降息背景下,未來半年哪些敘事將持續升溫?
原文標題:11 Potential Crypto Narratives in the next 6 months
原文作者: @PinkBrains_io
編譯:Peggy,BlockBeats
編者按:在加密世界,就是資本的方向。本文整理了目前最值得關注的 11 個加密敘事,全面呈現了加密生態的最新動態與潛力賽道。
面對快速輪動的市場,與其追逐每一次上漲,不如挑選幾個敘事,深入研究,提前佈局。希望這篇文章能為你提供清晰的觀察視角與行動參考。
以下是值得關注的 11 個加密敘事的拆解分析。

AI 基礎設施與 AI 智能體
Crypto x AI 不再只是「威幣」不再只是「威偉達」。現在的核心問題是:「誰擁有算力、誰擁有數據、誰擁有智能體。」這是一場所有權之戰。
兩個重要的子敘事:
去中心化的 AI 基礎設施 / 算力 / 訓練網路
代表項目包括:OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Primelect、Vanao 等。
鏈上的 AI 智能體:可交易、可執行、可獲得報酬
代表項目包括:Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
最新的催化劑是 ERC-8004 和 x402。
ERC-8004:以太坊開發者正在將 AI 智能體標準化為可代幣化的物件。 ERC-8004 讓你像鑄造 NFT 一樣創造一個 AI 智能體,並在鏈上附加聲譽評分,還可以進行委託操作。
x402:由 Coinbase 建構的開放式智慧體間支付通道,可用於處理支付。這項機制支援微支付、存取 API,並能在無中介的情況下完成結算——Gartner 預計,到 2030 年,這類經濟體的規模可能達到 30 兆美元。
這個新敘事只是 AI 智能體實現產品-市場契合的一個例子。它們在現實世界中還有更多實際的 PFM(個人財務管理)應用場景,例如交易、自動化研究、電商等。
在 AI 智能體賽道中值得關注的項目包括:Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
在更廣義的加密 x AI 敘事中,可以關注以下方向:
AI 融資平台:USDai、Gaib
去中心化身分:Worldcoin
仍是科技領域中的新興賽道,未來還會湧現更多項目,建議關注 @Defi0xJeff 獲取 AI 領域的最新動態。

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機器人技術(Robotics)
機器人技術可能成為加密領域的另一個「頓悟時刻」。
Web2 正在向這條賽道投入數十億美元,而加密市場的總市值卻僅為 4.4 億美元。項目 1X 剛剛開放了 NEO 家用機器人的預購,價格為每月 499 美元,或一次性支付 2 萬美元。
從明年開始,人們可能就會擁有類人機器人伴侶,在家中協助完成各種任務(並且非常有效率)。
加密 x 機器人敘事的看漲邏輯很簡單:現實世界的應用需要高品質資料、可靠的多機器人系統,以及更低的硬體成本。

新的加密項目正在解決這些挑戰:
Peaq:為自主機器人提供機器 ID 和支付系統。在香港的“機器人農場”中,機器人負責種植和銷售作物,收入則支付給基於 NFT 的農場所有者。這是機器人現金流 → 代幣收益的典型案例。
PrismaX:建構數據市場,透過遠端操作連接人類操作者與機器人。
OVR:用戶可用手機或 360° 相機掃描現實空間並獲得代幣獎勵。其超過 15 萬個地點和 7 千萬張影像的空間數據,幫助機器人識別和導航新環境。
Sui Network:展示了多機器人協作的示範。 Sui 採用 Mysticeti 共識協議,支援超低延遲的共識機制和動態物件管理。
OpenMind AGI:由 Pantera Capital 支持,正在打造「機器人的安卓系統」。其 OM1 作業系統允許一個人格在所有機器人類型中運作。
Edge Network:建立去中心化的 AWS,用於邊緣運算和機器人推理硬件,並整合 DePIN 基礎設施。
GEODNET:去中心化 RTK 網絡,提供公分級定位數據,為機器人經濟體提供精準層支援。
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預測市場(Prediction Markets>]預測市場(Prediction Markets<年美國總統大選期間走向主流,由 Polymarket 和 Kalshi 領銜,每月交易額達數十億美元。
儘管人們曾質疑選後熱度是否會消退,但到了 2025 年,其交易量已增長近 5 倍,接近歷史高點。
加密預測市場的催化劑眾多:
紐約證券交易所母公司宣布計劃向 Polymarket 投資最多 20 億美元,交易前估值約為 80 億美元。
Polymarket 以 1.12 億美元收購了獲得 CFTC 許可的清算機構 QCX,從而可以合法地重新在美國運營。
NHL(國家冰球聯盟)與 Kalshi 和 Polymarket 簽署多年合作協議,賦予其官方數據、品牌使用權和轉播曝光。
賽道中值得關注的重點項目包括:Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs(由 YZi Labs 支持)。
除 TryLimitless 外,其他平台目前也未發行代幣,值得嘗試。

