Партнер Blockchain Capital: Більшість людей мають вузьке розуміння ончейн-економіки

Автор: Спенсер Богарт, генеральний партнер у Blockchain Capital

Переклад: Ху Тао, ChainCatcher

Більшість людей розглядають ончейн-технології як швидшу та ефективнішу версію існуючих технологій: швидші платежі, нижчі витрати на розрахунки та ефективніші ринки капіталу. Їхня точка зору не є помилковою. Вже це саме по собі відкриває величезні можливості та призведе до численних результатів венчурного масштабу в наступному десятилітті.

Але я вважаю, що це лише мала частина історії.

Коли я вивчаю цю технологію та різноманітні можливості, які програмовані активи можуть реалізувати в глобальному, компонованому та постійно доступному середовищі, я думаю, що ми лише поверхнево торкнулися теми. Найдивовижніші речі ще не створені. Причина, чому вони ще не з'явилися, полягає не в тому, що технологія не зріла, а в тому, що ми ще не сформували бачення для них.

Пастка електронної пошти

На зорі інтернету найбільш очевидним використанням була комунікація. Електронна пошта була швидшою та дешевшою за листи. Електронна пошта була важливою, але її первісним наміром не було прискорення роботи пошти. Вона існувала сама по собі і швидко стала масовою. Тому, якби ви оцінювали інтернет у 1995 році і побачили широке впровадження електронної пошти, ви могли б обґрунтовано зробити висновок, що попередні теорії підтвердилися.

Але більшість можливостей на той час навіть не почали зароджуватися. Пошук, соціальні мережі, електронна комерція, хмарні обчислення, програмне забезпечення як послуга (SaaS), стрімінг — це були не «прискорені версії існуючих речей», а цілком нові сфери, які не могли існувати до того, як інтернет створив умови для них. Google — це не швидша бібліотека, Facebook — це не швидша телефонна книга, а AWS — це не швидша серверна. Вони стали значущими лише після появи глобально взаємопов'язаної, програмованої мережі.

Загалом, ці нові категорії на кілька порядків більші за варіант використання «швидшої комунікації».

Я вважаю, що криптовалюта зараз перебуває у періоді розквіту. Більшість уваги зосереджена на тому, як зробити існуючі фінансові продукти кращими в ончейні, наприклад, швидші розрахунки, дешевші транскордонні платежі, токенізовані державні облігації та акції, а також ефективніші кредитні ринки. І ці зусилля вже дали результати: до 2025 року сума розрахунків у стейблкоїнах досягне 33 трильйонів доларів, а ринкова капіталізація токенізованих державних облігацій нещодавно перевищила 15 мільярдів доларів. Найбільші у світі компанії з управління активами та банки будують бізнес на публічних блокчейнах.

Це фантастично. Я в захваті від усього цього. Я вкладаю в це енергію щодня. Але це лише найбільш очевидний сценарій застосування, який ідеально вписується в нашу відому систему знань, і він настільки великий, що легко вводить людей в оману, змушуючи думати, що це і є вся можливість.

Що мене цікавить більше: чого можна досягти лише тоді, коли програмовані ресурси існують у глобальному, компонованому, постійно доступному та бездозвільному середовищі? Які нові дієслова існують, які безіменні категорії існують?

Як виглядають нові дієслова

У нас є принаймні один чіткий приклад, який варто уважно вивчити, оскільки він ілюструє те, що, на мою думку, ми будемо бачити часто.

Що б ви подумали, якби могли позичити мільярд доларів без застави, і кредитор мав би математичну гарантію повернення?

Це флеш-позики: запозичення будь-якої суми коштів без застави за умови, що вони будуть повернуті в межах однієї транзакції. Якщо повернення не відбувається, вся транзакція автоматично скасовується, ніби її ніколи не було. Кредитор не несе ризиків. Жодних перевірок кредитоспроможності. Жодних побудов відносин. Жодної застави. Лише покладання на власну логіку системи для надання гарантій.

До появи флеш-позик ніхто їх не потребував. Чому? Концепція повністю суперечить традиційній фінансовій системі. Навіть до появи програмованих активів це було марно, тому не було існуючих категорій для вдосконалення. Кредитна функція, яка є незаставною, необмеженою та гарантовано поверненою, неможлива в жодній системі, яка потребує часу для транзакції. Вона може бути реалізована лише тоді, коли процес виконання є атомарним, активи — програмованими, а вся послідовність операцій або виконується повністю, або не відбувається взагалі.

