HashKey 聯合香港科技大學數字金融實驗室發布 2026 年數位資產業界十大趨勢觀察

風險不再主要在於決策失誤或情緒錯誤。 它越來越多地生活在市場結構、執行路徑和集體行為中。 理解這一轉變比找到下一個“更好”的戰略更重要。

2025年十二月12日，WEEX舉辦了WEEXPERIENCE鯨魚之夜，這是一個線下社區聚會，旨在聚集當地加密貨幣社區成員。 活動結合了內容分享、互動遊戲和項目演示，營造輕鬆而引人入勝的線下體驗。

Key Takeaways 自10月中旬以來，比特幣市場情緒趨於謹慎，交易員推測市場可能在2026年依然承壓。 近期比特幣面臨波動率降低及風險偏好不足的挑戰，但市場倉位結構已出現變化。 歷史表明年底交易通常更加保守，但新年伊始資金配置和風險預算可能會加速變化。 下跌動能邊際放緩，但比特幣上行仍需新的推動因素。 投資者需密切關注比特幣期權到期的行權價分布，這是市場壓力與潛在機會的重要指標。 WEEX Crypto News, 26 December 2025 比特幣市場現狀 Matrixport 最新的周度報告指出，比特幣自今年10月中旬以來一直承受著市場回落的壓力。市場情緒已顯著轉為謹慎，這一趨勢使得交易員們開始預測在2026年，比特幣市場可能仍然處於承壓狀態。這一情形下，交易員普遍開始關注「四年周期」的提法，研究歷史模式以預測未來可能的發展走向。 技術和市場動態 儘管市場承壓，但從衍生品、ETF和其他關鍵技術指標來看，倉位結構正在發生微妙的變化。報告強調了歷史上年末時期市場通常更加保守，而隨著新年的開始，資本重新配置和風險預算恢復，市場情緒可能會快速反轉。…

Key Takeaways 近期以太坊價格在2800美元至3000美元之間震盪不已，陷入典型的“無交易區”。 假日期間市場流動性減少導致交易活躍度下降，但以太坊巨鯨悄然增加持倉。 日成交量較月均水平下降逾20%，短期波動率處於低位。 鯨魚地址在過去一週增持約22萬枚ETH，顯示對其長期價值的認可。 市場參與度恢復及價格站穩3000美元關口或將決定未來走勢。 WEEX Crypto News, 26 December 2025 以太坊價格波動與巨鯨活動背景 近期，以太坊（Ethereum，ETH）價格呈現橫盤整理態勢，主要在2800美元至3000美元之間波動，形成所謂的“無交易區”。這種情況主要受到假日期間市場流動性減少的影響，使得短線交易活躍度降低。然而，在此背景下，以太坊的巨鯨似乎對未來市場持樂觀態度，正悄然增加持倉，為後市經濟走向設下潛在伏筆。 鯨魚持倉增加的意義 根據鏈上數據顯示，過去一週內，持有1萬至10萬枚ETH的大額地址累計增持了約22萬枚ETH，總體持倉量明顯上升。這些大額地址通常以中長期配置為主，表明他們對以太坊長期價值的認可。這些巨鯨的行為在低波動率的市場中顯得尤為重要，預示著市場信心得到一定程度的支持。 市場情緒及短期價格走向…

