Volatilite Piyasalarda Kaybolurken Yatırımcılar Powell’ın Jackson Hole Konuşmasını Bekliyor

Piyasalarda volatilite azalması, kolay para politikası beklentilerini ve ekonomik istikrarı yansıtıyor; ancak bazı analistler olası aşağı yönlü riskler konusunda uyarıyor.

Bilmeniz gerekenler:

Bugün, 20 Ağustos 2025 itibarıyla, varlık sınıflarında yaygın bir sakinlik hakim olurken, yatırımcılar Federal Reserve (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın yıllık Jackson Hole Sempozyumu’ndaki konuşmasını heyecanla bekliyor; etkinlik 21-23 Ağustos tarihlerinde gerçekleşecek. Bitcoin’in (BTC) 30 günlük örtülü volatilitesi, Volmex’in BVIV ve Deribit’in DVOL endekslerine göre son aylarda keskin bir düşüş gösterdi ve TradingView verilerine göre geçen hafta yaklaşık %36 civarında iki yılın en düşük seviyelerine geriledi. Benzer şekilde, CME Gold Volatility Index (GVZ), SPDR Gold Shares ETF’si (GLD) için beklenen 30 günlük getirilerin volatilitesini tahmin ederken, son dört ayda yarıdan fazla azalarak %15,22’ye düştü – bu Ocak ayından beri en düşük seviye. MOVE endeksi, Hazine tahvillerinin 30 günlük örtülü volatilitesini izlerken, son aylarda gerileyerek 3,5 yılın en düşük seviyesi olan %76’ya ulaştı. Wall Street’in “korku göstergesi” olarak bilinen VIX ise geçen hafta %14’ün altına indi, Nisan başındaki %45’e yakın zirvelerden önemli ölçüde düşüş gösterdi. Benzer bir volatilite sıkışması, EUR/USD gibi majör döviz çiftlerinde de gözlemleniyor.

Bu sakinlik, merkez bankalarının, özellikle Fed’in, kısıtlayıcı seviyelerden faiz indirimleri yapacağı beklentileriyle geliyor; bu, bir kriz ortamında değil, normal bir geçiş olarak değerlendiriliyor. “Çoğu büyük ekonomi, finansal kriz sonrası veya COVID döneminde gördüğümüz ultra düşük veya acil seviyelerden değil, kısıtlayıcı bölgelerden gevşiyor. Bu, faizlerin hala büyümeyi yavaşlatacak kadar yüksek olduğu anlamına geliyor ve birçok durumda enflasyona göre ayarlanmış reel faizler hala pozitif. Bu, önceki gevşeme döngülerinden büyük bir değişiklik ve sonraki aşamanın nasıl oynanacağını değiştiriyor,” diye belirtti takma adlı gözlemci Endgame Macro, X platformunda, tüm varlıklar dahil olmak üzere kripto paralar ve hisse senedi piyasalarındaki boğa koşusunu açıklayarak.

CME’nin FedWatch aracına göre, Fed’in Eylül ayında 25 baz puanlık bir indirim yapması bekleniyor, sekiz aylık bir aradan sonra gevşeme döngüsünü yeniden başlatacak. Yatırım bankacılığı devi JPMorgan,基准 borçlanma maliyetinin 2026’nın ilk çeyreği sonunda %3,25-%3,5’e düşeceğini öngörüyor, mevcut %4,25’ten 100 baz puanlık bir azalma. Bazı gözlemcilere göre, Powell bu Jackson Hole konuşmasında yeni gevşemeler için zemin hazırlayabilir. “Faiz indirimlerine giden yol, son iki yılda gördüğümüz gibi engebeli olabilir; piyasalar indirimler için hevesli olsa da bazen Fed’in bunları teslim etmemesi hayal kırıklığı yarattı. Ancak faizlerin yönünün muhtemelen aşağı doğru kalacağına inanıyoruz,” dedi Edward Jones’un kıdemli küresel yatırım stratejisti Angelo Kourkafas, Cuma günü bir blog yazısında. “Enflasyon yerinde sayarken ve işgücü piyasasındaki gerginlikler daha belirgin hale gelirken, risk dengesi yakında harekete geçmeye kayabilir. Başkan Powell’ın yaklaşan Jackson Hole açıklamaları, yedi aylık aradan sonra Eylül’de indirimlerin yeniden başlayacağına dair yüksek beklentileri doğrulayabilir,” diye ekledi Jones. Kısacası, varlık sınıflarındaki volatilite düşüşü, kolay para politikası beklentilerini ve ekonomik istikrarı yansıtıyor.

Piyasalar çok mu rahat?