Як тільки атомарність робить це можливим, флеш-позики стають стандартним інструментом в ончейн-економіці для арбітражу, ліквідації, обміну застави та стратегій капітальної ефективності, які недосяжні в традиційних платіжних системах. Звісно, будь-яка потужна нова технологія не застрахована від зловмисного використання, що лише підкреслює інноваційність її базових механізмів.

Флеш-позики не роблять кредитування швидшим чи дешевшим. Вони створюють спосіб кредитування, який був структурно неможливим до появи програмованих активів та атомарного виконання. Це те, що я називаю «новими дієсловами» або «новими діями». Система тепер може робити те, чого не могла раніше, не тому, що хтось знайшов оптимізацію, а тому, що змінилися самі фундаментальні принципи.

Межі уяви

Але я повинен чесно зіткнутися з обмеженнями власної уяви.

Я можу описати цей простір дизайну в абстрактних термінах. Публічні блокчейни впроваджують набір фундаментальних концепцій, яких раніше не існувало: атомарне виконання, спільний глобальний стан, програмоване зберігання, детерміновані розрахунки, компонованість між незалежними учасниками та програмні активи. У нас ніколи не було фінансової системи, яка інтегрує розрахунки, зберігання, кліринг та виконання в одному програмованому середовищі. Коли раніше окремі рівні зливаються в один, стають можливими нові речі.

Але я не можу точно сказати вам, що це за речі. І я думаю, що саме в цьому суть.

Людська уява дивиться в минуле. Ми дуже добре вміємо вдосконалювати існуючі речі, але не дуже добре вміємо уявляти те, що було просто неможливим вчора. Ми дивимося на ончейн-технології та інстинктивно запитуємо: які існуючі продукти вона може зробити швидшими та дешевшими? Але складніше і цінніше питання: які безпрецедентні речі вона може створити?

У мене є певні інтуїтивні здогадки. Програмовані системи зберігання, які забезпечують виконання складних протоколів без посередників. Капітал може бути довірений програмним агентам, що діють у визначених параметрах. Фінансові структури можуть створюватися та розчинятися в реальному часі на основі перевірених в ончейні умов. Ці напрямки здаються правильними. Але найважливіші застосування можуть бути тими, які я ще не можу описати, оскільки вони фундаментально відрізняються від усього, що я бачив раніше.

Неможливість перелічити їх є найсильнішим проявом цього аргументу: якби я міг легко перерахувати всі абсолютно нові речі, вони не були б по-справжньому новими. Простір дизайну величезний і значною мірою незвіданий, і його неможливо зобразити лише інтуїцією. Це суть питання.

Тому більшість спроб у цій сфері зазнають невдачі. Широкий простір дизайну не означає, що результатів легко досягти. Але можливості, що містяться в по-справжньому ефективних рішеннях, величезні, і ми присвятили останні тринадцять років створенню технології розпізнавання образів, щоб ідентифікувати їх до того, як вони стануть очевидними. Саме ця можливість наповнює мене очікуванням наступного десятиліття.

Більшість можливостей ще попереду.

Якщо аналогія з інтернетом правильна, то сервіси, що відповідають пошуку, соціальним мережам, хмарним обчисленням та SaaS в ончейн-економіці, ще не побудовані. Електронна пошта була трильйонною індустрією, а інші сервіси, що випливали з неї, коштують десятки трильйонів.

Я вірю, що коли ми озирнемося назад через десять років, найбільше нас захоплюватимуть речі, яких сьогодні не існує. Це не просто підвищення ефективності банків, бірж або компаній з управління активами, а речі, які можуть бути реалізовані лише тоді, коли програмовані активи існують у компонованому, глобальному, постійно доступному середовищі. Ці речі здаватимуться очевидними, якщо озирнутися назад, але ми не можемо передбачити їх зараз, тому що немає прецедентів, яким можна слідувати.

Флеш-позики дають нам змогу зазирнути в майбутнє, але це лише верхівка айсберга. Простір дизайну неймовірно величезний, і ми тільки почали досліджувати його.