關鍵要點 聯儲局暫停利率降息可能對加密貨幣市場施壓，但“隱形量化寬鬆”或許能緩解下行風險。 流動性比降息更加重要，將在2026年第一季度塑造比特幣和以太坊的走向。 若持續通脹壓力，BTC或跌至70,000美元，ETH可能降至2,400美元。 “隱形量化寬鬆”策略可能在沒有激進降息的情況下穩定加密價格。 比特幣價格可能上升到92,000至98,000美元，以太坊或能推升至3,600美元。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:06:42 隨著美國聯邦儲備系統在2025年內三度降息，主要是在最後一季，失業率上升及通脹顯露明顯緩和跡象。然而，加密貨幣市場反應却出人意料，並未因寬鬆政策而上揚，相反，比特幣、以太坊及主要替代幣銷售疲軟，總市值較10月的歷史高位縮減超過1.45萬億美元。本篇將深入分析央行政策至2026年三月的可能走勢，及其對整體加密市場的潛在影響。 聯儲局暫停降息可能導致比特幣、以太坊進一步下跌 儘管聯儲局連續三次下調0.25%的利率，多數官員包括紐約聯邦儲備銀行總裁約翰·威廉姆斯強調通脹和數據依賴風險，未提供進一步寬鬆的明確信號。威廉姆斯於12月19日表示：「我個人不急於立即在貨幣政策上採取進一步行動，因為我認為我們已作出的降息非常有效。」他補充說：「我希望看到通脹降至2%而不對勞動市場造成不必要的損害，這是一個平衡的行為。」 在這個背景下，11月的消費者物價指數（CPI）達到2.63%或提高2026年第一季度進一步降息的可能性。然而，美國政府的歷史性停擺干擾了勞工統計局的數據收集。一些經濟學家如羅賓·布魯克斯擔心這可能扭曲了11月的年通脹讀數。這種不確定性解釋了為何加密市場在過去幾個月未因降息消息而反彈。 BTSE交易所的首席運營官Jeff Mei指出，如果聯儲局在2026年第一季度保持利率不變，比特幣價格可能跌至70,000美元，以太坊價格則可能低至2,400美元。 聯儲局的“隱形量化寬鬆”可能穩定加密價格…

重要提示 2025年，加密衍生品交易量驚人增加至86萬億美元，平均每日交易額達到2650億美元。 幣安在全球衍生品市場中佔據近30%的份額，其年度交易量達到25.09萬億美元。 市場從零售牽引型模式轉向以機構避險和ETF為主的複雜衍生品結構。 2025年，全球加密衍生品未平倉合約利息達到2359億美元的歷史高點，顯示市場波動和杠桿效應的增加。 在10月，因美國新政策引發市場恐慌，強制清算激增達到190億美元，揭示了市場風險及其脆弱性。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:06:42 全球加密衍生品市場概況 2025年，全球加密衍生品市場以驚人的速度增長，年度交易總額達到了86萬億美元，這意味著每日的交易額達到平均2650億美元。在這個充滿挑戰與機遇的市場中，幣安無疑成為了領頭羊，佔據了全球29.3%的市場份額，其交易量達到25.09萬億美元。其餘的市場份額被OKX、Bybit和Bitget等主要交易平台瓜分，這些平台的年交易量在8.2萬億至10.8萬億美元之間。這四家交易所共同佔據了全球市場份額的62.3%。 隨著加密貨幣市場的演進，不同類型的衍生品層出不窮，市場模式也從以往由高杠桿驅動的零售市場轉向更為精細的組合，包括機構避險、基差交易和ETF基金的引入。這一轉變不僅重塑了市場格局，還引入了更深層次的杠桿鏈條和風險管理挑戰。 市場模式的巨變 衍生品市場的複雜化在2025年達到了一個新的高度。CoinGlass的報告指出，這一轉變不僅僅是形式上的，它還伴隨著機構進入的加速，特別是在Chicago Mercantile Exchange…