隱私(Privacy)
隨著 Web3 的廣泛採用,對鏈上隱私的需求也在同步增長。
目前實現鏈上隱私的三大主要技術路徑:
可信任執行環境(TEE):類似硬體保險箱,用於運行敏感程式碼。智慧合約或應用可在安全晶片中執行邏輯,外部無法窺探。代表項目包括:Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。
零知識證明(ZKP):證明者可以在不暴露底層資料的前提下,向驗證者證明某個陳述為真。 ZKP 廣泛應用於區塊鏈、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表項目包括:Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。 ZKP 基礎設施項目包括:Succinct Labs、Boundless。
a16z 也強調 ZKP 是區塊鏈隱私與擴容的關鍵基礎設施。
完全同態加密(FHE):允許在加密資料上直接進行計算,無需解密。它支援在加密狀態下運行任意邏輯(如智能合約、分析等),是「預設隱私」系統的理想技術。代表項目包括:Zama、Mind Network、Fhenix。
其他隱私超級運算基礎設施:如 Nillion、Arcium,專注於建立隱私運算的底層能力。

收益型協議(Revenue-Generating Protocols)
僅在 9 月,DeFi 協議就創收約 6 億美元的費用。
Uniswap:治理正在公開推動「手續費開關」機制。
Aave:已正式將盈餘資金導入儲備和回購機制,治理開始重視現金流。
Hyperliquid:是賽道的典型代表。年化協議收入約 12 億美元,過去 30 天收入約 9,900 萬美元,其中約 95% 用於回購其代幣 $HYPE 並獎勵持有者。
GMX:今年已累積花費超過 2,000 萬美元回購約 13% 的代幣供應量,將價值回饋給質押者。
去年市場以「梗圖」為主,今年則較重視基本面。真正的贏家是那些能將真實收入轉化為代幣價值的項目,透過「回購-銷毀飛輪」來實現成長。
你可以透過 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追蹤專案的營收與持有者收益。賽道中值得關注的項目包括:$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。

穩定幣(Stablecoins)
在 GENIUS 法案通過後,穩定幣聯邦從灰色地帶進入穩定幣聯邦的美國聯邦支付系統。
據報道,GENIUS 法案之後,穩定幣的支付量增長了約 70%,因為企業終於可以更安全、更有效率地在鏈上運行美元支付系統。
根據 a16z 的報告,穩定幣可以在美國國債激增、外國對美債需求減弱的背景下,進一步強化美元的全球主導地位。
穩定幣也正在與 RWA(現實世界資產)融合:出現了新的「可生息穩定幣」,由代幣化的美國國債和其他 RWA 支持。這也引出了下一節的 RWA 敘事。
可生息穩定幣的生態非常廣闊,建議閱讀相關整理帖以獲得更全面的概覽。

