加密市場結構大變革：山寨幣 ETF 在華爾街疾走

By: crypto insight|2025/11/28 10:00:13

關鍵要點：

山寨幣 ETF 在短短幾周內登陸紐約證券交易所，顯示出市場規則的重大改變。
SEC 的策略性調整允許山寨幣 ETF 迅速上市，掀起市場巨變。
Solana、XRP、和 Dogecoin 變身受監管資產，引發資金流入潮。
山寨幣 ETF 的推出改寫了市場流動性規則並提升了合規性。
ETF 的浪潮將加密市場從邊緣投機引向主流資本配置。

WEEX Crypto News, 2025-11-28 09:50:42

加密貨幣市場的革命性轉變

在加密貨幣的歷史上，所有變革都可以說是突然然而充滿著跌宕起伏的。2025年11月，原本被視為投機性的加密资产如Solana、XRP和Dogecoin，搖身一變成為受監管的交易所买卖基金（ETF）的一員，正式登陸紐約證券交易所及納斯達克，這場革命改變了投資規則，開啟了一個全新的市場時代。

這並非正規途徑的單一成功案例，而是在監管機構微妙的轉變之下進行的自動化生效。他們所依托的，是一套全新的「通用上市標準」以及一項不為人知的「8(a)條款」快速通道，這一措施幾乎得到了監管機構的默許。這些變革重新定義了市場遊戲規則。

監管的戰略性放棄

美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣ETF的態度長期以來被批評為過於拖延，每個新的加密ETF申請都經歷冗長的審核程序，最終多因市場操縱風險而告吹。然而，2025年9月17日，SEC批准了主要交易所提出的「通用上市標準」提案，這樁看似技術性的修訂實際上為山寨ETF開啟了一扇通往未來的大門。

Solana等三種代表性山寨幣迅速符合這一標準，並因此獲得快速通道上市待遇。該提案的靈活性主要在於它允許這些資產只要在CFTC監管的期貨市場上有六個月交易歷史，或已有40%敞口的ETF存在，即可以直接上市。這一簡單而明了的準入條件使原本受阻的加密貨幣迅速入列。

除了「通用上市標準」，發行商亦善用《1933年證券法》的8(a)條款，通過省略「延遲生效」語言，實現20天自動生效的捷徑。這一變革迫使SEC在20天內迅速做出決定，若無充足理由叫停，則產品將自動上市。由於政府停擺及司法案件的壓力加劇，SEC首當其衝。2025年1月20日，SEC主席Gary Gensler辭職，整個機構進入跛腳鴨狀態，給予發行商千載難逢的良機。

Solana ETF：質押收益大膽嘗試

於鐘與鼓敲打的投資大環境中，Solana的上市活動格外引人注目。憑藉高性能公鏈技術，Solana迅速成為BTC和ETH之後最值得關注的「藍籌」資產。2025年11月，多家金融機構推出了六只Solana ETF，其中Bitwise的BSOL尤為突出，它提出了通過質押機制分配收益的方案。

長期以來，SEC將這樣的玩法視為證券發行，而Bitwise則在其文件中標註「Staking ETF」，試圖設計一種合規架構來讓投資者分享質押收益，進一步拉近者與投資目的地之間的距離，提供了比比特幣更加吸引的現金流潛力。

不管未來如何變遷，現實是Solana ETF上市後成績顯著，根據SoSoValue數據，該基金自推出以來連續20天錄得淨流入，總金額達5.68億美元，即便比特幣和以太坊在11月面臨大規模淨流出，Solana ETF卻逆勢上揚。這清晰地表明，資金開始從比特幣流轉至更具增長潛力的資產。

XRP ETF：監管和解後的再估值

XRP ETF化之路一度因Ripple Labs與SEC的法律糾紛而受阻。2025年8月，隨著雙方和解，懸在XRP頭上的達摩克利斯之劍終於落下。ETF申請迅速高漲，截止11月，已有5只XRPETF上市或即將上市。Bitwise的方案尤其大膽，這家著名的公司將「XRP」直接用作交易代碼，不但明確資產特性，さらに大規模增強了其可辨識性。

同時，XRP在上市後短期內價格承壓，這一波動無疑給市場折射出潛在的投機現象，例如在ETF批准預期形成時投入資金撬動市場，待消息落地後快速撤出。但從長期看來，這為XRP引入了被動而穩定的機構買盤，其ETF推出以來累計淨流入已超過5.87億美元，為價格構築了更高的支撐底部。

Dogecoin ETF：Meme問世

有關Dogecoin的ETF上市更是充滿戲劇性意味，這種基於社區共識的「Meme 币」在逐漸被華爾街接受。Grayscale首先推出GDOG，接著21Shares推出2倍杠杆的TXXD，這些產品由於目標投資者群體的高度零售化，市場反應較为冷淡。

