Что такое стейблкоины? Типы, рейтинги, риски и полный справочник (2025)

Если вы новичок в мире криптовалют, вы, вероятно, слышали термин "стейблкоин". Но что именно такое стейблкоины и о каких из них вам следует знать?

Простыми словами, стейблкоин — это тип криптовалюты, чей курс привязан или связан к другой валюте, товару или финансовому инструменту. Стейблкоины были разработаны для того, чтобы избежать высокой волатильности, характерной для рынка криптовалют. Сегодня они широко используются в качестве средства для криптоинвестиций, актива, обеспечивающего сохранность капитала, и все чаще принимаются к оплате благодаря своей стабильной стоимости.

В этой статье мы расскажем вам, что такое криптовалютные стейблкоины, какие у них существуют типы, какие они занимают позиции в рейтингах и какие риски с ними связаны. Мы надеемся, что эта информация будет полезна для вас.

Основные выводы о стейблкоинах

• Стейблкоин — это криптовалюта, которая стремится привязать свою рыночную стоимость к внешнему эталону.
• В качестве средства обмена стейблкоины более полезны, чем более волатильные криптовалюты.
• Стейблкоины могут быть привязаны к цене валюты, такой как доллар США, или к товару, такому как золото.
• Стейблкоины стремятся к ценовой стабильности, поддерживая резервные активы в качестве залога или используя алгоритмические формулы, контролирующие предложение.
• Учитывая стремительный рост рынка стоимостью 128 миллиардов долларов и его потенциал влияния на более широкую финансовую систему, стейблкоины продолжают привлекать внимание регуляторов.

Последние новости и события в области стейблкоинов

Согласно отчету Dune «Рынок стейблкоинов 2025: Объем предложения, принятие и тенденции рынка», хотя рыночная капитализация стейблкоинов по-прежнему намного меньше, чем традиционная фиатная ликвидность, их торговый объем уже превзошел основные платежные сети. Это говорит о том, что стейблкоины постепенно становятся ключевой инфраструктурой для цифровых финансов, связывая традиционные финансы (TradFi) и криптоэкосистему.

Рынок стейблкоинов переживает взрывной рост в период с 2024 по 2025 год. Данные показывают, что по состоянию на февраль 2025 года предложение стейблкоинов выросло на 63% в годовом исчислении, с $138 млрд до $225 млрд. Тем временем, по сравнению с февралем прошлого года, среднемесячный объем торгов стейблкоинами вырос с $1,9 трлн до $4,1 трлн, что составляет увеличение на 115%, достигнув исторического максимума в $5,1 трлн в декабре 2024 года.

Более того, согласно данным DefiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов теперь превысила $230 млрд. Среди них доминирует стейблкоин, обеспеченный фиатными деньгами, Tether (USDT), с рыночной капитализацией в $144 млрд, что составляет около 62,45% доли рынка, за ним следует USDC с $59 млрд.

Стоит отметить, что с приходом Дональда Трампа в качестве президента США, правовой статус стейблкоинов постепенно продвигается вперед. На саммите по криптовалютам Трамп заявил, что стейблкоины являются ключом к укреплению глобального доминирования доллара США. «Я призвал Конгресс принять знаковое законодательство, которое устанавливает простые, разумные правила для стейблкоинов и структуры рынка. Пока действуют эти регулятивные нормы, учреждения, как крупные, так и малые, могут с большей уверенностью инвестировать, внедрять инновации и участвовать в этой современной революции в сфере финтех».

Что такое стейблкойн?

Стейблкойн — это цифровая валюта, привязанная к «стабильному» резервному активу, такому как фиатная валюта (например, доллар США) или золото. Его цель — снизить волатильность, наблюдаемую в не привязанных к резерву криптовалютах, таких как биткоин. Например, стейблкойн, обеспеченный долларом США, держит в резерве 1 доллар фиатной валюты на каждую выпущенную цифровую монету, обеспечивая тем самым эквивалентность ее цены 1 доллару.

