Trước thềm thay đổi tại Fed: Phố Wall chuẩn bị cho cuộc chiến lãi suất khi không còn 'Powell'
Tiêu đề gốc: "Eve of Fed Upheaval: Wall Street Braces for a Rate War Without 'Powell'"
Nguồn gốc: Golden-Ten Data
Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho những gì có thể là một Fed hoàn toàn khác biệt trong năm tới.
Trump đã chỉ ra rằng ông sắp chọn chủ tịch Fed tiếp theo. Ông cũng đã nhấn mạnh lời kêu gọi cắt giảm lãi suất và gần đây nói với Wall Street Journal rằng ông muốn người lãnh đạo mới ủng hộ chương trình nghị sự của mình.
Cho đến nay, các thị trường cho thấy rất ít dấu hiệu lo ngại nghiêm trọng rằng Fed sẽ từ bỏ hoàn toàn sự độc lập của mình. Nhưng các nhà đầu tư vẫn đang chuẩn bị cho một Fed có thể bị đánh dấu bởi sự bất hòa bất thường, một chủ tịch suy yếu và những lời đe dọa dai dẳng về những thay đổi triệt để hơn.
Dưới đây là cách các nhà đầu tư đang đánh giá các con đường khác nhau mà Fed có thể thực hiện:
Các mối đe dọa đối với thị trường
Các nhà phân tích cảnh báo rằng một Fed ít độc lập hơn sẽ gây ra mối đe dọa đáng kể cho nền kinh tế và thị trường.
Trong khi Fed kiểm soát lãi suất ngắn hạn, chi phí vay của Hoa Kỳ chịu ảnh hưởng nặng nề bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ dài hạn. Và những lợi suất này được xác định bởi kỳ vọng của nhà đầu tư về lãi suất ngắn hạn trong tương lai, chứ không phải mức lãi suất hiện tại.
Nếu Fed cắt giảm lãi suất một cách quyết liệt trong khi nền kinh tế vẫn đang hoạt động tốt, những lo ngại về lạm phát và lãi suất cao hơn có thể đẩy lợi suất và chi phí vay tăng lên, chứ không phải giảm xuống. Sự gia tăng mạnh mẽ của lợi suất cũng có thể làm chao đảo thị trường chứng khoán.
Không chỉ là vấn đề về chủ tịch
Phản ứng của thị trường cho đến nay tương đối im ắng. Một lý do là trong lịch sử, mặc dù chủ tịch Fed có ảnh hưởng đáng kể đến Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), nơi có 12 thành viên bỏ phiếu chịu trách nhiệm về các quyết định lãi suất, họ không có thẩm quyền duy nhất để thiết lập lãi suất. Vì vậy, để Trump giành được quyền kiểm soát rõ ràng đối với ngân hàng trung ương, nhiều điều kiện sẽ cần phải được đáp ứng.
Một số người trên Phố Wall vẫn coi điều này là khả thi. FOMC bao gồm bảy thống đốc Fed do Tổng thống bổ nhiệm và năm chủ tịch Fed khu vực được chọn bởi các hội đồng Fed khu vực và được các thống đốc Fed xác nhận. Đa số các thành viên do Trump bổ nhiệm có thể cố gắng loại bỏ bất kỳ chủ tịch Fed khu vực nào bị coi là trở ngại cho việc cắt giảm lãi suất.
Hiện tại, có ba thống đốc do Trump bổ nhiệm trong hội đồng Fed, bao gồm hai người từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông khi Trump chưa hoàn toàn tập trung vào việc tìm kiếm những người trung thành. Đầu tháng này, ba người này, cùng với các thống đốc khác, đã bỏ phiếu nhất trí tái bổ nhiệm tất cả các chủ tịch Fed khu vực.
Liệu Trump có thể đảm bảo đa số?
Tuy nhiên, trong những tháng tới, Trump có thể có nhiều cơ hội hơn để bổ nhiệm các thống đốc, có khả năng làm thay đổi cán cân quyền lực của Fed.
Một kịch bản là Powell từ chức khỏi Hội đồng Thống đốc Fed sau khi nhiệm kỳ Chủ tịch của ông kết thúc vào tháng 5 năm sau — mặc dù luật pháp không yêu cầu điều đó (nhiệm kỳ thống đốc của ông kéo dài đến năm 2028), theo tiền lệ lịch sử.
Một kịch bản khác là nếu Tòa án Tối cao đưa ra phán quyết có lợi cho Trump cho phép ông loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook. Chính phủ đã cáo buộc Cook nói dối trên các tài liệu thế chấp, điều mà Cook phủ nhận.