[ R&B> d.資產代幣化(Tokenization) 借助穩定幣熱潮,RWA 在今年迎來強勁增長,但隨著世界逐步鏈上化,資產代幣化浪潮才剛開始。 代幣化的美國國債從 8 億美元激增至 73 億美元以上(截至 2025 年 9 月),由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等機構主導。機構將閒置資金停放在代幣化國債基金中,以達到即時結算和收益。 Sky 和 Spark 將 RWA 打造成飛輪機制:Spark 將鏈上的數十億美元穩定幣流動性導入國債和信用產品,再將收益回流至 DeFi 和其代幣經濟中。 抵押機制是 RWA 的關鍵催化劑。一旦永續合約 DEX、借貸市場和穩定幣開始使用代幣化國債和信用資產作為基礎抵押品,RWA 就能成為 DeFi 的核心基礎設施。 不僅是以太坊,Solana、Avax 和 Sui 等其他鏈也將資產代幣化作為重點發展方向。 值得關注的 RWA 專案包括:Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。 你可以透過 RWA.xyz 查看該賽道的最新資料。 [相關閱讀] 穩定幣支付和金融巨頭如 VISA、Mastercard 的加密採納,推動了加密領域的新敘事——加密新銀行。 加密新銀行正在競逐成為「全球無許可版 Revolut」,但具備自我託管、穩定幣、加密資產和獎勵機制。它結合了傳統銀行的便利性與 DeFi 的掌控力,讓用戶在一個平台上管理法幣與加密資產。 新銀行的核心特性包括: 一體化帳戶:儲蓄、消費、轉帳、賺取收益,全部都在一個帳戶中完成。 穩定幣為基礎:使用 USDT、USDC、USDe 等穩定幣作為可消費貨幣。 內建通道:透過綁定卡片實現加密與法幣的即時轉換,依托持牌銀行與合規支付網路運作。 使用者掌控:自託管機制確保資金歸用戶所有。 代表項目包括: Plasma:首個建構於穩定消費幣上的新銀行,提供 4% 回饋零轉賬,生態統一於一款應用中,註冊即獲虛擬卡。 Tria:基於 Arbitrum 的自託管新銀行,由 Wintermute、以太坊基金會等支持,提供虛擬/實體卡、AI 優化兌換、免 gas 跨鏈支付,並內建收益策略。 EtherFi:成長最快的穩定幣新銀行,將再質押擴展為金融科技體驗,TVL 達 101 億美元,市值 6.29 億美元,FDV 11 億美元,支持 3% 返現信用卡。 Avici Money:完全鏈上、自託管的互聯網銀行基礎設施,去除對央行依賴,同時整合法幣通道,支援 Visa 卡和美元/歐元虛擬帳戶,可透過 Wise、SEPA、ACH 無縫轉換法幣與加密資產。 UR Global by Mantle:瑞士合規新銀行,連接亞洲的法幣與 DeFi,零出金手續費、免費轉帳、USDe 提供 5% 年化收益,支持多幣種帳戶與 Mastercard 全球支付。 Frax Finance:建立穩定幣操作系統,frxUSD 是符合 GENIUS 標準的 Frax 穩定幣,FraxNet 是其鏈上帳戶系統,用於鑄造、贖回和賺取收益,Fraxtal 是其高性能 Layer 1 區塊鏈鏈鏈鏈收益。 [相關閱讀] 2025 年 10 月,去中心化永續合約交易量突破 1 兆美元。 HyperliquidX 領先(約 2,940 億美元),其次是 Lighter(約 2,570 億美元)和 Aster(約 2,250 億美元)。該賽道月度總交易額超過 1.06 兆美元。 Hyperliquid 基本上已成為一個高性能鏈,並推出原生穩定幣 USDH。 HIP3 提升其金融能力,HyperEVM 生態系統潛力巨大。 Lighter 正在公測,採用 zkRollup + 鏈下撮合 + 鏈上結算模型,匹配速度低於 5 毫秒,目標是機構級延遲,同時仍通過以太坊進行證明結算,是“zkRollup 上的 CLOB”賽道的領先者。 Aster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隱私型永續合約 DEX。 永續合約 DEX 是目前加密領域最強的產品市場契合(PMF)之一,但競爭也極為激烈。 目前的看漲邏輯是空投。建議關注新興的無代幣永續合約 DEX 以及 HyperEVM 生態。 [ 這是一個討論度遠低於其潛力的賽道。 2021 年風格的 Launchpad 正在回歸,但更具遊戲化設計,也更注重 KYC 合規。 一些突出的 ICO 平台包括: KaitoAI Capital Launchpad:透過社交聲譽、Kaito 生態和社區共識分階段分配資金,每次發售都超額認購。