В настоящее время конвертация между фиатными и криптовалютами может быть дорогой и трудоемкой. Поэтому криптоинвесторы часто используют стейблкойны в качестве торгового средства и средства сохранения стоимости. Например, если инвестор считает, что цена биткоина может упасть, он может обменять свой биткоин на стейблкойн и держать его, ожидая следующей возможности выйти на рынок. Время и стоимость транзакций между криптовалютами и стейблкойнами значительно ниже, чем между фиатными деньгами и криптовалютами.

Изначально большинство стейблкойнов были построены на основе "привязки к фиатной валюте", сохраняя свою стоимость за счет фиатного обеспечения. Однако по мере развития крипторынка были разработаны другие типы стейблкойнов, например, обеспеченные другими криптовалютами или использующие алгоритмы для поддержания стабильности цены. Эти новые типы привнесли больше жизненной силы на крипторынок.

Почему стейблкойны так важны?

По сравнению с традиционными инвестиционными продуктами, виртуальные валюты гораздо более склонны к значительным колебаниям цен или обменных курсов. Даже самая популярная криптовалюта, Биткоин (BTC) , подвержен резким колебаниям стоимости.

Например, цена биткоина выросла с чуть менее 5 000 долларов в марте 2020 года до более чем 63 000 долларов в апреле 2021 года, а затем упала почти на 50% за следующие два месяца.

Фиатные валюты, такие как доллар США, не испытывают такого уровня волатильности цен. Стейблкоины стремятся решить эту проблему, обещая стабильность стоимости криптовалюты различными способами.

Другой способ понять, что такое стейблкоины, — это представить их как токенизированные версии фиатных валют. Теоретически стейблкоин, привязанный к доллару США, — это токен, который находится на блокчейне и всегда торгуется за один доллар.

7 августа 2023 года гигант платежных систем PayPal объявил, что выпустит свой собственный стейблкоин, привязанный к доллару США, PayPal USD (PYUSD). Это было первое крупное финансовое учреждение, выпустившее свой собственный регулируемый стейблкоин, что привлекло еще больше внимания к этому классу активов.

Какие бывают типы стейблкоинов?

Теперь, когда у вас есть базовое понимание того, что такое стейблкоины, давайте рассмотрим различные их типы. В зависимости от метода обеспечения стейблкоины можно условно разделить на три категории: Фиатные, обеспеченные криптовалютой и алгоритмические. Вот сравнительная таблица, которая поможет вам отличить их друг от друга:

1. Фиатные стейблкоины

Наиболее популярными и, возможно, самыми безопасными стейблкоинами являются фиатные стейблкоины. Они напрямую привязаны к фиатной валюте и выпускаются централизованным органом, который должен гарантировать резерв фиатной валюты в соотношении 1:1.

Наиболее известными фиатными стейблкоинами являются USDT (Tether) и USDC (USD Coin). USDT — это стейблкоин с наибольшим объемом торгов на крипторынке, привязанный к доллару США в соотношении 1:1. USDC, второй по величине стейблкоин по рыночной капитализации, выпускается консорциумом Centre, основанным компанией Circle и Coinbase, а также привязаны к доллару США в соотношении 1:1.

Эти эмитенты регулярно публикуют информацию о счетах, при этом ежемесячно проводятся аудиты бухгалтерскими фирмами, чтобы убедить пользователей в наличии достаточных резервов в долларах США.

Плюсы:

• Структура проста и понятна.
• Подкреплены стабильными фиатными валютами, что обеспечивает низкую волатильность.

Минусы:

• Централизованная структура уязвима для взлома и банкротства.
• Существует риск неисполнения обязательств контрагента: вам нужно доверять эмитенту и централизованной организации, хранящей резервы.
• Требуется регулирование и регулярные аудиты.

2. Криптовалютные стейблкоины с обеспечением

Криптовалютные стейблкоины с обеспечением функционируют аналогично своим аналогам, обеспеченным фиатными валютами, но их базовый залог представляет собой другую криптовалюту.