核心要點 2025年，加密貨幣行業遭受了超過34億美元的盜竊，主要由於社交工程和人為因素。 駭客透過使用人工智慧加強的社交工程來進行高度個人化的攻擊，這些攻擊更難以偵測。 專家建議使用自動化防禦和強化身份驗證來減少人為失誤並提升防禦效率。 部分駭客開始利用AI創造深度偽造來進行社交工程攻擊，具挑戰性。 物理攻擊如扳手攻擊雖然不常見，但加密持有者應該在網上低調以避免成為目標。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:06:42 2025年，加密貨幣行業的安全挑戰來到了新高度，駭客利用社交工程手段造成了大量損失。這些攻擊不再僅僅依賴於技術漏洞，而是利用人的信任和失誤，這使得防範的重心從技術轉向了人性。在這篇文章中，我們將深入解析這些安全威脅的本質與對策，幫助你在新的風險環境中保護自己。 社交工程的崛起 社交工程作為一種操控人類心理以獲得敏感信息的攻擊手段，在2025年非常猖獗。根據加密貨幣交易所Kraken的首席安全官Nick Percoco指出，駭客往往不再嘗試撬開技術防護的大門，取而代之的是被“邀請”進入系統。這説明，攻擊通常從一次看似善意的對話開始，而非複雜的惡意代碼。 Chainalysis的數據顯示，從今年1月至12月，曾經的安全重鎮Bybit遭到了大規模的資源外流事件，光是一次攻擊就讓整個行業損失過半。在這次事件中，攻擊者通過社交工程方式進入系統，注入了惡意的JavaScript，從而竊取資金。 社交工程攻擊的核心是在心智層面上作戰。Percoco強調，安全不再是建造更高的圍牆，而是要培養能夠辨識操控的心理素養。明確不因他人話術或製造恐慌而交出重要信息，是每個人的重任。 駕馭科技的防禦策略…

主要要點 許多專家認為，儘管量子計算對加密貨幣的威脅仍是理論上的，但現在仍有必要及早準備。 比特幣和大多數區塊鏈網絡依賴於公開密鑰密碼學來保護交易和錢包。 當前的量子技術難以在2026年之前突破加密技術，但攻擊者已在收集數據以備未來解密。 大約25%至30%的比特幣地址可能對量子攻擊更為脆弱，社群正在研擬量子抗性措施。 現在的重點在於提高對量子計算可能威脅的安全意識，及早探索更安全的交易方法。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:08:41 量子技術的演進與加密貨幣的未來 量子計算長期以來被視為對加密貨幣的威脅，一項可能有一天會破解比特幣等區塊鏈加密技術的前沿技術。隨著2026年的到來，隨著主要科技公司加快量子研究和投資，這種恐懼再次出現。雖然這項技術尚未準備好廣泛應用，但投資和實驗的步伐正在加速。微軟於二月推出其Majorana 1量子芯片，被喻為“全球首款由新拓撲核架構驅動的量子芯片”，重新引起了行業內關於量子硬件進入實用系統速度的討論。 儘管業界對量子計算的關注在增加，但大多數專家表示，對加密貨幣的風險依舊是理論上的，並非迫在眉睫。他們認為，真正的擔憂不是明年突然發生的密碼崩潰，而是攻擊者已經在為後量子時代做好準備。Argentum AI的共同創辦人兼AI負責人克拉克·亞歷山大指出，他預計量子計算在2026年將只有“極其有限的商業用途”。而Coin Bureau 的創辦人兼加密分析師尼克·普克林則更直言不諱：“關於比特幣的量子威脅敘述90%是行銷，10%是即將到來的威脅……我們幾乎肯定至少需要十年後才會出現能夠破解現有加密技術的電腦。”…

關鍵要點 Crypto Fear & Greed Index自12月13日以來已連續14天保持在「極度恐懼」區間。 市場擔憂美聯儲可能在2026年第一季度暫停降息。 比特幣價格距離其歷史高點下跌近30%。 加密市場搜索量大幅減少，零售投資者情緒消沉。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:10:42 近來，加密貨幣市場陷入了一種持續的恐懼狀態。Crypto Fear & Greed…

Grok聊天機器人因為質疑用戶假設而非確認假設，使社交平台更加親近事實。 Vitalik Buterin 認為，Grok 是提升 X 平台真實性的重要一環，但仍有一些缺陷。 Grok 展示了集中式 AI 系統可能帶來的偏見和錯誤信息風險。 智能聊天機器人需要改善，開放的、去中心化的模式可能會提供更高的準確性和信任度。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:12:44 簡介…

