glassnode：比特币资金流入显露疲态，加密四年周期性或仍成立

BlockBeats 消息，8 月 21 日，glassnode 的最新市场分析报告指出，比特币的资本流入正显露出疲态，即使价格创下 12.44 万美元的新高，需求仍在减弱。这种需求放缓的同时，投机性仓位却激增，主要山寨币的未平仓合约一度达到 600 亿美元的创纪录高位，随后回调下降 25 亿美元。

长期以来被视为「山寨币季」风向标的以太坊，再次成为本轮波动的风向标。其持仓量主导地位已攀升至历史第四高水平，而永续合约交易量主导地位则飙升至 67% 的新高，标志着迄今为止最强劲的结构性转变。

从周期角度来看，比特币的价格走势也与之前的模式相呼应。在 2015-2018 年和 2018-2022 年的周期中，以周期低点为基准，比特币的最高价仅比我们目前的水平晚了 2-3 个月。此外，长期持有者已经实现了与过去欣欣向荣时期相当的利润水平，这强化了市场已处于周期后期的印象。

综合起来，这些信号凸显了杠杆率上升、获利回吐和投机活动加剧等历史性成熟市场阶段的标志。然而，每个周期都有其自身的特点，比特币和更广泛的市场是否遵循一个固定的时间蓝图尚不确定。