Пользователи блокируют свои криптоактивы в смарт-контракте, который выпускает стейблкоин. Чтобы получить свой залог обратно, они должны вернуть стейблкоин в тот же контракт, часто с процентами.

Поскольку сами залоговые криптоактивы волатильны, эти стейблкоины перезалогодержаны. Это означает, что стоимость заблокированных активов превышает стоимость выпущенных стейблкоинов, создавая буфер для поглощения колебаний цен.

Хорошо известный пример — DAI, который использует Ether (ETH) в качестве залога. Эмитент должен поддерживать коэффициент залогодержания на уровне 150–200%. Если цена Ether падает и коэффициент опускается ниже 150%, запускается процедура ликвидации для поддержания стоимости DAI.

Плюсы:

• Децентрализован, поскольку основан на блокчейне.
• Не требует кустодиана.
• Не требует традиционного регулирования или аудита.

Минусы:

• Структура сложнее.
• Слишком большая зависимость от обеспеченной криптовалюты.

3. Необеспеченные (алгоритмические) стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины, такие как оригинальный TerraUSD (UST), — это более новый тип, который не требует обеспечения. Вместо этого они используют компьютерные алгоритмы и смарт-контракты для управления предложением монет, подобно тому, как центральный банк управляет национальной валютой.

Если алгоритмический стейблкоин, привязанный к $1, превышает эту цену, алгоритм автоматически выпускает больше токенов в предложение, чтобы снизить цену. Если он опускается ниже $1, алгоритм сокращает предложение, чтобы поднять цену обратно.

Главное преимущество — низкая стоимость обслуживания. Однако недостаток заключается в том, что алгоритмические корректировки не являются безошибочными, и стейблкоин все еще может испытывать периоды нестабильности и скачков цен.

Безопасность алгоритмических стейблкоинов подвергается серьезным сомнениям после краха UST. TerraUSD (UST) был крупнейшим алгоритмическим стейблкоином, рыночная капитализация которого достигла пика в более чем 18,7 миллиарда долларов 5 мая 2022 года, прежде чем он начал стремительно падать после того, как потерял свою привязку.

Цена TerraUSD поддерживалась на уровне 1 доллара за счет чеканки (создания) и сжигания (уничтожения) его сестринской монеты, Luna. Без обеспечения вся модель работала на основе алгоритма, который чеканил и сжигал токены Luna при каждой покупке или продаже UST.

Это оказалось ошибочной моделью. TerraUSD пережил то, что стало известно как "спираль смерти", когда волна паники привела к массовому оттоку криптовалюты в мае, и массовые продажи "отвязали" TerraUSD от его цены в 1 доллар. В конечном итоге цены как на "стабильный" токен, так и на его сестринскую монету, Luna, упали почти до нуля.

Страх на рынке распространился, что привело к кратковременному нарушению привязки Tether (USDT) к соотношению 1:1 12 мая, когда его цена упала до 94 центов. Несмотря на разные обстоятельства, инвесторы были обеспокоены надежностью резервов Tether и тем, полностью ли они обеспечены.

После того как блокчейн Terra был официально остановлен 9 мая и отвязан от доллара, TerraUSD был переименован и теперь торгуется как TerraClassicUSD (USTC). По состоянию на 21 июня 2023 года USTC торговался примерно по 0,01 доллара, что на 99% ниже его предполагаемой привязки в 1 доллар.

Плюсы:

• Децентрализованные, поскольку не требуется залог.
• Умные контракты создают систему, не требующую доверия.
• Предлагают интерактивные инструменты через доли монет и облигации.

Минусы:

• Более сложный механизм, чем любой другой тип стейблкоина.
• Не всегда могут гарантировать удовлетворение высокого спроса.
• История неудачных механизмов привязки (например, Terra UST).

Каковы риски стейблкоинов?

Понимая типы стейблкоинов, крайне важно осознавать риски перед инвестированием.