Blake Gwinn, người đứng đầu chiến lược lãi suất Hoa Kỳ tại RBC Capital Markets, cho biết tại thời điểm đó, ngoài hai thống đốc từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông, sẽ có ba thống đốc do Trump bổ nhiệm cho nhiệm kỳ thứ hai của mình, làm tăng khả năng sa thải chủ tịch Fed địa phương, đủ để có thể gây ra sự hoảng loạn trên thị trường.
Ông nói, nếu Trump có thể thay thế cả Powell và Cook cùng một lúc, "điều đó sẽ rất thú vị."
Chia rẽ hơn, bất ổn hơn
Ngay cả khi kịch bản này không xảy ra, nhiều nhà đầu tư cảnh báo rằng một Fed bị chia rẽ hơn là đủ để gây ra các vấn đề trên thị trường. Một số thậm chí còn dự đoán một tình huống mà Chủ tịch Fed thúc đẩy cắt giảm lãi suất, chỉ để bị các quan chức khác bác bỏ.
Trong khi việc các thống đốc ngân hàng trung ương bất đồng về các quyết định lãi suất ở một số quốc gia, bao gồm cả Vương quốc Anh, không phải là chưa từng nghe thấy, thì điều đó sẽ đánh dấu một sự thay đổi đáng kể ở Hoa Kỳ.
John Briggs, người đứng đầu chiến lược lãi suất Hoa Kỳ tại Natixis Corporate and Investment Banking, cho biết quan điểm của mỗi thành viên FOMC sẽ có trọng lượng hơn, có khả năng làm tăng sự không chắc chắn xung quanh lộ trình lãi suất, dẫn đến biến động thị trường trái phiếu lớn hơn.
Điều này, đến lượt nó, có thể dẫn đến sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vì "nếu bạn làm tăng sự biến động và không chắc chắn, bạn nên được đền đáp bằng lợi suất cao hơn."
Dấu hiệu lo ngại?
Trong những tuần gần đây, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và dài hạn đã nới rộng. Một số người coi đây là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư ngày càng lo lắng về sự độc lập của Fed, vì nó cho thấy họ kỳ vọng lãi suất sẽ thấp hơn trong ngắn hạn nhưng không nhất thiết là trong dài hạn.
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư đã chỉ ra rằng họ từ lâu đã kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào đầu năm tới, thậm chí có thể trước khi chủ tịch mới nhậm chức.
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cho thấy ít lo ngại, với triển vọng cắt giảm lãi suất thêm nữa thúc đẩy các lĩnh vực có thể hưởng lợi nhiều nhất, bao gồm ngân hàng và các công ty công nghiệp.
Khả năng đạt được đồng thuận
Một quan điểm phổ biến trên Phố Wall là một nền kinh tế suy yếu sẽ làm giảm bớt sự chia rẽ nội bộ của Fed và dẫn đến sự đồng thuận cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa.
Trong 15 tháng qua, Fed đã hạ lãi suất quỹ liên bang chuẩn từ 5,25%-5,5% xuống 3,5%-3,75%.
Trong khi Trump đã tuyên bố rằng ông tin lãi suất nên ở mức 1% hoặc thấp hơn một năm kể từ bây giờ, nhiều nhà đầu tư tin rằng một chủ tịch Fed mới có thể điều hướng chính trị theo con đường nới lỏng ôn hòa hơn miễn là dữ liệu kinh tế hỗ trợ sự điều chỉnh đó.
Bryan Whalen, Giám đốc đầu tư của TCW Fixed Income Group, cho biết, "Vào thời điểm người đó nắm quyền và có cuộc họp đầu tiên, họ sẽ có nhiều thông tin hơn và có khả năng có nhiều sự ủng hộ hơn để giảm lãi suất."
Tầm quan trọng của giao tiếp
Một số người cũng tin rằng phong cách rất quan trọng. Nếu một chủ tịch Fed có thể đưa ra những lý do kinh tế hợp lý cho việc cắt giảm lãi suất đáng kể, điều đó sẽ ít gây bất ổn cho các nhà đầu tư hơn ngay cả khi mục tiêu phù hợp với Trump, thay vì chỉ lặp lại các lập luận của Trump.
Michael Lorizio, Trưởng bộ phận giao dịch lãi suất Hoa Kỳ tại Amundi Pioneer, tuyên bố rằng nếu chủ tịch Fed mới giao tiếp "một cách chu đáo, điều đó không chỉ giúp hướng dẫn sự đồng thuận theo quan điểm của họ, mà còn giúp tạo ra sự ổn định bằng cách tránh làm bất cứ điều gì có thể gây nguy hiểm cho ảnh hưởng kinh tế của Fed."
Bạn cũng có thể thích

