Роз’яснення регулювання криптоактивів SEC згідно з федеральними законами про цінні папери

• SEC внесла ясність щодо застосування федеральних законів про цінні папери до криптоактивів, визначивши чіткі критерії та процеси.
• Нова система класифікації цифрових токенів допомагає визначити, чи є криптоактиви “цінними паперами”.
• За певних умов криптоактиви можуть стати частиною інвестиційного договору, а потім вийти з нього.
• Видобуток, стейкінг, обгортання та розподіл криптоактивів (airdrops) не підпадають під регулювання цінних паперів.
• Рекомендується уважно стежити за розвитком подій, оскільки SEC може внести зміни в свої пояснення.

WEEX Crypto News, 2026

Вступ до регулювання криптоактивів та федеральних законів

Коротке роз’яснення, видане 17 березня 2026 року Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), підкреслює, коли та як федеральні закони про цінні папери застосовуються до криптоактивів. Це значний крок у приведенні ринку криптовалют до прозорості та передбачуваності. Участь Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) також свідчить про координацію в питанні регулювання ринку.

Нова класифікація токенів

У документі SEC представлено нову систему класифікації цифрових токенів, що зосереджується на їх характеристиках, функціях і використанні. Це дозволяє встановити, чи підпадає конкретний токен під визначення “цінного папера”. Це дуже важливий крок для більшої ясності щодо регулювання токенів.

Аналіз інвестиційного договору для криптоактивів

SEC вказала на те, як і коли криптоактиви можуть потрапляти під юрисдикцію федеральних законів про цінні папери як елементи інвестиційного договору. Визначено, що залучення капіталу через обіцянку майбутніх зусиль може перетворити криптоактив на частину інвестиційного договору. Після виконання цих обіцянок або ж їх зриву криптоактив перестає вважатися частиною інвестиційного договору.

Діяльність з видобутку, стейкінгу, обгортання та airdrops

SEC уточнила, що такі види діяльності, як видобуток, стейкінг та обгортання криптоактивів не є пропозиціями або продажами цінних паперів. Аналогічно, розподіл криптоактивів через airdrops не підлягає законам про цінні папери, оскільки не існує елемента “інвестиції грошей”, як це визначено у тесті Хауі.

Перспективи та майбутнє регулювання

Видання цього роз’яснення є важливим кроком у напрямі до більш прозорого регуляторного середовища. Хоча документ має статут “інтерпретаційного правила” і не підлягає адміністративним процедурам коментарів, SEC продовжує збирати відгуки громадськості. Це може призвести до майбутніх змін у регулюванні, отже, учасникам ринку важливо відстежувати зміни в регламенті.

Часті запитання

Які криптоактиви вважаються цінними паперами?

Криптоактиви можна віднести до цінних паперів, якщо вони класифікуються відповідно до нового SEC тесту, заснованого на характеристиках і використанні токенів.

Як визначаються інвестиційні договори в контексті криптоактивів?

Інвестиційний договір передбачає залучення коштів в проект з обіцянкою майбутніх зусиль, пов’язаних зі створенням прибутку для інвесторів.

Чи обов’язкові для airdrops норми про цінні папери?

Ні, згідно з роз’ясненням SEC, airdrops не підпадають під регулювання, оскільки не мають “інвестиції грошей”.

Що змінює нова класифікаційна система токенів?

Ця система забезпечує чіткі критерії для визначення статусу криптоактивів та їх підпорядкованості законам про цінні папери.

Як стейкінг та видобуток криптоактивів регулюються згідно з цими нормами?

Ці види діяльності не вважаються операціями з цінними паперами під юрисдикцією федераційних законів про цінні папери, що дозволяє їх проведення без додаткових юридичних обмежень.