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加密貨幣市場的動盪：ETF需求與流動性危機的背後

By: crypto insight|2025/11/27 10:00:11
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Key Takeaways

  • ETF和加密資產國庫（DAT）的需求疲軟，對市場造成壓力。
  • 期貨和DeFi市場經歷杠桿重置，系統性風險降低。
  • 現貨流動性仍未恢復，市場易受極端波動影響。
  • 10月的市場崩潰對投資者信心造成重大影響。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:34:39

加密市場的宏觀挑戰與內在調整

近期加密貨幣市場經歷了一場激烈的調整。ETF和DAT等主要資金渠道的需求下降，加之宏觀避險模式的強化，使得市場承受著巨大的壓力。期貨與DeFi借貸市場已完成全面杠桿重置，形成更穩健的持倉結構，而主流幣種與山寨幣的現貨流動性依然脆弱，市場情緒也因此更為敏感。

避險情緒與比特幣的波動

從宏觀角度來看，各國央行持續購買黃金以應對市場不確定性，黃金今年的回報率超過了50%。而科技股，特別是納斯達克指數，則在第四季度失去了動力。這種情況使得比特幣與這些主要資產類別的關係更為複雜，隨著宏觀經濟變遷，比特幣的市場表現也受到影響。在過去的幾個月內，比特幣的價格在經歷歷史新高後，又迅速回落，對市場信心造成了重大打擊。

ETF與DAT的流出與市場低迷

10月以來，ETF的資金流出達到49億美元，這是自2025年年初以來最大的資金撤離事件，該事件加劇了比特幣的市場下跌。即便如此，鏈上數據顯示持倉量仍在上升，特別是某些主要的ETF如貝萊德的IBIT持有78萬枚比特幣，占大部分ETF總持倉。若ETF能恢復資金流入，將有可能帶動市場趨向穩定。然而，加密資產國庫如DAT同樣面臨壓力，價格回調導致的股票價值縮水，使得它們難以通過新資本的引入來增持。

去杠杆進程及市場流動性挑戰

加密貨幣市場最近進入了一個去杠杆的周​​期，特別是在永續期貨和DeFi市場中，這一過程對市場的未來走向有著深遠影響。

永續期貨市場的杠杆重整

永續期貨市場在今年10月經歷了最大規模的強制平倉，短短幾個小時內，未平倉合約數量減少了30%。這一過程清除了市場中的過度杠杆，使得系統風險得以降低。然而，資金費率的低迷亦意味著市場尚未重建信心，這種情況下，市場仍需要時間重整。

DeFi市場的去杠杆效應

DeFi市場同樣進行了去杠杆調整，自9月底以來，Aave V3的活躍貸款規模逐漸減少。這一趨勢因市場對穩定幣的需求下降而惡化，特別是Ethena USDe的脫錨事件更是引發劇烈波動。隨著借款人降低杠杆並減少債務，DeFi市場的杠杆率逐步回落，顯示出市場已經進入穩健發展的新階段。

現貨市場中的流動性問題

現貨市場在清算潮後同樣面臨著流動性不足的問題。主要交易所的交易深度大幅下降，使得市場容易受到突如其來的價格波動影響。此種情況下，流動性不足成為市場難以穩定的主要阻礙之一，特別是對於風險資產如山寨幣，流動性的復甦仍需時日。

市場的未來展望

在經歷一系列結構性調整之後，市場正在尋找新的增長點。然而，宏觀環境中的不確定性仍然是主要挑戰。如果主要資金渠道如ETF和DAT能重新恢復活力，並且現貨流動性得到改善，市場將有望轉為穩定。而在這之前，市場仍需在宏觀避險背景與內部結構調整之間尋找平衡。

與WEEX的可能性結合

身為主要加密貨幣交易服務提供商，WEEX可在如此變幻的市場中堅持穩健的策略，特別是在提升交易流動性和保護投資者資產安全方面。以強化的風控措施和先進的交易技術平臺，WEEX可以幫助投資者更好地應對市場波動，並在機遇來臨時快速抓住機會。

因此，隨著市場的不斷演變，投資者需要保持靈活，以便在复杂的市場環境中找到最佳的投資方案。

FAQ

比特幣的價格波動有哪些影響因素？

比特幣的價格受多種因素影響，包括市場供求、宏觀經濟政策、主要交易所的動向以及全球的市場情緒等。

ETF資金流入對加密市場有何影響？

ETF資金流入能夠提升市場流動性和投資者信心，促使市場回暖和走高。

DeFi市場的去槓桿過程為何重要？

去槓桿過程有助於清理市場中過度風險，使系統更加穩健，並減少金融泡沫的風險。

如何看待DAT在當前市場中的角色？

DAT在市場中扮演著增持加密資產的平台角色，市場的波動對DAT構成挑戰，同時也是增值的機會。

為何現貨市場流動性重要？

現貨市場流動性是價格穩定的關鍵因素，充足的流動性能夠減少價格的劇烈波動並提高市場透明度。

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