雖然第一天的交易量僅為141萬美元，但整體而言，市場期待Bitwise的BWOW能通過其降低的費率及強有力的市場策略拉動更多的機構需求。倘若一切順利，這將為被視為邊緣的Meme 投資帶來新的契機。

下一波熱潮：Litecoin、HBAR和BNB

在眾多投資者翹首期盼中，下一波山寨ETF熱潮正蓄势待发。Litecoin因其代碼与比特幣相近而被視為商品，HBAR通過Coinbase期貨合約滿足監管市場基礎，BNB則因Binance的複雜性而充滿挑戰。特別是BNB的ETF化被視為SEC新領導層監管尺度的試金石之一。

加密乘數效應：流動性的雙刃劍

山寨幣ETF的推出帶來了潛在市場流動性變化。根據研究顯示，加密貨幣市值對資金流入的反應以非線性形式存在，對於流動性低於比特幣的山寨幣而言，ETF所引發的機構資金流入可能帶來重大價格影響。雖然目下的市場情緒較為偏空，但隨著ETF資產逐漸消耗掉交易所流動性，未來價格波動範圍會更劇烈且傾向上行。

市場分層：新的估值體系

ETF的推出進一步分化了加密市場：第一梯隊包括合規受監的BTC、ETH、SOL、XRP、DOGE，它們擁有法定貨幣的入場機制；而第二梯隊的Layer 1和DeFi代幣則將屬於無ETF渠道的資產，在流動性與相關性稀釋的情況下，有被邊緣化的風險。

這種分層重新塑造了市場價值評估框架，讓市場演化成一個以合規通道為導向的新興市場，從而逐漸摒棄投機驅動的傳統思維。

在未來的6-12個月內，隨著更多山寨幣ETF的上市，市場格局將出現深刻重構。這場變革所帶來的不只是投資機遇，亦是對市場架構的一次徹底革新：曾經以概念和叙述驅動的市場形態，正加速向由合規通道和機構配置為主導的新秩序演進。

常見問題

什麼是山寨幣ETF？

山寨幣ETF是將特定加密貨幣作為底層資產的交易所交易基金，可以在傳統證券市場上進行交易。

為什麼這些ETF能迅速橫空出世？

由於SEC批准了新的「通用上市標準」和8(a)條款，使得山寨幣ETF可快速上市，符合特定條件即可自動生效。

Solana ETF與其他商品有何不同？

Solana ETF不仅捕捉价格上涨，还通过质押机制分配收益，吸引力远超无收益的比特币ETF。

為什麼Dogecoin的ETF化有其特殊意義？

Dogecoin作為「Meme幣」，它的ETF化意味著社區共識及网络效应开始被传统金融市场认可。

未來還有可能會出現哪些ETF產品？

Avalanche和Chainlink等資產有可能會在未來6-12個月內跟上ETF化的腳步，擴大市場的投資選擇。

猜你喜歡

12月26日市場關鍵情報，你錯過了多少？

1. 鏈上資金：本日有 7.8 百萬美元流入 Hyperliquid；5.5 百萬美元流出 Solana 2. 最大漲跌幅：$ISLM、$FTN 3. 熱門新聞：Trust Wallet 將確保所有受影響的用戶都能獲得退款，用戶需盡快完成程序升級