代表項目:Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。 Echo:被 Coinbase 以約 3.75 億美元收購,曾在 300 場發售中籌集超過 2 億美元。 Coinbase 正在整合 Echo,將鏈上募款直接引入其交易所。代表項目:MegaETH、Plasma。 Legion:以 Clout + Degen + Dev 指標(社交、鏈上、發展)進行配額評分。近期成功發售項目包括:Yieldbasis、Almanak。 MetaDAO:Solana 上的治理 + 募資平台,從「未來治理即服務」演化為所有權代幣的發射平台。累計募資近 1,800 萬美元,近期三個項目(Avici、Umbra、Omnipair)均超額認購。 Buidlpad:最活躍的 ICO 平台之一,社交活動表現良好。代表項目包括:Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。 Jupiter Exchange 也將在 11 月推出 ICO 平台。 代幣發射平台的另一個極端是 Meme Launchpad,由 Pump.fun 領銜,網路資本市場正在擴展至多個平台。 但風險也很高,大多數新代幣只是 Meme 幣。更聰明的做法是支援平台,而不是盲目追逐代幣。 [11. 高效能區塊鏈(High-performance Blockchains) 擴容敘事已經從「比以太坊更便宜」轉向「即時、華爾街級吞吐量」。 新一代高性能區塊鏈的目標是承載即時應用,例如:即時永續合約訂單簿、AI 智能體集群,以及具備 Web2 速度的結算層,同時不犧牲以太坊級別的安全性與最終性。 Monad:完全相容 EVM,支援並行執行,達到約 10,000 TPS、1 秒出塊、0.8 秒最終確認,並透過客製化架構降低硬體成本。 MegaETH:第一個真正意義上的即時區塊鏈,目標是亞毫秒延遲和 10 萬 TPS。採用單一超高速排序器運行,未來計劃透過輪換排序器和詐欺/故障證明實現去中心化。其 $MEGA ICO 超額認購 5.8 倍,籌資達 2.75 億美元。 Rise Chain:最快的基於 Rollup 的鏈,處理能力達 10 萬 TPS,吞吐量為 10 Ggas/s,確認時間僅 5 毫秒。非常適合 CLOB 永續合約、高頻交易和即時 AI 協作。 這三條鏈目前仍處於主網前階段。 另一方面,一些其他的第一層區塊鏈(L1)已經在主網上驗證了其性能: Sei Network:兼容 EVM 的 L1,採用並行執行與 Twin Turbo 共識機制,實現低於 400 毫秒的最終確認,目標是超過 20 萬。 Aptos Network:提供超過 16 萬 TPS 和亞秒級最終確認,近期與 Google Cloud、Flowdesk 等達成新合作,並推出 Aptos Connect 錢包層。 Sui Network:達到約 13 萬 TPS 和約 480 毫秒最終確認,已整合至阿里雲、BytePlus 和 Playtron 等生態。 Sonic Labs:由 Fantom 重構而來,目標是 40 萬 TPS 和亞秒最終確認,並啟動了 1.5 億美元的美國資本市場計劃,支持 RWA 與 ETF 整合。 在這敘事中,真正的贏家將是那些能夠承載殺手級應用、留住用戶,並與 Web2 企業實現大規模連接的區塊鏈項目。 加密敘事變化極快。我們的建議是:不要試圖追逐每一次上漲,而是挑選幾個敘事,深入研究,提前佈局。 [原文連結]
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永續合約 DEX(Perp DEXs)

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关键要点 加密分析師Ben Cowen認為,2026年以太幣達到新高的可能性不大,即使達到也可能是“牛市陷阱”。 當前比特幣市場處於熊市狀態,這將對以太坊的價格走勢產生壓力。 雖然以太坊曾短暫回升至2021年的歷史高點,但隨後快速回落,若再次回到高點,增幅將超過40%。 2026年市場可能出現大幅調整,以太幣可能跌至 $1,800 至 $2,000 之間。 雖然以太坊可能回升,但不大可能推動整個加密市場發生連鎖反應。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:17:13 當前市場狀況與以太坊前景分析 以太幣(ETH)作為主要加密貨幣之一,市場動向一直備受關注。根據加密分析師Benjamin…