เจาะลึก USDC: ใครเป็นผู้ออก มีอะไรหนุนหลัง และเคลื่อนย้ายระหว่างเครือข่ายอย่างไร

USDC อาจอยู่บน Ethereum ในช่วงเวลาหนึ่ง แล้วไปอยู่บน Solana ในอีกช่วงเวลาหนึ่ง แต่วิธีที่ USDC ไปถึงเครือข่ายนั้นแตกต่างจากวิธีที่โทเค็นส่วนใหญ่ใช้ข้ามเครือข่าย ความแตกต่างนี้เป็นส่วนสำคัญที่ทำให้ USDC ควรค่าแก่การทำความเข้าใจ

บทความนี้จะอธิบายว่าใครเป็นผู้ออก USDC ผู้ออกระบุว่ามีอะไรหนุนหลัง วิธีรายงานเงินสำรอง และสิ่งที่เกิดขึ้นจริงเมื่อ USDC เคลื่อนย้ายจากเครือข่ายหนึ่งไปยังอีกเครือข่ายหนึ่ง

ใครเป็นผู้ออก USDC

USDC ออกโดย Circle ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินภาคเอกชน ผ่านบริษัทในเครือที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ตามข้อมูลของ Circle ธุรกิจที่มีบัญชี Circle Mint จะฝากเงินดอลลาร์สหรัฐและได้รับ USDC ที่ออกใหม่ ซึ่งเรียกว่าการมินต์ (minting) เมื่อธุรกิจเหล่านี้นำ USDC มาแลกเป็นดอลลาร์ โทเค็นดังกล่าวจะถูกนำออกจากระบบหมุนเวียน ซึ่งเรียกว่าการเบิร์น (burning)

Circle Mint เปิดให้ใช้เฉพาะสถาบันต่าง ๆ เช่น เว็บเทรด ธนาคาร และบริษัทการเงินขนาดใหญ่ ไม่เปิดให้บุคคลทั่วไปหรือธุรกิจขนาดเล็ก โดยทั่วไปผู้ใช้ทั่วไปจะได้รับ USDC ผ่านเว็บเทรด ธนาคารดิจิทัล และวอลเล็ต ซึ่งแพลตฟอร์มจะเป็นผู้จัดหา USDC และอาจมินต์เพิ่มผ่านบัญชีของตนเองเมื่อต้องการ

อะไรหนุนหลัง USDC

ตามข้อมูลของ Circle มีสินทรัพย์สภาพคล่องสูงประเภทเงินสดและสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดหนุนหลัง USDC 100% และสามารถแลกคืนเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐในอัตรา 1:1 เงินสำรองส่วนใหญ่ลงทุนใน Circle Reserve Fund ซึ่งเป็นกองทุนตลาดเงินภาครัฐที่จดทะเบียนกับ SEC และบริหารจัดการโดย BlackRock กองทุนนี้สามารถถือครองเงินสด พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสั้น และสัญญาซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลแบบข้ามคืน ส่วนที่เหลือถือเป็นเงินสดไว้ในธนาคาร

Circle ระบุว่าเปิดเผยรายการเงินสำรองทุกสัปดาห์ พร้อมข้อมูลการมินต์และการเบิร์น และบริษัทบัญชี Big Four จะให้การรับรองจากบุคคลที่สามเป็นรายเดือนว่าเงินสำรองมีมากกว่าจำนวน USDC ที่หมุนเวียนอยู่ การรับรองเหล่านี้จัดทำตามมาตรฐานของ American Institute of Certified Public Accountants เป็นการแสดงข้อมูล ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ใช่การตรวจสอบเงินสำรองอย่างเต็มรูปแบบ รายงานประจำวันเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของกองทุนตลาดเงินดูได้ผ่าน BlackRock

