Десять человек, переопределяющих границы мощности крипто в 2025

Source: TechFlow (Shenchao)

Если одно слово и должно дать определение криптоиндустрии в 2025 году, то это не «бычий рынок» и не «соответствие», а Institutionализация.

& nbsp;

Впервые крипто уже не стоял в оппозиции к мировой финансовой системе. Вместо этого он был формально поглощён его институтами, потоками капитала и властными структурами.

& nbsp;

Капитал с Уолл-стрит, суверенные фонды, пенсионные фонды и другие столпы традиционных финансов начали систематически выходить на рынок. Публичные компании во главе с Strategy (ранее MicroStrategy) поставили на свои балансы Bitcoin, а с помощью ETF-каналов масштабированного притока биткоин пробил предыдущий пик в 2025 году и достиг 126 000 USD.

& nbsp;

При этом USDT’s рыночный лимит превысил 183,4 млрд. долл. США, а Tether стал ключевым компонентом глобальной «платежной системы с альтернативой доллару США». USDC широко использовался для расчетов в электронной торговле, денежных переводов за рубеж и трансграничных платежей для МСП — это стало первым случаем реального проникновения стабильных монет в реальную экономику.

& nbsp;

Принятие <сильного>ГЕНИАЛЬНОГО акта, сдвиги в центре регуляторной власти США и систематический ETF приток в совокупности сформировали глубокий структурный переход:

& nbsp;

Крипто перешел из пограничной эпохи в институциональную.

& nbsp;

Ни одно из этих событий не происходило без руководства. Именно лидеры отрасли помогли втянуть крипто в новую эпоху — более институционализированную, глобализированную и интегрированную.

& nbsp;

На закрытие года мы рассмотрели 2025 год и определили <сильные>десять ключевых фигур, чтобы вернуться к тому, как они сформировали направление и карту власти отрасли.

& nbsp;

1. Дональд Трамп: Монетизация политического капитала через крипто

& nbsp;

& nbsp;

20 января 2025 Дональд Трамп был приведен к присяге в качестве 47-го президента США, что свидетельствует о коренном изменении позиции Вашингтона по отношению к крипто.

& nbsp;

Во время предвыборной кампании Трамп обещал сделать США «криптостолицей». Заявление получило широкую поддержку криптокомпаний и капитала. Однако более поразительным было то, как он конвертировал политическое влияние непосредственно в экономическую выгоду.

& nbsp;

За три дня до вступления в должность Трамп запустил на сайте Solana жетон под названием “Trump”. С негласного одобрения президента и позиционирования «официальной монеты-мема» токен быстро привлек спекулятивный капитал и резко вырос до уровня около <сильный>75 USD. Согласно опубликованному в марте 2025 года анализу Financial Times, проект принес 350 млн долларов США чистой выручки от продажи токенов и сборов, в результате чего бумажная чистая стоимость Трампа ненадолго выросла до 20 млрд долларов.

& nbsp;

Архитектура политики администрации Трампа также отражала институциональный менталитет. 23 января он подписал Указ 14178, учреждающий «Президентскую рабочую группу по рынкам цифровых активов», прямо запрещающий федеральному правительству создавать, выпускать или продвигать цифровую валюту центрального банка (CBDC), обязавшись при этом развивать стабильноки с привязкой к доллару США.

& nbsp;

Указ 6 марта имел больший стратегический вес: он создал Стратегический резерв биткоинов США и запас цифровых активов, определив конфискованные биткоины, находящиеся в распоряжении Минюста и Минфина, как «активы стратегического резерва». Фактически он предоставил биткойну формальное место в национальных финансовых рамках.

& nbsp;

18 июля подписание GENIUS Act стало вехой для институционализации. Впервые федеральный закон обеспечил системный регуляторный ответ стабильникам, создав правовую базу для интеграции криптоактивов с основной финансовой системой.

& nbsp;

Тем не менее, тарифная политика Трампа стала одной из основных переменных волатильности. После апрельских тарифов «Дня освобождения» рынки запаниковали, и курс биткоина ненадолго упал в сторону <сильного>85 000 долл. США. Трейдеры шутили о волатильности политики как о «торговле тако» (Trump-driven Cryptocurency Operations).

