加密貨幣市場深度分析:市值跌破3萬億美元,結構轉向整固

By: crypto insight|2025/11/27 10:00:11
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Key Takeaways

  • 市場風險偏好因AI驅動的股市動能失速,導致加密貨幣市值急劇縮水至低於3萬億美元。
  • 雖然市場情緒疲弱,但加密貨幣市場的內部結構出現改善的跡象。
  • 比特幣波動性上升,資金回流現貨市場,顯示市場正在尋求新的穩定態勢。
  • 山寨幣和中小市值資產受普遍拋售影響最重,而主流資產顯現出相對優勢。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:40:25

加密貨幣市場概況

在2025年11月24日最新的報告中,由於人工智慧(AI)推動的股市動能喪失,加密貨幣市場受到重大打擊,市值首次跌破3萬億美元。這是連續第三周在主要資產類別中表現最差的一次。與此同時,市場上普遍流露出避險情緒,因為全球多個因素共同作用,加劇了市場動盪性。

據了解,加密貨幣市場的持倉狀況已被重新調整,資金費率轉向負值,而現貨交易量則保持穩定。這樣的變化標誌著一個潛在的市場重置進程,特別是在亞洲和歐洲市場同樣表現疲軟的情形下。

長期利率走低,市場壓力顯著

隨著非農就業數據(NFP)新增11.9萬人,但失業率卻上升至4.4%,市場對降息的預期下滑到約30%。在日本市場,日元走弱以及日債收益率曲線的陡峭化,使市場開始懷疑其吸收美國債務的能力加以擔憂。

中國市場同樣面臨壓力,主要由於AI板塊的獲利了結以及再度浮現的房地產壓力。儘管英國的通脹有所緩解,但這一現象並未在流動性低迷的感恩節假期中帶來積極影響。

加密市場結構的改善跡象

在這樣的複雜背景下,加密貨幣市場內部結構卻顯示出一些積極變化。自10月底比特幣價格接近11.5萬美元後,資金費率首次出現負值,並且保持著自10月26日至今最長一次負值狀態。此期間,杠杆資金主要偏向做空,但資金流再次轉向現貨市場,顯示出市場逐漸朝向穩定的方向移動。

現貨市場的交易量在假期縮短的週期中意外顯現出穩健,這表露出市場雖然經歷重置,卻也準備迎接一個穩定期。

波動性與市場的重新調整

比特幣的波動性已有所攀升,七日內的實現波動率(RV)重升至接近50的水準。此一趨勢顯示市場受到各類板塊普遍的下跌所影響,尤其是高波動性領域遭受拋售的壓力最大。其中,Layer 2技術、游戲和人工智能(AI)板塊分別下滑14.9%、12.0%和10.5%。

相較之下,中小市值資產的跌幅也不容忽視,核心第一層協議(Core L1s)下跌了7.0%,然而GMCI-30指數稍微表現佳,跌幅為7.2%。這種下滑普遍且無區別性,正反映了宏觀驅動的風險情緒已經籠罩整個市場。

市場的當前狀況與未來展望

儘管面對宏觀環境引發的去杠杆浪潮,數字資產市場還是顯示了整固的可能性。人工智慧熱潮的降溫及美聯儲市場預期的調整對市場造成壓力,但市場內部結構顯著改善。主流資產的相對強勢為市場情緒帶來清算的希望,同時高杠杆風險也已大幅降低。

時至今日,總永續合約未平倉量已從10月初的約2300億美元降至約1350億美元,這主要是長尾資產去杠杆化及系統性資金流退出致使。而現貨市場的深度及流動性在流動性稀薄的假期環境中表現優於預期,這是一個重要標誌:當杠杆率降至如此低的水平,且市場流動回至現貨市場時,市場復蘇往往會呈現出較為有序的狀態。

未來幾天將決定如何迎接今年最後一個月的到來,經過數週的宏觀壓力後,市場已經具備了恢復和穩定的條件。

淨空頭永續合約和負資金費率的影響

負資金費率以及淨空頭永續合約的存在降低了進一步強制平倉的風險,這為市場提供了更大的喘息空間,特別是當宏觀環境逐漸企穩的情況下。未來的日子裡,市場如何面對各種挑戰,並如何在年底最後一個月裡確立新的穩定性,將非常值得關注。

此外,重要值得一提的是市場已經首次完全出清情緒,這為未來的市場恢復增加了可能性。縱使在低迷的交易活動中,市場似乎也正在重整旗鼓,重新定位和加強其結構的健全性。

FAQ

什麼是加密貨幣市場的內部結構改善?

內部結構改善指的是市場的資金流向、杠杆比例、交易量及主要交易活動轉變為更穩定和健康的狀況。

如何評估比特幣的波動性?

比特幣的波動性可以透過觀察短期內的價格變動幅度來評估。通常,以7天或30天的實現波動率(RV)來測量這一點。

為何加密貨幣市場的市值會跌破3萬億美元?

主要原因來自於AI熱潮退燄、宏觀經濟數據疲弱、以及全球多個市場的表現不佳,這些因素共同影響了投資者的信心。

怎樣理解現貨市場的深度和流動性?

現貨市場的深度指的是市場在不顯著影響價格的情況下能允許交易的數量,而流動性則指市場快速執行和大量交易的能力。

什麼因素會影響加密貨幣市場的恢復?

宏觀經濟穩定、投資者信心的恢復、以及市場本身的內部結構調整都會對加密貨幣市場的恢復起到決定性影響。

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