Первоначальное падение Стоков Twenty One Capital и беспокойство инвесторов относительно акций, обеспеченных BTC
Ключевые выводы
- Дебют компании Twenty One Capital на NYSE закончился снижением на почти 20%, что сигнализирует о осторожности инвесторов в отношении публичных листингов с акцентом на Bitcoin.
- Акции торговались близко к их чистой стоимости активов, что предполагает, что рынок не приписал значительную премию сверх стоимости собственных Bitcoin холдингов компании.
- Снижение акций отражает более широкие рыночные давления, такие как волатильность Bitcoin, снижение интереса к листингам через SPAC и ослабление премий mNAV.
- Сдержанная реакция инвесторов может означать, что теперь они ожидают от Bitcoin-ориентированных компаний четких и устойчивых моделей дохода, вместо того чтобы полагаться исключительно на крупные запасы BTC.
WEEX Crypto News, 2025-12-15 09:49:05
Публичный дебют Twenty One Capital
Появление компании Twenty One Capital на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) в декабре 2025 года стало знаковым событием для криптосообщества. Однако реакция инвесторов оказалась далекой от ожидаемой. В первый день акции компании, торгуемые под тикером XXI, упали почти на 20%. Это падение стало следствием слабо выраженной поддержки со стороны рынков, свидетельствуя о более широких рыночных условиях, влияющих на цену акций компаний, активно работающих с Bitcoin.
Twenty One Capital, ставшая публичной через слияние с компанией особого назначения (SPAC) Cantor Equity Partners, представляет собой крупного институционального игрока с амбициями стать крупнейшим публичным держателем Bitcoin. На момент выхода на биржу она распорядилась казначейством более чем 43,500 BTC, стоимостью примерно 3.9 — 4.0 миллиарда долларов США, что делает её одной из ведущих компаний по количеству удерживаемого Bitcoin.
В отличие от других компаний, ориентированных на цифровые активы, Twenty One Capital стремится не просто накопить большие запасы BTC, но и развивать корпоративную инфраструктуру для продуктов, связанных с Bitcoin, что, как предполагается, должно было привлечь инвесторов. Однако снижение акций XXI на 20% в первый день торгов ясно показало, что пыл инвесторов уменьшился.
Что случилось с акциями в первый день?
Несмотря на серьезные ожидания вокруг запуска, акции компания начали торги по цене $10.74, что ниже закрытия предыдущего SPAC на уровне $14.27. После торговой сессии произошло лишь незначительное восстановление, и к концу первого дня цена акций снизилась примерно на 19.97%, установившись на уровне $11.96. Такое течение событий стало частью общей тенденции: криптовалютные компании, недавно вышедшие на рынок, часто оцениваются ниже своих предпоказательных ориентиров.
Это также демонстрирует пример рыночного парадокса: акции дебютирующих компаний часто торгуются по цене, превышающей стоимость их базовых активов. Но в случае с Twenty One Capital акции торговались ниже стоимости их крупных Bitcoin резервов, что подчеркивает пересмотр инвесторами своих ожиданий в отношении бизнес-моделей, ориентированных на Bitcoin.
Почему инвесторы осторожны?
Резкое снижение стоимости акций Twenty One Capital нельзя назвать уникальным явлением. Это отражает сложный комплекс факторов, подкрепляющих осторожность инвесторов в конце 2025 года:
Эрозия премии mNAV
Наибольшее потрясение вызвал тот факт, что акции компании не торговались со значительной премией относительно стоимости подлежащих Bitcoin активов. Индекс mNAV, который исторически использовался для измерения «опубликованной» стоимости активов компаний, демонстрирует, что премия mNAV часто является индикатором уверенности инвесторов в способности менеджмента создавать добавленную стоимость.
Однако в случае Twenty One Capital такая уверенность оказалась низкой. Акции компании котировались примерно на уровне её активов, сигнализируя о переоценке рынка относительно её бизнеса в связи с волатильностью Bitcoin.
Непредсказуемость криптовалютного рынка и настроения к SPAC
Дальнейший фактор осторожности инвесторов обусловлен волатильностью криптовалютного рынка. В периоды, предшествовавшие дебюту на бирже, Bitcoin подвергался давлению на продажу, и его цена упала на 25-30% от октябрьского пика. Это создало “рискованные” условия, в которых инвесторы стали менее склонными к щедрым оценкам криптовалютных компаний.