& nbsp;

Помимо проекта с персональными токенами, семья Трампа также получила прибыль благодаря World Liberty Financial - семейному предприятию, которое управляет токеном управления WLFI и USD stablecoin USD1. По данным Financial Times, продажи токенов WLFI принесли 550 млн долларов США, в то время как бизнес по производству стабильных монет в долларах США принёс 2,71 млрд долларов США — и семья Трампа владеет 38 % компании.

& nbsp;

Короче говоря, «феномен Трампа» подчеркивает новую реальность: <сильный>политический авторитет становится ключевым якорем для криптоценности, а изначальные идеалы децентрализации склоняются к более упорядоченной, институциональной реальности.

& nbsp;

2. Майкл Сэйлор: Первопроходец революции цифровой казны активов

& nbsp;

& nbsp;

Если Трамп представляет собой криптомонетизацию политического капитала, то Майкл Сэйлор, основатель Strategy, символизирует смену парадигмы в управлении корпоративным казначейством.

& nbsp;

В августе 2020 года Strategy объявила о покупке около 21 454 BTC с примерно 250 млн долларов США наличными, прямо предложив биткоин в качестве корпоративного казначейства заменителя наличных. Этот шаг был не просто инвестиционным решением — он изменил отношение корпораций к хранению стоимости.

& nbsp;

Сейлор выстроил связную описательную часть и рамки для корпоративных резервов биткоинов. Он утверждал, что компании не спекулируют на новой технологии, а делают взвешенное, долгосрочное распределение для защиты акционерной стоимости. Это перепозиционировало биткоин из «спекулятивного инструмента» в «финансовую инфраструктуру».

& nbsp;

В 2025 году скупка корпоративных биткоинов резко ускорилась, а Strategy продолжила расширять свои владения. На сегодняшний день он держит <сильный>671,268 мск. Последняя его покупка состоялась 15 декабря, на покупку 10 645 BTC было потрачено примерно 980 млн долларов США.

& nbsp;

На фоне резкого роста курса биткоина стоимость акций Strategy достигла пика в районе 414 USD в течение года. Что еще важнее, волна публичных компаний последовала за сценарием, еще больше поддержав рост биткоина. Согласно данным BitcoinTreasuries, <сильные>192 публичные компании сейчас держат около 1 087 857 BTC, что примерно 5,45% of циркулирующее предложение.

& nbsp;

ARK Invest пошла дальше в аналитическом отчете, назвав Strategy пионером DAT-модели (Digital Asset Treasury), а последователей обозначив как «DAT-компании». Концепция сигнализировала о том, что биткоин переходит от «альтернативных инвестиций» к базовому активу в корпоративных финансах.

& nbsp;

При этом тестируется и модель Стратегии. По мере ослабления рынков акции Strategy упали к <сильный>200 USD, а мультипликатор рыночной стоимости чистых активов (mNAV) приблизился к критическому порогу <сильный>1. Если mNAV упадет ниже 1, «маховик оценки BTC» Стратегии столкнется со значительными проблемами.

& nbsp;

Несмотря на это, Сейлор продолжает придерживаться долгосрочного подхода. 17 ноября он заявил в интервью, что Strategy не продаст свои запасы, если курс биткоина не упадет ниже 10,000 долларов.

& nbsp;

3. Том Ли: Мост между Уолл-стрит и крипто

& nbsp;

& nbsp;

В исторической миграции традиционного капитала в крипто решающую промежуточную роль сыграл Том Ли, основатель Fundstrat Global Advisors. Как один из самых ранних и влиятельных Bitcoin быков Уолл-стрит, его взгляды помогли сформировать институциональное восприятие криптоактивов.

& nbsp;

В 2017 году, когда мейнстримовые финансы были крайне враждебны биткоину, Ли сказал CNBC, что биткоин может превзойти 25 000 USD, и этот призыв сделал его одним из самых известных криптобыков Уолл-стрит. Важнее то, что в 2018 году он ввёл Bitcoin Misery Index (BMI), наряду с моделями затрат и моделями сетевого эффекта — серьёзные оценочные рамки, которые широко цитируются и по сей день.