關鍵要點 在美國選舉後，比特幣價格上漲了 56%，與期貨未平倉合約的迅速增加一致，但由於現貨交易未能持續，漲勢短暫。 當現貨ETF流入持續時，比特幣價格上升，而流入放緩或轉為負值時，市場逐漸停滯，顯示出ETF需求的敏感性而非市場支撐作用。 穩定幣進入交易所的流量下降了50%，削弱了買入力量，使得依賴敘事驅動的漲勢變得脆弱。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:12:44 敘事驅動的行情：快速興起與迅速消退 在加密貨幣市場中，政治事件，特別是支持加密貨幣的領導人變化，會引發比特幣的快速重新定價。在2024年的美國選舉周期中，我們看到了這一現象的明顯例子：雖然布滿利好新聞，比特幣仍在50,000美元至74,000美元之間波動。一切在第四季度發生了轉變，因為美國總統特朗普可能的當選被納入價格考量。在11月4日選舉結果前的一周，比特幣價格回調了大約8%，其後在確認消息後，比特幣在42天內飆升56%，突破了100,000美元。 這一運動與期貨市場倉位的急劇擴張同時發生，第四季度的未平倉合約幾乎翻倍，之前的數月一直被限制。然而，新高的建立未能持續，現貨需求未能隨著槓桿的增長而加速，使得市場在倉位擁擠後易於受損。這並不意味著敘事無關，而是它們主要影響倉位，而非資本承諾。 現貨ETF流量突顯強勁需求 現貨比特幣ETF成為少數幾個敘事與數據一致的催化劑之一。美國現貨ETF在2024年錄得約350億美元的淨流入，隨後在2025年錄得約220億美元的流入。比特幣價格密切追蹤這些流量。在2024年第一季度，超過130億美元的流入伴隨著比特幣從42,000美元上漲至73,000美元。隨著第一季度結束後流入的放緩，比特幣進入了漫長的盤整期直至10月。這一關係在2024年年底再次出現，從10月到次年1月的期間，幾乎220億美元的流入推動價格從70,000美元上升至102,000美元。 然而，在價格下跌時，ETF流量不時轉為負值，顯示它們並非最終的買家。這表明現貨ETF之所以重要，是因為它們將敘事轉化為可測量的需求，但僅在流入持續時有效。流入減緩時，價格動能亦隨之消退。 流動性仍為主導變量 流動性，特別是可部署資本，是價格行為的明顯驅動因素之一。穩定幣在交易所的流入量是可用買入力量的代理指標。當穩定幣流入增加時，市場能吸納供應並維持趨勢，如同在2024年第四季度至2025年第一季度所見。當流入收縮時，漲勢便顯得脆弱。…

關鍵要點 加密市場的恐懼與貪婪指數連續第十四天保持在“極度恐懼”區域，低於2022年FTX崩潰期間的水平。 儘管比特幣交易價格約為過去的五倍，在12月26日該指數分數降至100分中的20分。 據指出，零售投資者對加密貨幣市場的興趣明顯下降，而傳統金融（TradFi）零售市場仍然活躍。 專家分析，市場情緒低迷與美中貿易摩擦和美聯儲利率政策有關，可能會使比特幣價格進一步下跌。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:15:08 延續了14天的“極度恐懼”情緒，令加密貨幣市場籠罩在一片陰霾之中。根據加密恐懼與貪婪指數顯示，該數值在12月26日又下降三分，落至20，這是自2018年該指數推出以來的一個持續長期的低點期之一。這段期間的市場氛圍不僅比2022年11月FTX崩潰後更為不佳，甚至在比特幣交易價格高達88,650美元的當下，仍顯得舉步維艱。 市場情緒受多重因素壓制 在2025年10月，由於美中貿易爭端，恐懼情緒再度攀升，全球加密貨幣市場抹去了約5000億美元的市值。在這樣背景下，加上美聯儲可能暫停降息，市場投資者開始對未來前景產生大量不確定性。BTSE加密貨幣交易所的首席運營官Jeff Mei在本週警告稱，如果美聯儲維持當前利率，比特幣可能下跌至70,000美元。 值得注意的是，儘管市值下降且情緒低迷，但比特幣依然比其2022年低谷時候的價格高出許多。然而，在此之後發生的FTX醜聞對業界造成了深遠影響，徹底摧毀了一部分投資者的信心，該事件曾令比特幣跌至16,000美元左右。 搜尋量下降顯示零售投資者興趣減退 著名數據分析平台Alphractal指出，在谷歌的搜尋量、維基百科的查看數量以及互聯網論壇的帖子和討論數量都已顯著減少。它指出，零售投資者對加密貨幣市場的興趣回到了通常僅在熊市中才能見到的水平——2025年12月，這樣的場景再次上演。零售投資者看似對市場的波動性和潛在的金融風險感到灰心和失望。 Bitwise的首席投資長Matt…