Ancak karşıt görüştekiler bunu piyasaların aşırı rahat olduğunun bir işareti olarak görebilir, çünkü Başkan Donald Trump’ın ticaret tarifeleri ekonomik büyümeyi tehdit ediyor ve en son veriler inatçı enflasyonu işaret ediyor. Çoğu varlığın fiyat seviyelerine bakın, BTC ve altın dahil: Hepsi rekor zirvelerde. Prosper Trading Academy’den Scott Bauer, geçen hafta Schwab Network ile yaptığı röportajda, son ekonomik verilerin ardından volatilitenin çok düşük olduğunu ve ufukta daha fazla belirsizlik olduğunu savundu. Piyasa rahatlığı argümanı, kurumsal tahvil spread’lerinin 2007’den beri en düşük seviyeye indiği tahvil piyasalarında daha da güçleniyor. Bu, Goldman Sachs analistlerini müşterilerine karşı rahatlığa karşı uyarmaya ve hedge almaya yöneltti. “Portföylerde bazı hedge’leri tutmak için yeterli aşağı yönlü risk kaynakları var,” diye yazdı Goldman stratejistleri Lotfi Karoui liderliğinde 31 Temmuz tarihli bir notta, Bloomberg’a göre. “Büyüme daha da aşağı yönlü şaşırtabilir,” diye eklediler; dezenflasyonist baskılar azalabilir veya Fed bağımsızlığına dair yenilenen endişeler uzun vadeli getirilerde keskin bir satışa yol açabilir. Her halükarda, volatilite ortalama geri dönüşlüdür, yani düşük volatilite dönemleri genellikle daha çalkantılı koşullara zemin hazırlar.

Bu sakinlik, birçok yatırımcının portföylerini çeşitlendirmek için güvenilir platformlar arayışına girdiği bir dönemde geliyor. Örneğin, WEEX exchange, volatilite dalgalanmalarında bile hızlı işlem yürütme ve düşük ücretlerle öne çıkıyor; kullanıcılarına Bitcoin ve diğer kripto varlıklar için stabil bir ortam sunarak, marka uyumunu güçlendiriyor ve yatırımcıların uzun vadeli stratejilerini destekliyor. WEEX’in güvenilir altyapısı, piyasa belirsizliklerinde bile olumlu bir deneyim sağlayarak, sektördeki itibarını pekiştiriyor.

Son verilere göre, 20 Ağustos 2025 itibarıyla, Bitcoin’in volatilitesi %35’in altına inmiş durumda, TradingView’dan alınan güncel rakamlarla destekleniyor – bu, 2023 başlarından beri en düşük seviye. Google’da en sık aranan sorular arasında “Jackson Hole speech volatilite etkisi” ve “Fed faiz indirimleri Bitcoin” gibi sorgular öne çıkıyor, yatırımcıların konuşmanın kripto piyasalarına yansımalarını merak ettiğini gösteriyor. Twitter’da ise #JacksonHole ve #PowellSpeech etiketleri altında tartışmalar artıyor; örneğin, bir kullanıcı dün “Powell’ın konuşması volatiliteyi sıfırlarsa, BTC yeni zirvelere koşar mı?” diye sordu, binlerce etkileşim aldı. En son güncellemelerde, Fed’in resmi açıklamaları Eylül indirimini doğrularken, Trump’ın tarifeleriyle ilgili yeni haberler enflasyon endişelerini körüklüyor.

Bu durum, tıpkı fırtına öncesi sessizlik gibi, piyasaların bir anda patlayabileceğini hatırlatıyor; geçmişte düşük volatilite dönemleri, ani çökmelerle sonuçlandı, örneğin 2018’de olduğu gibi. Gerçek dünya örnekleri, Fed’in önceki indirim döngülerinde hisse senetlerinin %20’ye varan yükselişler gösterdiğini kanıtlıyor, CME verileriyle desteklenerek. Bu karşılaştırmalar, mevcut ortamın önceki boğa piyasalarına benzerliğini vurguluyor, ancak Trump tarifeleri gibi riskler, geçmişteki istikrarı gölgede bırakabilir. Hikaye, yatırımcıların bu sakinliği fırsat olarak görmesiyle devam ediyor, duygusal bir bağ kurarak geleceğe umutla bakmalarını sağlıyor.

SSS

Jackson Hole speech volatiliteyi nasıl etkiler?
Jackson Hole speech, Fed politikalarını belirlediği için volatiliteyi azaltabilir veya artırabilir; son verilere göre, konuşma öncesi volatilite genellikle düşer, ancak sürprizler ani sıçramalara yol açar.

Bitcoin volatilitesi neden düşüyor?
Bitcoin volatilitesinin düşüşü, Fed’in faiz indirim beklentileriyle bağlantılı; CME FedWatch gibi araçlar, Eylül indirimlerini öngörerek piyasaları sakinleştiriyor ve volatiliteyi %36’ya indiriyor.

Piyasalarda aşağı yönlü riskler neler?
Aşağı yönlü riskler arasında Trump’ın ticaret tarifeleri ve inatçı enflasyon var; Goldman Sachs analistleri, büyüme şoklarını uyararak hedge önermiş, Bloomberg raporlarına göre.