& nbsp;

В 2020 году, когда Strategy и Tesla начали добавлять Bitcoin, Ли неоднократно заявлял, что корпоративные казначейские облигации, принимающие Bitcoin, являются необратимой тенденцией — прогноз, который был подтвержден на бычьем рынке 2021 года.

& nbsp;

В 2025 году Ли расширил своё внимание на Ethereum. В интервью он утверждал, что Ethereum входит в ранний «суперцикл», аналогичный Bitcoin post-2017. На фоне улучшения настроений Ethereum в августе побил рекордный уровень, приблизившись к отметке <сильно>5,000$.

& nbsp;

Ли является не просто комментатором, но и практиком. BitMine, казначейская компания Ethereum, где он занимает пост председателя совета директоров, продолжала накапливать ETH. По состоянию на <сильный>21 декабря 2025, он раскрыл запасы <сильный>4 066 062 ETH, около <сильный>3,37% от общего объема предложения.

& nbsp;

Несмотря на то, что ETH недавно упал ниже 3,000 USD и торги акциями BitMine в районе USD 32, Ли сохранил цель на конец года на уровне 10,000 USD.

& nbsp;

Влияние Ли заключается в импорте аналитических рамок Уолл-стрит в крипто, в то же время переводя повествование об инновациях крипто обратно в традиционные институты — делая его критическим катализатором в конвергенции двух миров.

& nbsp;

4. Чанпэн Чжао (ЧЗ): Нежелательное молчание власти

& nbsp;

& nbsp;

Для CZ (Changpeng Zhao) 2025 год стал ключевым годом восстановления правовой тени — и возрождения хватки влияния отрасли.

& nbsp;

Президентское помилование Трампа восстановило свободу КЗ и продемонстрировало политические рычаги высокого уровня. Но важнее то, как он восстановил господство всего за несколько месяцев.

& nbsp;

Те, кто когда-то стоял на пике мощности крипто редко отказываются от власти полностью. Возвращение КЗ несло в себе расчет и нетерпение правителя. Платформа Alpha 2.0 от Binance, запущенная в марте 2025 года, была оформлена как ранний запуск Web3-проектов — но на практике она напоминала тщательно продуманный коммерческий резаказ. Это позволило решительно обогнать динамику OKX Wallet, вытянуть выпуск на цепь на орбиту Binance и произвести перестановки в более широком ландшафте.

& nbsp;

Возрождение BSC, оспаривание позиций Solana и давление «уменьшения размерности» на описательную часть листинга бирж второго уровня – у него были зубы.

& nbsp;

Еще более заметной была точность CZ в формировании настроений на рынке. Когда «Binance Life» монета-мем за четыре дня превысила предел рынка в 500 млн долларов, а за 96 часов резко возросла 6,000x, казавшаяся случайной метка CZ «#BNB meme szn» на X разожгла мем-бешенство BNB Chain.

& nbsp;

В 2025 году CZ стал чаще взаимодействовать с KOLs, а его посты породили несколько монет-мемов. Хотя позже он утверждал, что это «чистое совпадение», один пост, перераспределяющий сотни миллионов рыночных богатств, сам по себе является демонстрацией власти.

& nbsp;

Публичные шаги CZ продолжали нести в себе отпечаток властных намерений. Его ноябрьские инвестиции в размере <сильные>2 млн токенов в проект Aster выглядели как ставка на децентрализованные вечные – но также дали понять рынку, что даже после давления регуляторов он сохранил возможность влиять на направление развития отрасли. Ему больше не нужно было напрямую контролировать рынки через Binance; вместо этого он поддерживал влияние через инвестиционное позиционирование, гравитацию социальных сетей и экосистемную инженерию — более тонкую, а зачастую и более эффективную.

& nbsp;

Переход от прямого правления к косвенному контролю, вероятно, затруднил оспаривание его власти. CZ продемонстрировал основную истину: реальная власть опирается не на титулы, а на способность формировать правила и ожидания.

