不要稱其為量化寬鬆——美聯儲的400億美元票據購買可能無法讓加密貨幣擺脫低迷

By: crypto insight|2025/12/17 15:00:19
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重要要點

  • 美聯儲最近宣布購買400億美元的短期國庫券,這引發加密貨幣社群的興奮。然而,這一操作主要是為了維持金融市場的流動性,而非像量化寬鬆政策那樣直接刺激經濟。
  • 知名觀察員Conks指出,這次的資產購買目的與以往的量化寬鬆不同,它不會降低長期利率或刺激風險資產。
  • 此次購買行動是預防性措施,旨在避免如2019年9月那樣的短期借貸市場波動。
  • 對於市場而言,這次行動消除了金融市場突發性波動的風險,對比特幣等風險資產來說,主要是避免了市場的不穩定性。

WEEX Crypto News, 2025-12-17 14:58:17

美聯儲上周宣布將其基準利率下調25個基點,這一舉動本身已經是市場關注的焦點。然而,對於比特幣(BTC$87,018.43)的支持者來說,更大的驚喜來自於美聯儲開始購買400億美元的短期美國國庫券的消息。這一公告在加密貨幣社群中引發了一波樂觀情緒,與以往的量化寬鬆政策類似,這樣的購買增加了美聯儲的資產負債表。

健康流動性與量化寬鬆之間的區別

儘管這一購買舉措看起來與過去的量化寬鬆政策有相似之處,但知名觀察員Conks在其博客文章中指出,這次行動實際上並非量化寬鬆。當前這次操作的主要目的是確保貨幣市場的流動性,銀行、企業和投資者在這些市場中進行短期資金的借貸,通常是一夜之間或幾個月,以滿足日常現金需求,而不需要長期凍結資金。

量化寬鬆則是通過購買更長期的政府債券來推低長期利率,以刺激廣泛的經濟活動和風險資產投資。然而,當前美聯儲的這一行動僅僅是為了維持流動性,而非刺激市場或經濟。這也解釋了為什麼市場在短暫上漲後很快回落,比特幣自公告後已下跌約7%,達到87,000美元。

現況分析

美聯儲購買短期國庫券之所以引起關注,是因為銀行存款準備金,即商業銀行在美聯儲的現金儲備,最近出現了下降。儲備金縮減會引發銀行間隔夜市場利率飆升,從而造成金融市場的緊張與不穩定性。在今年10月,總儲備金額跌破3萬億美元,這一水平被認為是充足的,因此引發了利率的顯著上升。

而美聯儲的票據購買計畫旨在增加銀行體系的現金(儲備),進一步促進流動性,降低銀行間借貸的成本,從而確保貨幣市場的正常運行。這重要操作雖能防止短期市場的波動,卻無法實質性地降低長期利率或刺激經濟活動。反而早先於2008年和2020年的量化寬鬆則是透過購買長期國債和抵押貸款支持證券來將十年期收益率降到前所未有的低水平。

預防性措施

在Conks看來,這一次的RMO(儲備管理操作)可以視作是對潛在市場壓力進行的一次預防性行動,特別是考慮到未來幾個月內可能出現的某些情況。每年四月美國國庫面臨大規模的季度納稅截止日期,企業和個人都會集中支付預計稅款,這時候會從貨幣市場和短期資金系統中一次性提取數千億現金,進行資產出售或存款削減。

根據美聯儲主席鮑威爾在最近召開的公開市場委員會會議上的講話,政府將通過儲備注入來建立緩衝,以應對來自不可預見“盲點”的影響,這些影響可能由於資本帳戶的波動在四月的納稅日引發。上述行動的目標就是為了避免再次出現如2019年9月短期借貸成本飆升的局面。

美聯儲此次決策的核心在於防範存款準備金下降到安全底線以下的可能風險,其每月400億美元的票據購買屬於此類流動性注入的前置操作。

對市場的意義

就整體金融系統的運作流暢性而言,此次看似量化寬鬆的行動實際上是一種維護措施。美聯儲肯定不是為了提升資產價格或推動經濟增長,而是確保金融體系如管道般暢通無阻,儲備不會出現大幅波動。話雖如此,美聯儲的行動確實減少了銀行間借貸利率突然上升以及金融市場恐慌的風險。

總而言之,這一行動的真正作用在於消除了潛在的風險與不確定性,使得包括比特幣在內的風險資產面對不利局面時處於更穩固的立場。

隨著金融市場的不斷變化,特別是在數位資產快速發展的背景下,保持對政策動向的敏感度與了解變得至關重要。這將有利於投資者決策並使市場從中受益。無論是數位資產的持有者還是傳統金融資本的投資者,皆面臨一個獲得穩健收益的契機,這需要對背後政策與市場動態的深入理解。

釋放流動性還是實際刺激?

雖然美聯儲的這一行動僅僅是增加短期流動性而非傳統的量化寬鬆政策,不過此舉是否能夠達到間接推動市場及經濟活動的效果仍有待觀察。過去的歷史曾證明,市場對量化寬鬆的反應通常能夠激勵風險資產的價格提升,正因為資金的寬鬆超出了短期資金市場的界限。然而不能忽視的是,這種政策的短中期作用還需觀察市場如何反應。

在這樣的背景下,對市場的內在力量和外在政策進行綜合評估,對投資者來說是極具挑戰卻又是至關重要的。市場的動態本身複雜多變,需要在不斷的學習與行動中迎接。隨著政策和市場的雙重壓力變化,這個過程也在不斷重塑一個新的市場秩序。

未來的展望

未來數月,市場參與者將密切關注美聯儲的步伐,特別是在面臨稅收高峰期和經濟信號不明的情況下。昂貴的貨幣成本已經讓許多市場上的投資者倍感壓力,即便是短期資金的流動性改善能否帶來實際收益仍有待進一步確認。

市場的韌性與政策的靈活性都將在未來的金融事件中扮演關鍵角色,特別是在大規模資金流動和政策調整的交錯影響下,能否維持一個穩定有序的金融環境,依然需要政策制定者的聰明才智與市場參與者的明智選擇。假如成功,我們將迎來的不僅是經濟的穩定,更是一個於市場有利的迴應。

常見問題

美聯儲的購買計畫是否等同於量化寬鬆?

不是。美聯儲此次的購買短期國庫券計畫只是為了增加市場流動性,而非像量化寬鬆計畫那樣旨在降低長期利率以刺激經濟。

美聯儲的這一舉措將如何影響比特幣價格?

此舉主要在於消除市場的不確定性,並可能穩定資金市場,因此對比特幣等風險資產來說更像是一種安全墊,而非直接的價格推動。

“儲備管理操作”和量化寬鬆政策有什麼不同?

“儲備管理操作”旨在確保銀行間市場的流動性,而量化寬鬆則是直接壓低長期利率以激勵風險資產投資和整體經濟活動。

為什麼美聯儲會在四月稅收高峰期做準備?

四月期間,企業和個人通常會大量提取資金支付稅款,這可能導致資金市場的波動,因此美聯儲提前進行流動性管理以避免市場動盪。

美聯儲的政策對加密貨幣市場有何長期影響?

長期來看,美聯儲的政策措施將取決於未來的市場反應和經濟發展,流動性保障措施將幫助降低資產市場中的不確定因素,為持續增長提供基礎。

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