加密聖誕劫：損失超600萬美元，Trust Wallet 擴展錢包遭駭分析

Trust Wallet 瀏覽器擴充功能 2.68 版被發現存在惡意後門，導致用戶資金被盜，總損失超過 600 萬美元。

區塊鏈為量子威脅做準備，而比特幣討論未來時間線

關鍵要點：以太坊聯合創始人Vitalik Buterin強調，量子計算帶來的風險，即使概率低，但應及早規劃準備。比特幣社區對於量子計算威脅的看法分歧，有人認為當前的做法過於高調，有人則主張迫切需要準備。 Aptos已提出可選升級方案和Solana亦在進行量子耐性測試，藉此展現其對未來威脅的應對能力。比特幣價值依賴長期信任，對量子威脅的討論如何進行，對市場信心有重大影響。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:10:43 量子計算機技術雖尚無法破解比特幣，但多數主要區塊鏈已開始為可能的未來風險做準備。在最近的一週內，Aptos提出了量子安全的簽名支持計畫，而Solana則測試其量子耐性交易功能。與此同時，比特幣社區的一部分成員重新呼籲加速對量子安全升級的研究工作。無需驚慌的區塊鏈準備行動以太坊已經十分明確地將量子計算風險看作工程問題，而非遙遠的假設。以太坊聯合創始人Vitalik Buterin指出，即便是一個可能性不高的結果，也需要早期的準備，尤其是在失敗代價高昂的情況下，系統的遷移可能需要數年時間。根據但以理預測模型顯示，能夠破解目前公鑰加密技術的量子電腦在2030年之前出現的概率大約為20%，而中位數預測更接近2040年。即便沒有目前可用的機器可以破解比特幣或以太坊，卻仍然強調待到事情明朗再行動是非常危險的。這種觀點開始在其他主要區塊鏈中產生共鳴，尤其是那些可以在不重新開啟根本性討論的情況下進行試驗的系統。Aptos已經提出了一個通過用戶選擇參與來添加量子簽名支持的計畫，此方案依賴於基於哈希的簽名機制，更定位於未來的保障而非對當前威脅的反應。用戶可自行選擇採用該新方案，避免強制性進行全網遷移。除了Aptos，Solana選擇通過測試而不是部署來迎接量子挑戰。與量子安全公司Project Eleven合作，該網路近期運行了一個專用測試網來使用量子耐性簽名，這是為了評估此類方案是否能夠在不影響性能或兼容性的情況下進行整合。…

Canton 代幣在 DTCC 宣布券化國債計劃後漲勢強勁

關鍵要點： – Canton 代幣價格在過去一週內上漲了 27%，表現優於多數加密貨幣市場。 – 美國存託信託與結算公司（DTCC）宣布計劃將部分美國國債進行區塊鏈券化，引發投資者關注。 – 券化真實世界資產的總價值在過去一年中增加了三倍，達到約 190 億美元。 – 黑岩集團的數字流動性基金（BUIDL）已成為最大的券化國債產品之一。 – 將傳統資產上鏈預示著金融市場的進一步數位化轉型。 WEEX Crypto News,…

區塊鏈為量子威脅做準備，比特幣討論時間線

關鍵要點大多數區塊鏈，包括以太坊和 Solana，已開始針對可能的量子計算威脅進行長期準備。比特幣社群在針對量子風險的應對策略上存在分歧，重要人物對此的忽視被認為影響了比特幣價格。以太坊創辦人 Vitalik Buterin 提出即使是低概率事件也需要提前準備，這已引起區塊鏈社群的廣泛響應。 Aptos 和 Solana 正在測試量子抵抗性技術，儘管目前尚無真正威脅。比特幣未來價值與其對安全性和持久性的長期保證緊密相關，這一點影響了社區內的討論氛圍。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:15:08…

Canton Token 隨著DTCC宣布代幣化國債計畫而大幅上漲

DTCC宣布其計畫將部分美國國債代幣化，引發機構採用熱潮。 Canton Coin上一週飆升27%，領先於大多數加密貨幣市場。代幣化是真實世界資產上鏈的重要趨勢，2025年已引起廣泛關注。 Canton Network是專門為受監管金融機構設計的私有區塊鏈，支持代幣化的真實資產發行與結算。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:16:49 Canton Coin的市場增長與DTCC的代幣化計畫儘管大多數加密市場表現平淡，但Canton Coin在過去一週內飆升約27%。這一增長主要是受惠於DTCC （Depository Trust &…

區塊鏈靜謐而積極地準備量子威脅，比特幣的時間表爭議

要點摘要各大區塊鏈正在計劃應對量子計算機的未來威脅，儘管目前尚不存在能夠破解比特幣的計算機。比特幣社群內部對於應對量子計算風險的緊迫性存在爭議，使得市場信心受損。以太坊等其他區塊鏈使用選擇性升級和測試網絡來預先做好技術準備。比特幣的價值與其對長期安全和耐久性的保證緊密相連，所以預防措施的討論引起了極大的關注。對比特幣而言，如何管理和討論長期風險與實際風險的管理同等重要。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:17:14 區塊鏈如何準備應對量子威脅而不引發恐慌面對量子計算機可能在未來對公鑰密碼學構成的威脅，各大區塊鏈已經開始著手準備，以防未然。儘管目前並不存在能夠破解比特幣的量子計算機，但包括Aptos和Solana在內的一些區塊鏈已經開始測試後量子簽名支援和量子抗性交易，旨在未來若該技術成熟時，不至於被打個措手不及。以太坊的共同創辦人Vitalik Buterin強調，即使量子計算機對於密碼學的威脅目前的機率很低，但因為失敗成本高，準備工作必須及早進行。他引用預測模型指出，可能在2030年前出現能夠破解當前公鑰技術的量子計算機的機率大約有20%，而中位數預測則接近2040年。就算未有如此強大的機器存在，但等待確定性則是風險，因為將全球系統遷移到量子安全的方案可能需要數年時間。以太坊與Aptos的量子應對策略以太坊明確指出，量子計算已經不再是個遙遠的假想，而是一個必須解決的工程問題。Aptos提議在帳戶級別增加後量子簽名支持，允許用戶選擇性地升級，而非迫使整個網絡遷移。這種基於雜湊的簽名方案被定位為為未來做好準備，而非對即將到來威脅的反應。 Solana也在與Project…