Слияние с Cantor Equity Partners также играло свою роль как SPAC-сделка для выхода на рынок. Несмотря на первоначальный интерес, к концу 2025 года entusiasmo относительно SPAC заметно поубавился. Некоторые инвесторы разочаровались в ожиданиях резкого роста и восприятии криптоактивного СПАКа, что привело к негативной оценке.
Переход к более проверенным бизнес-моделям
Инвесторов также можно было бы отнести к фактору неопределенности в бизнес-моделе компании. Несмотря на значительные резервы Bitcoin, в день дебюта у компании не было четко обнародованного бизнес-плана или подтвержденного графика действий. Это означает, что рынок теперь всё больше обращает внимание на возможность компании демонстрировать стабильный доход, а не просто надеяться на поддержку от своих крупных активов.
Новая реальность: спрос на доказанные модели дохода
Планируя выход на биржу, Twenty One Capital предъявила амбициозную цель стать крупнейшим публичным хранителем Bitcoin. Тем не менее её дебют показывает, что традиционные подходы к акценту на большие запасы BTC уже недостаточны в глазах инвесторов. Сегодня рынок требует большей прозрачности и устойчивости моделей дохода.
В аналитическом сообществе, обсуждая перспективы цифровых активов и компаний, становится очевидным, что инвесторам нужны весомые элементы устойчивости и возможности генерировать доход, а не просто стратегия по удержанию и продвижению Bitcoin. Рынок меняется, и теперь переоцениваются компании, которые могут демонстрировать предсказуемые денежные потоки.
В условиях, когда привлечение капитала становится сложнее и требования к уважительным торговым мультипликаторам выше, развитие устойчивого бизнес-плана в дополнение к активам становится основой доверия и успешных уговоров со стороны инвесторов.
На фоне изменений в рыночной среде Twenty One Capital и другие DAT компании теперь должны доказывать свое преимущество, сопоставляя планы по генерированию дохода с поддержкой цифровых активов.
Заключение и перспективы для будущего
Как показывают события вокруг Twenty One Capital, рынок для компаний, ориентированных на криптобизнес, может держать на себе неизменный багаж требований инвесторов и ожидать от них большей прозрачности и состоятельности в вопросах доходности. Этот пример служит напоминанием для компаний о том, что даже при наличии значительных резервов цифровых активов, ключевой задачей остается развитие ясной и убедительной стратегии, способной привлечь и удержать инвесторское доверие в долгосрочной перспективе.
Акции, обеспеченные Bitcoin, остаются инструментом значительной волатильности и требуют осторожности, а история с Twenty One Capital лишь подчеркивает необходимость глубокого анализа и проработки стратегии выхода на публичные рынки, особенно в условиях меняющейся криптовалютной экосистемы.
FAQ
Какое значение имела премия mNAV для Twenty One Capital?
Премия mNAV исторически использовалась как индикатор доверия инвесторов к управлению компанией и её способности генерировать дополнительную ценность сверх базовых активов. В случае Twenty One Capital отсутствующая премия указывает на низкое доверие к будущим операционным доходам.
Почему падение акций Twenty One Capital считается значительным?
Падение почти на 20% считается значительным, так как оно противоречит ожиданиям на фоне сильной поддержки институциональных инвесторов и значительных активов компании, таких как Bitcoin.
Какой был рынок криптовалют в момент дебюта Twenty One Capital?
На момент дебюта компания столкнулась с неблагоприятными рыночными условиями: Bitcoin упал на 25–30% от пика в октябре, что отразилось на готовности инвесторов к рисковым вложениям.
Почему интерес СПАК снизился у инвесторов?
Снижение интереса к СПАК объясняется долгой историей недовыполнения обещаний после слияний и увеличившимся скептицизмом относительно способности этих компаний выполнять свои планы роста.
Что означает “устойчивый бизнес-план” в контексте криптокомпаний?
Устойчивый бизнес-план для криптокомпаний означает наличие четкой стратегии, способной приносить предсказуемый доход без опоры только на волатильные запасы цифровых активов.
Вам также может понравиться

