SEC Làm Rõ Cách Áp Dụng Luật Chứng Khoán Liên Bang Cho Tài Sản Crypto

• SEC và CFTC đã công bố hướng dẫn mới, phân loại tài sản crypto và hoạt động chuỗi khối theo luật chứng khoán liên bang.
• Hướng dẫn đưa ra sự phân loại năm loại crypto: hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoins và chứng khoán kỹ thuật số.
• Token staking, mining, và token wrapping không bị coi là giao dịch chứng khoán.
• Các token không phải là chứng khoán vẫn có thể bị xem là hợp đồng đầu tư nếu có lời hứa lợi nhuận dựa trên nỗ lực quản lý của nhà phát hành.
• Hướng dẫn này không thay thế bài kiểm tra Howey mà là một bước để kiểm soát và thúc đẩy đổi mới crypto.

WEEX Crypto News, 2026

Hướng Dẫn Phân Loại Tài Sản Crypto

Các quy định mới từ SEC và CFTC định rõ các tài sản crypto chính theo luật liên bang, tạo ra một chuẩn mực mới cho ngành này. Hướng dẫn này phân loại crypto thành năm loại: hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoins và chứng khoán kỹ thuật số.

Hàng hóa kỹ thuật số, như Bitcoin và Ethereum, không phải là chứng khoán, nhưng vẫn có thể thuộc phạm vi quản lý của CFTC như hàng hóa. Ngược lại, các chứng khoán kỹ thuật số sẽ luôn phải tuân theo các quy định chứng khoán, nắm giữ yêu cầu đăng ký hoặc được miễn trừ rõ ràng.

Đồ Sưu Tầm kỹ Thuật Số và Meme Coin

Được phân loại là “đồ sưu tầm kỹ thuật số”, NFTs và meme coin, như CryptoPunks và meme coin WIF, không phải tuân theo quy định chứng khoán vì giá trị của chúng dựa trên sự khan hiếm hoặc xu hướng văn hóa. Tuy nhiên, việc phân nhỏ một NFT có thể biến nó thành một chào bán chứng khoán vì nó tạo ra các lợi ích sở hữu và phụ thuộc vào nỗ lực quản lý.

Quyền Lợi An Toàn Cho Staking và Mining

SEC xác định rằng các hoạt động staking và mining không phải là giao dịch chứng khoán miễn là chúng tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt. Cụ thể, các dịch vụ staking phải không cam kết lợi nhuận cố định và không được sử dụng tài sản gửi để đầu cơ.

Token đại diện cho hoạt động staking, như stETH và rETH từ Lido và Rocket Pool, cũng được coi không phải là chứng khoán nếu chúng đại diện cho tài sản không phải là chứng khoán.

Token Wrapped Không Là Chứng Khoán

Hướng dẫn nêu rằng token wrapped, như WBTC, không phải là chứng khoán nếu tài sản cơ sở của chúng là không chứng khoán. Việc này yêu cầu rằng các nhà cung cấp wrapped token không được phép sử dụng tài sản gửi vào cho các mục đích khác, như cho vay hoặc giao dịch.

Chuyển Biến Từ Quy Định Bằng Thực Thi Đến Khung Pháp Lý

Đây là sự đáp lại trước những chỉ trích rằng SEC chỉ thực hiện các hành động mà không xây dựng khung pháp lý phù hợp. “Project Crypto” ra đời nhằm hợp tác giữa SEC và CFTC, dựa trên báo cáo của nhóm nghiên cứu Nhà Trắng về thị trường tài sản kỹ thuật số.

Hướng dẫn không thay thế bài kiểm tra Howey mà xác định cách thức SEC áp dụng nó với tài sản crypto. Các quy định này được định vị để thay thế các phát biểu trước đó của nhân viên SEC về việc khai thác giao thức khai thác và staking.

Tài Sản Vẫn Là Chứng Khoán

Bất kỳ tài sản nào cấu trúc như chứng khoán kỹ thuật số vẫn phải tuân theo luật chứng khoán. Đây bao gồm các công cụ tài chính truyền thống được ghi nhận trên blockchain. Điều này xác nhận rằng các hợp đồng đầu tư hoặc bán token mà hứa hẹn lợi nhuận dựa trên những nỗ lực quản lý của nhà phát hành phải được đăng ký hoặc được miễn trừ.

Câu Hỏi Thường Gặp

Crypto Assets là gì?

Crypto assets bao gồm các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin, Ethereum, và các loại token khác được xây dựng trên công nghệ blockchain. Họ có thể thuộc nhiều loại như hàng hóa kỹ thuật số, chứng khoán kỹ thuật số, hoặc các công cụ kỹ thuật số khác, tuỳ thuộc vào cách chúng hoạt động và giá trị mà chúng mang lại.

Staking được miêu tả như thế nào trong hướng dẫn mới của SEC?

Theo SEC, staking không phải là giao dịch chứng khoán nếu các nhà cung cấp dịch vụ staking không cam kết lợi nhuận cố định hoặc sử dụng tài sản gửi vào để đầu cơ hoặc tái sử dụng tài sản.

Token wrapped có được coi là chứng khoán không?

Token wrapped như WBTC không được coi là chứng khoán miễn là tài sản cơ sở của chúng cũng không phải là chứng khoán và nhà cung cấp dịch vụ không sử dụng tài sản gửi vào cho các mục đích khác.

NFTs có bị kiểm tra chứng khoán không?

NFTs bị coi là chứng khoán khi chúng được phân nhỏ thành nhiều phần sở hữu, dẫn đến việc có thể tạo ra lợi ích đầu tư hoặc phụ thuộc vào nỗ lực quản lý từ phía người quản lý chúng.

SEC có thay thế bài kiểm tra Howey?

Hướng dẫn mới không thay thế bài kiểm tra Howey mà thiết lập cách thức SEC diễn giải và áp dụng nó đối với tài sản crypto.

[Nơi Chứa Hình ảnh: Ảnh chụp màn hình của… hoặc Biểu đồ thể hiện…]

[Lưu hình bài viết trên Filecoin]