เงินสำรองที่ถือไว้ในธนาคารและกองทุนยังมีความเสี่ยงด้านการรับฝากด้วย ใน 03/2023 เงินสำรองของ USDC ประมาณ $3.3B ถูกถือไว้ที่ Silicon Valley Bank ในช่วงที่ธนาคารล้มละลาย ราคา USDC ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $0.87 และฟื้นตัวหลังจากทางการสหรัฐฯ รับประกันเงินฝากของธนาคาร เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าแม้แต่สเตเบิลคอยน์ที่มีสินทรัพย์หนุนหลังเต็มจำนวนก็อาจมีราคาลดลงได้เมื่อการแลกคืนถูกระงับ

USDC ทำงานบนเครือข่ายใดบ้าง

Circle ระบุรายชื่อเครือข่ายที่ออก USDC แบบเนทีฟ ซึ่งรวมถึง Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Avalanche และ Polygon โดยรายชื่อที่เผยแพร่มี 38 เครือข่าย ณ 09/2026 และคาดว่าจะมีเพิ่มขึ้น แต่ละเครือข่ายมีโทเค็นเวอร์ชันของตนเองแยกจากกัน อยู่บนบัญชีแยกประเภทของเครือข่ายนั้นและมีที่อยู่สัญญาอัจฉริยะของตนเอง โดย Circle เผยแพร่ที่อยู่สัญญาเนทีฟสำหรับแต่ละเครือข่าย

รายชื่อนี้ใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเพื่อแยกความแตกต่างระหว่างโทเค็นแต่ละเวอร์ชัน Circle อธิบายว่า USDC เวอร์ชันที่บริดจ์ ซึ่งมักมีป้ายกำกับว่า USDC.e สร้างขึ้นโดยแพลตฟอร์มบุคคลที่สาม ไม่ใช่ Circle และการใช้บริดจ์ทำให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติมที่โทเค็นเนทีฟไม่มี โทเค็นที่ติดป้าย USDC บนเครือข่ายที่ไม่อยู่ในรายชื่อของ Circle หรือมีที่อยู่แตกต่างจากที่ Circle เผยแพร่ ไม่ได้ออกโดย Circle ในรูปแบบเนทีฟ

USDC เคลื่อนย้ายระหว่างเครือข่ายอย่างไร

ไม่สามารถส่ง USDC จากเครือข่ายหนึ่งไปยังอีกเครือข่ายหนึ่งได้โดยตรง เพราะแต่ละเครือข่ายมีบัญชีแยกประเภทของตนเอง Cross-Chain Transfer Protocol ของ Circle หรือ CCTP จัดการเรื่องนี้ด้วยการเบิร์น USDC บนเครือข่ายต้นทาง แล้วมินต์ USDC เนทีฟจำนวนเท่ากันบนเครือข่ายปลายทาง โดยไม่ใช้พูลสภาพคล่องแบบที่บริดจ์ทั่วไปใช้ ตามเอกสารของ Circle การโอนแบบรวดเร็วมักใช้เวลาเพียงไม่กี่วินาที ส่วนการโอนแบบมาตรฐานอาจใช้เวลาหลายนาทีบน Ethereum และเครือข่ายลักษณะใกล้เคียงกัน และอาจมีการหักค่าธรรมเนียม

ยังมีวิธีอื่นอีก บริดจ์ของบุคคลที่สามจะล็อก USDC ไว้บนเครือข่ายหนึ่งและออกโทเค็นแบบ Wrapped บนอีกเครือข่าย ซึ่งเป็นที่มาของโทเค็นที่บริดจ์ตามที่กล่าวไปข้างต้น หรือผู้ถืออาจขาย USDC บนเครือข่ายหนึ่งแล้วซื้อบนอีกเครือข่ายผ่านแพลตฟอร์ม แต่ละวิธีมีค่าธรรมเนียม ระยะเวลา และความเสี่ยงของตนเอง และโดยทั่วไปการโอนจำเป็นต้องใช้เหรียญเนทีฟของเครือข่ายที่เกี่ยวข้องเพื่อชำระค่าธรรมเนียมเครือข่าย