Гиперликвид: Изменение Доминирования Китовых Позиции в BTC и ETH
Key Takeaways На платформе Hyperliquid наблюдается значительное падение числа крупных покупателей быков по BTC, снизившихся почти на 50%…

Объем торгов криптовалютными Derivatives достиг $86 трлн к 2025 году, Binance лидирует
Ключевые выводы Объем торгов криптовалютными derivatives вырос до $86 трлн к 2025 году, достигнув среднего уровня в $265…

IPO Kraken и сделки по слиянию и поглощению возродят “средний этап” цикла криптовалют
Ключевые выводы Ожидаемое IPO криптобиржи Kraken и увеличение числа сделок по слиянию и поглощению могут привлечь традиционный финансовый…

Прогноз на первый квартал 2026 года от Федеральной резервной системы: Потенциальное влияние на Bitcoin и криптовалютные рынки
Ключевые моменты: Пауза ФРС может оказать давление на криптовалюты, но «скрытое QE» может смягчить риски снижения. Ликвидность важнее,…

Trust Wallet покрывает потерю в $7 млн в результате хакерской атаки в Рождество, заявляет CZ
Основные выводы Trust Wallet подвергся хакерской атаке, в результате которой было похищено около 7 миллионов долларов США в…

Квантовые вычисления в 2026: Криптокалипсис отменяется, но время готовиться
Важные выводы Квантовые вычисления всё ещё являются теоретической угрозой для криптографии Bitcoin и других блокчейнов, но риск пока…

Амбиции El Salvador в отношении Bitcoin приблизились к земле в 2025 году
Основные выводы El Salvador стал первой страной, которая признала Bitcoin легальным платежным средством, но его амбиции в 2025…

Ethereum возможно не достигнет новых высот к 2026 году: Бен Коуэн
Ключевые выводы Аналитик Бен Коуэн считает, что $ETH может не достичь новых максимумов в 2026 году и если…

Токен World Liberty Financial марта 2025 года на 40% ниже
Основные выводы World Liberty Financial — это криптопроект семьи Трамп, который столкнулся с многочисленными противоречиями. Стоимость токена WLFI…

Блокчейны готовятся к квантовой угрозе, пока в Bitcoin продолжаются споры о сроках
Основные выводы Блокчейны Altcoin активно работают над защитой от квантовых угроз, подготавливаясь к их возможному появлению. Споры в…

Страх на крипто-рынке сохраняется 14-й день подряд
Ключевые выводы Индекс страха и жадности на крипто-рынке уже 14 дней подряд находится в зоне “крайний страх”, что…

Что произошло в криптовалюте сегодня
Ключевые выводы: Основы Bitcoin остаются прочными в 2025 году, несмотря на снижение цен. Токен Canton Network значительно превзошел…

Нарративы и реальность: что застывает за ценами Bitcoin и altcoin
Ключевые выводы Влияние нарративов на крипторынки быстрое, но временное; в долгосрочной перспективе ликвидность определяет, какие тренды сохраняются. Показатели…

Криптовалютный сентимент на грани: 14-й день на уровне ‘экстремального страха’
Ключевой индикатор Crypto Fear & Greed Index остается на уровне “экстремального страха” уже более двух недель. Цена Bitcoin,…

Токен World Liberty Financial от Трампов заканчивает 2025 год с падением более чем на 40%
Проект World Liberty Financial, созданный семьей Трампов, столкнулся с рядом противоречий и значительно упал в цене к концу…

Нарративы и реальность: что стоит за ценами Bitcoin и altcoin
Key Takeaways Рост Bitcoin на 56% после выборов в США совпал с увеличением открытого интереса по фьючерсам, однако…

Устремления El Salvador по Bitcoin стали ближе к реальности в 2025 году
Ключевые выводы: El Salvador столкнулся с реальностью своих амбиций по Bitcoin, которые начали реализовываться в 2021 году. Международный…

Что произошло в крипто мире сегодня
Основы Bitcoin в 2025 году остаются сильными, несмотря на снижение цен. Внедрение токенизации на сети Canton привело к…
Гиперликвид: Изменение Доминирования Китовых Позиции в BTC и ETH
Key Takeaways На платформе Hyperliquid наблюдается значительное падение числа крупных покупателей быков по BTC, снизившихся почти на 50%…
Объем торгов криптовалютными Derivatives достиг $86 трлн к 2025 году, Binance лидирует
Ключевые выводы Объем торгов криптовалютными derivatives вырос до $86 трлн к 2025 году, достигнув среднего уровня в $265…
IPO Kraken и сделки по слиянию и поглощению возродят “средний этап” цикла криптовалют
Ключевые выводы Ожидаемое IPO криптобиржи Kraken и увеличение числа сделок по слиянию и поглощению могут привлечь традиционный финансовый…
Прогноз на первый квартал 2026 года от Федеральной резервной системы: Потенциальное влияние на Bitcoin и криптовалютные рынки
Ключевые моменты: Пауза ФРС может оказать давление на криптовалюты, но «скрытое QE» может смягчить риски снижения. Ликвидность важнее,…
Trust Wallet покрывает потерю в $7 млн в результате хакерской атаки в Рождество, заявляет CZ
Основные выводы Trust Wallet подвергся хакерской атаке, в результате которой было похищено около 7 миллионов долларов США в…
Квантовые вычисления в 2026: Криптокалипсис отменяется, но время готовиться
Важные выводы Квантовые вычисления всё ещё являются теоретической угрозой для криптографии Bitcoin и других блокчейнов, но риск пока…
Популярные монеты
Последние новости криптовалют
Служба поддержки:@weikecs
Деловое сотрудничество:@weikecs
Количественная торговля и ММ:[email protected]
VIP-программа:[email protected]