& nbsp;

5. Виталий Бутерин: Баланс между идеалами децентрализации и институциональной реальностью

& nbsp;

& nbsp;

30 июля 2025 эфириум отметил свое 10-летие, а Виталик Бутерин продолжил лавировать по хрупкому балансу между идеалами децентрализации и институциональной динамикой.

& nbsp;

В 2025 году в Ethereum произошли резкие колебания цен. В апреле курс ETH упал в сторону <сильный>1,793 доллара, и настроения стали глубоко медвежьими. Но по мере того, как Circle стал публичным и нарративы вокруг stablecoins и RWA укрепились, Ethereum вернул себе внимание как основной инфраструктуре.

& nbsp;

2 июня основатель Consensys Иосиф Любин запустил стратегию "ETH reserve" через зарегистрированную в США компанию SharpLink Gaming (SBET). Компании, включая BitMine, Bit Digital и GameSquare, подняли ETH. ETH только в июле прибавила <сильно>40%, в августе побила рекордный уровень и достигла <сильно>4,946,05 доллара.

& nbsp;

В символическую дату 30 июля Виталик опубликовал “Ethereum 2035: Видение Виталик на следующее десятилетие». В материале излагается направление Ethereum через масштабируемость, конфиденциальность, эволюцию управления и важность сохранения экспериментальной культуры Ethereum — прокладывая путь от поддержки криптоприложений к превращению в глобальную критическую инфраструктуру.

& nbsp;

20 октября Виталик анонсировал протокол GKR (Goldreich–Kahan–Rothblum) — базу вычислений Proof-of-Stake / ZK, предназначенную для высокоскоростной генерации доказательств, применимую к блокчейну и крупномасштабным вычислениям ИИ. Он был представлен как «система супердоказывания» нового поколения и фундаментальная поддержка облегченной стратегии Ethereum.

& nbsp;

Тем не менее, Виталик по-прежнему осторожничал с институционализацией. Хотя корпоративные ETH-казначейства и институциональные холдинги способствовали росту цен, он предупредил о двух рисках: (1) институты могут оттолкнуть пользователей и основных разработчиков, которые действительно заботятся о децентрализации, выхолостив сообщество; и (2) институциональное давление может привести к неэффективным техническим решениям, которые отклоняются от дорожной карты Ethereum.

& nbsp;

В Devconnect Виталик также выпустил большое предупреждение о том, что квантовые вычисления могут взломать криптографию с эллиптической кривой до президентских выборов в США 2028 года, призвав Ethereum в течение четырех лет перейти на квантовостойкие алгоритмы.

& nbsp;

Для новых видов применения, таких, как рынки предсказаний, он рекомендовал распределенные конструкции оракулов для снижения риска манипуляций.

& nbsp;

Позиция Виталик отражает глубокий диалог между криптородным мышлением и институциональной реальностью: Эфириум должен быть достаточно прочным для поддержки глобальной финансовой инфраструктуры при сохранении децентрализации и экспериментов в качестве ее основной идентичности.

& nbsp;

6. Ким Чен Ын: Налогообложение всей криптоиндустрии

& nbsp;

& nbsp;

Под глянцевой поверхностью криптоинституционализации в 2025 году невидимая сила с Корейского полуострова изменила глобальный ландшафт рисков цифровых активов.

& nbsp;

Множество хакерских групп, связанных с Разведывательным генеральным бюро Северной Кореи (РГБ), включая Lazarus Group, APT38 и Kimsuky, перешли от политического шпионажа к систематическим, стремящимся к прибыли атакам.

& nbsp;

В 2025 году северокорейские хакеры продемонстрировали ударные возможности.

& nbsp;

В феврале они атаковали криптобиржу Bybit, похитив около 1,5 млрд долларов США криптоактивов. В ноябре крупнейшая биржа Южной Кореи Upbit получила взлом: было похищено 30 млн долларов США.

& nbsp;

Северокорейские оперативники также начали подавать заявки на работу в криптокомпании масштаба, используя сфабрикованные личные данные. Расследования показали, что <сильные>30%–40% заявок, которые получали некоторые криптофирмы, подозревались в попытках проникновения.