1. Регуляторный контроль

На рынке, объем которого составляет около 130 миллиардов долларов и продолжает расти, стейблкоины продолжают подвергаться контролю со стороны регуляторов из-за их потенциального влияния на более широкую финансовую систему. В октябре 2021 года Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) заявила, что стейблкоины следует регулировать как инфраструктуру финансового рынка, наряду с платежными системами и клиринговыми домами. Предлагаемые правила сосредоточены на стейблкоинах, признанных системно важными, которые могут нарушить операции по оплате и расчету.

Политики также все чаще призывают к более строгому регулированию. Например, в ноябре 2021 года сенатор Синтия Ламмис (республиканец от штата Вайоминг) призвала к регулярным аудитам эмитентов стейблкоинов, в то время как другие выступают за регулирование отрасли по образцу банковской сферы.

2. Риск де-привязки

Любой стейблкоин может де-привязаться от своей целевой стоимости из-за волатильности рынка. Даже самый крупный стейблкоин, обеспеченный фиатными деньгами, USDT, столкнулся с де-привязкой в 2018 году, когда его цена упала до минимума в $0,60.

3. Риск банковской паники

Банковская паника — одно из самых страшных событий в финансовой сфере, способное привести к банкротству любого проекта или учреждения. Простыми словами, банковская паника по стейблкоинам происходит, когда держатели впадают в панику и массово продают свои монеты. Даже если у учреждения есть достаточные резервы, это может привести к обвалу цены монеты.

Какой стейблкоин лучше всего?

Самый популярный и крупный стейблкоин по рыночной капитализации — это USDT (Tether). Он привязан к доллару США в соотношении 1:1 и обеспечен резервами. Он стабильно входит в пятерку лидеров по рыночной капитализации. Вы можете найти Tether на большинстве крупных криптобирж, включая Binance, BTCC и другие.

Изначально USDT выпускался в сети Bitcoin через протокол Omni Layer. Чтобы удовлетворить спрос на торговлю, Tether позже выпустил USDT в сетях Ethereum и TRON. Таким образом, существует три типа USDT: USDT-Omni (на основе Bitcoin), USDT-ERC20 (на основе Ethereum) и USDT-TRC20 (на основе TRON). Эти типы не могут быть взаимозаменяемы.

Рейтинг стабильных монет в 2025 году

Согласно данным CoinGecko, тройку лидеров среди стабильных монет по рыночной капитализации в настоящее время составляют USDT, USDC и DAI. Вот краткое описание каждой из них.

1. Тезер (USDT)

Тезер (USDT) — одна из старейших стабильных монет, запущенная в 2014 году, и остается самой популярной. Это одна из самых ценных криптовалют в целом по рыночной капитализации. Основное назначение USDT — быстро перемещать средства между биржами, чтобы использовать возможности арбитража, когда цены на криптовалюты различаются. Однако у него есть и другие применения: Китайские импортеры, базирующиеся в России, также использовали USDT для перевода за рубеж миллионов долларов, минуя строгие меры контроля капитала Китая.

Компания Tether Ltd., выпускающая USDT, участвовала в 22-месячной судебной тяжбе с генеральным прокурором штата Нью-Йорк, который утверждал, что Bitfinex (сестринская компания Tether) пыталась скрыть дефицит в размере 850 миллионов долларов, используя средства Tether. Дело было урегулировано 23 февраля 2021 года, в результате чего Tether и Bitfinex были вынуждены выплатить 18,5 миллиона долларов и представить ежеквартальные отчеты, показывающие резервы стейблкоина Tether в течение следующих двух лет.

2. USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) — это стейблкоин, запущенный в 2018 году консорциумом Centre, совместным предприятием криптовалютной компании Circle и Coinbase. Как и Tether, прежде чем перейти на активы с смешанным обеспечением, USD Coin привязан к доллару США. USDC — это протокол с открытым исходным кодом, что означает, что любой человек или компания могут использовать его для разработки собственных продуктов.