Key Takeaways A prominent whale, known as “UnRektCapital,” has strategically escalated its short position in Bitcoin while simultaneously…

Phân tích chi tiết 80 tổ chức thanh toán và ví điện tử phổ biến trên toàn thế giới

Tham vọng của ENI đối với RWA: tạo ra một nền tảng BaaS cấp doanh nghiệp cho phép các tổ chức Web2 "vượt xa hơn việc chỉ quản lý tài sản trên chuỗi".

Nhóm người sử dụng tiền điện tử nhiều nhất đang dần trở thành nhóm người ít sử dụng tiền điện tử nhất.

Làm thế nào để cân bằng rủi ro và lợi nhuận trong lợi suất DeFi?

Luận điểm về Ethereum của Tom Lee: Vì sao người đàn ông từng dự đoán chu kỳ trước lại đang dồn toàn lực vào Bitmine?
Tom Lee đang nổi lên như một trong những người ủng hộ Ethereum có ảnh hưởng nhất. Từ Fundstrat đến Bitmine, luận điểm về Ethereum của ông kết hợp lợi nhuận từ việc đặt cọc, tích lũy kho bạc và giá trị mạng lưới dài hạn. Dưới đây là lý do tại sao "Tom Lee Ethereum" trở thành một trong những câu chuyện được theo dõi nhiều nhất trong thế giới tiền điện tử.

Naval đích thân lên sân khấu: Cuộc đụng độ lịch sử giữa người dân bình thường và vốn đầu tư mạo hiểm

a16z Crypto: 9 biểu đồ giúp hiểu rõ xu hướng phát triển của Stablecoin

Phản bác bài viết "Kết thúc của Tiền điện tử" của Yang Haipo

Liệu một chiếc máy sấy tóc có thể kiếm được 34.000 đô la không? Giải thích nghịch lý phản xạ của thị trường dự đoán

Người sáng lập 6MV: Năm 2026 là "bước ngoặt quan trọng" đối với đầu tư tiền điện tử.

Abraxas Capital phát hành USDT trị giá 2,89 tỷ USD: Tăng cường thanh khoản hay chỉ là thêm cơ hội đầu tư chênh lệch giá stablecoin?
Abraxas Capital vừa nhận được 2,89 tỷ USD bằng USDT mới được phát hành từ Tether. Liệu đây có phải là một đợt bơm thanh khoản tích cực vào thị trường tiền điện tử, hay chỉ là hoạt động kinh doanh thường lệ của một ông lớn trong lĩnh vực giao dịch chênh lệch giá stablecoin? Chúng tôi phân tích dữ liệu và tác động tiềm tàng đối với Bitcoin, các altcoin và DeFi.

Một nhà đầu tư mạo hiểm từ thế giới tiền điện tử cho rằng trí tuệ nhân tạo (AI) quá điên rồ và họ rất bảo thủ.

Lịch sử tiến hóa của các thuật toán hợp đồng: Một thập kỷ hợp đồng vĩnh viễn, rèm cửa vẫn chưa sụp đổ

Tin tức về ETF Bitcoin hôm nay: Dòng vốn 2,1 tỷ USD báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đối với BTC.
Tin tức về các quỹ ETF Bitcoin cho thấy dòng vốn chảy vào đạt 2,1 tỷ USD trong 8 ngày liên tiếp, đánh dấu một trong những chuỗi tích lũy mạnh nhất gần đây. Dưới đây là những thông tin mới nhất về quỹ ETF Bitcoin ảnh hưởng đến giá BTC như thế nào và liệu mức đột phá 80.000 đô la có phải là mục tiêu tiếp theo hay không.

Bị PayPal sa thải, Musk đặt mục tiêu trở lại thị trường tiền điện tử.

Michael Saylor: Mùa đông đã qua rồi – Có phải ông ấy nói đúng? 5 điểm dữ liệu chính (2026)
Hôm qua, Michael Saylor đã đăng dòng tweet "Mùa đông đã qua rồi." Nó ngắn. Đó là một hành động táo bạo. Và điều này đã khiến giới tiền điện tử xôn xao.
Nhưng liệu ông ấy có đúng không? Hay đây chỉ là một CEO khác đang thổi phồng giá trị bản thân?
Chúng ta hãy cùng xem xét dữ liệu. Chúng ta hãy giữ thái độ trung lập. Hãy xem liệu băng đã thực sự tan chảy chưa.

Ứng dụng WEEX Bubbles hiện đã ra mắt, giúp bạn hình dung thị trường tiền điện tử một cách trực quan.
WEEX Bubbles là một ứng dụng độc lập được thiết kế để giúp người dùng nhanh chóng hiểu được những biến động phức tạp của thị trường tiền điện tử thông qua hình ảnh trực quan dạng bong bóng.
Key Takeaways A prominent whale, known as “UnRektCapital,” has strategically escalated its short position in Bitcoin while simultaneously…
Phân tích chi tiết 80 tổ chức thanh toán và ví điện tử phổ biến trên toàn thế giới
Tham vọng của ENI đối với RWA: tạo ra một nền tảng BaaS cấp doanh nghiệp cho phép các tổ chức Web2 "vượt xa hơn việc chỉ quản lý tài sản trên chuỗi".
Nhóm người sử dụng tiền điện tử nhiều nhất đang dần trở thành nhóm người ít sử dụng tiền điện tử nhất.
Làm thế nào để cân bằng rủi ro và lợi nhuận trong lợi suất DeFi?
Luận điểm về Ethereum của Tom Lee: Vì sao người đàn ông từng dự đoán chu kỳ trước lại đang dồn toàn lực vào Bitmine?
Tom Lee đang nổi lên như một trong những người ủng hộ Ethereum có ảnh hưởng nhất. Từ Fundstrat đến Bitmine, luận điểm về Ethereum của ông kết hợp lợi nhuận từ việc đặt cọc, tích lũy kho bạc và giá trị mạng lưới dài hạn. Dưới đây là lý do tại sao "Tom Lee Ethereum" trở thành một trong những câu chuyện được theo dõi nhiều nhất trong thế giới tiền điện tử.