& nbsp;

Согласно отчетам по отслеживанию на конец года от Chainalysis и TRM Labs, связанные с КНДР субъекты похитили в 2025 году криптоактивы примерно на 2,02 млрд долларов.

& nbsp;

По оценке группы экспертов ООН, примерно <сильные>60% из этих активов использовались для уклонения от международных санкций и финансирования ядерных программ, <сильные>30% - для поддержания стабильности режима, а <сильные>10% - для модернизации инфраструктуры кибератак.

& nbsp;

В течение многих лет международное сообщество пыталось перекрыть доступ Северной Кореи к иностранной валюте с помощью финансовых санкций. Крипто изменил основные правила этой игры.

& nbsp;

В каком-то смысле это крайняя форма “криптофинансирования государственного уровня”: оно не опирается на налогообложение или рыночный фандрайзинг, а извлекает стоимость непосредственно из открытой глобальной финансовой системы.

& nbsp;

Это подчеркивает жестокую правду для отрасли:

& nbsp;

Как только крипто становится глобальной инфраструктурой, он неизбежно становится продолжением государственной конкуренции.

& nbsp;

7. Илон Маск: Символ тенденции к концентрации власти

& nbsp;

& nbsp;

В институциональной эпохе крипто влияние Маска отражает ключевую тенденцию: огромное влияние на рынок отдельных властей.

& nbsp;

14 августа 2025 СМИ сообщили, что BTC-холдинги SpaceX превысили в цене 1 млрд долларов. А Tesla, напротив, продала <уверенные>75% своих биткоин-авуаров в невыгодное время, упустив масштабный плюс.

& nbsp;

Влияние Маска выходит за рамки Bitcoin. Будучи давним сторонником Dogecoin, даже без агрессивного продвижения в 2025 году его активность в соцсетях все равно вызвала заметную реакцию рынка. Простой репост, связанный с концепцией «зеленого осьминога», стимулировал бурные митинги в монетах-мемах Solana.

& nbsp;

В первой половине 2025 года Маск занялся политикой, возглавив департамент эффективности правительства. После ожесточённого конфликта с Трампом по поводу «Большого красивого законопроекта» он даже объявил о создании партии «Америка» — после чего в конечном итоге примирился и вернул внимание к своему бизнесу.

& nbsp;

Самым просматриваемым событием года стало утверждение акционерами Tesla плана компенсаций Маску – стоимостью до <сильного>1 трлн долларов США – более чем на <сильного>75%. В случае полной реализации Маск станет первым в мире «триллионером».

& nbsp;

Более глубокий смысл в том, что оценка, стратегия, бренд и технологическая каденция Tesla стали полностью связаны с волей одного человека. В крипто, многие протоколы точно так же опираются на структуру “основателя ядра + повествование символа”.

& nbsp;

Мир вступает в «эру сильных людей», где личный авторитет становится ключевым фактором создания стоимости и волатильности — создавая интригующее напряжение с оригинальными идеалами криптодецентрализации.

& nbsp;

8. Джастин Сан: Изучите Правила, Используйте Правила

& nbsp;

& nbsp;

В марте 2025 года Justin Sun появился на обложке английского издания Forbes, названного «криптомиллиардером, который помог семье Трампа получить прибыль в 400 миллионов долларов США».

& nbsp;

Его шаги в этом году были не менее заметными: в апреле он предоставил 456 млн долларов США в поддержку TUSD для предотвращения депегирования; в том же месяце Канарейка подала заявку на кол TRX ETF; в июне он обнародовал TRON через обратное слияние через инвестиционный банк, связанный с семьей Трампа; в июле он потратил 28 млн долларов, чтобы стать самым молодым китайским предпринимателем, отправившимся в космос в качестве коммерческого астронавта.

& nbsp;

Но самым ярким сдвигом в 2025 году стала трансформация общественного восприятия вокруг Джастина Суня. На таких платформах, как Zhihu и Xiaohongshu, его прошлые курсы и заявления были открыты заново — такие как поощрение людей в 2016 году покупать Tesla и Bitcoin, а также пропаганда против брака и домовладения до 30 лет, чтобы сосредоточиться на накоплении активов.