8 июля 2021 года Circle объявила о планах пойти на биржу через слияние с Concord Acquisition Corp. в рамках SPAC стоимостью 4,5 миллиарда долларов. Месяцем ранее Circle завершила раунд финансирования в размере 440 миллионов долларов, в котором приняли участие такие гиганты индустрии, как FTX, Digital Currency Group (материнская компания CoinDesk) и Fidelity Management & Research Company.

3. DAI

Dai работает на основе протокола MakerDAO и представляет собой стейблкойн в блокчейне Ethereum. Созданный в 2015 году, Dai привязан к доллару США и обеспечен эфиром (токеном, лежащим в основе Ethereum).

В отличие от других стейблкойнов, MakerDAO стремится к тому, чтобы Dai был децентрализован, то есть не существует центрального органа, которому можно было бы доверять за управление системой. Вместо этого эту задачу выполняют смарт-контракты Ethereum (которые имеют неизменные закодированные правила). Однако у этой инновационной модели все еще есть проблемы; например, если смарт-контракты, поддерживающие MakerDAO, не работают именно так, как задумано. На самом деле, они были использованы в 2020 году, что привело к потере 8 миллионов долларов.

Будущее стейблкойнов

Цель стейблкоина — не просто быть финансовым контрактом. Это эволюция традиционных платежных систем и волатильных криптовалют.

Это новая форма цифровой валюты, контролируемая алгоритмами, а не центральным органом, предлагающая денежные преимущества, аналогичные фиатной валюте. Как по своей сути стабильный актив, стейблкоины могут открыть новые возможности для широкого внедрения цифровых активов в повседневную жизнь.

Однако из-за присущих стейблкоинам опасностей правительства изучают новые формы регулирования. Администрация Байдена объявила в начале 2022 года, что они хотят регулировать эмитентов стейблкоинов как банки.

С этой целью эмитенты должны будут застраховать свои резервы стейблкоинов, подобно традиционным депозитным учреждениям. Это будет как криптоверсия страхования FDIC. Это не только предоставит трейдерам некоторую защиту от колебаний цен, но и от кражи или банкротства эмитента. Эмитенты также будут подлежать федеральному надзору и аудиту. Им необходимо будет соблюдать ограничения на принадлежность к коммерческим структурам и способствовать совместимости между стейблкоинами.

Хотя вопросы все еще решаются, стейблкоины обладают огромным потенциалом для трансформации мировой системы платежей. По мере того, как стейблкоины продолжают «стабилизироваться» и завоевывать доверие общественности, способ использования финансовым сектором цифровых активов будет продолжать развиваться. Время покажет, как они сформируют будущее финансов.

Часто задаваемые вопросы о стейблкоинах

Q: Что такое стейблкоин? 

A: Стейблкоин — это тип криптовалюты, чей курс привязан или прикреплен к другой валюте, товару или финансовому инструменту.

Q: Какова цель стейблкоина? 

A: Стейблкоины призваны предоставить альтернативу высокой волатильности популярных криптовалют, включая Биткойн (BTC) .

Q: Как работают стейблкоины? 

A: Стейблкоины стремятся привязать свою рыночную стоимость к внешнему эталону, обычно к фиатной валюте. Как средство обмена они более полезны, чем более волатильные криптовалюты. Они могут быть привязаны к таким валютам, как доллар США, к товарам, таким как золото, или использовать алгоритмы для контроля предложения. Они также поддерживают резервные активы в качестве залога или используют алгоритмические формулы, предназначенные для контроля предложения.

Заключение

В заключение, стейблкоины занимают важное место на крипторынке. Их низкая волатильность и меньший риск по сравнению с основными цифровыми валютами, такими как Биткойн, делают их подходящей инвестицией, особенно для начинающих.

Если вы только начинаете изучать криптовалюту и хотите начать инвестировать, стейблкоины могут стать отличной отправной точкой. Тщательно изучив основы их функционирования, вы сможете выбрать подходящий стейблкоин для своих инвестиций.