區塊鏈正對抗量子威脅：比特幣如何回應時間線的辯論

隨著量子計算威脅日益增長，多個主要區塊鏈正為更安全的未來做準備。比特幣社群內部對是否加速量子安全升級存在著顯著分歧。以太坊創始人Vitalik Buterin強調即使是可能性低的風險，也需要提早準備。比特幣社群的分歧可能影響其價格和投資者信心。 WEEX Crypto News, 2025-12-24 15:43:20 在加密貨幣的世界裡，量子計算機的威脅日益引起人們的關注，儘管目前這些計算機尚未能夠破解比特幣等主要區塊鏈的加密，但各大區塊鏈已經開始緊急行動。尤其是Altcoin區塊鏈，已開始在其系統中測試量子抗性技術。而相較之下，比特幣社群內部對於應該何時及如何處理這一問題則意見不一。區塊鏈正在如何準備以應對量子威脅以太坊對於量子計算機可能造成的威脅採取了一種工程性的解決方案，而不僅僅將其視作遙遠的假設。以太坊聯合創始人Vitalik Buterin曾指出，即使是發生概率較低的事件，只要失敗的代價高昂，就需要提早預備。根據預測模型，他估計在2030年之前，量子計算機突破現有公鑰密碼技術的概率約為20%，而中位數估計大約是2040年。Buterin強調，今天沒有任何機器可以破解比特幣或以太坊，但等待確定性的到來本身便存在風險，因為將全球網絡遷移至量子抵抗方案可能需要數年的時間。其他主要區塊鏈也開始響應這一呼聲，尤其是那些可以在不重新開啟基本性拔論的情況下進行試驗的區塊鏈。舉例來說，Aptos提議在帳戶層級增加量子抗性簽名支持，並將其置於用戶自願選擇的升級方案中。不改動現有帳戶的情況下，這一提議採用隨機哈希簽名方案作為抵禦即將到來威脅的未雨綢繆，而非應對當前緊急事件。 Solana則通過測試而非部署來採取類似的姿態。最近，它與量子安全公司Project Eleven合作，測試了一個專門的測試網絡，以驗證量子抗性簽名的整合是否會削弱性能或兼容性。比特幣社群內部的量子討論重點是信任…

Ondo Finance 如何計劃在 Solana 上推出美股代幣化計畫

Key Takeaways Ondo 計劃在 2026 年初於 Solana 上推出美股及 ETF 的代幣化。這些代幣有託管支持，底層資產由美國註冊的經紀商持有，而鏈上持有者只獲得經濟收益暴露，而非股東權益。鑄幣和贖回設計旨在令代幣與真實資產保持聯繫，每周五天進行，期內24 小時開放，而轉賬和交易可以 24/7 運行。合規性旨在隨著資產移動，使用 Solana 的…

BlockBeats 消息，12 月 27 日，上周，尽管外围市场迎来聖誕節假期，但黃金、白銀和鉑金價格均飙升至歷史新高，延續了貴金屬在年底的歷史性漲勢。在避險情緒和降息預期共振下，現貨黃金連續刷新歷史新高，週五最高接近 4550 美元/盎司，今年累計漲超 70%。白銀走勢更為凌厲，連續突破整數關口並刷新紀錄，週五最高漲破 79 美元/盎司關口，週五一日便大漲超 10%。週二 03:00，美聯儲公布貨幣政策會議紀要；週三 21:30，美國至 12 月 27 日當周初請失業金人數；週五 22:45，美國 12 月標普全球製造業 PMI 終值。投資者正在期待美國股市下周以強勁的勢頭結束 2025 ...

13:46

PlanB：比特幣顯著偏離股市與黃金相關性，是否重演10倍行情仍待驗證

BlockBeats 消息，12 月 27 日，PlanB 发文表示，比特币当前价格约 87,500 美元，已明显偏离其与美股及黄金的歷史相關區間。按過往相關性測算，美股與黄金對應的比特币價格區間分別約在 6,900 美元與 4,500 美元，顯示 BTC 處於顯著「脫鉤」狀態。PlanB 指出，類似的相關性背離曾發生在比特幣低於 1,000 美元時期，並最終引發約 10 倍上漲行情。不過他也提醒，若相關性關係已經被結構性打破，本輪走勢可能與歷史不同，最終結果仍需時間驗證。