คำเตือนจาก WEEX: ตรวจสอบว่าคุณถือ USDC เวอร์ชันใด

WEEX ขอเตือนผู้ใช้ว่า USDC มีอยู่บนหลายเครือข่ายและมีมากกว่าหนึ่งรูปแบบ ตรวจสอบเครือข่ายทั้งต้นทางและปลายทางก่อนโอน เปรียบเทียบที่อยู่สัญญาโทเค็นบนบล็อกเอ็กซ์พลอเรอร์ของเครือข่ายกับที่อยู่ที่ Circle เผยแพร่ และระมัดระวังการใช้บริดจ์รวมถึงโทเค็นที่ทำให้เข้าใจผิดว่าเป็นของจริง หากต้องโอนเงินจำนวนมาก ควรพิจารณาทดลองโอนจำนวนน้อยก่อน และห้ามเปิดเผยวลีตั้งต้นหรือคีย์ส่วนตัว เนื้อหานี้ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

สรุป

USDC เป็นสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดย Circle ซึ่งระบุว่ามีเงินสดและสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดหนุนหลัง 100% และสามารถแลกคืนเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐในอัตรา 1:1 USDC ทำงานแบบเนทีฟบนเครือข่ายหลายสิบแห่ง และโปรโตคอลของ Circle เองจะย้าย USDC ระหว่างเครือข่ายด้วยการเบิร์นและมินต์ แทนการล็อกไว้ในบริดจ์ การรู้ว่าใครเป็นผู้ออก รายงานเงินสำรองอย่างไร และคุณถือ USDC เวอร์ชันใด ครอบคลุมประเด็นสำคัญส่วนใหญ่ที่ควรรู้

คำถามที่พบบ่อย

1. USDC คืออะไร และใครเป็นผู้ออก?
USDC เป็นสเตเบิลคอยน์ที่ออกแบบมาให้มีมูลค่าเคลื่อนไหวตามเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยออกโดย Circle ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินภาคเอกชน ผ่านบริษัทในเครือที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

2. อะไรหนุนหลัง USDC?
ตามข้อมูลของ Circle มีเงินสดและสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดหนุนหลัง USDC 100% เงินสำรองส่วนใหญ่ถืออยู่ในกองทุนตลาดเงินภาครัฐที่บริหารโดย BlackRock ส่วนที่เหลือเป็นเงินสดในธนาคาร

3. ทุกคนสามารถแลกคืน USDC กับ Circle ได้โดยตรงหรือไม่?
ไม่ได้ Circle Mint ซึ่งเป็นช่องทางสำหรับการแลกคืนโดยตรง เปิดให้ใช้เฉพาะสถาบันเท่านั้น โดยทั่วไปบุคคลทั่วไปจะใช้เว็บเทรด วอลเล็ต หรือแพลตฟอร์มอื่นเพื่อซื้อและขาย USDC

4. USDC เนทีฟกับ USDC ที่ผ่านบริดจ์แตกต่างกันอย่างไร?
Circle เป็นผู้ออก USDC เนทีฟบนแต่ละเครือข่าย ส่วนเวอร์ชันที่ผ่านบริดจ์ ซึ่งมักมีป้ายกำกับว่า USDC.e สร้างโดยบุคคลที่สาม และ Circle ระบุว่าเวอร์ชันเหล่านี้มีความเสี่ยงจากบริดจ์เพิ่มเติม ซึ่งโทเค็นเนทีฟไม่มี

5. USDC เคลื่อนย้ายระหว่างเครือข่ายอย่างไร?
CCTP ของ Circle จะเบิร์น USDC บนเครือข่ายต้นทางและมินต์ USDC เนทีฟบนเครือข่ายปลายทาง นอกจากนี้ยังใช้บริดจ์ของบุคคลที่สาม หรือขาย USDC บนเครือข่ายหนึ่งแล้วซื้อบนอีกเครือข่ายได้ โดยแต่ละวิธีมีค่าธรรมเนียมและความเสี่ยงของตนเอง