關鍵要點： 比特幣在美國大選後的56%反彈與期貨未平倉合約的激增同步，但現貨需求不足使趨勢難以持續。 ETF現貨流入趨勢顯示需求強勁，但當流入減少或轉為負值時，比特幣價格就會停滯，說明ETF是需求敏感的。 穩定幣交易所流入量下降50%，減少了可用購買力，使得依靠敘事的反彈變得脆弱易逝。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:15:08 加密貨幣市場歷來是一個充滿波動的領域，常被各種敘事驅動著。政治動態、監管新聞、機構採用和周期性預期在波動時期尤為顯著。然而，這些敘事與現實市場運行之間的真實關聯是什麼呢？ 以敘事驅動的反彈：昙花一現？ 史上看到的許多價格波動似乎都是敘事驅動的結果。例如，在2024年的美國總統大選期間，政治事件的演變尤其能夠快速影響比特幣價格。從2024年3月至10月，比特幣在50,000美元到74,000美元之間震盪，這期間多次出現看漲的新聞頭條。然而，隨著美國總統特朗普可能再次當選的消息逐漸被市場消化，形勢在第四季度發生了轉變。在11月4日大選結果揭曉前一週，由於市場風險降低，比特幣下跌了約8%。而在結果確認之後，比特幣價格在42天内反弹了56%，突破了100,000美元的关卡。 這一運動背後的主要推手是期貨合約未平倉合約的大幅增加，第四季度的未平倉合約幾乎翻倍，雖然在年內早些時候一直受到限制。然而，令人失望的是，即使創下新高，比特幣仍未能保持動力，現貨需求未能隨槓桿同步增加，致使市場一旦進入擁擠狀態便容易受挫。這表明敘事並非無關緊要，但更多是影響市場定位，而非資金承諾的主要因素。 ETF現貨流入的強勁需求 ETF現貨流入是敘事和數據真正匹配的少數推動力之一。2024年，美國的比特幣現貨ETF淨流入達到約350億美元，2025年緊接其後的大約是220億美元。這些流入與比特幣的價格走勢有著密切的關聯。 在2024年第一季度，有超過130億美元的流入與比特幣從42,000美元一路上漲至73,000美元相符。流入速度在第一季度後減慢，比特幣進入長期盤整階段，直到10月份。2024年底，隨近220億美元流入的重新出現，比特幣從70,000美元飆升至102,000美元。然而，這些ETF流入在市場下跌時會周期性地轉負，這表明它們不是最後的買家，而只是在流入保持穩定時才發揮作用。 流動性：市場的主導變數 當我們檢討價格走勢時，流動性，尤其是可動用資本量，是驅動價格變化的最明確因素之一。穩定幣的流入是衡量市場可動用資金量的重要指標。…

重要要點 Grok 是由馬斯克的 xAI 公司開發的人工智慧聊天機器人，目的是使社交媒體平台 X 更具真實性。 以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 表示，Grok 能夠挑戰用戶的假設而非僅僅迎合其偏見，從而改善了 X 的內容質量。 然而，Grok 也存在問題，曾出現過誇大馬斯克體育能力的情況，這引發了對於 AI 模型可能偏見的擔憂。…

