加密貨幣未來之路:從投機到股權的變革

By: crypto insight|2025/11/27 09:30:07
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主要觀點

  • 加密貨幣市場正從投機驅動走向具有內在價值的機制。
  • 大多數山寨幣缺乏真正價值,使市場逐漸非理性化。
  • 代幣需反映業務權益或收益才能保值。
  • 傳統金融技術股優勢壓過加密市場。
  • 未來加密市場需與協議收入掛鉤以增強價值。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:13:21

在過去的幾年中,加密貨幣世界經歷了一場前所未有的變革,而這場變革勢必會影響投資者及代幣發行者的未來決策。投機驅動的加密貨幣市場已經走到了關鍵的十字路口,迫使許多代幣重新思考其內部價值的存在。這篇文章分析了市場上新興的趨勢,從散戶投資者的心態轉變,到加密貨幣如何應對與日俱增的現實需求。

加密市場的過渡:投機的終結

五年前,加密貨幣風起雲湧,在不牢固的基本面支持下享受了空前的繁榮。許多人希望通過投資更新的小型代幣來複制比特幣的成功,導致市場對山寨幣的需求遠超其真實價值。由於市場嚴重缺乏優質資產,大多數投資者只能選擇比特幣或一些表面光鮮的山寨幣。然而,這一情況開始發生改變。

在市場情緒走低的時期,投資任何資產有時可獲得巨大回報,但這種策略的風險也在增加。多數山寨幣的商業模式是通過快速發行和交易代幣,而非從產品中獲益。這樣的模型在經歷巨大波動後更不具持久性。

有幾個事件加速了這一過程,尤其是新興的「Pump fun」平台的興起。這些平台的出現商品化新幣發行,分散了投資者的注意力,導致市場資源分散。此外,一些代幣如HYPE和CRCL,開始有了扎實的基本面,讓投資者不得不重新思考那些僅憑白皮書推銷的代幣。

科技股與加密貨幣:現實與期望的對比

與此同時,科技股的表現顯著優於加密市場,使得投資者們質疑冒險投資山寨幣的必要性。人工智慧、機器人技術、生物技術和量子計算相關股票收益連連,而加密市場卻顯得黯然失色。

對於散戶投資者而言,現實公司的回報與較低的風險誘惑越來越大,即便NASDAQ的整體表現已超過了比特幣及其他加密貨幣。這種趨勢被解讀為市場理性的回歸。經驗豐富的投資者發現,繞著部門轉,終究只能得到無頭倉熱心渠道之間的激烈競爭。

代幣真正的價值

當談到代幣和股權時,核心在於它們各自的真正價值。過去代幣被認為是某種新奇概念,僅僅因為其存在就能成為價值承載者。現實是,代幣要麼代表了企業的未來現金流,要麼就是一無是處。即便是看似無形的協議代幣,它們最終的價值不過是與0美元現金流掛鉤。

未來的DeFi代幣唯有兩大條件才能真正持有價值:一是對協議收入的明顯主張;二是該協議收入能夠為代幣提供一個有吸引力的價值提案。

散戶重新思考加密市場

現今,散戶投資者從加密市場挪開了目光,轉向其他可以滿足其「博弈心理」的選擇,如體育博彩、預測市場和股票期權。這些選擇固然並非最高明,但對於大多數擁有過載代幣的市場情況來講,也未必是最差的選擇。

過去一年,加密市場的整體熱潮遠不及2021年的高度。同時,ChatGPT及AI的興起,令新一代人士更了解何謂「殺手級產品」,促使加密市場面臨新的挑戰。

價值的核心:協議收入

代幣價值真正意義上的積累,來自於協議收入的主張,無論是過去、現在還是預期中。在一無永續買家的市場中,代幣必須靠自身的內在價值立足。這一認識逐漸在市場中得以重視,特別是穩定幣發行者及衍生品平台開始突顯其價值。儘管去中心化交易所等業務仍領先市場,但若市場進入漫長熊市,交易相關活動的收入或將大幅下跌。

計劃未來:面向價值導向的投資

要在未來加密世界中勝出,必須識別具有長期穩定增長和明確收益主張的代幣。隨著更多DeFi項目在求生壓力下,發掘出實質的收入來源及與代幣掛鉤的收益基礎,市場前景仍充滿希望。

以下是一些值得注意的典型案例:

Curve Finance

Curve Finance過去三年來收入穩定持續增長,並且現在的估值已下降到其過去年度收入的8倍以下。由於其代幣持有者能夠獲取來自於鎖定的獎勵,該代幣的預期收益遠超估計。

Jupiter

作為Solana鏈上的主要收益者之一,Jupiter擁有最廣泛使用的DEX聚合器及永續合約去中心化交易所,並透過收購擴展到其他鏈上的市場。其年化收益相當可觀。

積極信號與希望的曙光

對於真正關注生存的團隊來說,他們正在努力意識到掛鉤現實基本面的必要性。預計未來數年內,更多的DeFi項目因無法無限制發行代幣而施壓,將開發出實際的收入來源,並將其與代幣收入流掛鉤。市場未來的希望將取決於這些精明的投資者和開發者。

常見問題

散戶投資者何時會重返加密市場?

隨著市場成熟,若新的投資工具能提供合理的盈利機會,散戶可能會回到加密市場進行投資。

加密貨幣市場的最大挑戰是什麼?

目前最大挑戰在於吸引長期資本和增強代幣的實質價值,來抵消投機的趨勢。

代幣價值會否隨散戶回歸而提升?

如果代幣能夠展現出穩定的收入渠道並持續增長,散戶投資者的回歸可能會進一步提升其價值。

投資加密貨幣的風險有哪些?

投資加密貨幣的主要風險包括市場波動、監管不確定性以及系統性風險等。

是否還值得投資山寨幣?

若山寨幣能夠展現出強勁的基本面並與真實收入掛鉤,則仍有投資價值,否則市場風險過大,需謹慎考量。

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