& nbsp;

Идеи, которые когда-то критиковали как «привлекающие внимание», были переосмыслены в современных рыночных условиях. Один из комментаторов «Чжиху» писал, что Сунь воплощает «океанско-цивилизационное мышление»: принимает неизвестное, отвергает укрытие островов и стен, ищет равновесие среди штормов, переоценивает всё, отказывается от моральных лагерей и остаётся «хаотичным нейтральным» — «суперменом», верным только собственной воле к власти.

& nbsp;

Этот поворот в повествовании также отражает более широкое чувство разочарования среди молодого поколения: поэтапное следование традиционным социальным правилам не обязательно приводит к удовлетворительным результатам, и многие чувствуют себя в ловушке невидимого краха определенности.

& nbsp;

Солнце остается той же фигурой: тот, кто понимает правила и эксплуатирует их – «исправление ошибок», как говорится на сленге, – последовательно по времени переходит в ритм эпохи.

& nbsp;

9. Брайан Армстронг: Пресс-секретарь по вопросам соответствующей инфраструктуры

& nbsp;

& nbsp;

Основатель и генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг в 2025 году продемонстрировал, как криптокомпании перепозиционируют себя в ходе институционализации.

& nbsp;

В начале года Армстронг публично поддержал создание национального Стратегического резерва биткоинов США через официальный блог Coinbase. 21 января в Давосе он заявил, что если руководство США примет крипто, то это привлечет крупный приток инвестиций. <сильный>25 января, по его прогнозам, курс биткоина может превысить предельный уровень золота на рынке <сильный>18 трлн долларов до 2030 года.

& nbsp;

20 марта отчет валидатора Coinbase раскрыл, что компания работает примерно 120 000 узлов валидатора, ставка 3,84 миллиона ETH, около 11,42% всех заинтересованных ETH, что делает Coinbase крупнейшим оператором node на Ethereum. Это позиционировало Coinbase как важнейшую инфраструктуру для сети Ethereum.

& nbsp;

8 мая Coinbase объявила о планах приобрести базирующуюся в Дубае биржу криптодеривативов Deribit за 2,9 млрд долларов США, в том числе 700 млн долларов США наличными и 11 млн акций акций Coinbase класса А, с целью создания «наиболее всеобъемлющей глобальной платформы криптодеривативов».

& nbsp;

Кризис утечки данных в том месяце продемонстрировал реакцию Армстронга на инцидент. Когда хакеры собрали личные данные около 70 000 пользователей и потребовали в качестве выкупа 20 млн долларов США в BTC, Армстронг отказался платить. Вместо этого он предложил <значительную сумму в размере <20 млн. долл.> в качестве вознаграждения за выявление виновных и пообещал выплатить компенсацию пострадавшим пользователям. Стоимость переезда оценивалась в <сильно>180–400 млн долларов США, но укрепила репутацию и принципы Coinbase.

& nbsp;

В середине года Coinbase провела State of Crypto Summit 2025, где Армстронг анонсировал набор корпоративных продуктов, включая Coinbase Business, Coinbase Payments и DEX Trading on Coinbase. Он подчеркнул, что стабильные курсы валют, особенно США, позволяют решить «реальные болевые точки» в платежах предприятий: снизить расчетные издержки, ускорить трансграничные переводы и улучшить доступ к финансовым ресурсам.

& nbsp;

В ноябре Coinbase объявила о переносе своей регистрации из Делавэра в Texas, Армстронг публично похвалил Техас, назвав его «проэкономической свободой» и «криптодружественным». Этот шаг был не только законным или связанным с налогами — он также сигнализировал о сближении с прокриптополитическими силами.

& nbsp;

Стратегия Армстронга отражает то, что должны сделать успешные криптопредприятия сейчас: работать покладисто в рамках нормативной базы, укреплять отраслевую инфраструктуру и сохранять острую чувствительность к инновациям.