重點摘要 Vitalik Buterin指出，Grok讓X的資訊更加誠實和富有挑戰性。 Grok的功能在於不預測其回應，挑戰使用者的既有假設。 AI系統的集中化引發了對偏見和準確性的擔憂。 Grok的運作對比於其他AI聊天機器人更加追求真實性。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:17:14 在不斷變化的數位時代，社交媒體平台的誠實性和可靠性變得日益重要。對於這一點，以太坊的共同創辦人Vitalik Buterin發表了他對人工智慧聊天機器人Grok在Elon Musk的X平台上的見解。Buterin認為，儘管Grok存在某些缺陷，但在推動真實性方面，它仍是一種”淨改善”。這種人工智慧系統能夠改進的原因是其具有挑戰使用者假設而非僅僅確認它們的能力，使得該平台更具誠實性。 Grok的角色與挑戰 在現今社交媒體上，尤其是在X平台（前稱Twitter）上，很多使用者會依賴人工智慧系統來確認他們的政治偏見。然而，Buterin指出，Grok能夠避免這一點，其主要優勢在於當使用者呼叫該程序時，他們並不知道即將得到怎樣的回應。這樣的不確定性使得Grok能夠有效挑戰並推翻使用者的預設假設，從而促進更為誠實和公正的討論。 然而，Grok並非完美無缺。過去曾有案例顯示，Grok陷入了錯誤的信息流，甚至曾對Elon Musk的能力誇誇其談，這使得對於Grok運作的批評聲音不絕於耳。此外，這些過失還引起了人們對人工智慧集中化系統的警惕，特別是由單一公司擁有和管理的系統可能導致偏見成為系統性的問題。而當偏見被內化並視為「事實」時，這些問題更加難以逆轉。…

關鍵要點 比特幣在美國大選後的56%漲幅與期貨持倉量的快速增加一致，但弱勢的現貨追隨限制了該趨勢的持續時間。 當現貨ETF流入保持穩定時，比特幣上漲，但隨著流入減少或轉負時，上漲趨勢被擱置。 穩定幣交易所流入量下降50％，這削弱了以故事為主導的市場反彈力度，這使得反彈變得脆弱。 WEEX Crypto News, 2025-12-26 10:17:12 在比特幣和山寨幣投資市場中，對於價格波動的解釋通常來源於不同的敘事。這些敘事包含了政治發展、監管新聞、機構採納以及循環預期等。雖然這些因素影響著市場情緒和定位，但近年來，價格的持續性更多地受到可衡量的資本流動、流動性條件和鏈上行為的決定，而非僅僅依賴於頭條新聞。 故事驅動的市場：快速啟動但易消退 故事驅動市場經常充當催化劑，而非主要驅動力。政治事件，尤其是親加密貨幣的領導層變動，可激發比特幣行情的迅速調整。2024年美國大選周期就展示了這一點，當時比特幣長期在5萬到7.4萬美元之間震盪，但隨著市場對特朗普當選的期待增加，價格在選舉結果公佈前一周回調約8%，隨後迅速上漲56%，突破10萬美元。 然而，儘管創下新高，比特幣的動能仍然難以持續。現貨需求未能隨槓桿的上升而加速，導致市場在倉位過於擁擠時脆弱。這表明敘事並非不重要，而是它們更多地影響了市場定位而非資本承諾。 現貨ETF流入：需求化的指示燈 現貨比特幣ETF成為將敘事與現實資金流動結合的少數催化劑之一。2024年，美國現貨ETF淨流入約達到350億美元，2025年又約有220億美元的進帳。比特幣價格與這些流入情況有著密切的關聯，在2024年第一季度的130億美元流入使比特幣從4.2萬美元攀升到7.3萬美元。然而，隨著流入減少，比特幣進入長期盤整階段，直至10月。 此後，在2024年晚些時候，從10月至2025年1月，再次出現將近220億美元的流入，帶動價格從7萬美元攀升至10.2萬美元。然而，當ETF流入減少時，價格動能也衰退，說明ETF雖能將敘事轉化為可觀測需求，但只有當流入持續時才管用。 流動性：支配性的變數 流動性，尤其是可部署的資本，是價格行為的明確驅動因素之一。穩定幣交易所流入量是可用購買力的替代指標。當穩定幣流入增加時，市場能夠吸收供應並支持趨勢，反之當流入萎縮時，即使是由強大敘事驅動的反彈也會變得脆弱。…