даже если это сопряжено со значительными рисками. Slugania, к примеру, предупреждала о рисках задолго до краха Stream, но призывы остались без внимания.

Тем не менее, ситуация усугубляется отсутствием финансовых последствий для тех, кто берет на себя чрезмерные риски. Эта проблема стала особенно острой в случае с RE7 Labs, которая, зная о рисках, все равно интегрировала стратегии, поддавшись спросу пользователей и возможностям заработка.

Ответственность и последствия

Когда традиционные финансовые учреждения сталкиваются с убытками, они подлежат расследованиям и могут потерять лицензии. В DeFi последствия ограничиваются похождением репутации, и даже это легко обойти, сменив псевдоним.

В ситуации с Morpho, когда из-за отклонения в данных oracle были потеряны средства пользователей, никто не взял на себя ответственность. Эта система, намеренно избегая юридической подотчетности, создает моральный риск. Пользователи оставлены без возможности восстановить свои потери, а ответственность остается размытой.

Черный ящик стратегий и иллюзия профессионализма

Многие Curators утверждают, что обладают глубокими знаниями в управлении рисками, но их стратегии остаются непрозрачными. Позиции с высоким доходом нередко оказываются основанными на неверных предположениях и практиках, что лишает пользователей возможности сделать осознанный выбор.

Крах Stream Finance позволил увидеть, как отсутствие прозрачности создает условия для массовых потерь, невзирая на предупреждения и аналитические заключения. Прозрачность и доказательства резервов могли бы предотвратить многие недоразумения и убытки.

Пути реформирования: по пути мира DeFi

Несмотря на значительные преимущества модели управления DeFi, необходимы реформы для внедрения подотчетности:

  • Обязательное раскрытие личности: Curators, управляющие крупными средствами, должны идентифицировать себя, чтобы увеличить количество подотчетных лиц.
  • Требования по капиталу: Управляющие рисков должны иметь обязательные резервы, которые могут быть использованы для компенсации убытков.
  • Мандат на прозрачность: Стратегии должны быть открыты для пользователей, чтобы они понимали потенциал и степень риска.
  • Доказательства наличия резервов: Curators необходимо требовать подтверждения наличия резервов выше определенного порога.

Эти меры могут значительно улучшить доверие и уменьшить системные риски. Мы, как представители WEEX, считаем, что такие реформы способны не только укрепить сектор, но и создать условия для более безопасного экономического партнерства в мире DeFi.

Часто задаваемые вопросы

Как расширение DeFi связано с рисками?

Расширение DeFi привело к появлению посредников без достаточного регулирования, что создает риски для пользователей из-за отсутствия подотчетности.

Что произошло со Stream Finance в 2025 году?

Stream Finance потерпела крах из-за неэффективного управления рисками и отсутствия прозрачности, что привело к значительным потерям для пользователей.

Почему нужна прозрачность стратегий?

Раскрытие стратегий помогает пользователям лучше понимать, что стоит за предлагаемыми процентами и рисками, снижая вероятность внезапных убытков.

Как WEEX планирует улучшить управление рисками?

WEEX следит за внедрением лучших практик подотчетности и прозрачности, чтобы укрепить доверие и надежность в рамках платформы.

Что такое доказательства резервов и почему они важны?

Доказательства резервов демонстрируют финансовую устойчивость посредников и позволяют пользователям убедиться в наличии и надежности средств, управляемых аналитиками DeFi.

Взаимосвязь Bitcoin и Ethereum: Анализ действий “Whale”
Криптовалютный рынок: Макродинамика и позиции китов

Вам также может понравиться

Поделиться
copy

Растущие активы

Последние новости криптовалют

16:51

Blockchain Bank N3XT has completed three rounds of financing totaling $72 million, with participation from Paradigm and others

16:49

Ethereum Price Dips to $3000

16:25

September Core PCE Inflation Cools, Setting the Stage for Fed Rate Cut Next Week

16:23

Cloudflare: Сегодняшнее отключение не из-за кибератаки, вызванное примерно 25 минутами простоя

16:21

In the past month, Circle has minted a total of 10 billion USDC.

Еще
Сообщество
icon
icon
icon
icon
icon
icon
icon
icon
icon
icon

Служба поддержки@weikecs

Деловое сотрудничество@weikecs

Количественная торговля и ММbd@weex.com

VIP-программаsupport@weex.com