& nbsp;

10. Питер Тиль: Построение криптофинансовой империи

& nbsp;

& nbsp;

В 2025 году сооснователь PayPal Питер Тиль продемонстрировал, как инвесторы топ-уровня Кремниевой долины могут наращивать систематические преимущества внутри децентрализованного криптомира.

& nbsp;

В июле 2025 года заявление SEC вызвало ажиотаж: Структура Тиля спокойно приобрела <сильно>9,1%<сильно>BitMine Immersion Technologies, став крупнейшим инвестором казначейской компании Ethereum.

& nbsp;

Месяц спустя Bullish (BLSH) — компания, в которую Тиль инвестировал ещё в 2021 году — успешно вышла на NYSE. По цене 37$ он открылся вблизи 90$, скакнул целых 170% внутри дня, и все же закрылся около 84%, при этом лимит рынка превысил 13 млрд$.

& nbsp;

Помимо активов, Тиль поддержал создание Erebor Bank, предназначенного для обслуживания криптокомпаний (и планировал держать стабильники), а также поддерживал влияние отраслевых СМИ через CoinDesk.

& nbsp;

В работе Nero to One, что конкуренция идет за неудачников, а монополии генерируют сверхприбыли. Ответом на создание монопольной власти в децентрализованном мире является контроль за базовой инфраструктурой. Когда все транзакции требуют стабильных денег, контроль stablecoin протоколов является фактически формой «чеканной силы».

& nbsp;

Если посмотреть на портфель Фонда Основателей, то стратегическая цель ясна. Фонд редко инвестирует в DApps, лишь слегка трогает GameFi и NFT и вместо этого фокусируется на: Решения для масштабирования уровня 2 (Caldera), инфраструктура соответствия (Paxos), протоколы производных (Avantis) и сети stablecoin (Ubyx).

& nbsp;

В ноябре DeFi perpetual DEX Lighter привлек 68 млн долларов США в новом раунде под руководством Founders Fund, оценив компанию в 1,5 млрд долларов США и сделав ее единорогом. Тиль собирает диверсифицированный набор позиций для формирования полной криптофинансовой империи.

& nbsp;

Совсем недавно в интервью СМИ Тиль выразил осторожное мнение о плюсах биткоина: после «поглощения» такими институтами, как BlackRock, и правительствами пространство для роста биткоина существенно сократилось, хотя волатильность останется высокой. Он охарактеризовал предстоящий путь как «ухабистый и неустойчивый» — возможности все еще существуют, но не в эпоху 10-кратной или 100-кратной отдачи.

& nbsp;

Сценарий Тиля отражает долгосрочное мышление: наращивать инфраструктурные преимущества во время хаоса и преобразовывать их в влияние на уровне экосистем.

& nbsp;

Conclusion

& nbsp;

& nbsp;

Оглядываясь на конец 2025 года, можно сказать, что чувствуется антиклимакс.

& nbsp;

В этом году гиганты с Уолл-стрит добавили биткоин в портфели; правительство США создало стратегический резерв биткоинов; стабильные коины стали важнейшей инфраструктурой для международных платежей — крипто завершило трансформацию из «антисистемного инструмента» в «ключевой компонент системы».

& nbsp;

Еще важнее то, что 2025 год выявил сложный поток власти между старым и новым мирами. Традиционная финансовая элита, такая как Том Ли, открыла путь к институциональному капиталу; политические лидеры, такие как Трамп, принимали непосредственное участие и получали прибыль; строители-криптоуроженцы, такие как CZ и Виталик, адаптировались к институциональным требованиям, пытаясь сохранить инновационную динамику.

& nbsp;

Однако институционализация также вызывает более глубокие вопросы. Когда централизованные учреждения внедряют децентрализованные технологии в широком масштабе – когда отдельные органы власти (такие, как Маск и CZ) могут материально продвигать «децентрализованные» рынки, – движемся ли мы к более сконцентрированному будущему?

& nbsp;

Влияние Крипто вышло за рамки технологий и финансов, став ключевым компонентом геополитики и культурной мягкой силы. <сильно>От Уолл-стрит до Белого дома, от Кремниевой долины до Шэньчжэня формируется новая энергосеть.